한국콜마홀딩스(024720) 한국콜마홀딩스 탐방노트

[슈퍼레전드7]

연결실적 반영 자회사 1분기 실적 동향

- 콜마비앤에이치 (상장 자회사): 에이치엔지 연결반영 효과와 국내 및 동남아 애터미 화장품 판매 호조, 안정적인 건강기능식품 성장으로 매출액 전년동기대비 70% 이상 성장 전망

- 콜마파마 (의약품 CMO): 매출액 전년동기대비 18% 이상 성장 전망

- 콜마스크 (마스크팩 ODM): 주요 고객사인 제이엠솔루션 (매출 비중 90% 추정)의 폭발적인 성장으로 1분기 매출액 150억원 이상, 영업이익률 7% 달성전망. 참고로 2017년 연간 매출액 106억원, 당기순이익 3억원을 기록하였음


지분법손익으로 반영되는 한국콜마, 시장 컨센서스 충족 전망

- 화장품: 매출액 전년동기대비 12% 이상 성장 전망, 1) 애터미, 카버코리아, H&B스토어 브랜드 판매 견조한 가운데 국내 브랜드샵 매출 점진적 회복 예상 2) 글로벌 고객사들의 재고조정 마무리로 해외 수출 반등 전망 3) 북경법인 영업 정상화로 높은 외형성장 기대

- 제약: 추가적인 제네릭 라인업이 제한적인 가운데 기존 제품 중심으로 매출액 전년동기대비 12% 이상 성장 전망

- CJ헬스케어 M&A 관련: 한국콜마홀딩스에게는 한국콜마가 관계기업이기 때문에 인수자금 차입에 따른 재무적 부담 제한적