현재 반도체 테마는 자동화
테크윙은 메모리 핸들러, 비메모리 핸들러, 모듈테스터 핸들러 등의 자동화 장비와 그에 부속되는 소모성 부품 등의 판매를 영위한다.
자회사로는 디스플레이 검사장비를 제작 및 납품하는 이엔씨테크놀로지가 있다.
국제적 클라우드 플레이어들의 공격적 데이터 센터 증축, 세계적 자동차 메이커들의 전장화, 자율주행과 사물인터넷의 성장 모멘텀, 5G범용화 등 매크로적으로 반도체의 수요는 증가할 수 밖에 없는 추세임에 분명하다.
이러한 폭발적 수요에 대응하기 위해 수율과 생산속도가 중요하게 대두되고 있는 시점에서 공정의 ‘자동화’는 상당히 매력적인 방향성을 제시하고 있다 판단된다.
이에 따라 동사는 자동화핵심장비인 핸들러 세계 점유율 1위(75%) 업체로써 축적된 자동화 로봇기술의 know-how로 탄탄한 모멘텀을 내제하고 있다 분석된다.
지난해에 이어 올해도 창립 최대 실적 전망
동사의 2018 예상 매출액은 2,793억원 (yoy +25.4%), 영업이익은 541억원 (yoy+30.1%)로 2017년에 이어 사상 최대를 기록할 것으로 전망된다.
이러한 주요 원인으로는 1) 기존 메모리 테스트 핸들러의 탄탄한 수요 기반 비메모리 테스트 핸들러 매출증대 2) Probe Station, Burn-in Sorter 등과 같은 후공정 자동화 신제품의 판매기대, 3) 자회사 이엔씨테크놀로지의 폭발적 매출 증대 등이 있다.
특히 자회사 이엔씨 테크놀로지의 경우 2018년 예상 매출액이 604억원 (yoy +60.8%)으로 큰 폭 증가 할 것으로 예상된다.
투자의견 BUY, 목표주가 26,900원 (Upside +42.0%)
테크윙에 대한 투자의견 BUY(매수), 목표주가 26,900원으로 커버리지를 개시한다.
목표주가는 2018 예상 EPS 2,098원에 지난 3년평균 PER 11.9배를 Target PER로 산출하였다.
1) 해외 동종 기기 장비업체, 2) 국내 후공정 장비업체, 3) 글로벌 M/S 1위업체등 각 peer별 동년 평균 PER을 비교해 보았을 때 11.9배는 적절한 Multiple이라는 판단이다.