LG디스플레이의 22.4Q 잠정실적 발표
■ 잠정실적 주요 내용
‐ LG디스플레이(A+/S) 4분기 영업실적은 KR의 당초 예상을 크게 하회
‐ 4분기 매출액은 전년 동기 대비 17.1% 감소, 영업적자 8,757억원 (전년동기대비 영업적자 전환, 직전분기 대비 적자폭 확대) 기록
‐ 2022년 연간기준 2조원 규모 영업적자 기록한 가운데, 대형 OLED 사업부문 손상차손 반영으로 거액의 당기순손실(-3조 1,956억원) 발생
‐ 수익성 저하, 설비투자, 운전자본 부담 확대 등으로 ‘22년말 순차입금(11.4조원)은 전년말(8.4조원) 대비 큰 폭으로 증가하였으며, 순차입금/EBITDA 지표는 4.6배로 하향변동요인(2.5배)을 초과
■ KR’s View
‐ KR의 예상수준을 재차 하회하는 영업실적과 늘어난 차입부담으로 신용도 부정적 영향 크게 확대. 당분간 저조한 영업실적 전망 및 재무레버리지 부담 확대 추세 등으로 등급적정성 재검토 불가피
‐ 매크로 상황에 기인한 부정적 수급환경으로 단기간 내 수익성 개선여력 크지 않을 전망. 경상투자 위주의 투자활동에도 불구, 영업현금창출력 둔화로 중단기 차입금 축소여력 제한될 전망
‐ ▲OLED 사업의 수익구조 안정화 및 전방수요와 연계한 영업실적 회복 여부와 더불어, ▲LCD TV패널 출구전략 실행과정, ▲수주형 프로젝트 중심의 투자집행 및 비용 효율화 추진계획, ▲강도 높은 재고 및 운전자본 관리 등을 통한 재무부담 통제 수준을 모니터링하여, 2023년 상반기 내 회사채 정기평가 시점에 반영할 계획
* 다운로드 링크: https://bit.ly/3Y4MjRR