- 투자의 네기둥 - 투기역사 : 남회회사 거품 4

[투자심리주치의]

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< 남해회사 거품 3 >

남해회사 거품은 조지 국왕에서 일반 평민들에 이르기까지

모두가 투기붐에 휩싸였던 진짜 광기였다.

조나단 스위프트는 당시 영국의 분위기를 아주 적절하게 요약했다:

런던을 다녀온 사람을 붙잡고 그곳에서는 무엇을 믿느냐고 물었다.

그러나 남해회사 주식이라고 답했다.

그러면 영국은 무슨 정책을 펴고 있느냐고 다시 물었다.

대답은 똑같았다.

무엇을 거래하느냐고 물었다.

역시 남해회사 주식이었다.

도대체 그곳에서는 무슨 사업을 하느냐고 물었다.

한결같이 남해회사 주식이라는 대답뿐이었다.

그 시절 런던의 금융가를 방문했던 한 외국인은 딱 한 문장으로 표현했다.

“마치 미친 사람들이 한꺼번에 정신병원을 탈출해버린 광경이었다.”

미시시피 회사나 남해회사 어느 곳도 해외무역에는 별 관심이 없었다.

미시시피 회사는 해외무역에서 문자 그대로 단 한푼의 수익도 올리지 못했지만

남해회사는 정부로부터 받는 약간의 수입이 있었다.

이 현금 흐름을 기초로 남해회사의 가치를 냉정하게 평가한다면 주당 150달러 정도 되는데,

이 금액은 투기 열풍이 가라앉은 뒤의 주가와 정확히 일치한다.

그러면 이제 거품이 커지기 위해 필요한 네 가지 전제조건을 생각해보자.

우선 민스키의 “변위요인”은 정부의 부채를

민간기업의 주식으로 바궈준전례없는 대체 방식이었다.

두 번째로 신용의 팽창이 있었는데,

특히 미시시피 회사는 은행권을 무제한적으로 찍어냈다.

세 번째는 앞서 수중 탐사 투기극이 벌어진 뒤 30년이란 세월이 흘렀다는 점이다.

마지막 조건은 자산가치를 제대로 평가하지 못하는

비 전문가들의 시장 지배력이 커졌다는 것이다.

비록 피셔의 배당금 할인 방식이 나오기 2세기 전의 일이기는 하지만

투자자들은 이미 오래 전부터 수입의 흐름을 어떻게 평가해야 할지에

대해 본능적으로 감을 잡고 있었다.

마치 야구 선수가 탄도 방정식을 모르더라도 공이 어디로 날아갈지 아는 것처럼 말이다.

합리적인 투자자였다면 남해회사 주식의 내재가치가 100파운드냐,

아니면 200파운드냐를 놓고 논쟁을 벌일 수 있었겠지만,

1000파운드 이야기는 제정신을 갖고는 꺼내지 못했을 것이다.

하물며 이보다 훨씬 더 투기적이었던 거품 회사들의 경우에는,

앞서 살펴본 톰의 유전 투자 평가 방식에 따를 때 가히 상상을 초월한 가격이었다.

거품의 핵심은 이렇게 말할 수 있다:

아주 짧은 기간 동안 가격은 계속 오르고 그것을 의심하는 사람은 아무도 없다.

따라서 수많은 투자자들이 사업내용이 모호한 회사의 주식을 터무니없이 높은 가격,

즉 아주 낮은 할인율을 적용해 매수한다.

거품은 하늘 끝까지 전속력으로 내달린다. 그리고는 시장의 붕괴를 남기고 사라져버린다.

동시에 지식인부터 일반 대중에 이르기까지 장밋빛 환상에서 고통스럽게 깨어난다.

아마도 남해회사 투기극에 말려들었던 가장 유명한 인물은 아이작 뉴턴 경일 것이다.

그는 이런 말을 남겼다.

“나는 천체의 운동은 계산할 수 있지만 대중의 광기는 계산할 수 없다.”

이제 남해회사 투기의 결론입니다.

민스키의 거품의 4요인은 위에도 나와있듯이

1. 변위요인 - 정부 채권을 주식으로 전환

2. 은행권의 무한 발행으로 통화증가

3. 수중 탐사 투기후 30년이 지남

4. 적정가치를 평가하지 못하는 비전문가들이

      - 앙드레 코스톨라니의 말로 바꾸면 바보들이죠. 부화뇌동파 -

   투자의 주류가되어 비싼가격에 주식 매입

실제 가치가 150파운드 짜리 주식을 10배나 비싼데도

하루에 물량이 다 팔렸다는 것과 국민모두가 남해회사주식을

생각하면서 대박을 꿈꾸는 것은 꼭 10년전의 코스닥의 광풍이 생각나는 대목입니다.

투기의 역사는 이렇게 항상 반복됩니다.

아이작 뉴턴도 남해회사에 투자하여 초기에 수익을 얻고 나왔지만

대중들이 다들 미쳐서 주식을 사자 자신도 따라샀다가

재산을 탕진했다는 일화는 한번 곱씹어 볼만 합니다.

(대중의 미망과 광기 참조하시면 좋습니다.)

투기의 거품이 생기기 위한 민스키의 4요인을 잘 분석 하시면

여러분의 투자의 길에 유용한 도구가 될것입니다.

읽어주셔서 감사합니다~~^^

R=VD 생생하게 꿈꾸면 이루어 집니다~^^

행복기원드립니다~~^^

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[니르바냐]

민스키의 거품의 4요인
1. 변위요인- 정부채권을 주식으로 전화 2. 은행권의 무한 발행으로 통화증가 3. 수중탐사 투기후 30년이 지남
4. 적정가치를 평가하지 못하는 비전문가들이(부화뇌동파) 투자의 주류가되어 비싼가격에 주식매입
" 나는 천체의 운동을 계산할 수 있지만 대중의 광기는 계산할 수 없다. " -아이작 뉴턴...
좋은글 감사합니당..^^

[투자심리주치의]

니르바냐님 감사합니다~~ 행복기원드립니다~~~^^

[행복미소☆]

나는 천체의 운동은 계산할 수 있지만 대중의 광기는 계산할 수 없다.-아이작 뉴턴-
수고 감사합니다.~~^^*

[투자심리주치의]

행복미소☆니미 감사합니다~~ 행복기원드립니다~~~^^

[순물]

아주 짧은 기간 동안 가격은 계속 오르고 그것을 의심하는 사람은 아무도 없다.
따라서 수많은 투자자들이 사업내용이 모호한 회사의 주식을 터무니없이 높은 가격, 즉 아주 낮은 할인율을 적용해
매수한다. 거품은 하늘 끝까지 전속력으로 내달린다. 그리고는 시장의 붕괴를 남기고 사라져버린다.
동시에 지식인부터 일반 대중에 이르기까지 장밋빛 환상에서 고통스럽게 깨어난다.감사 드림니다 ~~~

[투자심리주치의]

순물님 감사합니다~~ 행복기원드립니다~~^^

[추세추종전략]

" 나는 천체의 운동은 계산할 수 있지만 대중의 광기는 계산할 수 없다....-- 아이작 뉴턴 --- 감사합니다.

[투자심리주치의]

추세추종전략님 감사합니다~~ 행복기원드립니다~~^^

[사랑경민]

감사합니다

[투자심리주치의]

사랑경민님 감사합니다~~ 행복기원드립니다~~^^

[현명한부자]

“나는 천체의 운동은 계산할 수 있지만 대중의 광기는 계산할 수 없다.”
투자심리주치의님 좋은글 감사합니다..&^^&~~~~~

[투자심리주치의]

현명한부자님 감사합니다~~ 행복기원드립니다~~^^

[보탬이]

나는 천체의 운동은 계산할 수 있지만 대중의 광기는 계산할 수 없다.”---뉴턴
주치의님좋은글감사합니다

[투자심리주치의]

보탬이님 감사합니다~~ 행복기원드립니다~~~^^

[백운창투]

생생하게 꿈꾸면 이루어진다.
감사합니다^^*

[투자심리주치의]

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[태태사랑]

좋은 글~ 감사합니다~~~~~ ^&^***

[투자심리주치의]

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[지젤1]

나는 천체의 운동은 계산할 수 있지만 대중의 광기는 계산할 수 없다-아이작 뉴턴-
좋은글 감사합니다^^

[투자심리주치의]

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[노후생활보장]

나는 천체의 운동은 계산할 수 있지만 대중의 광기는 계산할 수 없다~~
감사합니다^^

[투자심리주치의]

노후생활보장님 감사합니다~~ 행복기원드립니다~~^^

[꿈을향해달려라]

뉴턴도 말년에 주식투자로 쪽박을 차고 주식시장을 떠나면서 이런말을 남겼다네요. 내가여기에서 달까지의거리를 몇센티미터까지 알수는 있어도 주식시장에 인간의광기는 그끝을 알수없다. 이글을 봤을때 광기와 추세가 떠오르네요. 감사합니다.

[투자심리주치의]

꿈을향해달려라님 감사합니다~~ 행복기원드립니다~~~^^

[jq정현]

감사합니다
투자에 참고하겠습니다

[투자심리주치의]

jq정현님 감사합니다~~ 행복기원드립니다~~^^

[마중물21]

거품은 하늘끝까지 전속력으로 내달린다.그리고는 시장의 붕괴를 남기고 사라져버린다...
잘 읽었습니다 주치의님.~~

[투자심리주치의]

마중물21님 감사합니다~~ 행복기원드립니다~^^

[솔로몬 1]

거품을 알고도 광기에 정신이 혼미해지는게 대중들입니다.
고독한 독자노선을 걸어야 진정한 투자자가 될것입니다.
항상 냉정한 정신으로 투자를 해야 하겠지요~~~~
감사합니다. 주치의 님 ~~~~~

[투자심리주치의]

솔로몬 1님 감사합니다~ 행복기원드립니다~~^^

[황금주식부자]

감사합니다
원칙과 비중을 지켜
투자에 참고하겠습니다

[투자심리주치의]

황금주식부자님 감사합니다~~ 행복기원드립니다~~~^^

[마음의 향기]

대중의 광기와 거품.감사합니다.

[투자심리주치의]

마음의 향기님 감사합니다~~ 행복기원드립니다~~^^