[증시] "닛케이 평균 갑자기 35,000엔 정도 조정 가능성도"…추후 "폭락"해도 그것이 "절호의 매수장"이라고 할 수 있는 이유

[お持て成し]

"닛케이 평균 갑자기 35,000엔 정도 조정 가능성도"…추후 "폭락"해도 그것이 "절호의 매수장"이라고 할 수 있는 이유 / 3/6(수) / 현대 비즈니스 

연일 계속되는 주가 상승을 손가락 하나 까딱하지 않고 바라만 봐서는 아깝다. 경제의 장래를 내다보면 반드시 기회는 돌아온다. 일단 조정하고, 다시 폭등한다.  지식인의 말에 귀를 기울이고, 그때에 대비하자.

전편 기사 「 「지금은 버블이 아니다」 「닛케이 평균은 아직 오른다」라고 식자들이 입을 모아 설명하는 「납득의 이유」보다 계속된다.

▷ 미국 금리는 위험 수역

그럼, 일본은행이 금융 정책의 변경을 단행하는 타이밍은 언제인가. 다나카 씨가 이렇게 계속한다. 

4월 2526일이나 이르면 3월 1819일 열리는 일본은행 정책결정회의에서 마이너스 금리가 풀릴 것으로 알려졌습니다. 다만, 한편, 일본은행은 「금융 완화는 계속한다」라고 계속 방송하고 있기 때문에, 버블 붕괴와 같은 상황이 되는 것은 생각하기 어려울 것입니다」 

다음으로 시장을 기다리는 것이, 미국의 금융정책의 변동이다. FRB는 인플레이션을 잡기 위해 빠른 속도로 금리를 올렸고 현재 장기금리는 4%대에서 고공행진을 하고 있다. 인플레율은 발밑에서 3%대까지 저하해 왔지만, 답보 상태가 계속 되고 있다.

"미국 경제에서는 금리가 문제가 될 것입니다. 이미 미국 가계에서 소득 대비 이자 지불 비율은 위험 수역에 도달했습니다. 더 이상 이자 지불 부담이 증가하면 소비가 중단되어도 이상하지 않습니다. 게다가 주택 융자 금리도 고공행진하고 있어 주택 관련의 시황이 악화해 간다.

한편, 생각보다 경기가 과열되고 있고, 실업률은 낮고, 임금의 성장도 강하다. 인플레이션을 피하기 위해 FRB가 다시 금리 인상으로 돌아설 위험이 있습니다. 이 리스크 시나리오가 실현될 가능성이, 지금은 30% 정도까지 높아지고 있습니다" (전출·시마미네 씨)

▷ 일본 주식도 같이 망하게 되나

그동안 FRB는 올해 안에 3차례 정도 금리를 내릴 것으로 예상돼 왔다. 그것이 일전, 금리 인상한다고 하면 어떻게 되는 것인가. 시마미네 씨가 계속한다.

"금리가 오르면 소비자의 이자 부담이 더 높아져 소비가 위축될 수밖에 없다. 게다가 이미 미국에서는 상업용 부동산 시황이 기울고 있는데 금리 인상으로 갈수록 악화된다. 

리먼 쇼크처럼 대형 금융기관이 파산하는 일은 없을 것이라고 생각합니다만, 금융 시장에는 큰 스트레스가 쌓입니다. 지난해 실리콘밸리뱅크 파산처럼 중견 금융기관이 파산하고, 그 결과 미국 주식이 무너질 위험은 충분하다.

미국이 불황이 되면 일본 기업의 수출이 줄어들 위험도 크고 외국인 투자자들도 일본 주식을 팔 것이기 때문에 일본 시장에도 일단 조정이 들어갈 것이라고 생각합니다"

시마미네 씨는 그 때, 닛케이 평균주가는, 3만 5000엔 정도까지 내려갈 가능성이 있다고 지적한다. 더 큰 위험요인이 11월 5일 치러지는 미국 대통령 선거다. 

"관세 대폭 인상을 주장하고 있는 트럼프 전 대통령이 다시 당선되는 시나리오도 있습니다. 동향에 따라 미국에 인플레이션 압력이 다시 높아질 수도 있다. 

이에 따라 FRB가 재차 금리인상을 시사하게 되면 지금까지 금리인하를 예상해 온 미국의 주식시장에 매우 큰 충격을 줄 가능성이 있습니다." (전출 다부치씨)

다만, 일본주의 상승은 호조인 기업 실적이 뒷받침되고 있다. 게다가 실질임금이 플러스로 돌아서면 탄탄한 내수도 기대할 수 있다. 

▷ 폭락은 오히려 매수장

닛케이 평균이 버블 초과를 해도 열광이 없는 것은 주가가 실체를 동반하고 있기 때문이라고 주식 애널리스트이자 라칸리체르카 대표인 무라세 토모카 씨는 역설한다.

"가령 닛케이 평균이 3만 5000엔이 되면, 거기는 절호의 매수 장소라고 할 수 있을 것입니다. 대통령 선거라는 올해 최대 리스크를 통과하면 세계 증시는 안정을 되찾고 일본 주식도 다시 활황으로 향합니다. 연말부터 내년 초까지 4만 5000엔까지 V자를 회복하는 빅 레이스를 맞지 않을까요"

더 말하면 연초부터 신NISA로 막 투자를 시작한 사람은 주가 급등락에 일희일비하지 않는 게 좋을 것 같다. 

나카노 에셋 매니지먼트 사장 나카노 하루히로 씨가 이렇게 어드바이스한다. 

"투신 초보자들은 큰 하락이 일어나면 그 시점에 매각하거나 적금을 끊기도 합니다. 그러나, 생애를 통한 장기 투자는 주식이 쌀 때 사는 것으로, 장기적으로 이익이 쌓여 가는 구조입니다. 앞으로 다가올 하락 국면을 오히려 즐길 생각으로 지금부터 각오를 다졌으면 합니다"

[주간현대] 2024년 3월 9일호에서

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그때 우리는 어떤 주식을 사야 할까. 관련 기사 「 「닛케이 평균 4만엔 돌파」에서도"아직 안심하고 살 수 있는" 「12의 초엄선 종목」【반도체·금융·AI】」에 계속된다. 

주간현대(고단샤)

https://news.yahoo.co.jp/articles/3e939b6913b79379952e1f431e4e391d51a381b9?page=1

「日経平均は突然35000円程度に調整する可能性も」...今後“暴落”してもそこが「絶好の買い場

「日経平均は突然35000円程度に調整する可能性も」...今後“暴落”してもそこが「絶好の買い場」と言えるワケ
3/6(水) 7:03配信


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現代ビジネス
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　連日の株高を、指をくわえて見ているだけではもったいない。経済の先行きを見通せば、必ずチャンスはめぐってくる。いったん調整して、再び暴騰へ。識者の言葉に耳を傾け、そのときに備えよう。

【一覧】日経平均４万円突破でも「まだまだ安心して買える12の超厳選銘柄」

　前編記事『「今はバブルではない」「日経平均はまだまだ上がる」と識者たちが口をそろえて説明する「納得の理由」』より続く。

アメリカの金利は危険水域
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　では、日銀が金融政策の変更に踏み切るタイミングはいつか。田中氏がこう続ける。

　「4月25～26日か、早ければ3月18～19日に行われる日銀政策決定会合で、マイナス金利が解除されると言われています。ただ、一方で、日銀は『金融緩和は継続する』とアナウンスし続けているので、バブル崩壊のような状況になることは考えにくいでしょう」

　次に市場を待ち構えるのが、米国の金融政策の変動だ。FRBはインフレを抑えるため、急ピッチで利上げを行い、現状、長期金利は4％台で高止まりしている。インフレ率は足元で3％台まで低下してきたが、足踏みの状態が続いている。

　「米国経済では、金利が問題になってくるでしょう。すでに米国の家計において、所得に対する利払いの割合は危険水域に達しています。これ以上、利払い負担が増えると、消費が失速してもおかしくありません。さらに住宅ローン金利も高止まりしていて、住宅関連の市況が悪化していく。

　一方で、思った以上に景気が過熱していて、失業率は低く、賃金の伸びも強い。インフレを避けるために、FRBが再び利上げに転じるリスクがあります。このリスクシナリオが実現する可能性が、今では30％くらいにまで高まっています」(前出・嶌峰氏)

日本株も共倒れになるのか
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　これまでFRBは今年中に3回程度の利下げを行うと予想されてきた。それが一転、利上げするとなればどうなるのか。嶌峰氏が続ける。

　「金利が上がると、消費者の利払い負担がさらに上がり、消費が落ち込むのは避けられない。さらに、すでに米国では商業用不動産市況が傾いていますが、利上げでますます悪化する。

　リーマン・ショックのように大手金融機関が破綻することはないと思いますが、金融市場には大きなストレスがかかります。昨年のシリコンバレーバンクの破綻のように、中堅の金融機関が破綻して、その結果、米国株が崩れるリスクは十二分にある。

　米国が不況になると、日本企業の輸出が減ってしまうリスクも大きく、外国人投資家も日本株を売却するでしょうから、日本市場にもいったん調整が入ると思います」

　嶌峰氏はその際、日経平均株価は、3万5000円程度まで下がる可能性があると指摘する。さらに大きなリスク要因が、11月5日に行われる米大統領選挙だ。

　「関税の大幅な引き上げを主張しているトランプ前大統領が再び当選するシナリオもあります。動向次第で、米国にインフレ圧力が再び高まることも考えられる。

　それを受けて、FRBが再度の利上げを示唆するようなことになれば、これまで利下げを織り込んできた米国の株式市場に非常に大きなショックを与える可能性があります」(前出・田渕氏)

　ただし、日本株の上昇は好調な企業業績に裏打ちされている。そのうえ、実質賃金がプラスに転じれば底堅い内需も期待できる。

暴落はむしろ「買い場」
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　日経平均が「バブル超え」を果たしても、熱狂がないのは、株価が実体を伴っているからだと、株式アナリストでラカンリチェルカ代表の村瀬智一氏は力説する。

　「仮に日経平均が3万5000円になれば、そこは絶好の買い場といえるでしょう。大統領選挙という本年最大のリスクを通過すれば、世界の株式市場は安定を取り戻し、日本株も再び活況に向かいます。年末から来年初めにかけて、4万5000円までV字回復するビッグレースを迎えるのではないでしょうか」

　さらに言えば、年明けから新NISAでつみたて投資を始めたばかりの人は、株価の乱高下に一喜一憂しないほうがよさそうだ。

　なかのアセットマネジメント社長の中野晴啓氏がこうアドバイスする。

　「投資信託の購入初心者は、大きな下落が起こると、その時点で売却したり、積み立てをやめてしまったりします。しかし、生涯を通しての長期投資は株が安いときに買うことで、長期的に利益が積み上がっていく仕組みです。今後訪れる下落局面をむしろ楽しむつもりで、今から覚悟を持ってほしいと思います」

　「週刊現代」2024年3月9日号より

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　そのとき、我々はどんな株を買えば良いのだろうか。関連記事『「 日経平均4万円突破」でも“まだ安心して買える”「12の超厳選銘柄」【半導体・金融・AI】』に続く。

週刊現代（講談社）