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[불스탁분석팀]

 

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2012 년 3/4 분기에도 안정적 성장 추정
동사의 2012 년 3/4 분기 매출액 및 영업이익은 각각 152 억원(YoY +23.1%, QoQ -9.7%), 55 억원(YoY +8.2%, QoQ -22.4%)으로 추정됨. 특히 동사의 오피스 S/W 의 3/4 분기 매출액은 전년동기 대비 25.8% 증가한 108 억원 수준에 달할 것으로 추정됨. 이처럼 동사의 높은 성장이 기대되는 것은 국내 오피스 시장 점유율 확대와 함께 소프트웨어 가격이 현실화되고 있기 때문임. 특히 동사의 오피스 가격은 경쟁사 제품 대비 아직도 30% 수준에 불과하다는 점에서 향후 인상 가능성이 높음. 또한 스마트폰 및 태블릿 PC 등 모바일 오피스 시장 확대와 해외 클라우드 오피스 시장 확대에 따른 수혜도 당분간 유지될 것으로 보임. 동사는 올 3/4 분기에도 삼성전자 등 스마트폰 제조사들에게 모바일 오피스 제공에 따른 관련 매출이 30 억원 정도 발생한 것으로 추정됨.

2012 년 오피스 S/W 관련 특허 30 여개에 달할 전망
MS 社는 글로벌 오피스 S/W 시장에서 독점적 위치에 있으며, 이를 기반으로 국내 시장에서도 70~ 80% 수준의 높은 시장 지배력을 보유하고 있음. 그러나 이러한 MS 社의 높은 점유율에도 불구하고 동사는 국내 공공부문의 높은 점유율을 기반으로 안정적인 성장을 보이고 있음. 이는 동사의 오피스 S/W 기술력이 높은 수준에 있으며, 국내 정품 소프트웨어 이용이 확대되고 있기 때문임. 특히 동사는 2012 년에 이미 22 개의 특허를 취득했으며, 10 개 이상의 특허가 심사중에 있다는 점에서 올해 30 개 정도의 특허를 취득할 것으로 보임. 또한 사진편집 S/W 인 이지포토 인수에 따라 향후 동사의 오피스 경쟁력은 더욱 확대될 것으로 보이며, 새로운 오피스 제품에 이지포토 기능이 추가될 것으로 보임.

2013 년에도 안정적인 성장 유지될 전망
동사의 2012 년 매출액 및 영업이익은 전년대비 각각 17.0%, 22.1% 증가한 670 억원, 261 억원에 달할 것으로 전망되며, 이러한 성장세는 2013 년에도 유지될 것으로 기대됨. 이는 동사의 오피스 제품의 점유율 확대와 함께 모바일 부분에서의 지배력도 빠르게 확대되고 있기 때문임. 특히 스마트폰과 태블릿 PC 보급이 빠르게 이루어지고 있으며, 글로벌 클라우딩 시장도 향후 고성장이 전망됨. 동사는 향후 스마트폰 제조사와 추가적인 모바일오피스 계약을 체결할 것으로 보이며, 해외 클라우딩 관련 계약도 기대됨. 이는 동사가 모바일 및 클라우드 관련 오피스 경쟁력이 세계 최고 수준에 달하고 있기 때문임. 특히 글로벌 IT 업체들의 S/W 관련 특허 소송과 한미FTA 등으로 정품 소프트웨어 사용이 확대되고 있으며, 가격도 현실화되고 있는 추세에 있음. 동사는 2013 년 상반기에 ‘한컴오피스 2013’ 출시에 따른 효과도 기대됨

 

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