대원미디어(048910) 팔방미인(八方美人)

[슈퍼레전드7]

투자의견 및 목표주가 : BUY & 15,000원

투자의견 ‘매수(BUY)’ 및 목표주가 15,000원을 제시하며, 커버리지 개시. 목표주가는 12M Fwd EPS 1,199원에 Target PER 12.5배를 적용. Target Multiple은 동사의 외형성장 및 수익성 개선에 따른 실적개선 기대감을 적용. 투자포인트는 다음과 같음.

1) 자회사 ‘대원씨아이’의 원작 만화의 드라마화 및 콘텐츠 수출을 통해 만화출판/웹툰 사업 강화 전망. ① 올해 하반기 웹툰 ‘일뜨청(일단 뜨겁게 청소하라)’의 드라마 제작 및 방영 예정, ② 한류 미디어 콘텐츠의 중국 진출 가능성 부각.

2) 닌텐도 스위치 기기 및 타이틀(S/W)의 안정적 성장 기대. ‘17년 본격 판매를 시작한 닌텐도 스위치의 안정적 성장 기대. 특히 계절적 성수기인 2분기와 4분기의 실적 성장을 견인할 것으로 전망.

3) 신규 IP(조이드 와이드) 개발. 신규 IP 개발을 통한 브랜드 라이선스 확대 및 캐릭터 완구 유통 판매 강화 계획. 향후 IP 전략은 ① 신규 IP인 조이드 와일드 신규 런칭, ② 기존 IP인 ‘GON’의 중국 방송 재개, ③ 캐릭터 샵 판매 본격화.


'18년 실적전망

동사의 ‘18년 실적은 매출액 1,988억원(YoY+64.7%), 영업이익 201억원(YoY+187.2%), 당기순이익 169억원(YoY+116.7%)을 전망. 실적개선은 닌텐도 스위치 판매 효과. 향후 스위치의 게임 타이틀의 실적 모멘텀도 기대. 특히 캐릭터 유통사업의 성장 기대. 애니랜드, 카페 드 윈피스, 도토리 숲, 애니메이트 등 다수의 IP 및 콘텐츠의 오프라인 유통비즈니스의 성장 스토리 유효