Christine Lagarde : ECB 기자 회견-입문

[힘힘]

Christine Lagarde : ECB 기자 회견-입문

Christine Lagarde: ECB press conference - introductory statement

Ms의 입문 크리스틴 라 가드, 2023 년 2 월 2 일, 프랑크푸르트 중앙 은행 (Frankfurt am Main) 유럽 중앙 은행 (European Central Bank) 부사장 인 Luis de Guindos.

중앙 은행 연설  |  

2023 년 2 월 2 일

에 의해  크리스틴 라 가드

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안녕하세요, 부통령 님과 저는 기자 회견에 오신 것을 환영합니다.

우리는 2023 년 1 월 1 일 크로아티아가 유로 지역에 가입 한 것을 축하하면서 시작하고 싶습니다. 우리는 또한 흐르 바츠 카 나로드 나 은행 총재 인 보리스 부 치치 (Boris Vujčić)를 통치위원회에 따뜻하게 환영합니다. 이제 오늘 회의 결과를보고 할 것입니다.

이사회는 꾸준한 속도로 금리를 크게 인상하고 적시에 인플레이션을 반환 할 수 있도록 충분히 제한적인 수준으로 유지하는 과정을 유지합니다 중기 목표 2. 이에 따라, 이사회는 오늘 3 가지 주요 ECB 금리를 50 베이시스 포인트 인상하기로 결정했으며 우리는이를 더 인상 할 것으로 기대합니다. 근본적인 인플레이션 압력을 고려할 때, 우리는 3 월에 열리는 다음 통화 정책 회의에서 금리를 50 베이시스 포인트 더 올릴 계획이며, 통화 정책의 후속 경로를 평가할 것입니다. 금리를 제한적 수준으로 유지하면 시간이 지남에 따라 수요가 감소하여 인플레이션이 감소하고 인플레이션 기대가 지속적으로 상승 할 위험이 없습니다. 어쨌든 우리의 미래 정책 요율 결정은 계속 데이터에 의존하며 회의 별 접근 방식을 따릅니다.

또한 관리위원회는 자산 구매 프로그램 ( APP )에 따라 유로 시스템의 유가 증권 보유를 줄이는 양식을 결정했습니다. 12 월에 발표 된 바와 같이, APP 포트폴리오는 3 월 초부터 2023 년 6 월 말까지 평균적으로 월 € 150 억 감소 할 것입니다, 후속 포트폴리오 감소 속도는 시간이 지남에 따라 결정됩니다. 부분 재투자는 현재 관행에 따라 광범위하게 수행 될 것입니다. 특히, 나머지 재투자 금액은 APP의 각 구성 프로그램 및 공공 부문 구매 프로그램 ( PSPP )에 따라 상환 비율에 비례하여 할당됩니다, 각 관할권의 상환 및 국가 및 초 국가 발행자에 대한 상환 비율. 회사채 구매의 경우,나머지 재투자는 기후 성과가 더 나은 발행자에게 더 강하게 기울어 질 것입니다. 우리의 가격 안정성 목표를 침해하지 않으면 서,이 접근법은 파리 협정의 목표에 따라 유로 시스템의 회사채 보유의 점진적인 탈탄 소화를 지원할 것입니다.

오늘 내려진 결정은프레스 해제우리 웹 사이트에서 구할 수 있습니다. APP 보유를 줄이기위한 자세한 양식은 15:45 CET에 게시 될 별도의 보도 자료에 설명되어 있습니다.  

이제 경제와 인플레이션이 어떻게 발전하고 있는지 자세히 설명하고 재정 및 통화 조건에 대한 평가를 설명하겠습니다.

경제 활동

Eurostat의 예비 플래시 추정에 따르면, 유로 지역 경제는 2022 년 4 분기에 0.1 % 성장했습니다. 12 월 유로 시스템 직원 전망보다 높지만,이 결과는 2022 년 중반 이후 경제 활동이 현저히 둔화되었으며 단기적으로는 약세를 유지할 것으로 예상합니다. 특히 우크라이나와 그 국민에 대한 러시아의 정당하지 않은 전쟁으로 인해 정복 된 세계 활동과 높은 지정 학적 불확실성은 유로 지역 성장의 역풍으로 계속 작용하고 있습니다. 높은 인플레이션 및 엄격한 금융 조건과 함께 이러한 역풍은 특히 제조 부문에서 지출과 생산을 약화시킵니다.

그러나 공급 병목 현상이 점차 완화되고 가스 공급이 더욱 안전 해졌으며 회사는 여전히 대량 주문 백 로그를 처리하고 있으며 자신감이 향상되고 있습니다. 또한, 서비스 부문의 생산량은 지속적으로 재개 효과를 유지하고 여가 활동에 대한 수요를 강화함으로써 지원되고 있습니다. 임금 상승과 최근 에너지 가격 인플레이션 감소는 높은 인플레이션으로 인해 많은 사람들이 경험 한 구매력 손실을 완화하기 위해 설정되었습니다. 이는 소비를 지원할 것입니다. 전반적으로 경제는 예상보다 탄력성이 뛰어나고 앞으로 분기 동안 회복 될 것입니다.

실업률은 2022 년 12 월에 역사적으로 6.6 %로 낮았습니다. 그러나 일자리가 창출되는 속도는 느려질 수 있으며 실업률은 다음 분기에 걸쳐 증가 할 수 있습니다.

높은 에너지 가격의 영향으로부터 경제를 보호하기위한 정부 지원 조치는 일시적이고 목표가 있으며 적은 에너지를 소비하기위한 인센티브를 보존하도록 조정되어야합니다. 특히, 에너지 위기가 덜 심각 해짐에 따라, 이제 에너지 가격의 하락과 조화 된 방식으로 이러한 조치를 즉시 롤백하는 것이 중요합니다. 이러한 원칙에 미치지 못하는 그러한 조치는 중기 인플레이션 압력을 유발할 가능성이 높으며, 이는보다 강력한 통화 정책 대응을 요구합니다. 더욱이 EU의 경제 거버넌스 프레임 워크에 따라 재정 정책은 우리 경제의 생산성을 높이고 점차 높은 공공 부채를 낮추는 방향으로 지향되어야합니다. 특히 에너지 부문에서 유로 지역의 공급 능력을 향상시키는 정책은 중기 적으로 가격 압력을 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다. 이를 위해 정부는 차세대 EU 프로그램에 따라 투자 및 구조 개혁 계획을 신속하게 이행해야합니다. EU의 경제 거버넌스 프레임 워크의 개혁은 신속하게 결론을 내려야합니다.

인플레이션

독일의 Eurostat 추정치를 사용하여 계산 된 Eurostat의 플래시 추정치에 따르면 인플레이션은 1 월에 8.5 %였습니다. 이는 12 월 수치보다 0.7 % 포인트 낮을 것이며, 주로 에너지 가격의 급격한 하락으로 인해 하락했습니다. 시장 기반 지표는 향후 몇 년 동안의 에너지 가격이 마지막 회의 당시 예상보다 현저히 낮을 것이라고 제안합니다. 과거 에너지 비용 및 기타 식량 생산 투입이 여전히 소비자 가격으로 공급되면서 식량 가격 인플레이션은 14.1 %로 상승했습니다.

높은 에너지 비용이 경제 전반에 퍼져 있기 때문에 가격 압력은 여전히 강합니다. 에너지와 식량을 제외한 인플레이션은 1 월 5.2 %로 유지되었으며 비 에너지 산업 제품의 인플레이션은 6.9 %로 증가하고 서비스 인플레이션은 4.2 %로 감소했습니다. 기초 인플레이션의 다른 지표들도 여전히 높습니다. 높은 에너지 가격으로 가구를 보상하기위한 정부의 조치는 2023 년에 인플레이션을 약화시킬 것이지만 일단 만료되면 인플레이션을 높일 것으로 예상됩니다. 동시에, 이러한 조치 중 일부의 규모는 에너지 가격의 진화에 달려 있으며 인플레이션에 대한 예상 기여는 특히 불확실합니다.

공급 병목 현상이 점차 완화되고 있지만 지연된 영향으로 인해 여전히 상품 가격 인플레이션이 높아지고 있습니다. 대유행 관련 제한을 해제하는 경우에도 마찬가지입니다. 약화되는 동안 수요 증가의 영향은 특히 서비스 부문에서 여전히 가격을 상승시키고 있습니다.

노동 시장의 강력한 지원으로 임금이 더 빠르게 증가하고 있으며, 높은 인플레이션에 대한 일부 따라 잡기 때문에 임금 협상의 주요 주제가되고 있습니다. 동시에, 임금 역학에 관한 최근 데이터는 12 월 유로 시스템 직원 예측과 일치했습니다. 장기 인플레이션 기대치의 대부분은 현재 약 2 %에 달하지만 이러한 모니터링은 계속 모니터링됩니다.

위험 평가

경제 성장 전망에 대한 위험이 더욱 균형을 이루었습니다. 우크라이나와 그 국민에 대한 러시아의 정당화되지 않은 전쟁은 경제에 심각한 단점이되고 에너지와 식량 비용을 다시 올릴 수 있습니다. 세계 경제가 예상보다 더 급격히 약화되면 유로 지역 성장에 추가적인 끌림이있을 수 있습니다. 또한, 대유행이 재 강화되고 공급 중단이 새로 생기면 회복에 장애물이 생길 수 있습니다. 그러나 에너지 충격은 예상보다 빠르게 사라질 수 있으며 유로 지역 회사는 어려운 국제 환경에 더 빨리 적응할 수 있습니다. 이것은 현재 예상보다 높은 성장을 지원할 것입니다.

인플레이션 전망에 대한 위험 또한 특히 단기적으로 더욱 균형을 이루었습니다. 거꾸로 기존 파이프 라인 압력은 여전히 단기적으로 소매 가격을 더 높게 보낼 수 있습니다. 더욱이, 중국의 예상 경제 반등보다 강세를 보이면 원자재 가격과 해외 수요가 새롭게 증가 할 수 있습니다. 인플레이션 기대치가 목표보다 높거나 예상 임금 인상보다 높은 국내 요인은 중기 적으로 인플레이션을 더 높게 만들 수 있습니다. 단점은 최근 에너지 가격 하락이 지속되면 예상보다 인플레이션이 더 빠르게 둔화 될 수 있다는 것입니다. 에너지 구성 요소의 이러한 하향 압력은 또한 기본 인플레이션에 대한 약한 역학으로 이어질 수 있습니다. 수요의 추가 약화는 현재 예상보다 낮은 가격 압력에 기여할 것입니다,특히 중기 적으로.

재정 및 통화 조건

통화 정책을 강화함에 따라 시장 금리가 더 상승하고 민간 부문에 대한 신용이 점점 비싸지고 있습니다. 최근 몇 달 동안 기업에 대한 은행 대출이 급격히 감소했습니다. 이것은 부분적으로 재고에 대한 자금 조달 요구가 낮기 때문입니다. 그러나 은행 대출 금리가 급격히 상승하고 신용 기준이 상당히 강화되는 상황에서 사업 투자 자금을 조달하기위한 대출 수요의 약화를 반영합니다, 가장 최근의 은행 대출 조사에서도 볼 수 있습니다. 대출 금리 상승, 신용 기준 강화, 모기지 수요의 급격한 감소를 반영하여 가계 대출도 계속 약화되었습니다. 대출 창출이 감소함에 따라 자금 증가도 빠르게 둔화되고 있으며, 야간 예금을 포함한 대부분의 액체 구성 요소가 현저히 감소합니다,정기 예금으로의 전환으로 부분적으로 만 보상됩니다.

결론

요약하면, 이사회는 꾸준한 속도로 금리를 크게 인상하고 적시에 인플레이션을 반환 할 수 있도록 충분히 제한적인 수준으로 유지하는 과정을 유지합니다 중기 목표 2. 이에 따라 오늘 우리는 3 가지 주요 ECB 금리를 50 베이시스 포인트 인상하기로 결정했으며 더 인상 할 것으로 기대합니다. 근본적인 인플레이션 압력을 고려할 때, 우리는 3 월에 열리는 다음 통화 정책 회의에서 금리를 50 베이시스 포인트 더 올릴 계획이며, 통화 정책의 후속 경로를 평가할 것입니다. 금리를 제한적 수준으로 유지하면 시간이 지남에 따라 수요가 감소하여 인플레이션이 감소하고 인플레이션 기대가 지속적으로 상승 할 위험이 없습니다. 또한 2023 년 3 월 초부터,유로 시스템이 만기 증권의 모든 주요 지불금을 재투자하지 않기 때문에 APP 포트폴리오는 측정되고 예측 가능한 속도로 감소 할 것입니다.

우리의 미래 정책 요율 결정은 계속해서 데이터에 의존하고 회의를 통해 결정됩니다. 우리는 인플레이션이 중기 목표로 복귀 할 수 있도록 위임장 내의 모든 도구를 조정할 준비가되어 있습니다.