1Q18 Review: 매출액 +28.0%yoy, 영업이익 +27.2%yoy, 시장 예상치 부합
전일(5/3) 발표한 1분기 잠정실적(연결기준)은 매출액 390원, 영업이익 31억원으로 전년동기대비 각각 28.0%, 27.2% 증가하면서 지난해 4분기의 부진한 실적에서 벗어나 큰 폭의 실적 성장을 달성함. 시장 컨센서스(매출액 373억원, 영업이익 30억원)에 부합한 실적 달성 매출액이 크게 증가한 것은 ① 키즈폰을 포함한 텔라딘 매출이 전년동기대비 +246.1% 증가하였고, ② 자회사 한컴유니맥스 매출액이 30.2% 증가하였고, ③ 본사의 산업용(스마트팩토리 솔루션 매출 증가) 및 국방항공(TICN 양산 소프트웨어, KFX 과제 투자 증가 등) 관련 매출이 전년동기대비 각각 64.9%, 40.3% 증가하였기 때문임
양호한 영업이익을 달성한 것은 ① 해외법인과 코어벨이 각각 3억원, 2억원의 적자를 기록했음에도 불구하고, ② 본사의 자동차, 국방항공 매출 증가로 인한 양호한 수익성(영업이익률 10.4%)을 보였고, ③ 자회사 텔라딘의 키즈폰 판매로 인한 수익성이 개선되었기 때문임
법인세차감전이익이 크게 감소한 것은 한컴유니맥스(올해 3/6일 SPAC 합병 완료) 코스닥 상장을 위한 합병비용(약 20억원)을 포함한 영업 외 비용이 발생했기 때문임
2Q18 전망: 매출액 +21.9%yoy, 영업이익 +17.6%yoy 증가 전망
당사추정 2분기 예상실적(연결기준)은 매출액 545원, 영업이익 45억원으로 전년동기대비 각각 +21.9%, +17.6% 증가하며 큰 폭의 성장세를 이어갈 것으로 전망함
① 본사의 자동차. 국방항공, 산업용 시장의 견조한 성장세가 지속되고 있고, AI플랫폼 엔비디어 매출 고성장, 빅데이터 플랫폼(Splunk, Neo IDM, ThingSPIN 등)의 매출 증가 예상.
② 자회사 텔라딘: SK텔레콤향 키즈폰 공급 지속, 해외(일본) 수출 등으로 성장 지속. ③ 자회사 코어벨(지난해 11/28일 인수, 취득금액 40억원, 지분비율은 58.07%, 자율주행로봇제조업체): 스마트팩토리 구현 확대에 따라 매출 증가 전망. ④ 한컴유니맥스(2013년 인수, 지분 65.04%, 유도무기, 항공전자 제어시스템 제조업체): 양산 물량 증가 및 천무 다련장포수출 등으로 인하여 전년대비 매출 성장 예상
투자의견 BUY, 목표주가 26,700원 유지
동사에 대한 투자의견은 BUY, 목표주가는 26,700원을 유지함. 현재주가는 2018년 예상 EPS 기준으로 15.1배 수준으로 높은 상승여력을 보유하고 있다고 판단함