쌀 빅 테크 주식의 부활 : 회복 배경
https://www.schroders.com/ja-jp/jp/intermediary/insights/us-debt-ceiling-how-it-could-impact-fixed-income-markets/
유행기간 동안 주식시장을 견인한 미국의 하이테크 유명 상표는 2022년에는 매우 고전하는 전개가 되었습니다. 그런데 이 몇 달 동안 부활을 이루고 있습니다. 그 배경을 해설하겠습니다.
2023년 5월 30일
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미국 주식 시장에서 빅 테크라고 불리는 거대 하이테크 기업의 주가는 2023년에 들어가 대폭 회복 하고 있습니다. 7 대 하이테크 기업 ( 애플, 마이크로소프트, 알파벳, 아마존, 테슬라, 넷플릭스, 엔비디아 ) 의 주가는 2023 년 4 월 30 일까지 4 개월간 34% 의 리턴을 달성했습니다. 한편, 이러한 유명 상표를 제외한 MSCI USA 시장의 구성 유명 상표의 반환은 3% 에 불과했습니다.
빅테크 유명 상표는 2020 년과 2021 년 판데믹 가운데 견조한 제품 수요를 배경으로 좋은 성과를 달성해 ‘승리조’가 되었습니다. 그러나 그 후 2022년 에는 인플레이션률 상승과 금리 상승 우려가 강해지는 가운데 고전이 강해졌다. 금리 상승은 미래 이익과 현금 흐름을 되돌려 계산하는 현재 가치가 떨어지는 것을 의미하기 때문입니다.
그렇다면 올해 들어서도 인플레이션율은 여전히 높아 금리 상승의 환경에 있음에도 불구하고 왜 빅 테크 주식의 주가는 회복했습니까?
주가 수익률이 상승한 요인은 복잡한 도식이 되지만 기업 펀더멘털이 개선되었기 때문에 어느 정도 설명할 수 있습니다. 예를 들어 마이크로소프트와 엔비디아 같은 기업은 견고한 비즈니스 트렌드의 혜택을 받고 있습니다. 이 2 사는, 큰 붐이 되고 있는 생성 AI( 제너레이티브 AI) 의 승자가 될 가능성이 높다고도 생각되고 있습니다. 애플은 발밑의 분기 실적이 크게 회복되어 가전 분야의 기업보다 견고한 사업임이 입증되었습니다.
게다가 작년의 실적 악화를 거쳐 7 대 하이테크 기업 중 아마존, 알파벳, 메타, 넷플릭스는 비용 절감 효과가 크게 기대됩니다. 예를 들면, 지난 3년간에 대규모 채용 활동을 실시했기 때문에, 향후의 코스트 삭감의 효과가 많이 있습니다. 직원 수가 줄어들거나 일부 경우에는 노동 시장의 연화에 따라 일부 고액의 인재에게 지불하는 보상을 줄임으로써 실현될 것으로 생각됩니다.
즉, 빅 테크 기업의 톱 라인 ( 매출액, 수익 등 ) 과 하단 라인 ( 영업 효율 개선, 비용 절감에 의한 수익성 향상 ) 중 하나에서 펀더멘탈스가 개선되어 왔다고 말할 수 있습니다. 게다가 이것이 빅 테크 주식의 주가 상승의 배경의 전부는 아닙니다.
발밑의 주식 시장에서 일어나는 글로스 주식이 선호되는 회전의 움직임이 또 다른 배경입니다. 올해 본 은행 부문의 침체는 주식시장에서 가치주에서 글로스주로의 회귀를 촉구하는 카탈리스트가 되었다.
이는 은행 부문의 침체가 금리 상승과 병행하여 대출 조건의 계약으로 이어지기 때문입니다. 경기감속을 경계한 연방준비제도이사회 (FRB) 가 만약 금리 인상을 일시 정지하면 하이테크 유명 상표와 같은 글로스 주식에 대한 역풍은 약해질 것으로 예상됩니다.
이 로테이션의 움직임은 미국 주식 시장에서 더 두드러진다. 미국 경제의 선행에 대한 우려와 시장의 시클리컬 주식의 동향이 관련되어 있다는 견해를 뒷받침하고 있습니다.