2023년 9월 19일 화요일 증권사 리포트(심텍)

[hjstock]

2023-09-19
대신증권 / 박강호

투자의견 BUY 목표주가 47,000

2024년 주당순이익(EPS) X 목표 P/E 13.3배 적용하여 목표주가 47,000원 및 투자의견 매수(BUY) 유지.

중소형주에서 최선호주를 유지. 2023년 3분기 영업 이익은 64억원으로 전분기(216억원)대비 흑자전환, 종전 추정을 유지.

PCB 업종내 2023년 하반기 매출과 영업이익 증가가 명확.

삼성전자와 SK하이닉스의 메모리 반도체 회복에 반사이익, 시너지 효과를 기대하기 때문.

비메모리보다 메모리 비중이 높은 심텍을 추천.

투자포인트는 ① 메모리(PC, 서버, 모바일)에서 경쟁우위를 보인 심텍이 2023년 3분기, 4분기에 비메모리 및 모바일 PCB 업체대비 매출과 영업이익 증가(qoq)가 상대적으로 높음.

② 최근 디램(DDR5)의 현물가격 상승과 메모리 출하량 증가로 메모리향 패키지(반도체 PCB)의 수주 증가, 가동률 확대가 예상대로 진행.

삼성전자 3분기, 4분기 디램 출하량은 각각 17%, 16%씩 증가(qoq)로 추정. SSD 모듈도 계절 적 수요 및 재고 조정 이후에 수주가 다시 증가하고 있음.

또한 모바일도 애플과 삼성전자, 중국 스마트폰 업체의 신모델 출시, 중국내 화웨이 이슈(신모 델 출시)로 경쟁사의 M/S 경쟁 재현이 예상. MCP 중심의 매출 증가 예상.

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