개선하는 것은 변화하는 것입니다

[이매진]

개선하는 것은 변화하는 것입니다

https://www.bis.org/review/r230601j.htm

Klaas Knot: To improve is to change

Klaas Knot: 개선하는 것은 변화하는 것입니다

Klaas Knot 네덜란드 은행 총재가 2023년 6월 1일 브뤼셀에서 열린 국제 은행 정상 회의에서 연설했습니다 .

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" 많은 형태의 금융 시스템이 시도되었고 죄와 비애의 세상에서 시도될 것입니다. 현재의 금융 시스템이 완벽하거나 모든 면에서 현명한 척하는 사람은 아무도 없습니다.

실로 이 시스템은 그때그때 시도한 다른 모든 시스템을 제외하고는 최악이라고 한다- "

예, 이것은 친숙하게 들립니다. 민주주의에 대한 유명한 윈스턴 처칠의 인용문처럼 들립니다. 그러나 나는 그가 은행가였다면 이렇게 말할 수 있었을 것이라고 확신합니다. 그는 만만치 않은 사람이 되었을 것입니다. 나는 그가 맨 앞줄에 앉아 살찐 시가를 피우고 있는 것을 거의 볼 수 있습니다. Bitcoin 및 TimeCoin과 같은 참신함에 대해 불평합니다. 위기를 낭비하지 말고 절대 포기하지 말라고 거듭 상기시켜 주십니다.

그가 우리 금융 시스템에 대해 이렇게 말했다면  그의  말이 옳았을 것입니다. 나는 우리의 금융 시스템, 사마귀 및 모든 것이 많은 대안보다 낫다고 확신하기 때문입니다. 그것은 시도되고 테스트되었습니다. 인플레이션과 경기 침체, 뱅크런과 금융 위기, 혁신과 무능력. 그리고 우리는 결코 포기하지 않았습니다.

우리는 돈이 세상을 돌아가게 만드는 것처럼 그 움직임을 규제하고 감독하는 시스템이 가만히 있을 수 없고 계속해서 움직여야 한다는 것을 알고 있기 때문입니다. 대중의 새로운 요구와 변화하는 정치적 조류에 적응하면서 시대에 따라 변화해야 합니다.  처칠이 실제로 말했듯 이  " 개선하는 것은 변화하는 것이고 완벽해지는  것은 자주 변화하는 것입니다. " 우리의 금융 시스템은 변화를 흡수하고 충격을 견디며 취약성을 해결할 수 있어야 합니다. 즉, 글로벌 금융 시스템은 탄력적이어야 합니다. 그리고 회복력을 갖추려면 금융 기관도 자본이 풍부해야 합니다. 금융 기관도 충격을 처리할 수 있어야 하기 때문입니다.

이러한 탄력성을 달성하기 위해 금융 규제 당국은 위험보다는 취약성에 초점을 맞춥니다. 엄격한 모니터링을 통해 이러한 취약점을 식별하지만 특정 이벤트에 의해 노출될 수도 있습니다. 모든 모양과 크기의 이벤트. 각각의 이벤트, 각각의 변화, 각각의 충격은 우리에게 새로운 통찰력을 제공합니다. 우리는 금융 시스템의 안정성을 강화하는 데 도움이 되는 교훈을 배웁니다.

개선하는 것은 변화하는 것입니다-

2008년 글로벌 금융 위기 동안과 그 이후에 시행한 변화가 이에 대한 좋은 예입니다. 우리는 광범위하고 포괄적인 개혁 의제를 도입했고, 이로 인해 바젤 위원회 기준이 채택되었습니다. 이 의제는 우리가 많은 도전적인 새로운 이벤트를 탐색하는 데 도움을 주면서 그 가치를 몇 번이고 입증했습니다. 그러나 여전히 개선의 여지가 많습니다. 

두 달 전 대서양 건너편 실리콘 밸리 은행의 실패는 우리가 결코 현실에 안주할 수 없다는 것을 상기시켜 주었습니다. 전형적인 뱅크런이었다.

우리가 과거에 보았던 뱅크런과 유사합니다. 그러나 그것은 SVB의 특정 비즈니스 모델의 직접적인 결과라는 점에서 달랐습니다. 그리고 그것은 SVB의 이자율 위험과 무보험 예금에 대한 강한 의존도 때문에 고도로 집중되었습니다. 자산의 저금리는 부채의 저금리보다 더 오랜 기간 고정되어 있었다. 게다가 SVB는 이 위험을 헤지하기 위해 금리 파생 상품을 거의 사용하지 않았습니다. 즉, 실패의 원인은 심각한 위험 관리 부실이었습니다.

SVB의 2021년 연례 보고서에 따르면 2%의 금리 인상은 2021년 말까지 자본금이 35.3% 감소했을 것이라고 합니다. 감독관이 개입하게 만든다. 그러나 바젤 기준은 제자리에 있지 않았습니다.

왜 안 돼? 미국은 소규모 은행에 대해 이러한 표준을 구현하지 않았기 때문입니다.

자산이 7000억 달러 미만인 은행. 또한 '22년 3월부터 '23년 2월까지 연준은 금리를 4.5%포인트 인상했는데 이는 테스트를 거친 금리 인상보다 훨씬 높은 수준입니다.

우리는 이 사건에서 무엇을 배울 수 있고 또 배워야 합니까?

하나: Basel III 표준은 최소한의 과도기적 준비나 예외 없이 완전하고 일관되게 구현되어야 합니다.

그렇지 않으면 은행은 충분한 자본으로 특정 장기 위험을 적절하게 커버하지 못할 수 있습니다.

두 번째: 국제적으로 활동하는 은행으로 간주되지 않는 소규모 비시스템 은행의 실패조차도 글로벌 금융 시장에 스트레스를 퍼뜨릴 수 있습니다. 고객 사이에 불안을 야기하고 금융 부문에 대한 일반 대중의 신뢰를 잠식하는 스트레스 – 우리는 지난 15년 동안 신중하게 복원하려고 노력했으며 금융 기관이 없이는 할 수 없는 신뢰입니다.

어떤 은행이 바젤 III 기준을 적용해야 하는지에 대해 새로운 시각으로 시스템 중요도를 결정하는 기준을 재고해야 하는 이유입니다.

세 번째: 소셜 미디어와 디지털화는 은행 업무에 막대한 영향을 미치고 있습니다.

하나의 트윗으로 인해 뱅크런이 발생할 수 있으며 그 뱅크런은 디지털 방식일 가능성이 가장 높습니다. SVB에서 예치금 유출이 예상보다 훨씬 빠르게 발생하여 현재 유동성 커버리지 비율 계산에 사용되는 비율이 쓸모 없게 되었습니다.

따라서 LCR의 보정과 스트레스 테스트를 재고해야 할 때입니다. 

이러한 교훈 외에도 SVB의 실패는 네 가지 질문을 제기합니다.

첫 번째: 금리 위험을 처리하는 방식에 단점이 있습니까? 유럽에서는 금리 위험에 대한 바젤 기준이 기관별 Pillar 2 요구 사항에 따라 도입되었으며 모든 은행에 적용됩니다. 최근의 혼란은 이 규정의 중요성과 지속적인 경계의 필요성을 강조합니다.

이것이 두 번째 질문으로 이어집니다. 고객 행동과 예치 기간에 대한 현재 가정이 오늘날의 디지털 세계에서 충분히 보수적입니까?

세 번째 중요한 질문은 미실현 손실이 은행의 자본화에 더 잘 반영되어야 하는지 여부입니다.

마지막으로 매일 시장에 표시되지 않는 상품이 유동성 버퍼에 적절하게 반영되는지 자문해야 합니다.

이것들은 해결되어야 한다고 생각하는 타당한 질문들입니다.

이벤트는 배움의 기회이기 때문에 개선하는 것은 변화하는 것입니다.

이러한 맥락에서 대서양 이쪽에서 발생한 최근 사건, 즉 Credit Suisse에 발생한 사건을  고려 하는 것도 중요합니다 .  내가 특이한 사건이라고 부르는 것. 2022년 말 예금의 상당한 유출로 인해 최근 몇 년 동안 일련의 잘못 관리된 문제의 결과입니다.

Credit Suisse는 실패하지 않았지만 UBS에 매각되었습니다. 여기서 물어볼 흥미로운 질문 중 하나는 스위스 감독관인 FINMA가 이 판매를 가능하게 하기 위해 해결 솔루션이 아닌 시장을 사용한 이유는 무엇입니까? 우리는 은행 부문의 위기 대비를 개선하는 데 먼 길을 왔습니다. 2008년 금융 위기의 여파로 해결 프레임워크가 수립되었습니다. FSB의 주요 속성을 기반으로 하는 프레임워크. 동시에 국가 규제 기관 간의 국경 간 협력 원칙이 도입되었습니다. 물론 Key Attributes가 처음 발행된 이후로 많은 은행 실패가 없었습니다. 이는 어떤 의미에서 모든 새로운 사례를 희귀하고 고유한 사건으로 만듭니다. 그렇다면 크레디트 스위스에서 일어난 일에서 교훈을 얻는 것이 무엇보다 중요합니다.

FSB는 현재 위기 관리와 관련하여 핵심 요소로 간주되는 국경 간 조정 메커니즘을 평가하고 있습니다. 은행이 서류상으로 뿐만 아니라 실제로도 해결될 수 있도록 이러한 메커니즘을 마련하는 것이 필수적입니다.

SVB와 Credit Suisse로부터 배울 수 있는 또 다른 교훈은 열악한 내부 통제, 위험 문화 및 거버넌스가 은행의 다른 결함의 근원이라는 것입니다.

약한 의사 결정 절차와 건전한 도전 문화의 부재는 효과적인 거버넌스와 전략적 운영을 방해하여 궁극적으로 은행 실패로 이어질 수 있습니다.

이벤트는 배움의 기회입니다. 개선하는 것은 변화하는 것입니다.

이것은 우리가 깨어 있어야 함을 의미합니다. 이것은 분명히 감독자뿐만 아니라 은행 부문 자체에도 적용됩니다. 우리는 과거의 사건으로부터 계속 배워야 할 뿐만 아니라 미래에 일어날 수 있는 일, 곧 도사리고 있는 위험과 취약성에 대해서도 생각해야 합니다. 예를 들어 금리 상승을 생각해 보십시오. 높은 이자율은 일반적으로 금융 기관에 유리하지만, 최근의 금리 인상 속도와 그 결과 금융 시장과 기관이 조정해야 하는 조정이 우려의 원인입니다. 유동성이 풍부한 기간이 지난 후 이러한 조정은 시스템에 대한 충격을 증폭시킬 수 있습니다.

정부, 기업 및 가계가 축적한 높은 부채 포지션도 주요 잠재적 취약성을 구성합니다. 유로 지역의 기업 및 정부 부채 비율은 현재 각각 75% 및 92%입니다.

특히 정부 부채는 대유행 기간 동안 급속도로 증가했습니다.

저금리 환경에서 이 추가 부채는 다루기 쉬울 것입니다.

그러나 이자 비용이 증가하면 문제가 발생할 수 있습니다. 단기적으로 롤오버하고 재투자해야 하는 큰 부채의 경우 특히 그렇습니다.

이러한 문제는 우리 사회, 비즈니스 커뮤니티 및 경제에 영향을 미칠 것이지만 은행 및 기타 금융 기관에도 영향을 미칠 것입니다. 결국, 정부와 기업이 축적한 부채의 대부분은 당신에게 빚진 것입니다.

금융 시장의 갱신된 변동성도 문제를 일으킬 수 있습니다.

투자자들은 지금까지 인플레이션에 대해 매우 낙관적이었습니다. 일반적인 기대는 내년 말까지 목표 수준인 2%로 되돌아갈 것이라는 것입니다.

금융시장은 이미 내년 금리 인하를 가격에 반영하고 있다. 그들이 이 기대치를 조정해야 한다면, 이것은 새로운 조정으로 이어질 수 있습니다.

물론 규제 당국과 금융 부문도 글로벌 금융 시스템의 구조적 변화와 씨름하고 있습니다. FSB 의장으로서 우리가 보고 있는 우선순위 영역은 은행에서 비은행 부문으로의 금융 활동 전환, 기후 변화의 재정적 결과, 디지털화 및 암호화폐 생태계에서 일어나고 있는 급속한 발전입니다.

이벤트는 배움의 기회입니다. 개선하는 것은 변화하는 것입니다 .

계속해서 이러한 사건, 이러한 발전은 우리 부문인 금융 시스템이 닫힌 고리가 아님을 보여줍니다. 그리고 그것은 결코 하나가 될 수 없습니다.

돈이 세상을 돌아가게 하지만 돈이 돌아가게 만드는 것은 세상이다.

정치와 사회적 변화, 디지털 전환과 기후 변화, 전쟁과 평화 - 이 모든 것들은 서로 연결되어 있으며 금융 부문은 각각에서 중추적인 역할을 합니다. 어떤 의미에서 그것은 우리 세상의 심장입니다. 그리고 그 심장은 일정한 리듬으로 뛰어야 합니다.

좋은 소식은 유럽 은행들이 2008년보다 더 강하다는 것입니다.

그들은 보다 견고한 자본 위치를 가지고 있으며 최근 우리가 본 금리 상승은 원칙적으로 은행 부문의 비즈니스 모델에 유익합니다.

아마도 최근 사건에서 배워야 할 주요 교훈은 돈만이 움직일 수 있는 유일한 잔치가 아니라는 것입니다. 규제, 감독, 금융은 시대에 따라 움직이고 흐름에 따라 움직여야 하는 생물로 보아야 한다. 우리의 금융 시스템은 보다 탄력적이고 미래 지향적이어야 합니다.

그리고 우리는 항상 명심해야 합니다.  이벤트는 배움의 기회이며 개선하는 것은 변화하는 것입니다 .

우리 는 이 죄와 불행의 세상에서 우리가 가만히 서 있을 수 없다는 것을 상기시키기 위해 맨 앞줄에 시가를 든 상상의 남자가 필요하지 않습니다 . 

따라서 처칠이 육군성에게 준 조언에 주의를 기울이자.

"KPO"

"계속 터벅터벅 걸어."