유럽의회 경제통화위원회 청문회

[이매진]

유럽의회 경제통화위원회 청문회

크리스틴 라가르드: 유럽의회 경제통화위원회 청문회

2023년 6월 5일 브뤼셀에서 열린 유럽의회 경제통화위원회 청문회에서 크리스틴 라가르드 유럽중앙은행 총재 의 연설 .

https://www.bis.org/review/r230606n.htm

Christine Lagarde: Hearing of the Committee on Economic and Monetary Affairs of the European Parliament

r230606n.pdf

13.38KB

올해 두 번째 정기 청문회와 ECB 창립 25주년 기념 행사를 위해 오늘 다시 여러분과 함께하게 되어 기쁩니다.

저는 이 의회의 여러 의원이 며칠 전 프랑크푸르트에서 열린 축하 행사에 참여할 수 있어 기쁩니다. 이는 우리 기관이 항상 유지해 온 긴밀하고 유익한 대화를 반영합니다. 1998년 ECB가 창설된 이후 ECB 집행이사회 구성원들은 의회에서 100회 이상의 청문회에 참석했습니다. 이러한 관여는 ECB의 책임의 핵심이었으며 유로가 동료 시민들이 신뢰하는 통화가 되는 데 기여했습니다.

이제 당면한 현안으로 관심을 돌리자. 최신 통화 정책 결정에 대해 논의하기 전에 경제 전망에 대한 간략한 개요를 제공하는 것으로 시작하겠습니다.

경제 전망

유로 지역의 성장은 2023년 초에 거의 정체되었습니다. 에너지 가격 하락, 공급 병목 현상 완화, 기업과 가계에 대한 재정 정책 지원이 활동을 지원하고 있습니다.

에너지 위기가 사그라들면 정부는 관련 지원책을 신속하고 합심해 중기 물가상승 압력을 피하고 통화정책 대응을 강화해야 한다. ECB는 에너지 가격 충격에 대응하여 취해진 재정 조치를 2023년에 중단하라는 EU 집행위원회의 회원국 권고를 환영합니다.

내수, 특히 소비는 여전히 부진하다.

기업 및 소비자 신뢰 지표는 2분기 활동이 부진했음을 가리키며 러시아가 우크라이나와 그 국민에 대한 부당한 전쟁을 벌이기 전보다 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 우리는 경제의 여러 부문에 걸쳐 차이를 봅니다. 제조업 부문은 여전히 ​​수주잔고를 뚫고 움직이고 있지만 전망은 점점 나빠지고 있다. 한편, 서비스 부문은 특히 대유행 이후 경제 재개로 인해 회복력을 유지하고 있습니다.

가계 소득은 재정 지원 조치와 노동 시장의 강세로 인해 실업률이 사상 최저치로 떨어졌습니다.

인플레이션을 살펴보면 Eurostat의 플래시 추정치에 따르면 헤드라인 인플레이션은 10월 정점에서 하락했으며 5월에는 6.1%를 기록했습니다. 기저 효과로 인해 최근 몇 개월 동안 에너지 인플레이션에 약간의 변동이 있었지만 5월에는 -1.7%로 하락했습니다. 식품 가격 인플레이션은 여전히 ​​높지만 감소하고 있으며 5월에는 12.5%로 4월의 13.5%에서 하락했습니다.

가격 압력은 여전히 ​​강합니다. 에너지와 식품을 제외한 인플레이션은 4월 5.6%에서 5월 5.3%로 하락했습니다. 헤드라인과 핵심 인플레이션 모두에 대한 상승 압력은 여전히 ​​과거의 에너지 비용 증가와 공급 병목 현상의 통과로 인해 발생하고 있지만 점차 사라질 것으로 예상됩니다. 이용 가능한 최신 데이터에 따르면 근본적인 인플레이션 압력의 지표가 여전히 높으며, 일부는 완만한 징후를 보이고 있지만 근본적인 인플레이션이 정점을 찍었다는 명확한 증거는 없습니다.

직원들이 높은 인플레이션으로 인해 잃어버린 구매력의 일부를 되찾으면서 임금 압박은 더욱 강화되었습니다. 더욱이 일부 부문에서 기업들은 수요와 공급 간의 불일치와 높고 불안정한 인플레이션으로 인한 불확실성 덕분에 이윤을 높일 수 있었습니다.

ECB의 통화정책

높은 인플레이션은 유로 지역에 사는 사람들에게 부담을 주고 있습니다. 저소득 가구에 현저한 부담을 안겨준 에너지 인플레이션이 감소함에 따라 저소득 소비자와 고소득 소비자 간의 인플레이션 차이가 사라지기 시작합니다. 그럼에도 불구하고 높은 식품 인플레이션은 특히 저소득 가구에 계속 부담을 주고 있습니다. 우리는 인플레이션과 싸우기 위해 최선을 다하고 있으며 2%의 중기 목표를 적시에 달성하기로 결심했습니다. 물가 안정에 대한 이러한 약속은 중기적으로 경제 성장과 고용에 기여하여 불평등을 줄이는 데 기여합니다.

계속되는 높은 인플레이션 압력에 비추어 5월 회의에서 우리는 3가지 주요 ECB 금리를 25bp 인상하기로 결정했습니다. 또한 2023년 7월부로 자산매입프로그램(APP)에 따른 재투자를 중단할 예정이라고 발표했습니다.

우리의 금리인상은 기업과 가계의 자금조달 여건에 강력하게 전가되고 있으며, 이는 대출금리 상승과 대출규모 감소에서 볼 수 있습니다. 동시에 통화정책의 효과가 본격적으로 나타나기 시작했습니다. 최근 ECB 직원 분석에 따르면 긴축통화정책이 실질 활동과 인플레이션에 미치는 영향은 향후 몇 년 동안 강화될 것으로 예상되지만 우리의 평가는 상당한 불확실성에 둘러싸여 있습니다. 1

우리의 향후 결정은 인플레이션을 2%의 중기 목표로 적시에 반환할 수 있도록 정책 금리를 충분히 제한적인 수준으로 설정하고 필요한 기간 동안 해당 수준을 유지하도록 할 것입니다. 우리는 적절한 제한 수준과 기간을 결정하기 위해 데이터 의존적 접근 방식을 계속 따를 것입니다. 특히, 우리의 정책 금리 결정은 들어오는 경제 및 금융 데이터, 근본적인 인플레이션의 역학 및 통화 정책 전달의 강도에 비추어 인플레이션 전망에 대한 우리의 평가를 계속해서 기반으로 할 것입니다.

귀하의 요청에 따라 이제 재무 안정성 전망에 대해 논의하겠습니다. 금융 안정은 물가 안정의 전제 조건이며 그 반대도 마찬가지입니다.

유로 지역의 금융 안정성은 지금까지 견실한 것으로 입증되었지만 우리는 다양한 지표를 고려하여 가능한 위험을 계속 평가하고 있습니다. 2

다른 지역에서 발생한 최근 은행 부문 스트레스에 대한 유로 지역 은행의 노출은 제한적이었습니다. 그러나 자금 조달 및 자산 건전성 문제는 향후 수익성에 부담이 될 수 있습니다. 보다 광범위하게는 자금조달 여건이 엄격해짐에 따라 유로존 기업, 가계 및 은행의 탄력성에 대해 더 많은 통찰력을 얻게 될 것입니다.

통화 정책 전략의 중기적 방향은 통화 정책 결정에서 물가 안정성 추구를 지원하는 경우 금융 안정성을 고려할 수 있도록 합니다. 반대로, 가격 안정성은 금융 안정성을 지속적으로 유지하기 위해 여전히 중요합니다.

우리는 유로 지역에서 금융 안정성과 가격 안정성 사이에 상충 관계가 없다고 봅니다. 시간이 지나면서 통화정책을 통한 물가안정 추구와 주로 거시건전성정책을 통한 금융안정 추구는 상호보완적이다. 또한 ECB는 금융 안정성을 유지하고 통화 정책을 원활하게 전달하기 위해 필요한 경우 유로 지역 금융 시스템에 유동성을 제공할 수 있는 도구를 보유하고 있습니다.

우리는 가격 안정을 위해 최선을 다하고 있습니다. 그리고 금융 안정을 지원하기 위해서는 공동 입법자로서 은행 연합을 완성하기 위한 실질적인 진전을 이루고 유로 지역 금융 부문의 회복력을 더욱 강화하기 위해 규제 정책을 강화하는 것이 필수적입니다.

결론

결론을 내리겠습니다.

1998년 전 ECB 총재인 Willem Duisenberg는 유럽 중앙 은행 시스템(ESCB)이 개방적이고 투명하며 책임을 져야 한다고 강조하면서 "ESCB의 가장 중요한 과제는 유럽 시민의 신뢰를 얻는 것"이라고 말했습니다. 삼

25년이 지난 지금도 이것은 여전히 ​​중요한 과제이며 우리는 우리 기관에 대한 신뢰를 더욱 강화하기 위해 열심히 노력하고 있습니다. 그러나 ECB 혼자서는 할 수 없습니다. 유럽 ​​국민을 대표하는 여러분과의 오늘 대화는 그러한 노력에 필수적입니다.

이것이 바로 유럽 의회 의장과 함께 우리 두 기관 간의 서한 교환에 서명하게 된 것을 기쁘게 생각하는 이유입니다. 지난 25년 동안의 긴밀하고 유익한 대화를 바탕으로 이번 서한 교환을 통해 상호 작용을 보다 체계화하고 효과적인 협력을 촉진할 수 있을 것입니다. 4

우리는 함께 유럽 시민의 우려 사항에 계속 귀를 기울이고 대응하기 위해 최선을 다해야 합니다.

감사합니다. 나는 이제 당신의 질문을 받을 준비가 되어 있습니다.

---

1 최근 ECB 직원 분석에 따르면 2021년 12월 이후 통화 정책 긴축은 정책이 변경되지 않은 상황과 비교하여 2023-25년 기간 동안 평균 2% 포인트 인플레이션에 하향 영향을 미칠 것입니다. 이러한 영향의 대부분은 요율 정책에 기인할 수 있으며 자산 구매 프로그램 포트폴리오의 감소로 인해 중요하지는 않지만 무시할 수 없는 기여도를 보입니다. 유럽중앙은행(2023), " 2021년 12월 이후 ECB 통화정책 긴축의 거시경제적 영향에 대한 모델 기반 평가 " , Economic Bulletin , Issue 3 참조. 

2 최신 ECB 재무 안정성 검토를 참조하십시오 . 

3 Duisenberg, W. (1998), " 중앙 은행의 유럽 시스템 설립 기념 행사 " , 연설  , 6월 30일.

4 2023년 6월 5일, " 중앙은행 분야의 상호작용을 위한 관행 구조화에 관한 유럽중앙은행과 유럽의회 간의 서한 교환 형태의 합의 "를 참조하십시오.