스몰캡실적- 대우증권자료(09년7월10일기준)

[박진성]

# 대우증권 Small Cap의 2009년 실적 점검 (09년 7월 10일 기준)
											(단위 : 억원, 배, %, %p)
Small Cap - earnings preview			2008년	2009F			주요 Comment
				대우 추정치	시장 컨센서스	YoY
Surprise	신성델타테크	매출액	1,281.4	1,307.4	1,344.1	2.0	- 투자의견 : 매수, 목표주가 : 10,500원
	(시총 862)	영업이익	98.3	101.6	104.7	3.4	- 2Q 예상 실적 : 매출액 321.6억원, 영업이익 24.4억원
		(영업이익률)	7.7	7.8	7.8	0.1	- 전분기 대비 매출 12.8%, 영업이익 34.6% 증가 전망
		계속사업이익	88.3	125.6	124.3	42.3	- 모바일,LCD 그리고 자동차 사업부 실적 개선에 따라 2분기 실적 개선
		당기순이익	76.1	104.8	102.8	37.7	- 하반기에도 안정적 국내 매출 기반위에 글로벌 성장 이어갈 전망
		PER	4.7	8.4	8.4		- 하반기 르노삼성 신차 출시에 따라 1분기 적자를 보였던 자동차 사업부
		PBR	0.6	1.2	1.2		매출과 이익 개선 전망
		ROE	13.0	15.8	15.7
Surprise	코텍	매출액	1,386.2	1,598.0	1,640.2	15.3	- 투자의견 : 매수, 목표주가 : 9,000원
	(시총 1,155)	영업이익	201.6	181.4	235.0	-10.0	- 2Q 예상 실적 : 매출액 370억원, 영업이익 42억원 수준
		(영업이익률)	14.5	11.4	14.3	-3.2	- 1분기 KIKO 계약 종료에 따라 2분기 환관련 손실은 5억 수준으로 제한
		계속사업이익	51.9	195.3	231.6	276.5	- 신공장 이전에 따라 5월 이후 이익에 대해서는 면세 결정
		당기순이익	41.4	141.6	214.8	242.4	- 향후 3년간 100% 세금 면제 결정으로 향후 이익추정치 수정 전망
		PER	15.8	5.4	5.6		- 기존 미국 시장외에 호주 시장 진출 가능성과 DID라는 신규 디스플레이
		PBR	0.8	0.9	1.1		시장 진출에 따른 매출 성장 이어갈 전망
		ROE	5.1	17.7	22.7
Surprise	카스	매출액	800.4	907.0	897.5	13.3	- 투자의견 : 매수, 목표주가 : 2,900원
	(시총 281)	영업이익	19.3	63.6	64.5	229.3	- 2Q 예상 실적 : 매출액 205억원, 영업이익 14~15억원 수준
		(영업이익률)	2.4	7.0	7.2	4.6	-1분기 매출 185억. 영업익 6억원에서 각각 +10.8%, +135.2% 증가 예상
		계속사업이익	16.0	78.9	74.0	392.2	- 쇠고기 이력제 본격 실시에 따라 고가인 CL Series 제품 판매 증가
		당기순이익	14.4	59.2	56.5	309.6	- 3분기 이후에도 러시아 등 해외수출 정상화 전망으로
		PER	10.4	4.6	4.9		하반기 실적 상승세 유지 전망
		PBR	0.3	0.5	0.5
		ROE	3.3	11.8	11.4
Surprise	애강리메텍	매출액	772.9	1,361.0	1,479.0	76.1	- Not Rated
	(시총 1,036)	영업이익	60.4	115.2	203.0	90.9	- 2Q 예상 실적 : 매출액400억원, 영업이익 20억원 수준
		(영업이익률)	7.8	8.5	13.7	0.7	- 1분기 매출 382, 영업이익 10억원 대비 각각 +5%와 100% 증가 전망
		계속사업이익	91.7	122.6		33.7	- 건설경기 부진에도 불구하고 신제품과 관공사 매출로 실적개선세
		당기순이익	114.4	93.5	146.0	-18.3	- 반도체 생산 확대 등 하반기 전자 스크랩 시장도 개선 전망
		PER	3.8		4.5		- 원자재 공급단가 하락 영향으로 하반기 실적 회복세 기대
		PBR	1.5		1.1
		ROE	31.9		25.9
Surprise	위닉스	매출액	974.5	1,300.0	1,248.0	33.4	- Not Rated
	(시총 1,081)	영업이익	45.8	102.4	90.7	123.7	- 2Q 예상 실적 : 매출액 350억원, 영업이익 22억원, 순이익 25억원
		(영업이익률)	4.7	7.9	7.3	3.2	순이익  YoY : 500% 증가
		계속사업이익	13.1	132.4	104.5	912.3	- 수출 제품 판매 급증(제습기,공기청정기)으로 실적 개선
		당기순이익	19.8	99.3	88.0	402.2
		PER	16.0	8.3	9.3
		PBR	0.7	1.5	1.6
		ROE	4.4	19.8	18.5
Surprise	휴비츠	매출액	309.2	378.5	386.9	22.4	- Not Rated
	(시총 530)	영업이익	57.8	83.3	88.4	43.9	- 2Q 예상 실적 : 매출액 98억원, 영업이익 24억원, 영업이익률 24%
		(영업이익률)	18.7	22.0	22.9	3.3	- 2분기 예상 실적은 전분기와 비슷, 전년대비 매출 +36%, 영업이익 +76%
		계속사업이익	46.9	88.5	90.6	88.6	- 고환율 영향으로 올해 상반기는 전년대비 큰 폭의 성장 가능
		당기순이익	40.7	74.3	78.8	82.5	- 하반기에는 환율이 하향 안정된다고 하더라도 수량자체가 상반기보다
		PER	3.9	4.7	5.7		증가하기 때문에 상반기와 비슷한 수준의 실적 예상
		PBR	0.7	1.6	1.7		- 신규사업으로 추진중인 전자현미경 분야는 엔화 700~800원 수준을
		ROE	19.2	27.7	29.3		예상하고 진입한 시장으로 2011년 매출 가시화 전망
Surprise	루트로닉	매출액	289.6	352.5	360.5	21.7	- Not Rated
	(시총 530)	영업이익	38.9	51.4	52.0	32.3	- 2Q 예상 실적 : 매출액 90억원, 영업이익 9억원
		(영업이익률)	13.4	14.6	14.4	1.2	- 사상 최대 매출을 기록했던 지난 1분기의 실적을 뛰어넘을 전망이나
		계속사업이익	48.4	52.3	51.0	8.2	영업이익 둔화는 1분기 성과급 지급에 따른 일시적 요인으로 보임
		당기순이익	40.1	43.6	45.5	8.6	- 세계 최초 개발한 얼굴 지방제거 전문레이저 '아큐스컬프'의 본격 매출은
		PER	5.6	10.2	5.7		하반기부터 이뤄질 것으로 기대되며 2010년에 더욱 활발해질 것으로 기대
		PBR	0.8	1.7	1.7
		ROE	14.1	14.2	29.3
Surprise	넥스콘테크	매출액	990.0	1,295.0	1,303.1	30.8	- Not Rated
	(시총 1,349)	영업이익	23.0	67.0	72.1	190.7	- 2Q 예상 실적 : 매출액 330억원, 영업이익 16.5억원
		(영업이익률)	2.3	5.2	5.5	2.8	- 분기 사상최대 실적 기록 전망, 전방산업인 핸드셋,노트북 시장 호조로
		계속사업이익	26.5	80.3	65.0	202.6	실적 개선세 지속될 것
		당기순이익	16.3	60.2	68.2	270.1	- 애플향 PCM납품과 고마진 제품 확대로 영업이익률 개선세 확인
		PER	21.0	10.6	20.1
		PBR	0.8	2.1	2.6
		ROE	3.5	10.7	11.6
Neutral	비에이치아이	매출액	1,506.4	2,690.0	2,806.0	78.6	- 투자의견:매수, 목표주가 29,200원
	(시총 2,320)	영업이익	129.3	272.4	273.5	110.7	- 2Q 예상 실적 : 매출액 750억원, 영업이익 75억원
		(영업이익률)	8.6	10.1	9.7	1.5	- 2009년 상반기 매출액 약 1,400억원, 영업이익 130억원
		계속사업이익	-73.8	162.2	229.3	-319.7	- 2009년 신규수주 약 1,000억원, 6월 현재 수주잔고 약 3,300억원
		당기순이익	-70.7	155.4	186.5	-319.7	- 채산성 높은 제품 생산으로  1Q 대비 영업이익률 개선
		PER	-9.0	19.8	15.1		- T사와의 원자력 보조설비 수주 계약 마무리 단계
		PBR	1.2	10.9	5.3		- 2009년 매출액 약 3,000억원, 영업이익률 10% 달성 무난할 전망
		ROE	-15.2	33.1	33.7
Neutral	자이엘	매출액	309.6	550.0	-	77.7	- 투자의견 : 매수, 목표주가 : 13,000원
	(시총 1,040)	영업이익	6.2	51.5	-	731.7	- 2Q 예상 실적 : 매출액 65억원, 영업이익 2억원
		(영업이익률)	2.0	9.4	-	7.4	- 오비트 1H 누적 매출 약 62억원, 영업이익 30억 전망
		계속사업이익	8.9	73.3	-	722.1	- 오비트 팬캡 신규라인 가동시작으로 연간 매출 190억 달성 무난할 전망
		당기순이익	7.1	60.9	-	761.2	- 자이엘 영업이익중 거래처 결제 지연으로 10억정도 하반기로 이월
		PER	34.2	12.1	-		- 오비트 신규사업 예정대로 진행 되는 중
		PBR	1.2	2.3	-		- 오비트는 2009년 신제품 출시로 매출 큰 폭 증가 예상
		ROE	3.1	21.2	-
Neutral	성호전자	매출액	775.0	1,072.0	939.0	38.3	- 투자의견 : 매수, 목표주가 : 2,350원
	(시총 447)	영업이익	44.6	77.2	69.0	73.3	- 2Q 예상 실적 : 매출액 215억원, 영업이익 10억원
		(영업이익률)	5.8	7.2	7.3	1.5	- 환율 영향으로 1분기 대비 매출액 5% 감소
		계속사업이익	29.2	77.5	62.0	165.1	- 거래선 법정관리에 따른 대손상각으로 영업이익률 4.6%(QoQ -4%P)
		당기순이익	24.0	63.5	49.0	164.2	- 4, 5월 비수기로 생산량 감소했으나 6월부터 본격적인 회복국면
		PER	9.3	6.1	8.7		- 2009년 연간 매출 1,000억, 영업이익 60억 이상 달성할 전망
		PBR	0.5	0.9	0.8		- 전방산업인 STB 및 TV 부분 업황 양호. 신규 LED용 PSU 매출 가시화
		ROE	7.0	15.2	10.2
Neutral	상보	매출액	746.5	1,080.0	1,000.0	44.7	- 투자의견 : 매수, 목표주가 : 7,500원
	(시총 740)	영업이익	80.3	145.4	66.0	81.1	- 2Q 예상 실적 : 매출액  310억원, 영업이익 31억원
		(영업이익률)	10.8	13.5	6.6	2.7	- LCD용 복합필름 매출 큰 폭 증가, 2009년 1H 매출 전년의 70% 수준
		계속사업이익	-577.1	97.2	-3.0	-116.8	- 영업이익은 매출원가율 상승으로 전년과 비슷
		당기순이익	-440.9	74.3	-2.0	-116.8	- 2009년 매출 1,000억원, 영업이익률 10%로 추정
		PER	-0.8	7.1	-203.1		- CNT 투명전극 필름 샘플 테스트 및 양산설비 세팅 계획대로 진행
		PBR	2.5	5.6	2.9		- KIKO 관련 소송 진행 중이며, 회사의 유동성 문제는 전혀 없어
		ROE	-128.3	49.4	-1.5
Neutral	삼영전자	매출액	1,666.3	1,787.2	858.7	7.3	- 투자의견 : 매수, 목표주가 : 16,000원
	(시총 2,340)	영업이익	11.4	103.7	137.5	812.6	- 2Q 예상 실적 : 매출액 480억원, 영업이익 16억원
		(영업이익률)	0.7	5.8	16.0	5.1	- 1분기 대비 영업이익 20% 수준 감소 전망
		계속사업이익	175.2	203.7	178.7	16.3	- 2분기 판가 조정과 환율 하락 영향으로 수익성 소폭 감소
		당기순이익	92.0	156.9	159.3	70.6	- 그러나, 해외 법인의 수익 개선으로 지분법 수익으로 영업일 감소 만회
		PER	18.3	15.2	14.4		- 적자 사업부 매각에 따라 하반기 수익성 개선 전망
		PBR	0.4	0.6	0.7
		ROE	2.5	4.0	4.4
Neutral	성우전자	매출액	671.5	792.0	858.7	17.9	- Not Rated
	(시총 573)	영업이익	102.4	109.0	137.5	6.5	- 2Q 예상 실적 : 매출액 150~160억원, 영업이익 20~25억원 수준
		(영업이익률)	15.2	13.8	16.0	-1.5	- 1분기 사상 최대 실적 달성 이후 매출 및 이익률 감소 전망
		계속사업이익	121.9	129.0	178.7	5.8	- 주 납품처 삼성전자의 단가인하 압력으로 2분기 실적 저조
		당기순이익	90.7	129.0	159.3	42.3	- 삼성전자 핸드셋 판매 호조에도 불구하고 급격한 단가 인하 영향으로
		PER	3.4	4.4	4.0		2분기 실적 부진이 3분기에도 지속될 가능성 높은 상황.
		PBR	0.9	1.2	1.3		- 다만, 신제품인 휴대폰 카메라용 셔터제품의 판매가 증가는 긍정적
		ROE	29.5	30.4	37.4
Neutral	빅솔론	매출액	458.6	629.0	-	37.2	- Not Rated
	(시총 540)	영업이익	85.6	107.0	-	25.0	- 2Q 예상 실적 : 매출액 155억원, 영업이익 30억원
		(영업이익률)	18.7	17.0	-	-1.7	- 1분기 대비 매출과 영업이익 5~7% 내외의 소폭 하락
		계속사업이익	73.7	109.0	-	47.9	- 환율 하락과 글로벌 경기 부진 여파로 성장세는 제한
		당기순이익	63.0	93.0	-	47.7	- 기존 제품은 안정적 성장이 가능한 상황이지만, 한단계 더 큰 성장을
		PER	4.7	5.8	-		위해 하반기 신제품 출시 등으로 외형 확장 계획
		PBR	1.0	1.3	-
		ROE	27.9	25.7	-
Neutral	대진디엠피	매출액	625.7	853.0	822.1	36.3	- 투자의견 : 매수, 목표주가 : 16,000원
	(시총 1,187)	영업이익	109.4	170.6	165.9	55.9	- 2Q 예상 실적 : 매출액 163억원, 영업이익 -16억원
		(영업이익률)	17.5	20.0	20.2	2.5	- LED조명 사업부분은 가이던스를 충족시키는 수준이였으나,
		계속사업이익	179.4	238.5	228.7	33.0	프린터부분은 가이던스에 10%정도 못미치는 수준의 2분기 실적
		당기순이익	131.6	175.0	170.4	33.0
		PER	4.9	7.3	8.3
		PBR	1.1	1.8	1.8
		ROE	25.1	27.1	25.7
- 스몰캡 특성상 예상치와 실제치의 괴리가 다소 클  수 있습니다.