JBS는 분석가들에게 세계 쇠고기 무역에 어려움이 닥칠 것이라고 경고했습니다.

[(사)한국수입육협회]

지난주 발표된 JBS의 1분기 실적에 따른 애널리스트 브리핑에서는 미국 소고기 생산 규모 재건 전망, 최근 전 세계 관세 조치의 영향, 그리고 높은 세계적 수요 속에서 호주의 탄탄한 소고기 공급 전망 등이 주요 논의 주제로 다뤄졌습니다.

앞서 언급했듯이 JBS 의 1분기는 시장 변동성, 계절성, 운영 차질 및 글로벌 거래 흐름 변화로 인해 글로벌 사업 운영의 일부 영역에서 어려움을 겪었습니다.

이 거대 단백질 기업은 지난 분기 북미, 남미 및 호주 전역에서 사업을 통합하여 전분기 순매출 210억 달러, 순이익 2억 2100만 달러, EBITDA 11억 달러라는 기록적인 분기별 성장률을 달성했습니다.

지역별로 실적은 매우 큰 차이를 보였습니다. 호주에서는 견조한 실적을 기록한 반면, 북미 쇠고기 사업부는 소 공급 부족과 비용 상승으로 인해 세전 이익이 2억 3천만 달러 적자를 기록하며 심각한 압박에 시달렸습니다.

다음은 최근 JBS 애널리스트 브리핑에서 애널리스트들이 제기한 주요 주제들입니다.

호주의 비용 역풍:

바클레이즈 은행의 애널리스트 벤자민 테우러는 호주 소 사육 주기가 상승세인 가운데 회사의 호주 사업 부문에서 발생하는 비용 문제와 1분기 마진이 300bp 감소한 이유에 대해 질문했습니다.

JBS 글로벌의 최고경영자 길베르토 토마조니는 호주 사업이 여전히 매우 견고하며, 1분기 실적이 물량과 매출 면에서 양호했다고 밝혔습니다.

그는 1분기 마진에 영향을 미친 유일한 요인은 환율 변동이었으며, 이는 호주 달러 가치의 약 15%에 해당한다고 말했다.

"소의 거의 50%가 있는 퀸즐랜드에서 사업은 여전히 ​​견고합니다. 이 지역의 목초지 상태는 지난 3년 동안 가장 좋으며, 호주 사업에 대해 매우 긍정적으로 보고 있습니다."라고 그는 말했다.

JP Morgan의 애널리스트 루카스 페레이라는 최근 호주 달러 강세와 '어느 정도 안정세를 보이는' 소 가격을 고려할 때 호주 사업의 마진 추세에 대해 질문했습니다. 또한 MLA는 올해 일부 지역의 도축량이 감소할 것으로 전망하고 있습니다. 페레이라는 "향후 계절적 요인이 마진 개선에 도움이 될 수 있을까요?"라고 질문했습니다.

토마조니 씨는 JBS가 올해 호주산 소의 도축량에 대해 매우 긍정적인 전망을 유지하고 있다고 말했습니다.

"작년과 크게 다르지 않을 것 같습니다. 다만 특정 기간에는 생산량이 더 많을 것으로 예상됩니다. 저희 주요 사업장이 있는 퀸즐랜드의 계절적 여건이 매우 좋아서 향후 몇 달간 공급 측면에서 좋은 결과를 기대할 수 있을 것 같습니다."라고 그는 말했다.

"동시에 전 세계 쇠고기 수요는 매우 강세를 보이고 있으며, 미국뿐만 아니라 호주가 수출하는 일본, 한국 등 모든 프리미엄 시장에서도 마찬가지입니다. 호주는 이러한 세계 단백질 수요 증가의 수혜를 누릴 수 있는 매우 유리한 위치에 있습니다. 따라서 JBS 호주는 사업을 운영하는 지역에서 올해 좋은 실적을 거둘 것으로 확신합니다."

미국 소고기 생산 소떼 재건

몇몇 분석가들은 미국 소고기 생산 소떼 재건 전망과 이번 경기 침체기가 이전의 침체기와 어떻게 다른지, 그리고 '세대 교체 및 기타 문제'를 고려할 때 소떼 재건이 과연 가능한지에 대해 질문했습니다.

한 분석가는 만성적인 공급 부족 사태가 발생할 경우 미국의 쇠고기 사업 모델이 향후 변화할 가능성이 있는지 질문했습니다.

JBS 미국 쇠고기 사업부 최고경영자 웨슬리 바티스타 는 현재 미국의 소떼 재건 주기가 "우리 모두가 바라는 것보다 더 오래 걸리고 있다"고 말했습니다.

"하지만 (가공) 업계가 송아지 생산 사업 부문에 투자하는 형태로 통합을 고려하는 것은 몇 가지 이유로 현실적이지 않습니다."라고 그는 말했다.

"송아지 생산은 매우 전문적인 분야이며, 이 분야에 종사하는 사람들은 우리와는 다른 특별한 지식을 가지고 있습니다. 그리고 또 한 가지는, 특히 송아지 생산 부문은 공급망이 매우 광범위하다는 점입니다. 상당한 수의 가축을 기르려면 많은 토지를 관리해야 하는데, 이는 (토지 가치 측면에서) 매우 비싸고, 우리 사업과는 맞지 않습니다."

다른 분석가들은 미국의 가뭄이 가축 재건에 미치는 영향에 대해 질문했는데, 재건 과정이 점점 더 지연되고 있으며 "예상보다 훨씬 더디고 미미할 것"이라고 지적했습니다.

"그러니까, 앞으로 모든 일이 순조롭게 진행된다고 해도 (멕시코산 비육우 재입국을 포함해서), 소 공급량이 의미 있게 증가하려면 2028년 말쯤은 되어야 할 것 같습니다. 추가적인 업계 구조조정(미국 내 쇠고기 가공 공장 폐쇄)이 필요해 보이는데, JBS는 미국 내 시설 구조조정을 고려하고 있습니까?"

바티스타 씨는 가뭄으로 인해 가축 수 회복이 지연될 것이라고 말했습니다.

그는 "소떼의 추가 도축은 없을 것으로 예상하지만, 이로 인해 이곳의 소떼 재건이 지연될 가능성은 있다"고 말했다.

"하지만 저희는 공장 합리화에 대해 이야기하는 데 집중하고 있지 않습니다. 저희는 현재 보유하고 있는 시설을 고려하여 통제 가능한 요소들을 통해 사업을 개선하는 데 집중하고 있습니다."

또 다른 분석가는 북반구 여름 바비큐 시즌을 앞두고 미국 쇠고기 가공업체의 수익률에 대해 질문했습니다.

웨슬리 바티스타는 "특히 1월과 2월의 수익 마진은 확실히 매우 어려웠으며, 아마도 미국 쇠고기 사업 역사상 가장 어려운 시기 중 하나였을 것"이라고 말했다.

"하지만 저희는 6월에 끝나는 이번 분기와 9월에 끝나는 다음 분기가 1분기보다 나을 것으로 예상합니다. 하지만 2026년은 2025년보다 훨씬 더 어려운 한 해가 될 것이 확실합니다."

또 다른 분석가는 미국의 소고기와 닭고기 단백질 재고가 '크게' 감소했다고 지적하며, 6월/7월 바비큐 시즌에 공급될 소고기 구매량이 약 15% 정도 줄었다고 추정했습니다.

"다가오는 그릴 시즌을 앞두고 소매업체와 외식업체의 현재 유통 채널 재고 상황에 대해 어떻게 생각하시나요? 이러한 점들을 고려해 볼 때, 단기적으로 도마 가격이 상승할 여지가 많다고 봅니다."

웨슬리 바티스타는 미국산 쇠고기 정육 가격이 올해 초 작년 동기 대비 15% 상승했다고 밝혔습니다.

"그 이유는 수요는 강한데 생산량은 줄어들기 때문입니다. 즉, 수요는 일정한데 공급은 부족해지는 상황이 발생하죠. 이런 경우 가격이 상승하는 경향이 있습니다."

"이것이 연말 수요에 어떤 영향을 미칠지 지켜봐야겠지만, 수요는 계속해서 강세를 보일 것으로 예상되며, 공급은 부족한 상황입니다."

사프라의 리카르도 보이아티는 미국 목장주들이 장기적으로 더 많은 소를 키우도록 장려하기 위해 무엇을 할 수 있는지 물었습니다.

바티스타 씨는 소떼 재건을 고려하거나 시작하려는 미국 소 사육 농가와 목장주들에게 규제, 특히 과도한 규제가 장애물이 될 수 있다고 말했습니다.

"정부가 목장주들을 돕기 위해 하는 모든 일은 도움이 되고, 분명히 중요합니다."

같은 분석가는 FIFA 월드컵(6월~7월 미국과 멕시코에서 개최)이 올여름 북미 지역의 단백질 수요에 미칠 잠재적 영향에 대해 질문했습니다.

"전반적으로 단백질 수요는 상당히 높습니다. FIFA 월드컵이 얼마나 영향을 미칠지는 잘 모르겠습니다."라고 웨슬리 바티스타는 말했다.

"도움이 될 거라고 생각합니다. 부정적인 영향은 전혀 없겠지만, 앞으로 몇 달 중 며칠 정도는 관련성이 있을 수도 있을 것 같습니다."

"하지만 이것이 미국 전체의 여름과 봄철 쇠고기 수요에 대한 전망을 실질적으로, 구조적으로 바꿀 만큼 큰 영향을 미친다고는 생각하지 않습니다."

브라질 소 가격:

또 다른 분석가는 최근 브라질 소고기 가격의 불규칙적이고 변동적인 양상과 올해 하반기 브라질 소고기 가격이 어떻게 될지 전망에 대해 질문했습니다.

토마조니 씨는 브라질 소고기 가격 변동성이 중국의 2026년 할당량과 관련이 있다고 지적하며, 시장의 모든 참여자들이 할당량을 채우기 위해 최대한 많은 소고기를 생산하려고 노력하고 있다고 말했습니다.

"정상적인 현상입니다. 소 가격이 상승했지만, 지난 2주 동안 가격이 하락하기 시작했습니다. 중국 수출 쿼터가 소진되면(6월 말경으로 예상됩니다), 물량이 줄어들고 소 가격도 하락할 것으로 보입니다."

"그것은 브라질이 매달 10만 톤의 쇠고기를 추가로 공급해야 하는 상황에 맞춰 이루어질 것입니다. 소 도축량이 줄어들고 소 가격이 하락하는 것은 이러한 상황에서 흔히 볼 수 있는 현상입니다."

미국 쇠고기 수입 관세:

미국으로의 쇠고기 수입 관세 인하 전망 또한 분석가들의 관심을 끌었다.

"JBS는 이러한 상황을 미국 쇠고기 사업부, 그리고 JBS 브라질과 JBS 호주의 수출 사업에 대해 어떻게 보고 있습니까?"라고 한 사람이 물었다.

웨슬리 바티스타는 미국에 대한 관세가 인하되고 호주산과 브라질산 쇠고기(그리고 다른 지역의 쇠고기도 포함)의 수입량이 증가한다면 이는 매우 상호 보완적인 효과가 있을 것이라고 말했다.

"미국은 USDA 프라임, 초이스 등급의 무거운 소를 우선시하는 생산 시스템을 구축해 왔습니다. 오늘날 미국 소 중에서 USDA 셀렉트 또는 스탠다드 등급을 받는 비율은 훨씬 적습니다."

"그래서 수입 증가가 미국 축산업계에서 현재 많이 줄이고 있는 생산량을 보완할 수 있을 거라고 생각합니다. 그리고 사실, 미국이 마블링이 풍부하고 고급스러운 쇠고기 생산 시스템에 우선순위를 두는 만큼, 생산 과정에서 지방이 많이 남는다는 부작용도 있다고 생각합니다."

"사실, 미국에서 사육된 소에서 나오는 주요 제품 중 하나가 지방 부산물이라고 해도 과언이 아닙니다. 그리고 우리 지방 부산물이 그토록 높은 가치를 지니고 좋은 가격에 거래되는 유일한 이유는, 이를 보완할 수 있는 살코기 부산물도 충분히 있기 때문입니다 (지방과 근육의 비율을 균형 있게 맞춰 완벽한 햄버거 패티를 만들 수 있죠)."

"만약 브라질이나 호주에서 구할 수 있는 살코기 부위가 없다면, 미국산 소고기의 지방 함량이 실제로 줄어들 수 있고, 마블링이 좋은 소고기의 가격은 더 오를 수밖에 없을 겁니다. 왜냐하면 지방 부위에 대한 세금 공제가 이루어지지 않기 때문입니다."

"제 요점은, 일부 부위에서는 국내 생산품과 어느 정도 경쟁력이 있을 수 있겠지만, 관세 인하로 수입될 쇠고기의 대부분은 사실상 보완재 역할을 할 것이고, 현재 미국에서 생산하고자 하는 부위와는 다를 것이라는 겁니다."

GLP-1(오젬픽) 체중 감량 약물이 소고기에 미치는 영향

다른 분석가는 오젬픽과 같은 GLP-1 계열 체중 감량 약물의 사용과 고단백 식단으로의 구조적 변화가 미국에서의 수요에 어떤 영향을 미치고 있는지, 그리고 미국에서 이러한 약물의 도입 속도가 얼마나 빠른지에 대해 질문했습니다. "소비자들이 닭고기보다 소고기를 선호하는 등 소비자 행동에 이미 측정 가능한 변화가 나타나고 있습니까?"라고 분석가는 물었습니다.

토마조니 씨는 GLP-1이 현재 전 세계적으로 단백질 소비가 급증하는 데 영향을 미치는 요인 중 하나라고 생각한다고 말했습니다.

"하지만 GLP-1이 전 세계적인 수요 급증의 가장 중요한 요인은 아닙니다. 이는 단지 인식의 문제일 뿐 아니라, 젊은 세대와 기성세대 모두에게 단백질이 매우 중요하다는 인식이 확산되고 있기 때문입니다."라고 그는 말했다.

"더 오래 살고 싶다면 단백질을 더 많이 섭취해야 합니다. 근육을 키우고 싶다면 단백질을 섭취해야 합니다. 따라서 단백질은 체중 감량을 원하는지 여부와 관계없이 모든 세대에 걸쳐 매우 중요해졌습니다."

토마조니 씨는 또한 미국 정부가 최근 단백질을 최상단에 두는 방식으로 식품 피라미드를 뒤집는 정책을 추진하고 있다는 점을 지적했습니다. "단백질을 더 많이 섭취하는 것이 건강에 더 좋으며, 이는 전 세계적인 추세입니다."

체중 감량을 돕는 새로운 의료 기술이 기존 방식에 적용될 경우, 근육 손실을 막기 위해 사용자는 더 많은 단백질을 섭취해야 했습니다.

"이것은 미국과 같은 한 나라에만 국한된 현상이 아니라 전 세계적인 현상이라고 생각합니다. 앞으로도 단백질 섭취량은 꾸준히 증가할 것으로 예상합니다."라고 그는 말했다.

"탄수화물 함량이 높은 제품을 생산하는 기업들조차도 이제는 단백질 함량을 높인 제품으로 변화하려 하고 있습니다."

“JBS의 사업을 살펴보면, 우리의 핵심 사업은 단백질(쇠고기, 돼지고기, 닭고기, 양고기, 그리고 호주의 경우 연어)에 집중되어 있습니다.

우리는 핵심 사업을 바꿀 필요가 없습니다. 오히려 지금까지 해온 것을 가속화해야 합니다. 예를 들어, 우리는 Seara(부가가치 식품 사업부)에서 고단백 제품 라인을 출시했고, 전 세계 다른 지역에서도 사람들이 단백질을 섭취하는 방식을 개선하기 위한 혁신을 추진하고 있습니다.”

예를 들어, 많은 소비자들이 집에서 요리할 때 생활을 간소화하기 위해 에어프라이어를 사용하고 있으며, 사람들이 집에서 요리하는 시간이 더 많아지고 있는 것을 볼 수 있습니다.

JBS는 고단백 식단을 단기적인 유행이 아닌 구조적인 추세로 보고 있으며, "이를 촉진하기 위해 다양한 혁신에 투자하고 있다"고 그는 말했다.

출처: Beef Central

(사)한국수입육협회 http://www.kormia.co.kr

한국수입육협회