투자포인트
① 소형전지 수급은 2018년 연간으로 안정적일 것으로 전망
② 2분기 중대형 전지 매출은 큰 폭으로 증가할 것으로 기대 → 자동차용 전지, ESS의 매출은 2분기부터 본격 확대
③ 전자재료 사업부는 하반기 성수기 진입. 중국업체들의 공격적인 Capa 증설로 편광필름 실적도 개선 예상
④ 삼성디스플레이(SDC)는 2018년 Apple의 신규 iPhone 모델에 OLED 패널을 독점 공급하게 될 것으로 판단되며, 동사의 OLED 소재 사업 및 삼성디스플레이 실적 개선에 따른 지분법 이익도 하반기 급증
부문별 전망 및 투자의견
① 2분기 삼성전자 갤럭시 S9/S9+ 판매 부진에 따른 우려가 있기는 하지만, 2018년 글로벌 소형전지 수급은 전반적으로 안정적
② 2분기부터 자동차용 전지 및 ESS향 중대형 전지의 매출 본격 증가 → 수익성이 확보된 ESS의 판매 증가는 동사 실적에 긍정적으로 작용
③ Apple의 2018년 New iPhone은 1개의 LCD 모델과 2개의 OLED 모델로 구성될 것이며, OLED 패널은 전량 삼성디스플레이(SDC)가 하게 될 것 → OLED 소재와 SDC 실적은 2분기 저점으로 하반기 큰 폭으로 개선
④ 동사의 투자의견 매수 및 목표주가 260,000원을 유지한다.
하반기 수익성이 확보된 ESS의 매출 증가도 기대되지만, 삼성디스플레이의 OLED 부문 개선에 따른 지분법 증익도 기대된다.
긴 호흡으로 접근하자