타이슨이 먼저 간다 "타이슨이 쇠고기 공장을 폐쇄하기로 한 결정을 더 잘 이해하기 위해 사업의 실제 상황을 살펴보겠습니다."

[보배]

누가 먼저일까요? 타이슨의 렉싱턴/아마릴로 쇠고기 포장 공장 설립 발표가 있기 불과 며칠 전 , 저는 KLA 컨벤션 복도에 서서 두 명의 노련하고 사업 감각이 뛰어난 업계 전문가를 만났습니다. 우리의 주요 논의 주제 중 하나는 "누가 먼저일까?"였습니다. 즉, 어떤 회사가 생산 능력의 일부를 가장 먼저 합리화할 것인가였습니다.

이제 우리는 답을 얻었습니다.

이 모든 것이 놀라운 것은 아닙니다. 좁은 숫자는 수년 동안 주요 화제였습니다. 예를 들어, 저는 최근 이 주제에 대한 논의가 진행되는 동안 이렇게 지적했습니다 . "그 모든 것이 소 개체 수가 부족하다는 것을 의미할까요? 물론 아닙니다. 더 나은 가격이 영원히 계속 상승할 것이라는 것을 의미할까요? 그것도 아닙니다. 사실, 바로 여기에 진정한 위험이 있습니다. 어떤 시장도 (상승하든 하락하든) 영원히 지속되지는 않습니다. 그리고 상승세가 강할수록 조정도 더 강해집니다."

타이슨의 발표가 시사하는 모든 의미를 한 칼럼에 모두 담기에는 너무 방대합니다. 하지만 가장 좋은 시작은 사업의 현실을 깊이 있게 파고들어 모든 것을 더 잘 이해하는 것입니다.

타이슨 개요. 다음은 생산능력 활용도, 운전자본 요건 및 총수익률에 대한 개요입니다.

생산 능력: 타이슨은 회사의 주간 생산 능력이 15만 5천 마리에 해당하며, 연간 790만 5천 마리(연간 51주 근무일 가정)에 달한다고 보고했습니다. 타이슨은 2025 회계연도 (9월 27일 마감)에 쇠고기 부문 매출(쇠고기 및 낙농 부문) 총 216억 2,300만 달러를 기록했다고 보고했습니다. LMIC 데이터에 따르면, TSN 회계연도 동안 1,500파운드(약 685kg) 비육우/암소 한 마리의 평균 매출은 약 3,355달러입니다.

이 수치는 타이슨이 2025 회계연도에 약 645만 마리의 닭을 도축했다는 것을 의미하며, 이는 회사 전체 생산량의 약 81.6%에 해당합니다. 강조하자면, 이는 모두 대략적인 추정치입니다(회사의 수치를 바탕으로). 하지만 이는 생산량 문제에 대한 어느 정도의 관점을 제공합니다.

운전자본: 네브래스카주 렉싱턴 공장은 일반적으로 일일 처리 용량이 4,400두라고 합니다. 85% 가동률로 공장을 운영하면 주당 약 20,000두(토요일 작업 포함)를 처리할 수 있습니다. 비용을 두당 3,450달러(1,500파운드, 1cwt당 230달러)로 가정해 보겠습니다. 따라서 1주일 동안의 조달 비용은 총 6,900만 달러입니다. 한편, 운영 비용을 두당 350달러라고 가정하면, 700만 달러가 추가됩니다. 따라서 소를 구입하고 해당 주에 공장을 운영하는 데만 약 7,600만 달러가 소요됩니다.

자, 여기서 재정 문제가 정말 어려워집니다. 흐름에 따라 제품이 다음 주까지 고객에게 배송되지 않을 가능성이 높습니다. 그리고 송장 발행까지 1주일에서 10일이 더 걸릴 가능성이 높습니다. 대부분의 고객은 30일(4주) 단위 계약을 맺고 있습니다. 따라서 회사는 공장 운영에 최소 6주 분의 운전자본이 필요한데, 이는 약 4억 5,600만 달러에 해당합니다. 따라서 오류 발생 가능성은 거의 없습니다.

자본 비용(연 8.5%) 또는 450만 달러의 추가 비용을 고려하십시오. 따라서 공장 운영에 필요한 운영 자본은 모두 4억 6,100만 달러에 달합니다. 이는 운영 자본만 계산한 것이며, 자본 개선, 세금, 예비비 등은 고려하지 않은 금액입니다.

만약 어떤 벤처 기업이 렉싱턴 공장을 인수하려면 시설 투자는 물론 이고 사업 운영에 필요한 충분한 자본도 확보해야 합니다. 그런 수준의 재정 자원을 갖춘 기업을 찾는 것은 쉽지 않을 것입니다. (경험 곡선은 말할 것도 없고요.)

총수익률: 회사는 연례 보고서에서 성과 비교를 제공합니다. 5년 전 타이슨 주식에 100달러를 투자했다면 현재 106달러(연간 수익률 1.2%)의 가치가 있을 것입니다. 반면, 같은 금액을 S&P 500 소비재 지수와 S&P 500 지수에 투자하면 각각 150달러와 214달러(연간 수익률 8.4%, 16.4%)의 가치가 있을 것입니다(차트 참조).

타이슨이 먼저 나섰습니다. 회사의 부진한 주가 실적과 2025 회계연도 소고기 부문의 11억 3,500만 달러 적자를 고려하면 주주들은 경영진에게 조치를 취할 것을 불가피하게 요구할 것입니다. 특히 80%(-) 수준의 가동률과 상당한 규모의 운전자본을 다른 곳에 활용할 수 있는 기회를 고려할 때 더욱 그렇습니다. 그리고 그렇게 되었습니다. 타이슨이 먼저 나섰습니다. 이제 질문은, 다음 차례는 누구일까요? 시간이 말해줄 것입니다.

*출처: Beef magazine