미래를 예측할 수 있는 방법은 없지만 정량적 모델은 미래에 다양한 자산군이 어떻게 성과를 낼 수 있는지에 대한 일반적인 아이디어를 제시하는 데 도움이 될 수 있습니다.
한 가지 예는 주식 및 채권 시장 모두에 대한 10년 연간 수익률 예측 세트를 생성한 Vanguard의 자본 시장 모델(VCMM)입니다 .
위에 시각화된 이러한 예측은 2023년 5월 17일에 게시되었으며 VCMM의 2023년 3월 31일 실행을 기반으로 합니다.
주식 수익률
이 인포그래픽의 주식 예측은 다음 표에 나열되어 있습니다.
자산군반품 예측(하한)반품 예측(상단)중간 변동성
미국 주식
4.1%
6.1%
17.0%
미국 가치
4.4%
6.4%
19.6%
미국 성장
1.4%
3.4%
18.2%
미국 대형주
4.1%
6.1%
16.7%
미국 소형주
4.4%
6.4%
22.3%
미국 부동산 투자 신탁
4.4%
6.4%
20.1%
글로벌 주식(미국 제외)(헤지되지 않음)
6.4%
8.4%
18.2%
미국을 제외한 글로벌 선진 시장 주식(헤지되지 않음)
6.1%
8.1%
16.6%
신흥 시장 주식(헤지되지 않음)
6.1%
8.1%
25.9%
여기서 중요한 점은 Vanguard가 향후 10년 동안 국제 주식이 미국 주식을 능가할 것으로 예상한다는 것입니다.
우리는 미국 주식의 밸류에이션 기반 확장이 향후 10년 동안 더 낮은 수익률의 씨앗을 뿌린다고 믿습니다.
밸류에이션 기반 확장은 기업의 내재 가치가 아닌 시장 가치의 증가를 의미합니다. 즉, Vanguard는 현재 미국 주식 평가가 정당하지 않으며 이것이 향후 10년 동안 성과를 저해할 것이라고 믿습니다.
국제적으로 뛰어난 실적을 거둔 이유로는 더 유리한 밸류에이션, 더 높은 배당금 지급 비율, 잠재적으로 미국 달러 약세 등이 있습니다.
고정 수입 수익
이제 고정 수입으로 돌아가서 이 인포그래픽에 사용된 예측은 다음과 같습니다.
자산군반품 예측(하한)반품 예측(상단)중간 변동성
미국 총 채권
3.6%
4.6%
5.5%
미국 국채
3.3%
4.3%
5.7%
미국 중간 신용 채권
4.2%
5.2%
5.2%
미국 고수익 회사채
5.5%
6.5%
10.1%
미 국채 인플레이션 보호 증권
2.7%
3.7%
5.0%
미국 현금
3.4%
4.4%
1.4%
미국을 제외한 글로벌 채권(헤지)
3.6%
4.6%
4.4%
신흥 시장 국채
5.6%
6.6%
10.9%
미국 인플레이션
2.0%
3.0%
2.3%
전례 없는 금리 인상 속도 덕분에 2022년 여러 채권 지수가 기록적인 하락세를 보였습니다 . 이러한 혼란에도 불구하고 Vanguard는 더 긴 지평을 가진 투자자들이 결과적으로 실제로 더 나아질 것이라고 믿습니다. 그 이유는 현금 흐름이 이제 훨씬 더 높은 이율로 재투자될 수 있고 시간이 지남에 따라 투자자의 채권 포트폴리오 감소를 상쇄해야 하기 때문입니다.
Vanguard는 또한 미국 인플레이션이 향후 10년 동안 억제될 것으로 예상합니다. 회사는 인플레이션을 목표 비율(대부분의 선진국에서 2%)로 유지할 수 있는 중앙 은행의 능력에 대해 확신합니다.