진성티이씨(036890) 건설기계 부품 대장주. 국내 유일 선진시장 수혜 가능 업체.

<div>투자의견 BUY, 목표주가 13,400원 유지 진성티이씨에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 13,400원을 유지한다. 투자의견 및 목표주가 유지 이유는 ① 2018년 하반기까지 중국 굴삭기 시장의 호황이 예상 되는 점, ② 원가 상승에 따른 판가전가가 용이하게 진행되고 있는 점, ③ 고객사내점유율 확대로 시장 성장에 따른 외형 확대뿐만 아니라 추가적인 성장이 가능한 점 등에 기인한다. 제조사와 공동체적 성경. 다각화된 고객사. 할인요인 없음. 진성티이씨의 주요 고객사 Caterpillar는 2018년 1분기 실적발표를 통해 중국 굴삭기 시장 전망을 전년대비 30% 이상 성장할 것으로 판단하였다. 2017년 중국 굴삭기 판매량은 약 13만대로 2018년 중국 판매량을 약 17만대로 전망한 것이다. 전방시장 호조에 따른 진성티이씨의 외형확대가 기대된다. 진성티이씨의 주요 고객사인 두산인프라코어의 중국 굴삭기 판매대수 및 제품 믹스도 주목해야 된다는 판단이다. 2018년 1분기 두산인프라코어의 중국향 굴삭기 판매대수는 5,016대로 전년대비 57% 상승한 모습을 나타냈다. 또한 중국향 제품의 Product Mix도 진성티이씨에게 긍정적이다. 2018년 1분기 두산인프라코어 중국향 굴삭기 판매분 중에서 중형/대형굴삭기가 차지하는 비중은 40%로 전년동기 대비 13%p 상승한 수치를 나타냈다. 굴삭기 하부주행체는 굴삭기 규격이 클수록 수익성이 우수해 진성티이씨의 수익구조를 개선시킬 것으로 예상한다. 2018년 매출액 3,247억원, 영업이익 296억원 전망. 2018년 진성티이씨 실적은 매출액 3,247억원(YoY, +30.4%), 영업이익 296억원(YoY, +56.3%)을 전망한다. 이는 글로벌 경기 개선으로 주요 고객사들의 굴삭기 판매량이 확대되고 있는 점과, 중대형 굴삭기(광산向) 비중 확대로 수익성 개선이 기대되는 점에 기인한다. 2018년 3월부터 진성티이씨가 납품하는 하부주행체 및 부품의 판가는 인상되었으며, 원재료비 상승으로 낮아진 수익성이 2018년 2분기부터 회복 될 것으로 예상한다. </div>