[증시] BofA 전략가들 미 증시 '도취감'을 둘러싼 논란

[お持て成し]

BofA 전략가들 미 증시 '도취감'을 둘러싼 논란 / 3/20(수) / Bloomberg

(블룸버그) : 

미국 증시의 상승이 과도하고 빠른 속도인지를 두고 월가에서는 의견이 분분하지만 뱅크오브아메리카(BofA) 전략가들 사이에서도 견해가 다르다.

BofA의 미국 주식·쿠온츠 전략 책임자, 사비타·스브라마니언 씨는 인공지능(AI)에의 열광이 시세를 버블의 영역으로 밀어 올리고 있다는 증거는 거의 없다고 주장. 호조의 실적과 견고한 미국 경제를 재차 지적해, 주가에는 상승 여지가 있다고 보고 있다.

이는 이 은행의 수석 투자전략가 마이클 하트넷 씨가 지난주 제시한 견해와는 반대다.

기술주-가상화폐 거품의 특징 앞서가는 투자자-하트넷

수브라마니안 씨는, 중소형주 전략 책임자 질·케어리·홀 씨와 함께 블룸버그 텔레비전과의 인터뷰에 응해, 「광범위하게 퍼지는 유포리아(도취감)는 없다」라고 발언. "리스크는 공개시장 밖에 있다" 면서 프라이빗 크레디트와 사모펀드, 그리고 지방은행들이 신용리스크를 높이고 있다고 이어나갔다.

S&P 500 지수는 올해 사상 처음으로 5100선을 넘어섰고 연말 예상 평균 4962선을 이미 넘어섰다. 이 지수는 2023년 24% 오른 뒤 올 들어 8% 가까이 상승했다. 시세 반전이 가까울지를 두고 월가에서는 논란이 커지고 있다.

수브라마니안 씨의 견해는, 하이테크 대기업 7사 「매그니피센트·세븐」이나 암호자산(가상통화)의 세계에서 급속한 가격 상승이나 버블의 다른 특징이 형성되고 있다고 14일에 말한 하트넷 씨의 생각과는 다른 것 같다.

BofA가 실시한 최신 펀드매니저 조사에 따르면 투자자들은 리스크 온 분위기에 있는 반면 미국 자산과 테크놀로지 섹터를 팔아 유럽과 신흥시장 종목을 사고 있다.

수브라마니안 씨는 미국 주식에도 리스크가 있다고 보고 있지만, 그것은 상향 방향의 리스크다. AI 관련 대형주의 가파른 상승세가 이어지면 최종적으로는 S&P 500종의 5% 조정으로 이어질 수 있다고 보고 있다.

그는 금리인하가 본격화되기 전까지는 대형주가 더 안전하다고 생각한다며 금리인하가 없을 것이라며 부동산이나 소형주 같은 신용에 민감한 분야에는 리스크라고 말했다. 

홀 씨에 의하면, 소형주로 구성하는 러셀 2000 지수의 주가 수익률(PER)은 현재, 장기적인 평균과 거의 같은 수준이 되고 있지만, 대형주에 대해서는 과거 최대에 가까운 저렴한 느낌이 계속 되고 있다.

그는 「우리는 올해 소형주에 대해서는 긍정적으로 보고 있지만 금융섹터 내 얘기다. 대형 은행은 중소 규모 은행보다 조금 나아 보이지만 지역 은행에는 아직 기회가 있다고 생각한다. 이것은 종목 선택이 말하는 시장이다」라고 말했다.

수브라마니안 씨는 이달 3일 S&P 500종의 연말 예상치를 5400으로 올렸다. 이는 18일 종가에서 약 5%의 상승을 의미한다. 약 24명의 셀사이드 스트래티지스트를 대상으로 하는 블룸버그 조사에 따르면 수브라마니안 씨의 예측은 야르데니 리서치의 에드 야르데니 씨와 UBS그룹의 조나단 고라브 씨에 버금가는 수준이다.

BofA 수브라마니안 S&P 500종 목표 상향-업계 줄잇다

펀드매니저 조사에서는 AI 관련 종목의 거품 상태 여부에 대해 투자자들은 40%가 '예', 45%가 '아니오'라고 응답해 의견이 분분한 것으로 나타났다.

原題：BofA Strategists at Odds Over Presence of ‘Euphoria’ in Stocks（抜粋）

--取材協力：Farah Elbahrawy、Alexandra Semenova.

(c)(c)2024 Bloomberg L.P.

Jess Menton

https://news.yahoo.co.jp/articles/9d21f5f9553ed6d33b171c5edbc6e455043f096e?page=1

ＢｏｆＡのストラテジスト、米株相場の「陶酔感」巡り意見分かれる（Bloomberg） - Yahoo!ニュー

ＢｏｆＡのストラテジスト、米株相場の「陶酔感」巡り意見分かれる
3/20(水) 2:28配信

Bloomberg
（ブルームバーグ）： 米株式相場の上昇が行き過ぎかつピッチが速過ぎるかどうかを巡り、ウォール街では意見が分かれているが、バンク・オブ・アメリカ（ＢｏｆＡ）のストラテジストの間でさえも見解は異なる。

ＢｏｆＡの米国株・クオンツ戦略責任者、サビタ・スブラマニアン氏は人工知能（ＡＩ）への熱狂が相場をバブルの領域に押し上げている証拠はほとんどないと主張。好調な業績と底堅い米経済を改めて指摘し、株価には上昇余地があるとみている。

これは同行のチーフ投資ストラテジスト、マイケル・ハートネット氏が先週示した見解とは逆だ。

大手テク株や仮想通貨にバブルの特徴、先走る投資家－ハートネット氏

スブラマニアン氏は、中小型株戦略責任者ジル・ケアリー・ホール氏とともにブルームバーグテレビジョンとのインタビューに応じ、「広範に広がるユーフォリア（陶酔感）はない」と発言。「リスクは公開市場の外にある」とし、プライベート・クレジットとプライベート・エクイティ、そして地方銀行が信用リスクを高めていると続けた。

Ｓ＆Ｐ500種株価指数は今年、史上初めて節目の5100を上回り、年末の予想平均4962をすでに上回った。同指数は2023年に24％上げた後、今年に入って８％近く上昇。相場反転が近いかどうかを巡り、ウォール街では議論が高まっている。

スブラマニアン氏の見解は、ハイテク大手７社「マグニフィセント・セブン」や暗号資産（仮想通貨）の世界で急速な価格上昇やバブルの他の特徴が形成されつつあると14日に述べたハートネット氏の考えとは異なっているようだ。

ＢｏｆＡが実施した最新のファンドマネジャー調査によると、投資家はリスクオン・ムードにある一方で、米国資産やテクノロジーセクターを売って、欧州や新興市場の銘柄を買っている。

スブラマニアン氏は米国株にもリスクがあるとみているが、それは上向き方向のリスクだ。ＡＩ関連の大型株の急上昇が続けば、最終的にはＳ＆Ｐ500種の５％の調整につながる可能性があるとみている。

同氏は「利下げが本格化するまでは、大型株の方が安全だと考えている」とし、利下げがないと「不動産や小型株のような信用に敏感な分野にとってはリスクだ」と語った。

ホール氏によれば、小型株で構成するラッセル2000指数の株価収益率（ＰＥＲ）は現在、長期的な平均とほぼ同水準となっているが、大型株に対しては過去最大に近い割安感が続いている。

同氏は「私たちは今年、小型株についてはポジティブに見ているが、金融セクター内の話だ。大手銀は中小規模の銀行より少しよく見えるが、地域銀行にはまだチャンスがあると思う。これは銘柄選択が物を言う市場だ」と述べた。

スブラマニアン氏は今月３日、Ｓ＆Ｐ500種の年末予想を5400に引き上げた。これは18日終値から約５％の上昇を意味する。約24人のセルサイドのストラテジストを対象とするブルームバーグの調査によれば、スブラマニアン氏の予測は、ヤルデニ・リサーチのエド・ヤルデニ氏とＵＢＳグループのジョナサン・ゴラブ氏に並ぶ水準だ。

ＢｏｆＡスブラマニアン氏、Ｓ＆Ｐ500種目標引き上げ－業界で相次ぐ

ファンドマネジャー調査では、ＡＩ関連銘柄がバブル状態にあるかどうかについて、投資家は40％が「はい」、45％が「いいえ」と回答し、意見が分かれていることが明らかになった。

原題：BofA Strategists at Odds Over Presence of ‘Euphoria’ in Stocks（抜粋）

--取材協力：Farah Elbahrawy、Alexandra Semenova.

(c)2024 Bloomberg L.P.

Jess Menton