원료개발부터 제품 판매까지 안정적 사업구조 확보
에이치엘사이언스는 건강기능식품 전문 기업으로 천연물 소재에 대한 연구를 기반으로 개별 인정형 원료 인허가를 진행해 원료부터 완제품까지 제조하여 판매하고 있다.
식약처로부터 개별 인정형 원료로 인정받은 주요 원료는 기능성석류농축액, 레드클로버 복합물 등이 있다.
사업구조는 1) 원료를 제약사, 유통회사에게 독점 공급하거나, 2) 건강기능식품을 제조해 TV 홈쇼핑, 전문매장, 온라인 유통 등 다각화된 채널을 통해 판매하는 것이다.
닥터슈퍼칸 (밀크씨슬, 간기능), 레드클레오 (석류추출, 갱년기여성), 석류밸러스 (석류추출, 이너뷰티) 등 다양한 라인업을 보유하고 있어 지속적이며, 안정적인 매출을 유지하고 있다.
1Q18 Review: 신제품 출시 효과로 기능성석류 농축액 매출 성장
에이치엘사이언스 1Q18 매출액은 128억원 (+19.3% YoY), 영업이익 28억원 (+79.3% YoY), 순이익 25억원 (+76.1% YoY)을 기록했다.
제품군별 1Q18 매출액은 석류농축액류 76억원(+65.7% YoY), 밀크씨슬류 22억원 (-5.5% YoY), 스피루리나류 8억원 (-11.5% YoY) 등이다.
기능성석류 농축액 매출이 큰 폭으로 성장했는데, 이는 신상품 출시 효과 및 판매 채널 확대에 기인한다.
2018년 내수 및 수출 부문에서의 고른 성장으로 밸류에이션 리레이팅 기대
2018년 내수 및 수출 부문에서 고른 성장이 나타날 것으로 전망된다.
밀크씨슬류, 스피루리나류 등은 경쟁 심화로 인해 성장세가 다소 둔화되고 있지만 기능성석류제품 판매가 확대되면서 매출성장이 나타날 것이다.
설비 가동률 향상으로 인한 실적 레버리지 효과도 기대된다.
미국 시장은 닥터슈퍼칸, 레드클레오 등 주요제품이 FDA에 등록되어 현재 판매 중에 있다.
중국 시장은 일부 품목에 대해 위생허가를 받아 수출을 진행 중에 있다.
2017년 12월 중국 의료기기 및 건기식 전문회사와 닥터레드퀸에 대해 수출 계약 (최소 115만불)을 체결했으며, 향후 매출 성장에 기여할 것으로 기대된다.
에이치엘사이언스의 PER은 28배 수준으로 건강기능식품 업체들의 평균인 32배 대비 낮은 수준이며, 2018년 실적 성장에 따른 모멘텀과 리레이팅이 기대된다.