오늘의 해외 시각 및 동향 !! (11/04)

■ 주요 뉴스: 미국, 중간선거에서 민주당 하원 승리 예상. 이란과는 이견 존재하지만 협상 진전○ 미국 9월 구인건수, 전월비 큰 폭 증가. 제조업 신규수주는 예상치 상회 ○ AMD 3/4분기 매출과 이익, 예상치 상회. 데이터센터 매출 폭증 등이 반영 ■ 해외시각: 미국 달러화, 안전자산의 지위 강화. 금·비트코인 약세와 시스템 신뢰에 기인○ 주요국 증시, 종목 간 상쇄효과 불구 변동성 확대 위험은 가중 ○ 유가 전망, 美 중간선거 이후에도 전쟁 프리미엄 반영될 가능성 ■ 국제금융시장: 미국 주가 상승[+0.4%], 달러화 강세[+0.1%], 금리 상승[+5bp]○ 주가: 미국 S&P500지수는 반도체 관련주 중심의 저가 매수 유입 등으로 상승유로 Stoxx600지수는 소매부문 약세 등으로 0.6% 하락○ 환율: 달러화지수는 주요 국채금리의 상승 등이 배경유로화는 0.1% 상승, 엔화 가치는 0.5% 하락○ 금리: 미국 10년물 국채금리는 양호한 9월 구인건수 등으로 상승 전환독일은 미국 국채시장 영향 등으로 4bp 상승※ 뉴욕 원달러 환율 1345.0원(서울 15:30분 대비 +4.0원), 1M NDF 1344.1원(스왑포인트 -0.75원) 금일의 포커스n 미국, 중간선거에서 민주당 하원 승리 예상. 이란과는 이견 존재하지만 협상 진전○ 11/3일 중간선거가 진행되었으며, 4일 오전 8시(한국시간)부터 개표가 시작될 예정.현재 대부분의 전망은 민주당이 상하원 모두에서 승리할 것으로 예상 ○ 구체적으로 칼시와 폴리마켓 등의 예측시장은 민주당의 하원 승리 확률을 94~95%로,상하원 동시 장악 가능성을 76~77%로 제시.하버드대학 선거 모델은 민주당의 하원 승리 확률 96%, 상하원 동시 승리 확률 78%로 평가.주요 언론은 하원에서의 민주당 승리 가능성이 확실시되며,상원에 대해서는 민주당 승리 가능성이 높지만 구체적 행방을 예단하기는 어렵다고 평가(Reuters) ○ 전문가들은 민주당이 상하원을 장악할 경우 에너지(화석연료 개발 규제 확대, 친환경 규제 강화),재정 및 복지(메디케이드 축소, 정부지원금 조사 강화), 관세 및 통상(관세 압박 약화, 산업 보조금 조정) 등중요 정책에서 상당한 변화가 나타날 것으로 예상 ○ 한편, 미국 트럼프 대통령은 이란과의 전쟁에서 다수의 희생자를 양산하고 싶지 않지만,필요하다면 어쩔 수 없다며 군사 행동 가능성을 언급.이란의 국가안보최고회의 모흐센 레자이 사무총장 역시 미국의 설득력이 부족하다고 지적하고자신들의 요구에 완전하고 명확하게 대응해야 한다고 강조 ○ 다만, 이러한 양국 인사들의 강경 발언에도 불구하고카타르 외교부는 양국 간 협상에서 의미 있는 진전이 이뤄지고 있다고 강조.현재 양국의 이견을 좁히는 대화가 진행되고 있으며, 추가 협상을 위한 합의의 기회도 남아있다고 언급 ○ WSJ는 미군이 이란의 호르무즈 요충지 게슘섬을 타격했으나 이는 방어적 조치라고보도.사우디 Aramco는 호르무즈를 우회하는동서송유관 확장을 검토 글로벌 동향 및 이슈n 미국 9월 구인건수, 전월비 큰 폭 증가. 제조업 신규수주는 예상치 상회○ 9월 JOLTs 구인건수는 752.3만건으로 전월비 33.3만건 늘어 예상치(710.0만건) 상회.해고건수는 약 1년 반 만에 최저 수준. 이번 결과는 노동시장이 여전히 견고한 상황임을 시사(Oxford Economics).한편, 9월 제조업 신규수주는 전월비 1.8% 증가하여 예상치(1.2%) 상회. 이는 민간 항공기 부문 호조에 기인 n UBS, 중간선거 이후 美 주가 상승 예상. PIMCO는 과도한 AI 자본 공급에 경고○ UBS는 계절적 특성, 헤지펀드의 낮은 주식 보유 비중 등을 고려할 때중간선거 이후 미국 주가가 상승할 것으로 전망.Morgan Stanley도 중간선거를 기점으로 조정 국면이 마무리되고 경기 민감주가 강세를 나타낼 것으로 기대.State Street는 아직 증시에서 AI 버블이 발생했다고 보기는 어렵다고 평가 ○ PIMCO는 AI 투자가 향후 5년 동안 10조달러까지 늘어나 과도한 수준에 도달할수 있다고 분석.행동주의 펀드 Elliott은 포고(FOGO: 증시가 주가 폭락으로 괴멸할 수 있다는 공포)의 시대가 도래할 수 있다고 경고 n AMD 3/4분기 매출과 이익, 예상치 상회. 데이터센터 매출 폭증 등이 반영○ AMD의 3/4분기 매출과 주당순이익은 133.8억달러, 2.09달러로 예상치(각각 130.9억달러, 1.95달러) 상회.특히 데이터센터 매출의 전년비 2배 폭증, 4/4분기 매출 전망 상향 등의 영향으로주가는 장마감 이후 9%대 상승을 기록.다만 PC 사업부는 반도체 가격 상승 등으로 매출과 이익 모두 부진 n 중국 인민은행, 외화 예금 지급준비율 인상. 증권 당국은 증시 부양책 발표○ 인민은행은 금융기관의 외화 유동성 관리 강화를 위해 외화 예금 지급준비율을 15일부터 4%에서 6%로 인상한다고 발표.이번 결정은 시장의 외화 유동성을 줄여 위안화의 절상 기대를 제한하려는 조치 ○ 한편, 증권 당국은 증시 부양책을 발표.구체적으로 인민은행을 통해 자사주 매입 및 지분 확대를 위한 재대출을한시적 조치에서 장기적 제도로 전환시키고 대출 금리도 인하(1.25%⟶1.0%).또한 증권, 펀드, 보험사 등은 국채 스와프 체결 등을 통해 1000억위안 이상의 유동성을 공급할 계획 n 호주 중앙은행, 핵심 정책금리 0.25%p 인상. 지속적인 인플레이션 위험을 고려○ 금리를 4.60%에서 4.85%로 인상했으며, 이는 ˋ08년 12월 이후 최고 수준.성명서를 통해 지속되고 있는 인플레이션 위험을 고려했다고 설명.다만 추가 인상이 가능하다는 문구를 삭제했으며, 이에 시장에서는 12월 금리동결을 예상 주요 경제지표 n 주요 경제 이벤트(11/4일 현지시각 기준)○ 미국 10월 ISM 서비스업 PMI 및 9월 무역수지, 유로존 10월 소비자물가 해외시각 및 외신평가n 미국달러화,안전자산의지위강화.금·비트코인약세와시스템신뢰에기인 블룸버그 (The Dollar Is Reasserting Itself astheKing of Global Finance)○ 금융시장 불안이 증폭되기 시작한 10월 이후 금과 비트코인 가격이 각각 6.8%, 7.4% 하락했으나블룸버그 달러화지수는 0.3% 상승.이는 중동전쟁 장기화, 미국 및 이스라엘의 선거 관련 불확실성 증가 속에서도금과 비트코인 중심의 달러화대체자산론이 힘을 잃고 있으며, 달러화의 안전자산지위가 강력함을의미 ○ 금은 개인 투자자의 ETF 자금 이탈과 중앙은행 매입 둔화로 수요가 약해졌고, 비트코인은 기술주와 동반 약세를 나타내 안전자산으로서 한계에 직면.반면 미국의 대규모 재정적자, 연준 독립성 우려에도사법부가 행정부의 일방적 행태에제동을 걸면서 시스템 신뢰를 높였고, 이는 달러화의 안전자산 지위를 뒷받침 n 주요국 증시, 종목 간 상쇄효과 불구 변동성 확대 위험은 가중 FinancialTimes (Therisk of higher volatility in stocks isrising)○ 최근 주요국 증시는 변동성 지수 기준으로 국채시장과 비교하여 상대적으로 안정적.하지만 이는 특정 섹터 혹은 종목의 상승이 다른 부문의 하락으로 상쇄되어 발생하는 현상이며,투자자 체감과는 괴리.실제로 S&P500지수와 Euro Stoxx50지수의 개별 종목 간 음의 상관관계 비율은각각 40%, 30% 수준으로 5년 만에 최고치 ○ 또한 이는 AI 등 특정 테마 중심 투자와 알고리즘 기반 체계적인 롱숏 투자 전략이 활성화되었다는 의미.하지만, 이처럼 종목 간의 주가 움직임이 서로 엇갈리는 ‘거리두기 현상(social distancing)’은경기침체 가능성 확대 시 갑자기 같은 방향으로 동반 하락할 수 있어 주의가 필요 n 유가 전망, 美 중간선거 이후에도 전쟁 프리미엄 반영될 가능성 블룸버그 (Ahead ofMidterms, OilMarketsWereVotingforWar)○ 오랫동안 유가는 전쟁 장기화 및 확전에 따른 원유 공급 차질 우려 등으로 높은 수준 유지.하지만 이와 같은 전쟁 프리미엄은 최근 미국과 이란의 협상 기대가 높아지면서 축소되었고이에 브렌트유도 최근 고점에서 11% 이상 하락 ○ 하지만 시장에서는 여전히 전쟁 격화 혹은 장기화 가능성을 경계.특히 美 중간선거에서 공화당이 패배해도 트럼프 대통령의 군사작전 중단 여부는 불확실.이에 선거 결과만으로 전쟁 종식을 기대하기 어려운 것으로 판단  n 글로벌 금융시장, 다양한 불안 요인 속 AI 우려로 더욱 취약해질 소지 Reuters (Global markets were alreadyfragile. Big AI bets could breakthem)○ 글로벌 금융시장은 주요국의 재정부채 증가, 프랑스 국채금리 상승 등으로 이미 어려움에 직면.그동안 AI로 인한 일부 낙관론이 유지되었으나막대한 투자 대비 수익성 의구심이 높아지면서 최근에는 이마저도 불안 요인으로 작용 ○ 또한 중동전쟁으로 인한 에너지 충격은 전세계 인플레이션에 영향을 미치며,이에 주요 중앙은행의 금리인상 압박이 가중.인플레이션이 완화되지 않으면 차입비용 증가 등으로 AI관련자금조달위험은증폭될전망.글로벌경제는그동안 AI효과로상당 부분회복했으나AI수익성저하시오히려경기침체를초래할수있어주의요구 n 미국의 AI 붐 확산, 규제 및 송전망 건설 부진 등의 문제 해결이 관건 FinancialTimes (Why America is strugglingto powerthe AI boom) n 빅테크의유럽내채권발행급증,역내조달비용압박등이증폭될우려Reuters (AI-related debt binge may pressure European bond markets) n AI 도입에 따른 일자리 충격, 대규모 해고보다 신규 고용감소가 핵심 FinancialTimes (The AI problem wefeared is notthe AI problem we got)