금 관련 경제 소식들(11/30)

[홍두깨]

일주일간의 경제 소식과 평론들을 모아서 내용이 길며, 읽는데 보통 40분 이상 소요됩니다. 시간이 빠듯한 분은 관심 있는 부분만 선택해서 보거나 시간을 두고 조금씩 읽으면 됩니다.

일부 글들은 급변하는 경제 상황과 시차가 있어서 그 내용들이 현 상황과 조금씩 다른 경우도 있습니다.

1. 주간 금 시세

2. 경제 소식

           중국, 10월 금 수입은 131.19톤- Market Update

           값싼 돈이 사라지면 미국 은행 고객들은 예금에 대한 수수료 지불-RT

           터키, 이란과 금 거래 재개-Reuters

3. 달러의 몰락과 금

           1) 중국, 달러 쌓는 것을 중단한다고 발표-Michael Snyder

           2) Robert Fitzwilson, 세계를 지배하려는 중국의 놀라운 계획-KWN

           3) John Ing, 하루 200달러 급등을 일으킬 Comex의 역사적 인출 사태-KWN

           4) 양적 완화는 버냉키의 갈 곳 없는 로켓-Peter Schiff

           5) Larry Edelson, 금에서 일어나는 것을 말한다-money & Market

           6) William Kaye, LBMA와 Comex의 파열에 금은 은행들의 놀라운 행보-KWN

           7) 온스당 은이 1,000달러? 비웃지 말라, Andy Hoffman- InvestmentWatch

           8) 연준은 팽창시키지 않으면 죽는다-Chris Martenson

           9) Marc Faber, “우리는 거대한 투기적 거품 속에 있다”-Market Insanity

1. 주간 금 시세

10월 가격에서 약 5% 하락하면서 금 가격은 지난 35년간 가장 저조한 11월 실적을 보였다고 Bullionvault.com의 Adrian Ash는 보고합니다. 올해 중국의 금의 수입은 지난 해의 두 배를 기록하는 등 실물에 대한 수요는 지속적인 강세를 보이는 가운데 종이 금 가격은 3년래 최저 수준에서 비정상적 움직임을 계속 하고 있습니다. 금 가격 하락의 최대 수혜자는 달러를 더 이상 모으지 않을 것이라고 발표하며 달러에 대한 기피를 분명히 하고 있는 중국임을 보여주는 대목입니다.

주간 종이 금 차트입니다.

 

주간 종이 은 차트입니다.

 

주간 달러 인덱스 차트입니다.

 

주간 텍사스 원유가격 차트입니다.

 

2. 경제 소식

중국, 10월 금 수입은 131.19톤

2013년 11월 27일, Market Update

http://marketupdate.nl/en/china-imported-13119-tonnes-of-gold-in-october/

홍콩 통계청이 로이터에 보낸 자료에 의하면 10월에 중국은 홍콩을 통한 금 수입을 늘렸다. 10월 전체 금 수입은 147.92톤이고 순 수입은 131.19톤이었다. 중국은 지난 6개월간 이전 해들보다 많은 매월 100톤 이상의 금을 수입하였다. 전체 수입량은 3월에 기록한 223.5톤 보다 낮지만 10월 순 수입량 130톤은 동등한 양이다.

9월 홍콩을 통한 중국의 총 수입량은 116.3톤이었고 순 수입량은 109.4톤이었다. 다음 차트는 2013년 10개월간 총 수입량이 2012년 같은 기간의 총 수입량의 두 배인 것을 보여준다.

 

값싼 돈이 사라지면 미국 은행 고객들은 예금에 대한 수수료 지불

2013년 11월 27일, RT

http://rt.com/business/us-banks-charge-customers-255/

미국인들은 은행에 돈을 맡기면서 수수료를 지불하여야 할 수도 있다. 소매 은행들은 경고하기를 만약 미국 연준이 은행 준비금에 대한 이자를 삭감한다면 자신들은 고객들과 기업들에 수수료를 부과하기 시작할 필요가 있을 수 있다고 했다.

연준이 매월 850억 달러 채권 매입을 줄이기 시작할 수 있다는 우려가 커지는 가운에 미국 은행들로부터 그런 메시지가 나오고 있다고 파이낸셜 타임즈는 보도했다. 돈이 덜 주입되는 것은 미국 당국이 금리 인하와 같은, 경제를 부추기기 위한 대안 수단들을 사용하기 시작할 것임을 의미할 수 있다.

연준은 2008년 금융 붕괴와 이어진 침체 이후 경제를 안정시키는 데 도움을 주기 위하여 금리를 거의 0으로 줄이기로 과감한 결정을 하였다. 이는 은행들로 하여금 그들이 빌려오는 돈에 대한 비용을 덜 내게 하였다.

지난 5년 동안 은행들간의 하룻밤 대출 기준 금리는 0에서 0.25% 사이에서 움직였다.

위기 이후 기록적으로 낮은 금리는 매일 미국인들이 정상으로 돌아가는 데 도움을 주었으며 가계와 소규모 사업체들에 대한 대출을 그 어느 때보다 싸게 하였다. 하지만 대출자들에겐 값싼 대출은 더 낮은 수익을 의미하는 것이고 그들은 다른 것으로 보상을 할 필요가 생긴다.

뱅크 오브 아메리카, 제이피 모건과 웰스 파고 같은 미국 대형 은행들은 그들 예금자들에게 부담시키면서 잃어버린 수익을 만들어내려고 시도를 할 수 있다. 낮은 금리 그리고 마이너스 금리의 위협은 은행들에게 웃돈을 부과하는 것과 같은 추가 혜택 없이 돈을 묶어두려는 동기 부여를 거의 주지 않을 것이다.

하지만 골드만 삭스, 모건 스탠리, 제이피모건, 뱅크 오브 아메리카와 시티 그룹과 강은 대형 미국 은행들은 2013년 9개월 동안 모두 플러스의 대차대조표를 가졌다.

5곳의 미국 대형 은행들 중 2곳의 CEO는 말하기를 그들은 만약 금리가 오르지 않는다면 비용을 예금에 전가할 것이라고 했다.

미국의 대형 은행들은 위험 없는 하룻밤 돈 벌기로, 연준에 수 조 달러의 돈을 맡기고 있지만 준비금에 대한 이자 삭감은 이런 관행을 끝낼 것이다.

웃돈은 미국 정부 보험 프로그램으로 향하여 갈 것이다.

“이제 적어도 여러분은 수익 전망으로부터 손익이 없게 될 수 있다,”고 한 은행의 CEO는 파이낸셜 타임즈에 말하였으며 연준에 의한 보다 많은 삭감은 “마이너스 수익으로 돌아서는 것이고 은행들은 예금을 받아들일 동기부여를 갖지 못하고 그 예금들에 수수료를 부과할 가능성이 있다”고 경고하였다.

“그것은 그들 은행들로 하여금 자금 시장에서 돈을 빌려올 동기 부여를 줄이게 될 것이고 이는 자금 시장에게 확실한 투자가 모자라게 할 수 있으며 그들로 하여금 다음 최선의 선택안의 비용을 경합하여 끌어 올리게 할 수 있다,”고 그 은행의 CEO는 말하였다.

연준은 실업률이 6.5% 위에서 머무는 한 금리를 올릴 계획이 없다고 말했다.

경제 성장을 부추기려는 유사한 움직임에서 유럽 중앙 은행의 총재단 위원회의 위원인 아르도 한센은 월요일 말하기를 ECB는 예금 금리를 마이너스로 만들 “태세가 기술적으로” 되어 있다고 했다.

터키, 이란과 금 거래 재개

2013년 11월 29일, Reuters

http://www.reuters.com/article/2013/11/29/turkey-iran-gold-idUSL5N0JE1OR20131129

이란에 대한 제제가 완화되면 터키와 이란 사이의 금 거래는 지난 해 수준보다는 낮을 지라도 재개될 것이라고 이란의 터키 주재 대사관은 금요일 말하였다.

터키의 이란과의 금 거래는 터키가 천연 가스와 석유 수입을 터키 리라로 하고 이란 사람들은 터키의 할크 뱅크에 보관된 이 예금들을 금을 사용하는데 사용하였던 2012년에 호황을 이루었다.

“이란과 터키 사이의 금 거래는 분명 재개된다,”고 금요일 터키 수도에 있는 이란의 알리 레자 비그데리가 기자들에게 말하였다.

“2012년에 돈 이전에서 문제들로 인하여 금 거래는 상승하였다. 그만한 양의 금을 우리가 거래하게 할 같은 상황에 우리가 여전히 있다고 나는 생각하지 않는다,”고 그는 말했다.

금의 일부는 거래 절정 때 터키 내에 묶여 있었고 일부는 이란이 많이 필요하였던 외화를 위해 팔려고 행랑에 의해 두바이에 있었고 그것은 엄격한 서방 제제에 의해 접근이 되지 않았었다.

이 거래는 2012년 여름에 법을 만들어 2월 6일 시행된 미국의 제제가 되면서 고갈되었고 이란에 대한 귀금속 매각의 통제를 효율적으로 조였고 할크 뱅크가 다른 나라들이 테헤란에 대한 석유 대금을 진행하는 것을 막았었다.

3. 달러의 몰락과 금

1) 중국, 달러 쌓는 것을 중단한다고 발표

(China Announces That It Is Going To Stop Stockpiling U.S. Dollars)

2013년 11월 21일, Michael Snyder

http://theeconomiccollapseblog.com/archives/china-announces-that-it-is-going-to-stop-stockpiling-u-s-dollars

중국은 막 폭탄을 떨어뜨렸지만 미국의 주류 매체들에 의해서 거의 무시되었다. 중국의 중앙 은행은 결정하기를 “더 이상 외화 보유액을 쌓는 것을 중국은 선호하지 않는다”고 했다. 2013년 3분기에 중국의 외화보유액은 약 3.66조 달러이다. 그리고 물론 그 중 최대 부분은 달러이다. 몇 년 동안 중국은 달러를 모아왔고 달러 가치를 올리고 위안 가치를 낮추는데 힘을 기울여 왔다. 그 목표 중 하나가 국제 시장에서 중국 제품들을 덜 비싸게 하는 것이었다. 그러나 이제 중국은 발표하기를 달러 모으는 것을 중단할 때가 왔다고 하였다. 그리고 그렇게 된다면 많은 미국 전문가들은 중국이 미국 부채를 사들이는 것도 곧 중단할 수 있다고 말하고 있다. 말할 것도 없이 이것은 미국에 대단히 나쁜 것이다.

몇 년 동안 중국은 체계적으로 달러 가치를 부추겨왔고 위안 가치를 인위적으로 낮추어 왔다. 이는 미국 소비자들이 열심히 사들였던 지극히 값싼 제품들이 태평양을 건너 대량으로 넘어오게 하는 결과를 일으켰다.

예를 들어 1달러 가게에 가보면 이들 제품들을 만들어 1달러에 팔아서 어느 누가 수익을 낼 수 있겠는가?

그 제품들을 뒤집어보면 그 제품들 거의 대부분이 미국 밖에서 만들어진 것을 알게 된다. 여러분이 전형적인 미국인이라면 여러분 집 통틀어 중국제라는 말은 거의 일상적인 용어일 것이다.

중국과의 대대적 무역 불균형 덕에 우리의 수 천 개의 기업, 수 백만 개의 일자리들과 수 조 달러의 돈은 이 나라를 떠나 중국으로 가버렸다.

그리고 이제 중국은 남은 우리 경제에서 빼먹을 것이 많지 않으며 달러 붕괴를 내버려둘 때가 왔다고 확실히 결정을 하였다. 위에서 언급한 것처럼 중국은 외화보유액을 쌓기를 중단할 것이라고 결정을 내렸다.

중국 인민은행은 말하기를 중국은 외화 보유량의 증가에서 더 이상의 이점을 가지지 않는다고 말하여서 위안의 강세를 제한하는 달러 구매를 정책가들이 통제할 것이라는 신호에 더하였다.

“외화를 모으는 것이 더 이상 중국의 선호가 아니다,”라고 중앙 은행 부총재인 이강은 어제 칭화대학의 중국 경제 전문가 50인의 포럼에서 말하였다. 통화 당국은 기본적으로 통화 시장에서의 정상적 개입을 끝낼 것이고 위안의 일일 거래 범위를 넓힐 것이라고 주 총재는 지난 주 공산당 회의 후에 개혁을 설명하는 안내서의 한 기사에서 썼다. 이와 주 그 누구도 어떤 변화에 대한 시간표를 내놓지는 않았다.

하룻밤 사이에 일어나는 것은 아니지만 달러 가치는 하락하기 시작할 것이고 월마트와 1달러 가게에서 여러분들이 사들여왔던 값싼 모든 물건들은 더 비싸질 것이다.

그러나 더욱 중요한 것은 중국의 최근 동향이 미국 부채에 대한 것을 뜻할 수 있다. 대부분 미국인들이 들었듯이 중국이 우리에게 돈을 빌려주는 것 같은 외국에 과도하게 우리는 의존하고 있다. 이제 중국은 거의 1.3조 달러의 우리 부채를 보유하고 있다. 불행하게도 CNBC가 언급하듯이 만약 중국이 달러를 모으기를 중단하는 것은 그들이 우리 부채를 모으기를 중단하게 되는 것과 같다는 것이다.

분석가들은 이를 인민은행이 개입 없이 중국 통화가 요동치는 것을 내버려 두어 대대적 외화 보유의 필요성을 없앨 것이라는 언질을 준 것으로 본다. 그리고 달러가 더 이상 필요가 없다면 미국 국채와 같은 달러 표시 자산들의 매입을 억제할 수 있다고 본다.

"이들 매입을 줄여나가는 것으로 본다면 누가 매입을 할 것인지 보아야 한다,”고 라보 뱅크의 수석 금리 전략가인 리차드 매과이어가 CNBC대담에서 말하였다.

"그와 더불어 연준의 채권 매입 줄이기는 미국 국채에 대한 약세적 장기 전망을 더하는 것이다.”

그래서 우리 부채를 누가 사게 되는 것일까?

좋은 질문이다.

만약 연준이 채권 매입 줄이기를 시작하고 중국이 우리 부채를 사는 것을 그만 두면 누가 빈 공간을 채울 것인가?

만약 정부 부채에 대한 심각한 수요 부족이 있다면 그것은 금리를 극심하게 상승시킬 것이다. 그리고 만약 금리가 지금보다 극심하게 상승한다면 내가 말해왔던 악몽의 시나리오들이 일어나게 될 것이다.

나는 이전 글에서 중국이 단독으로 미국 경제를 파탄 낼 수 있다고 했다.

중국은 그 어느 나라보다도 더 세계 교역을 많이 차지하고 있으며 그 어느 나라보다 더 미국의 부채를 더 많이 들고 있다. 만약 중국이 달러와 부채를 내던지면 세계의 나머지 많은 나라들은 그 뒤를 따를 것이고 우리는 크게 다칠 것이다.

그리고 이번 주에 또 다른 중요한 소식이 있었는데 중국은 달러에 대한 중요한 행보를 할 태세가 되어 있다는 것이다. 로이터에 따르면 석유 선물은 상하이 거래소에서 곧 위안으로 가격을 매겨질 수 있다.

상하이 선물 거래소(SHFE)는 석유 선물 계약 가격을 위안으로 하고 중간 사우어 원유(sour crude)를 기준으로 사용할 수 있다고 목요일 거래소 회장이 말하였으며 법적 승인을 확보하기 위하여 사전 작업에 속도를 올리고 있다고 덧붙였다.

9월 세계 1위의 석유 수입국으로 미국을 따라잡은 중국은 계약이 아시아에서 기준이 되기를 희망하며 외국 투자자들은 현지 자회사 개설 없이 계약으로 거래하는 것이 허용될 것이라고 말했다.

실제로 일어나면 그것은 진정 엄청날 것이다.

중국은 세계 제 1의 석유 수입국이고 그들이 석유 달러에 공개적으로 도전을 시작하는 것은 시간 문제이다.

나조차도 이렇게 급속한 일을 보리라 생각하지 못하였다.

세계는 변화하고 있으며 대부분 미국인들은 이것이 자신들에게 무엇을 의미하는 것인지 결코 모르고 있다. 달러와 미국 부채에 대한 수요가 하락하면서 우리가 가게에서 사는 물건 가격은 더 비싸지고 우리 생활 수준은 하락할 것이며 돈을 빌리는데 모두에게(미국 정부를 포함)더 비싸질 것이다.

불행하게도 이 시점에 할 수 있는 것들이 많지 않다. 경제를 보면 중국은 주도적 놀이를 하고 미국은 상대를 쫓는 형국에 있다. 이제 수 십년의 지독한 어리석은 결정들이 우리를 따라잡기 시작하고 있다.

대부분 미국인들이 누리고 있는 헛된 번영은 곧 사라지기 시작할 것이고 그들 중 대부분은 무슨 일이 벌어지고 있는지 조차도 모르고 있다.

향후 몇 년은 대단한 도전이 될 것이고 나는 그것들에 여러분이 대비하고 있기를 희망한다.

2) Robert Fitzwilson, 세계를 지배하려는 중국의 놀라운 계획

(“China’s Frightening Plan To Dominate The World”)

2013년 11월 24일, KWN

Portola그룹의 Robert Fitzwilson

인민 은행은 이번 주 진짜 폭탄을 떨어뜨렸다. 고위 관료는 칭화 대확교 연설에서 “외화를 모으는 것이 더 이상 중국의 선호가 아니다”라고 했다. 이미 미국 국채를 1.3조 달러를 보유하고 있는 중국을 비난하기는 어렵다.

금리는 급등하고 있지만 국채 수익률은 30년래 최저에서 오르고 있는 한편으로 그들은 원금 가치를 상실하고 있다. 다른 문제는 현금을 포함한 신용의 모든 형태의 발행에서 무분별한 증가기 있어왔다는 것이며 미국 국채는 제로 금리로 되어 있다. 더욱 매력없는 투자를 우리는 생각할 수가 없는 것이다.

그 연설에서 또 하나의 언질은 중국인들이 다른 통화들에 대한 위안의 가치 증가를 더욱 선호하고 있다는 것이다. 이른바 신흥국의 통화들에선 강한 실적을 보인 것이 분명하지만 이것은 그들이 그들 경제가 주로 수출에 의존해왔던 것에서 탈피하여 수출과 국내 소비의 안정적 결합으로 갈 수 있다는 것에 강한 신뢰를 갖기 시작하였음을 가리킨다. 이것은 그들 통화들이 그들 대외 고객들과 선진국 경제의 경쟁자들에 대하여 높게 평가되도록 허용하는 것을 뜻한다.

그 회의의 연성자는 말하기를 중국의 더 많은 사람들이 강한 위안에서 잃는 것보다 더 득을 볼 것이라고 했다. 중국은 심한 인플레이션 문제를 안고 있다. 문제의 상당 부분이 식량 생산과 유통에 대한 영향에서 오는 것뿐만 아니라 에너지와 원료 수입에서 오고 있다. 강한 통화는 그들 수출 기업들에 어느 정도 영향을 줄 것이지만 낮은 인플레이션 율은 전체 인구에 많은 득이 되는 영향을 줄 것이다.

그 발표가 또한 중요한 것은 달러가 기축통화로서 지위를 상실하는 날로 가는 움직임이다. 중국인들은 그 방향으로 전략적 움직임을 계속하고 있다. 우리는 그들 교역 상대방들과 하는 통화 스왑의 형태를 하는 것을 보아왔다. 우리는 또한 이번 상하이 선물 거래소가 원유 계약 가격을 중국투자들에게만 위안과 달러로 가격 매기는 것을 고려한다는 또 다른 중요한 발표를 보았다. 상하이 거래소는 위안 가격 매김이 중국인들에게만 될지 아닐지 명시하지 않았지만 계약 자체는 외국 투자자들에게 열릴 것이다. 불확실성은 결단력 결여에서 오는 것이 아니다. 이것들은 그들 최종 목표들에 대한 작은 단계들로 보인다. 점진적 변화에 의하여 시장들은 중국이 벌이고 있는 역사적 체스 시합과 중국인들이 이기고 있다는 사실을 알아차리지 못하고 있다. 서구는 분명이 너무 고장이 나서 허약하게만 반응하는 것이다.

1970년대 초의 석유 달러 합의에서 이탈의 움직임은 달러 기축 통화 지위에 또 다른 심각한 가격이 될 것이다. 경제와 정치적 힘이 계속 아시아로 끌려가면서 다른 많은 것들과 함께 이들 움직임들은 경제적 지평을 장악하려는 중국인들에 의한 신중한 전략적 그리고 사려 깊은 계획임을 보여준다. 기축 통화의 외투를 얻는 것은 중요한 단계가 될 것이다.

중국인들은 기축 통화 역할로부터 달러를 축출하려는 적절한 모든 장기적 움직임을 만들어내고 있다. 만약 그들이 성공한다면 그것은 중국인들에게 엄청난 새로운 힘을 허용하는 것과 함께 서구 정부들의 경제에 심오한 부정적 영향을 주게 될 것이다.

투자자들에겐 어느 쪽을 편들 것인가 하는 문제가 아니다. 혼합된 정치학과 투자는 결코 좋은 생각이 아니다. 문제가 되는 것은 그것이 무엇을 의미하는가 이다. 서구에 불행하게도 중국인들이 하고 있는 것은 의미가 있는 것이다. 그들은 세계 전역에서 실물을 획득하고 있다. 그들의 석유, 구리와 철광과 같은 원자재에 대한 식욕은 계속 만족하지 못하고 있다. 엄청난 양의 금은 빠른 속도로 서구에서 중국으로 이동하고 있다. 정치적으로 흡족하면서 기업들은 속도를 내고 있다. 외화 준비금들이 주요 시장에서 개별 주식들을 사들이는데 재할당되는 것을 보게 되어도 우리는 놀라지 않을 것이다. 이 모든 것은 의미가 있는 것이고 투자자들은 중국인들의 선도를 따라야 한다.

지난 주에는 또한 마이너스 금리에 대한 이야기들이 있었다. 그것이 연준에 맡긴 기관들의 준비금에 대한 것인지 혹은 이들 은행들에 있는 예금에 대한 것인지 혹은 둘 다에 대한 것인지 우리는 확실하지 않다. 전자의 경우 은행들로 하여금 준비금을 빼어 경제에 대출을 하도록 할 것이다.

후자라면 그것은 우려할 일이다. 최근의 뜨거운 사안은 내부 구제 개념이다. 예금자들은 그들 계좌의 일부 혹은 전부를 지불 불능의 은행들에 대한 자본 확충으로 돌리게 되는 것이다. 내부 구제 금융을 겪은 사이프러스는 재난이었다. 계좌에 부과한 마이너스 금리는 노골적인 압류보다는 계좌 보유자들로부터 자금을 압류하는 보다 덜 불쾌할 듯 보일 것이다. 중국의 외화와 보유하고 있는 미국 국채의 규모를 볼 때 현금과 고정 수입으로부터 실물 자산으로 도망가는 것을 중국이 생각하도록 한 요인이 될 수도 있다.

주식 시장은 동네에서의 시합인 한편으로 주식 시장은 더 높이 올라가고 있다는 결론을 내리고 있는 고위 전략가들의 더 많은 예들을 우리는 보고 있다. 쟈닛 엘렌의 증언을 볼 때 엘렌의 선택은 진행되는 것으로 보인다. 투자자들은 고정 수입과 현금에서 빠져 나와 이동하고 있고 상승으로 또 다른 급등을 볼 수도 있을 것 같다. 경제가 회복되지 않는 한 급등은 전략가들이 경고하는 것처럼 유지될 수 없는 것이다.

금과 은에 대하여 가격들은 현재 수준의 좁은 범위 안에서 갇혀 있다. BIS/중앙 은행들에 의한 또 다른 가격 뭉개기가 곧 있을 수 있다는 경고들도 있었다. 미래가 어떻게 전개될지 아무도 모르지만 장기 투자자들은 하락하는 귀금속들과 광산 주들을 계속 모아야 한다는 그들 역사, 상식과 그들 전망을 믿는다.

3) John Ing, 하루 200달러 급등을 일으킬 Comex의 역사적 인출 사태

(Historic Run On Comex Gold To Create $200 Daily Moves)

2013년 11월 25일, KWN

캐나다의 John Ing은 Comex에서의 역사적 인출 사태가 일어날 태세를 갖추고 있다고 KWN에 경고하였다.

Ing:  “금에서의 소음을 무시하라고 우리는 사람들에게 말하고 있다. 바닥으로 분명 보이며 바닥처럼 느껴진다. 분위기가 이렇게 부정적이었던 때를 난 기억 못하겠다. 모든 기술적 분석가들이 붕괴에 대하여 또한 부정적이다. 하지만 이 모든 약세적인 것을 마주하면서도 기본적 사항들은 더욱 강해지고 있다.

다시 줄이기 언질이 있지만 줄이기를 한다면 그 영향을 무엇일까? 모든 채권들을 흡수할 만큼 시장은 큰가? 그 답은 아니다. 더 높은 금리에 시장은 행복할까? 아니다. 그래서 금은 기댈 수 있는 항목인 것이다.

그러나 우리는 금 시장에서 이상한 움직임을 다시     보고 있다. 시장에 1,500 계약이 쏟아진 이상한 급락이 세 번 있었던 것으로 나는 기억한다. 각 계약이 100온스라는 것을 환기하면 이는 엄청난 양의 종이 금이다. 물론 그것은 모두들 출구고 도망가는 결과를 낳았지만 실상 이 매도는 종이 금 시장에서 일어난 것이고 동시에 실물 금에 대한 강한 또 다른 수요를 우리는 보았다.

또한 금 주식을 보면 엄청난 현금이 이들 주식들에 들어가려고 대기하고 있다. 그래서 종이 시장이 어려움을 겪고 있어도 기본적 사항들은 나아지고 있다고 나는 생각한다. 예를 들어 중국이 달러로부터 멀어지는 것에 대한 최근 소식은 분명한 인식이다. 그들은 이미 보다 장기의 미국국채를 줄여왔다. 그들이 만지고 있어왔던 것은 단기 국채이며 그것들은 대단히 유동성이 있기 때문이다.

중국은 그들 경제의 특성 때문에 실상 외화를 쌓는 것을 멈출 수 없다. 하지만 기업뿐만 아니라 중국인들의 금과 다른 자산들에 대한 그런 대대적 수요를 우리는 보고 있다. 중국이 발표한 2009년의 공식 금 보유량은 1천 톤이 조금 넘었고 그들 외화 보유량의 겨우 2%도 안 되는 것이었다. 대부분 서구 국가들은 그들 보유 외화의 10% 이상을 금에 두고 있다. 그래서 중국인들은 대대적으로 실물 금을 모으고 있는 것이다.

중국에서 열린 역사적 중국 공산당 중앙 위원회 3차 회의인 3중 전회에 이은 것으로 이것은 서구 매체에선 다루어지지 않았지만 300개의 개혁안과 약 21,000개의 결정들이 있었다. 개혁에 15분야가 있었고 많은 것들이 시장에 집중되었다.  이는 계속되어 온 중국 성장에 대단히 좋은 징조이지만 우리는 보다 더 많은 자유 시장 경향을 보기도 하는 것이다. 사실 다음 날 홍콩 시장은 거의 2% 상승하였다.

그래서 나는 경화 자산들과 금 시장에 있어서 극동으로부터 오고 있는 대단한 긍정적인 것들을 우리는 보고 있다고 생각한다. 이 모든 것은 중국이 금의 최대 생산자이자 소비자인 한편으로 일어나고 있다. 사실상 실물 금에 대한 많은 세계 수요가 있다.

세계 금 협회는 3분기의 하강에 대하여 말하고 있지만 높은 세금 때문에 인도에서의 공식 수요가 억눌려졌기 때문이다. 그러나 공항 화장실을 통해서도 금은 인도로 들어오고 있다는 소식을 우리는 들었다. 그래서 공식 숫자에는 보고되지 않는 인도의 엄청난 암 시장 거래가 있는 것이다.

한발 물러나서 실상은 이 종이 시장인 Comex 시장은 위태로운 시장이다. 대단히 조작되고 있는 시장이다. 그들 공조된 매매는 엄청난 공매도인 것이다. 그래서 Comex에 인출 사태가 있을 것이다. 본격적으로 Comex에 이 인출 사태가 일어나면 하루에 100달러에서 200달러의 금 가격 상승을 우리는 보게 될 것이다.”

4) 양적 완화는 버냉키의 갈 곳 없는 로켓

(Quantitative Easing is Ben's Rocket to Nowhere)

2013년 11월 25일, Peter Schiff

http://www.marketoracle.co.uk/Article43281.html

군중 심리는 이해할 수 없을 정도로 실망스러운 것이다. 일단 군중들이 움직이면 타성이 중요한 것이며 분명한 신호들과 경고들은 종종 완전히 무시된다. 연준은 양적 완화 프로그램의 축소를 즉각 시행할 태세가 되어 있으며, 가장 중요한 것은 할 수 있다는, 흔들리지 않는 믿음으로 금융 시장들은 현재 이런 형태를 따르고 있다. 이런 개념이 그렇게 깊게 심히 뿌리 박았는지는 기이한 일이지만 그것이 점화시킨 쇄도는 날이 갈수록 더 격해지고 비이성적이 되고 있다.

지난 주 10월 연준의 정책 회의록 발표된는 위험한 집단 착각의 사례 연구였다. 비록 보고서는 “줄이기” 운동의 확실성 혹은 시기에 대한 구체적 정보를 담고 있지 않았지만 대부분 관찰자들은 그것이 바로 연준이 12월 혹은 늦어도 3월에 행동을 취하게 될 것이라는 결정적 증거라고 해석하였다.

그러나 연준은 아무 말도 하지 않음으로써 많은 주의를 얻고 있었던 한편으로 중국인들은 즉각 무시되었던 초대형 성명을 발표하였다. 지난 주 인민 은행의 부총재는 말하기를 외환 준비금을 사들이는 것은 더 이상 중국의 국가적 이익이 아니라고 했다. 그 의미는 중국이 더 이상 미국 국채를 쌓지 않을 수 있다는 것이 “모든 줄이기의 지존”이 될 수 있으며 미국 경제에 분명한 현존의 위험을 일으킬 수 있다는 것이다. 그러나 이 이야기는 미국 매체에서 거의 언급되지 않았다.

대신에 현재 환경은 미국 국채와 모기지 담보 증권의 월간 850억 달러 매입을 줄이는 과정인 임박한 연준 줄이기에 대한 것이다. 하지만 대중들은 연준이 불가능한 임무를 착수하였다는 것을 이해하는데 실패하고 있다. 군중들은 즉각 경제를 침체로 다시 내몰지 않고선 QE의 과정을 연준이 되돌릴 수 없다는 것 심지어 늦추는 것조차도 할 수 없을 것이라는 점을 행복하게도 알지 못하고 있다.

이번 주 대담에서 따나가는 버냉키 연준 의장은 QE프로그램을, 우주선이 지상을 떠나 영구적 궤도에 도달하는데 근접한 지점까지 가속을 하게 하는 다단계 로켓에 비유하였다. 연료를 다 써서 불필요한 무게가 된 일단계처럼 버냉키는 QE가 더 이상 긍정적 자극을 줄 수 없는 것임을 인정하는 듯 하였고 그 결과로 이제 남은 우주선/경제가 더 높이 더 빠르게 움직일 수 있도록 (일단계 같이) 내버릴 수 있다. 연준 의장의 멋진 비유는 고무적인 시각을 제공하지만 상상할 수 있는 모든 방식에서 완전히 오류투성이다.

실제 로켓에서 일단계가 분리될 때 그것은 지구로 떨어지고 더 이상 남은 우주선에 부담이 되지 않는다. 다음 로켓들은(이것은 버냉키가 상상하는 경제 용어에서 제로 금리 정책의 지속일 것이다) 일단계에서 만들어진 힘에 더 힘을 더 추가하는 것이다. 그러나 QE의 결과로 연준이 쌓아온 거의 4조 달러의 자산들은 버려진 로켓 엔진처럼 성층권으로 간단히 없어지지 않을 것이다. 사실 그것은 견고한 납 사슬과 함께 경제의 나머지 부분에 매달리게 될 것이다.

세계 최대의 미국국채를 쌓는 과정 중에서 연준은 시장에서 가장 중요한 참여자가 되었다. 연준은 경제를 하락시키게 될 커다란 시장 파열을 일으키지 않고 그 국채 재고를 모으기를 중단하거나 처분할 수 없다.

이것은 경제 로켓이 실제로 탈출 속도에 접근한다고 해도 진리일 것이다. 실상 우리는 아직 발사대에 앉아 있다. 금리를 시장 수준보다 훨씬 낮게 유지함으로써 그리고 새로 창출된 달러를 직접 시장에 주입시킴으로써 QE프로그램은 주식 시장, 부동산과 채권 시장에서 상승을 이루어냈다. 많은 사람들은 주장하기를 이 세 가지 모두가 거품 영역에 있다고 한다. 보통의 관찰자들에겐 이들 상승들은 미국의 상승하는 경제 활력의 입증이다.

그러나 고용 모습은 상승하는 금융 자산들과 함께 속도를 유지 못하는 실물 경제에선 대단히 다르게 보인다. 노동력 참가율은 하락하고 있으며(최근에는 1978년 수준으로 하락하였다) 실질 임금은 하락하였고 2009년 말 이후 임시직 노동력은 정규직 일자리 상승 속도의 14배 빠르게 커졌다. 미국인들은 추락하는 구매력을 맞추기 위하여 덜 운전을 하고 있고 덜 휴가를 즐기며 더 낮은 품질의 상품과 서비스로 전환하고 있다.

그러나 군중들은 연준의 로켓 볼거리를 면밀히 지켜보고 있고 일단 QE가 제거되면 주식과 주택들이 하락할 가능성이 있고 채권 수익률은 급등할 가능성이 높은 것을 이해하지 못하고 있다. 군중들은 마찬가지로 중국인들의 발표의 심각성을 무시하고 있다.

지난 10년간 중국의 인민 은행은 (미국 부채를 사실상 국유화한 여러 미국 정부 기관들 후에) 미국 국채의 최대 매수자 중 하나였다. 중국은 1조 달러 이상의 미국 채권 채무 위에 앉아 있다.

그래서, 많은 전문가들은 1위의 미국 국채 매수자(연준)는 곧 매수를 줄이고, 상위 외국 보유자는 매수를 중단할 수 있을 것으로 예상하여 줄이기 운동에서 2차 전선을 열게 된다는 것이다. 분별이 있는 사람이라면 그 채권에 대한 시장은 극심하게 하락하여 금리에 대한 상당한 상승 압력을 줄 것이라는 결론을 내리게 할 것이다. 그러나 그 가능성은 널리 논의되지 않고 있다.

또한 논의되지 않고 있는 것으로 미국 국채에 대한 남은 민간 수요가 연준의 뒷받침 가능에 어느 정도가 될 것인지에 대한 것이다. 장기 국채에 의해 제공되는 초저수익률은 연준이 심각한 가격 하락을 제거하는 한 투자자들에게 받아들여질 뿐이다. 만약 민간 매수자들, 연준, 중국(그리고 중국의 선도를 따를 것 같은 다른 중앙 은행들)이 미국 국채 매입을 거부한다면 누가 채권을 사서 모으겠는가? 연준의 뒷받침이 없다면 가격들은 투자자들에게 받아들일 수 있는 위험/보상을 제공하기 위하여 상당히 하락하여야 할 듯하다. 문제는 투자자들을 충분히 만족시킬 수익률은 정부 혹은 경제가 감당하기엔 너무 높다는 것이다.

10년 만기 국채에 대한 5% 수익률에는 경제가 어떻게 반응할 것인가에 대하여선 거의 생각들이 없는 듯하다. 군중들은 추정하기를 우리의 강한 경제는 그런 수준들을 다룰 수 있다고 본다. 사실상 5% 금리는 금융 부분에 깊은 충격을 줄 것이고 주택과 주식 시장의 거품을 터뜨릴 것이며 연방 예산에 일격을 가하고 연준의 채권 보유량에 상당한 규모의 손실을 일으킬 것이다. 이런 전개들은 연준으로 하여금 지금은 폐기를 생각하고 있는 것보다 더 큰 힘을 가진 로켓을 고안하게 할 것이다.

‘줄이기’에 대한 이야기에 대해서 연준은 짖기만 하고 물지 못하는 이유가 그것이다. 사실, 지난 주 말에 애틀랜타 연방 준비 은행의 데니스 로카트 총재는 말하기를 연준은 “경제가 준비를 할 때까지 채권 매입 줄이기를 하지 않을 것”이라고 했다. 그는 경제가 결코 준비가 되지 않을 것임을 알고 있음이 분명하다. 마약 중독자가 자신은 더 이상 마약을 높게 유지할 필요가 없을 때 마약 사용을 중단할 것이라고 주장하는 것 같다.

그러나 시장은 이것의 그 어느 것도 이해하지 못한다. 대신 최근 소셜 매체들의 유행에 대한 하늘 높은 가치를 만들어내는 위험한 착각 하에서 그것은 운영하고 있으며 금과 다른 인플레이션 헷지에 대한 투자 경우를 훼손하고 사람들로 하여금 단순한 시각에서는 숨고 있는, 커지는 위험을 무시하도록 부추기고 있다.

이것은 시장 역사에서 이례적인 것이 아니다. 주술이 최종 망가지고 시장들이 실상에 깨어날 때 우리는 우리 머리를 긁적이며 어떻게 우리가 그렇게 오도되었을까 하고 궁금해 할 것이다.

5) Larry Edelson, 금에서 일어나는 것을 말한다

(Let Me Tell You What’s Happening with Gold)

2013년 11월 25일, Larry Edelson

http://www.moneyandmarkets.com/let-me-tell-you-whats-happening-with-gold-56422

…

오늘은 그 어떤 것보다 당장 급한 일인 금에 대한 것에 대하여 말하고자 한다.

금이 이제 더 내려가 중요한 지지선인 1,262수준을 깬 것과 함께 난 무슨 일이 일어나고 있는 것인지 말하고자 한다.

첫째, 금의 주요 저점에 대한 일정은 1월말까지 간다.

그리고 이제 1,262달러 수준이 깨졌고 우리는 6월 저점인 1,178달러 이하로 내려가는 것을 볼 가능성이 있다. 난 최종 저점이 990달러와 1,035달러 사이가 될 것으로 예상한다.

둘째, 최근 금에서 우리가 보고 있는 움직임은 주요 바닥을 이루는 것의 한 부분이다. 그것은 거칠게 흔들거리고 있다. 은도, 백금과 팔라듐도 그렇다.

그 변동성은 중요하다. 왜? 어느 시장에서도 중요한 바닥들은 전개되는데 시간이 걸린다. 갑자기 일어나는 중요한 꼭지와는 다르게 중요한 바닥들은 모호하다.

중요란 바닥들은 특징이 있다;

변동성 증가

거짓 돌파

급격한 하락

심한 요동으로 거래인들과 투자자들이 인내심을 잃게 하고 좌절하게 하며 희망을 잃게 하기도 한다

이런 중요한 시기 동안 핵심 사항: 초조함과 좌절이 상금에서 여러분 눈을 떼게 하여서는 안 된다. 그것이 시장이 여러분에게 원하는 것이다.

그러나 만약 여러분이 이번에 시장의 장난의 희생물이 된다면 주요 바닥이 형성되는 때에 여러분은 영광으로 더 높이 가는 다음 상승장에 편승하지 못하는 사람들 중의 한 사람이 되는 것이다.

명심하여야 할 것은 중요 꼭지에선 시장은 항상 여러분을 꼭지 근처에서 가두려 최선을 다하고 여러분이 거기에서 빠져 나오는 것을 어렵게 한다는 것이다.

한편으로 중요한 바닥에선 시장은 항상 여러분이 편승하는 것을 막으려고 온갖 힘을 다 쓸 것이다.

그래서 비록 금은 1,262달러 수준을 무너뜨렸지만 금이 1월에 더 하락하는 쪽으로 가는 추세선 안에서 급격한 상승장도 여전히 가능하다.

셋째, 나의 주기 연구의 최근 자료들은 우리가 보고 있는 거친 움직임과 바닥 과정을 뒷받침한다.

더 구체적인 것을 보자면 아래 장기 일간 주기 차트에서 금은 1월에 더 낮게 내려가게 된다.

 

(차트: 금의 일간 주기 차트 )

그러나 다음의 금의 장기 주간 주기 차트를 보라.

 

(차트: 금의 주간 주기 차트 )

일간 주기 차트는 약세이지만 주간 주기 차트는 강세인 이런 형성은 중요한 전환점들에서 이례적인 것이 아니다.

그것이 시장에서 거친 요동, 혼동을 일으키는 것이고 바닥 형성 과정이 일부분인 것이다.

여러분을 시장에서 흔들어 내보내려는 시장의 방식이며 그래서 가장 명민하고 가장 잘 훈련된 투자자들만이 다음 상승에서 수익을 낼 수 있는 것이다.

금과 바닥 과정에 대한 한 가지 더 추가할 것이 있다. 다음은 내가 금에 대한 관찰을 위한 연말 기세와 거래 범위이다.

금의 2014년 기세 범위: 1,948.10달러 — 1,338.20달러

금의 2014년 추세 범위: 1,268.30달러 — 852.60달러

만약 여러분이 금을 면밀히 관찰을 해왔다면 여러분은 이들 범위들이 얼마나 정확한지 알 것이다. 금은 10월 말에 1,338.20달러 위에서 -2014년 기세 범위의 바닥- 상승장을 펼쳤지만 갑자기 그 아래로 하락하였다.  

이는 중요한 것이다. 그것이 말하는 것은 금의 기세가 연말로 향하는 약세 경향과 함께 부정적으로 머물고 있다.

이제 금은 2014년 추세 범위의 상단인 1,268.30딜러 아래에 있다. 이것이 말하는 것은 일간 주기들이 주간 주기들을 압도하고 있다는 것이고 2014년 1월 더 낮은 가격인 저점을 향한 금을 설정하고 있는 것이다.

이 모든 것이 지금 금 시장에 그리고 내가 쓰고 보내는 모든 것에 여러분이 대단히 관심을 기울여서 나의 통지에 행동할 태세를 갖추라고 내가 촉구하는 이유이다.

금은 1999년 큰 바닥 이후 가장 중요한 변곡점에 도달하고 있다. 격한 움직임이 여러분을 경로에서 이탈하게 내버려두면 여러분은 금을 온스당 5천 달러 이상으로 올리게 할 다음 큰 상승장을 놓치게 될 것이다.

인내와 절제를 하고 나의 신호를 기다리기 바란다. 그렇게 할 수 있다면 여러분은 향후 3년에 걸쳐 여러분이 꿈꿀 수 있었던 것보다 더 많은 수익을 내게 될 것이다.

6) William Kaye, LBMA와 Comex의 파열에 금은 은행들의 놀라운 행보

(William Kaye, Stunning Bullion Bank Moves As LBMA & Comex Implode)

2013년 11월 26일, KWN

Eric King:  “지금 이 친구들이 설정하는 것은 무엇인가? 그들은 금 시장에서 다음에 무엇을 하려는가?”

Kaye:  “우리가 알고 있는 것은, 그리고 이것은 대단히 강세장이고, 최대 시장 참여자인 제이피 모건이 이끄는 주요 금은 은행들은 이제 대단히 금에 대한 매수 포지션을 취하고 있다는 것이다.

어느 쪽으로 가든 다음 움직임에 앞서 보통 포지션을 취하는 금은 은행들이 점차 매수 포지션으로 가고 있기 때문에 이는 좋은 것이다.

약세적인 소식은 그들 전체 그림이 무엇인지 우리가 확실히 모른다는 것이다. 극히 불투명한 엄청난 OTC 시장이 있다는 것이며 그래서 대단히 높은 레버리지에 불투명한 OTC시장에서 그들은 순 매도 포지션을 취하고 있을 가능성도 높다.

우리가 대단히 잘 볼 수 없는 또 다른 부분이 이들 모든 비할당된 금 계좌들이다. 제이피 모건, 골드만삭스와 다른 금은 은행들이 보유하고 있는 이들 비할당된 계좌들의 미청산된 차용증의 지속적인 채무를 평가하는 그 어떤 것도 나는 찾을 수 없었다.

이들 비할당된 금 계좌들의 양은 결코 갚을 수 없는 것으로 내가 추정하는 대규모 차용증에 해당된다. 이제 올해 이미 두 곳의 디폴트를 보았기 때문에 나의 추정이 정확하다고 믿을 이유가 있는 것이다. 처음엔 4월 ABN Amro의 디폴트가 있었고 이어서 그들 자매 은행인 Rabobank가 있었다. 그들은 실물 금을 가지고 있지 않은 것에 대하여 차용증을 발행했기 때문이다. 그래서 그들은 모두에게 현금 정산을 강제로 하였다.

그것이 말하는 것은 이들 금은 은행들의 다수에 큰 문제가 있다는 것이며 그들 중 두 곳은 이미 디폴트를 하였다. 이 비할당된 금 시스템에는 큰 문제들이 있고 그것은, 은행들이 매우 적은 양의 금을 가지고 있는, 금에 대한 매우 높은 레버리지된 부분 준비 시스템에 불과한 것이다.

나의 추정으로는 전체 부분 준비의 금 시스템은 결국 내년 내에 ABN AMRO와 Rabobank의 길을 갈 것으로 본다. 그들은 내년 1분기 혹은 2분기에 있을 수 있는 중요한 상승 움직임을 시장이 시작할 때 모두 현금 정산을 할 것이고 사람들은 현금 결제로 강요되기 때문에 금을 찾으려 법석을 벌일 것이고 그들은 실물 금을 소유하고 있다고 생각했던 포지션으로 자신들을 두기를 원하게 될 것이다.

그들은 금에 대해 노출되기를 원할 것이고 은행들이 불가피한 사태를 선언할 것이기 때문에 이번에는 실물 금 시장에서 되어야 할 것이며 Comex는 붕괴할 것이다. 그들은 모두에게 현금 정산을 하게 할 것이고 금에 대한 대대적 다툼이 있을 것이다. 이때 금은 온스당 3,000, 4,000, 5,000달러를 기록할 것이다. 존재하는 금에 대하여 90에서 100배에 이르는 소유권을 충족할 만한 금이 충분히 없기 때문이다.

그들 내부 지식으로 진행되고 있는 이런 의도적인 조작으로부터 득을 보기 위한 위치에 있는 내부자들이 있다. 내 생각에 이들 내부자들은 인위적인 눌러진 가격 대에서 실물 금을 모으고 있을 것이다.

분명 이들 의심이 가는 사람들 일부는 매력적인 가격에서 그들 GLD보유를 실물로 전환하고 있을 것이다. 이것은 보통, 소로스 혹은 상위 세력들이 팔거나 그들 내기를 줄이는 것으로 주류 매체들에 보도되고 있다. 이들 상위 세력들의 대부분은 (GLD 주식으로) 10만 주로 그들 종이 금을 실물 금으로 전환하고 있는 것이다. 그들은 그렇게 할 자산이 있다.

그것이 실제 모습이고 물론 그것은 약세 행동이 아니라 강세장이다. 그러나 주류 매체들은 금이 약세장에 있다는 이 선전을 계속하고 있는데 실제 종이 금은 조작되어 하락하고 있고 미친듯한 속도로 사재기가 일어나고 있는 것은 실물 시장이다. 우리가  Comex에서 보고 있는 조작된 종이 약세장과 정확하게 일치되는 것이 실물 금 시장에서 진행되고 있는 엄청난 강세장이다.”

7) 온스당 은이 1,000달러? 비웃지 말라-Andy Hoffman

($1,000 For One Ounce of Silver? …Don’t Laugh! — Andy Hoffman)

2013년 11월 27일, InvestmentWatch

http://investmentwatchblog.com/1000-for-one-ounce-of-silver-dont-laugh-andy-hoffman/

Miles Franklin의 Andy Hoffman은 실물 은의 진실된, 진정한 세계 가치에 대하여 명확한 주장을 하며 우리와 의견을 같이한다. 이용할 수 있는 모든 비트코인의 시장 가치는 이제 50억 달러가 넘었으며 이는 모든 투자 가능한 실물 은의 210억 달러와 비교가 된다. 앤디는 말하기를 “우리는 투기적 열광”을 보고 있는 중이다.

앤디는 우리에게 환기하기를 중국은 질리고 있으며 이제 달러에 반대한다는 것을 분명히 하고 있다고 한다. “중국은 더 이상 외화를 쌓는 것을 원하지 않는다고 놀라운 발표를 하였다. 그것은 12년간 내가 지켜본 것에서 귀금속에 대한 가장 강세적인 것일 수 있다. 그들은 3.6조 달러 외화를 가지고 있으며 그들은 내보내기를 원한다. 한 해에 세계의 금 채광은 1천억 달러에 불과하며 은은 150억 달러에 불과하다. 금과 은은 매입되는 양에 비하여 저평가되었다는 점이 핵심이다.”

호프만은 은의 잠재성에 대한 전망을 말한다: “나의 장기적 목표 가격은, 조작되지 않는다면 그것은 지금 1,000달러에서 4,000달러가 되어야 한다. 정부가 얼마나 많은 돈을 인쇄해왔고 얼마나 많은 금을 보유하고 있다고 그들이 말하는 것을 계산하면 나오는 결과이다. 물론 그들은 그들이 말하는 것보다 훨씬 많은 돈을 인쇄해왔고 그들이 말하는 것보다 훨씬 적은 금을 보유하고 있다.”

8) 연준은 팽창시키지 않으면 죽는다

(The Fed Must Inflate or Die)

2013년 11월 28일, Chris Martenson

http://www.marketoracle.co.uk/Article43325.html

연준은 신용 성장(즉, 부채)을 얻기 위해 그 상당한 힘의 모든 것을 다하느라 바쁘면서 우리는 다시 정상으로 여겨지는 것으로 되돌아 갈 수 있다.

그러나 문제는 최근 지난 일이 정상이 아니라는 것이다. 여러분은 다음 차트를 이미 보았을 수 있다. 그 차트가 보여주는 것은 미국의 GDP대비 총 부채이다.

 

(차트: 미국의 GDP대비 부채)

1980년경에 일들은 진짜 변하였고 부채는 GDP보다 훨씬 더 빠르게 상상하기 시작하였다. 이 시점까지 우리를 데려온 행위를 계속 하려는 시도는 분명 실패한다는 것이 요점이다.

여러분 수입보다 더 빠르게 여러분 부채를 영원히 키우는 것은 간단하게 불가능하다. 하지만 그것은 1980년 이후 관행이 되었고 현재 정치인들과 연준 관료들은 1980년과 2013년 사이의 33년 동안 “세계가 어떻게 작동하였는지”에 대한 그들 의견들을 전개하고 있다.

냉정하게 말하여 그들은 우리를 같은 궤도 위로 되돌리기를 원하며 그것도 가능한 빨리. 이유는? 모든 주요 권력 중심은, 워싱턴 당국 혹은 월가, 그 기간 동안 그들 생각들, 시스템들 그리고 권리의식을 조율했다. 그리고 솔직히 금융 회사들과 정치인들의 엄청난 수는 만약 그리고 신용 확대가 최종 멈추면 녹아 없어질 것이다. 그리고 그것을 멈추는 것은 수학적으로 확실한 것이다.

총 신용 시장 부채(TCMD)는 미국의 다양한 형태의 부채를 측정하는 것이다. 그것은 기업, 주, 연방 그리고 가계 차입을 포함한다. 학자금 대출, 자동차 대출, 모기지 그리고 지방과 연방 부채를 포함한다. 그것은 부채와 관련된 모든 것이다. 비록 포함하지 않은 것은 차입하지 않은 채무, 복지 혹은 다른 종류의 부채이다. 그래서 사회 보장 부족액은 여기에 없으며 주와 기업 수준에서의 미차입 연금도 포함되지 않았다. TCMD는 그냥 부채이고 간단한 내용이다.

다음 차트를 보듯이 1970년 이후 TCMD는 거의 기하급수적으로 커져 왔다.

 

(차트: TCMD)

2008-2009년에 작은 움직임이 일어났고 그것은 세계 금융 시스템을 거의 붕괴시킬 듯 하였다. 그 작은 일탈은 시장들이 다루기에 너무 많은 것이었다.

이제 부채는 다시 상당히 멋진 속도로 오르고 있다. 그것은 일들을 계속 짜깁기 하기 위해 주로 미국 연방 부채를 연준이 현금화하고 있기 때문이다. 언급을 하자면 이 차트에 근거하여 연준이 가계들과 기업들이 다시 더 왕성한 차입에 개입하지 않는 한 그들 QE노력을 끝내지 않을 것임을 우리는 예상한다. 시스템은 기하급수적으로 계속 성장을 하기 위해 차입을 필요로 하며 그렇지 않으면 무너질 위험이 있다.

왜 신용은 계속 성장할 수 없는지 사람들은 질문할 수 있다. 미래는 과거를 닮지 않을 것이라고 믿는 많은 이유들이 있다. 신용 성장이 막 일어났던 1980년에서 시작을 해보자. 이 기간은 또한 연준이 필사적으로 되살리려 애를 썼던 행복한 때이기도 했다. 1980년과 2013년 사이에 총 신용은 해마다 무려 8%씩 성장하였다. 해마다 8%식은 9년마다 두 배가 되는 것이기 때문에 나는 “무려” 라고 말하는 것이다. 그래서 수학 실험으로 돌아가서 만약 연준이 성공적이고 총 신용이 지난 30년 동안 했던 것처럼 똑 같은 속도로 향후 30년 동안 성장한다면 무슨 일이 벌어지는지 질문을 해보자. 그것으로 끝이다. 그것은 화려한 것도 아니고 “세상이 어떻게 작동하였는지” 그들이 이해하려는 것에 모두가 익숙했던 그 성장의 속도인 것이다.

30년 동안 해마다 8%씩 나아갈 때 TCMD에서의 현재 57조 달러에는 무슨 일이 일어날까? 버섯처럼 자라서 573조 달러가 된다. 해마다 8%씩 성장하면 30년 동안 총 신용은 10배로 늘어나는 것이다.

 

(차트: 8% 성장일 때 총 신용 시장 부채)

내다 보기 위해, 전 세계의 2012년 GDP는 85조 달러였다. 향후 30년 동안 해마다 4%같은 약간 강한 숫자로 세계 GDP가 성장을 한다고 해도 8%의 성장 체제 하에선 미국 신용은 2043년에 세계 GDP의 두 배가 된다.

그 비교가 여러분에게 이해가 되지 않는다면 이렇게 자문해보라: 왜 미국 기업들, 가계들과 정부는 향후 30년 동안 500조 달러 이상을 빌리게 되는 것일까?

전체 모기시 시장은 현재 10조 달러이고 그 계획은 추가로 50개 이상의 주거용 부동산 시장을 발전시키는 것을 포함할 수 있을까?

아마도 상황을 조금 완화하여 8% 성장 대신 신용 시장 부채가 그 반으로 성장한다면 어떻게 될까? 그것은 185조 달러가 되는 것이고 지금보다 128조 달러가 더 많으며 3배 이상의 증가이다. 다시 말해 향후 30년 동안 우리가 겨우 128조 달러만 빌리게 되는 것인가?

내가 이 숫자들을 계산해 볼 때 나는 1980년과 2013년 사이의 성장 속도가 2013년과 2043년 사이의 속도를 반복하지 않을 것임을 완전히 확신하고 있다. 그러나 나는 달러가 기치를 유지해오는 것으로 추정을 해오고 있었다. 만약 달러가 그 가치의 90% 이상을 상실한다면( 연준이 너무 많은 돈을 창출하고 있는 이유로) 보고자 하는 환상적인 숫자들을 달성하는 것은 전적으로 가능한 것이다.

연준에게 신용 성장의 역사적 속도에 근접하는 어떤 것을 달성하는 것은 달러가 가치를 상실하여야 하는 것이다. 이는 연준의 큰 계획일 것이고 파열로부터 금융 시스템을 막기 위한 충분한 새로운 신용으로 담겨진 금융 시스템을 유지하는 것에 대한 것이기도 하다.

9) Marc Faber, “우리는 거대한 투기적 거품 속에 있다”

(Marc Faber: We’re in a gigantic speculative bubble, no value in stocks)

2013년 11월 29일, Market Insanity

http://marketsanity.com/no-value-in-stocks/

“우리는 채권, 주식들의 대대적 금융 거품에 있으며 우리는 자산 가격들 거품 속에 있다. 농지는 지난 10년간 10배 올랐고 비트코인은 이제 상승 중이다. 다음에 어떤 것이 오를지 누가 알겠는가? 우리는 거대한 투기적 거품 속에 있으며 나는 주식들이 더 오를 수 있기 때문에 어떤 주식도 매도를 하지 않았지만 몇몇 부분을 빼고는 주식에서 가치를 더 이상 나는 보지 못하고 있다.”

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매주 토요일 다음 아고라에서 소개하던 1주일간의 “금 관련 경제소식들”은 분별없는 댓글들로 인해, 정보의 교환을 원하는 곳으로 기대를 하던 많은 독자들에게 극심한 불편과 실망을 주어서 부득이 “달러와 금 관련 경제소식들” 카페를 신설하여 2011년 9월 3일부터 카페에서 소개하고 있습니다.

카페 주소는 http://cafe.daum.net/DollarnGold 입니다.

한편, “금 관련 경제 소식들”은 카페의 회원들에게만 필요한 것이 아니라 필요한 정보를 원하는 모든 분들을 위한 것이기도 하므로 아고라 경제방에서도 계속 소개합니다.

http://agora.media.daum.net/my/list?key=Z2N6sB9jFoo0&group_id=1

[오래된 나무]

감사합니다.

[골드정]

감사합니다^~^

[토스카수동]

완적완화 만이 달러가 살길입니다. 편안한 주말 보내세요. 감사 드립니다^^
♡♡♡♡♡♡♡♡♡♡♡♡♡♡♡♡♡♡♡

[8888]

홍선생님 또 한주간도
너무 수고해 주셔서
감사드립니다
♥♥♥♥♥♥♥♥♥♥♥

[에피쿠로스]

좋은 글 감사합니다.

[비라 (^(00)^)]

선생님 감사드립니다.^(00)^

[아자깜]

감사합니다

[민정민아아빠]

어김없이 올려주시는군요 감사합니다

[들꽃]

감사합니다^^

[청사과]

요즘 안개가 너무 자주 끼는군요 주말 편히 보내시기 바랍니다~

[보스]

고맙습니다.....

[제리]

홍선생님 감사합니다~~~^^

[reRa]

감사합니다.

[미리암]

감사합니다~^^

[채은]

감사합니다.^^

[겨나]

감사합니다. 오늘은 의외로 산책길이 따뜻했네요. 온가족 훈훈한 겨울 되십시요.

[가을보리]

고맙습니다. 그런데 잘 이해가 부족해서 물어보는데요 비할당된 금이란게 뭔가요? 반대로 할당된 금도 있겠지요. 홍선생님 아니더라도 누구 아시는 분 계시면 설명부탁드립니다.

[라반야]

고맙습니다:)

[흔들이]

감사합니다.

[골드엔젤]

감사합니다 선생님 ^^♥

[에셀]

선생님 고맙습니다. 즐거운 저녁시간 되세요.

[적토마]

감사합니다. 잘 읽었습니다.^^ 건강조심하세요....

[두발]

1557조회에 댓글24..1.5%.

[키위]

수고에 감사드립니다..

[가거든]

감사합니다

[제니스]

감사합니다........!!

[여유]

감사합니다,,,

[아메디스트]

감사힙니다^^*

[그냥좋은사람]

홍두깨 선생님 노고에 감사드립니다. 항상 건강하시길 바랍니다.^^;;