Further rate hikes hinge on chip boom's impact on inflation 한은, 추가금리인상여부

[Condel]

한은은 반도체수출호황이 물가에 미치는 영향이 향후 금리인상 여부를 결정하는 핵심요인이라고 말했습니다.

지난 7월과 8월에 각각 기준금리를 0.25%포인트(25bp)씩 인상하여 금리 수준을 3%로 끌어올렸습니다.

7월까지 일일 주가수익률의 표준편차는 4.1%로, 시가총액 상위 30개국 주식시장 중 최고수치를 기록했습니다.

반도체 수출 증가로 기업 이익과 가계 소득이 늘어나 경제 성장에는 긍정적이지만, 이것이 소비와 주택 수요를 자극해 물가 상승과 금융 불균형을 초래할 수 있다는 우려가 커지고 있습니다.

Further rate hikes hinge on chip boom's impact on inflation: BOK

한은, 추가금리인상 여부는 반도체 호황이 물가에 미칠 영향에 달려 있음

By Lee Hyo-jin 이효진 기자

Published Sep 10, 2026 3:42 pm KST Updated Sep 10, 2026 3:52 pm KST

Korea Times

Major banks raise deposit rates following central bank's recent rate hikes

중앙은행의 최근 금리인상에 발맞춰 주요 시중은행들도 예금금리 인상

Bank of Korea Gov. Shin Hyun-song bangs the gavel during a Monetary Policy Board meeting at the central bank’s headquarters in Seoul, Aug. 27. Joint Press Corps 8월 27일 서울 중구 한국은행 본부에서 열린 금융통화위원회 회의에서 신현송 한국은행 총재가 의사봉을 두드리고 있다. 공동취재단

The Bank of Korea (BOK) on Thursday said the impact of the semiconductor export boom on inflation will be one of the key factors in deciding whether to raise interest rates further, keeping the door open to additional monetary tightening.

한국은행은 목요일, 반도체 수출 호황이 물가에 미치는 영향이 향후 추가 금리 인상 여부를 결정하는 핵심 요인 중 하나가 될 것이라며 추가적인 통화 긴축 가능성을 열어두었다.

In its September Monetary Policy Report, the central bank said it will need to closely monitor changes in domestic and external conditions before determining the timing and pace of additional rate hikes, given that solid growth and above-target inflation are expected to persist for some time.

한국은행은 9월 통화정책보고서를 통해 견조한 성장세와 목표치를 상회하는 물가 상승세가 당분간 지속될 것으로 예상되는 만큼, 추가 금리 인상의 시기와 속도를 결정하기에 앞서 대내외 여건 변화를 면밀히 주시해야 한다고 밝혔다.

"From the perspective of the real economy, the key considerations are whether renewed tensions in the Middle East will push up cost pressures again, and how much and how quickly the strength of semiconductor exports will spill over into domestic demand and demand-side inflation," the report said.

보고서는 "실물경제 측면에서 볼 때, 중동 지역의 긴장 재고조가 비용 상승 압력을 다시 높일지 여부와 반도체 수출 호조세가 내수 및 수요 측 물가 상승으로 얼마나, 그리고 얼마나 빠르게 파급될지가 핵심 고려 사항"이라고 설명했다.

The report stressed the need to closely assess the lagged effects of its past rate increases, warning that weaker sectors could face heightened financial strain and calling for a tailored mix of macroeconomic policies to buffer the impact.

또한 보고서는 과거 금리 인상의 시차 효과를 면밀히 점검해야 한다고 강조하며, 취약 부문이 가중된 재정적 부담에 직면할 수 있다고 경고하고 이에 따른 충격을 완화하기 위한 맞춤형 거시경제 정책 조합의 필요성을 언급했다.

On financial stability, the central bank said it will continue to watch housing prices and household debt in the Seoul metropolitan area, along with the risk of renewed exchange rate volatility as the U.S. Federal Reserve shifts its monetary policy stance.

금융 안정과 관련해서는 수도권 주택 가격과 가계 부채 추이를 지속적으로 지켜보는 한편, 미국 연방준비제도(Fed)의 통화정책 기조 변화에 따른 환율 변동성 재확대 위험도 예의주시하겠다고 밝혔다.

The BOK raised its policy rate by 25 basis points in July and August, bringing it to 3 percent. The rare back-to-back rate hikes came as the central bank sought to preemptively address inflationary pressures and financial stability risks.

한국은행은 지난 7월과 8월에 각각 기준금리를 0.25%포인트(25bp)씩 인상하여 금리 수준을 3%로 끌어올렸다. 이처럼 이례적으로 두 달 연속 금리를 인상한 것은 물가 상승 압력과 금융 안정 리스크에 선제적으로 대응하기 위한 조치였다.

The central bank, however, remained cautious about whether it would raise rates again at its next rate-setting meeting in October.

그러나 한국은행은 오는 10월 예정된 다음 금리 결정 회의에서의 추가 인상 여부에 대해서는 신중한 입장을 보였다.

"The decision will be made after comprehensively reviewing the data available before the meeting," BOK Deputy Gov. Park Jong-woo said at a press briefing when asked about the possibility of an October rate hike.

박종우 한국은행 부총재보는 10월 금리 인상 가능성에 대한 질문에 "회의 전 가용한 데이터를 종합적으로 검토한 뒤 결정할 것"이라고 브리핑에서 밝혔다.

Park said the current policy rate is already around the upper end of the BOK's estimated neutral rate — the level that neither stimulates nor restrains the economy. But he noted that the central bank is reassessing its estimate of the neutral rate, making it difficult to make any assumptions at this stage.

박 부총재보는 현재 기준금리가 이미 한국은행이 추정한 중립금리(경기를 부양하지도 위축시키지도 않는 수준)의 상단 부근에 있다고 언급했다. 그러나 중앙은행이 중립금리 추정치를 재평가하고 있어 현 단계에서 섣불리 예단하기는 어렵다고 덧붙였다.

ATMs of various banks are seen at a building in Seoul, Aug.16. Yonhap 8월 16일 서울의 한 건물에 여러 은행의 ATM이 설치되어 있다. 연합

The BOK's recent rate hikes have also pushed up deposit rates at commercial banks.

한국은행의 최근 금리 인상은 시중은행의 예금 금리 상승으로도 이어졌다.

Hana Bank raised the one-year rate on its flagship Hana One Deposit by 0.1 percentage point to 3.3 percent Thursday, while Woori Bank raised the rate on its WON Plus Deposit by 0.2 percentage point to 3.4 percent.

하나은행은 목요일 주력 상품인 '하나 원(One) 정기예금'의 1년 만기 금리를 0.1%포인트 인상해 연 3.3%로 조정했고, 우리은행은 'WON플러스예금' 금리를 0.2%포인트 올려 연 3.4%로 인상했다.

KB Kookmin Bank is offering 3.2 percent on its KB Star Deposit, while Shinhan Bank and NH NongHyup Bank are offering 3.3 percent and 3.25 percent rates on their respective deposit products.

KB국민은행은 'KB Star 정기예금'에 연 3.2%의 금리를 제공하고 있으며, 신한은행과 NH농협은행은 각각 연 3.3%와 연 3.25%의 금리를 적용하고 있다.

Regarding stock market volatility, meanwhile, the BOK also raised concerns that the chip boom could fuel volatility as the market has become increasingly concentrated in semiconductor stocks.

한편, 주식 시장 변동성과 관련해 한국은행은 반도체 종목으로 시장 쏠림 현상이 심화됨에 따라 반도체 호황이 변동성을 키울 수 있다는 우려를 제기했다.

According to the report, volatility in Korean stocks has remained elevated in recent months.

보고서에 따르면 최근 몇 달간 국내 주식 시장의 변동성은 높은 수준을 유지하고 있다.

The standard deviation of daily stock returns stood at 4.1 percent from January through July, the highest among the 30 largest stock markets by market capitalization. The figure was roughly twice the levels recorded in Japan and Taiwan, at 2.1 percent and 2 percent.

1월부터 7월까지 일일 주가 수익률의 표준편차는 4.1%로, 시가총액 기준 상위 30개국 주식 시장 중 가장 높은 수치를 기록했다. 이는 일본(2.1%)이나 대만(2.0%)의 약 두 배에 달하는 수준이다.

The central bank said that the single-stock leveraged exchange-traded funds (ETFs) tied to Samsung Electronics and SK hynix had contributed to the heightened volatility.

한국은행은 삼성전자와 SK하이닉스를 기초자산으로 하는 단일 종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)가 변동성 확대의 원인 중 하나라고 분석했다.

"The sharp increase in leveraged ETF investment, driven by expectations of sustained stock price gains, has also contributed to greater stock market volatility from the supply-and-demand side," the BOK said.

한국은행은 "주가 상승세가 지속될 것이라는 기대감에 따른 레버리지 ETF 투자의 급증이 수급 측면에서 주식 시장 변동성을 키우는 요인으로 작용했다"고 밝혔다.

The latest assessment marks a change in the BOK's previous view from its June financial stability report, when it said "the impact of single-stock leveraged ETFs on the broader market seems limited given their market capitalization and trading volumes."

이번 평가는 지난 6월 금융안정보고서에서 "개별 종목 레버리지 ETF의 시가총액과 거래량을 고려할 때 전체 시장에 미치는 영향은 제한적인 것으로 보인다"고 했던 한국은행의 기존 견해가 변화했음을 시사한다.

#Semiconductor export boom 반도체수출호황 #Inflation spillover 물가파급효과 #Further rate hikes 추가금리인상 #Deposit rates 예금금리 #Stock market volatility 주식시장변동성