Investors turn from dollar to yen for FX bets 투자자들, 외환 투자처로 달러 대신 엔화 선택

[Condel]

최근 원/달러 환율이 1,300원대로 하락하자, 한국 투자자들은 미국달러 대신 일본엔화로 눈길을 돌리고 있습니다.

엔/원 환율이 역대 최저수준인 850원대까지 떨어지면서 엔화 가치가 점차 회복될 것이라는 기대감이 커졌습니다.

원화 강세·달러 약세 국면에서도 투자자들은 엔/원 환율을 저점으로 보고 “엔화반등”을 선반영하고 있습니다.

일본은행이 통화정책 정상화로 한 걸음 더 나아가고 미·일이 과도한 엔화 약세 억제를 위한 공조를 강화함에 따라 엔화의 지속적 회복 기대감이 커졌고, 이는 환차익을 노린 투자자들의 엔화 매수를 부추겼습니다.

Investors turn from dollar to yen for FX bets

투자자들, 외환 투자처로 달러 대신 엔화 선택

By Park Han-sol 박한솔 기자

Published Sep 18, 2026 4:18 pm KST

Korea Times

Japanese yen and U.S. dollar banknotes are seen in this illustration, March 10, 2023. Reuters-Yonhap 2023년 3월 10일 촬영된 일본 엔화와 미국 달러화 지폐의 모습. 로이터-연합

Korean investors are turning from the U.S. dollar to the Japanese yen as the won has strengthened against the greenback in recent months, with the won-dollar exchange rate falling from above 1,550 won in the first half of the year to the 1,300-won range.

최근 몇 달 사이 원/달러 환율이 상반기 1,550원대에서 1,300원대로 하락하며 원화 가치가 상승하자, 한국 투자자들은 미국 달러 대신 일본 엔화로 눈길을 돌리고 있다.

With the won falling to the 850-won range against 100 yen, near a record low, expectations of a gradual yen recovery are growing, prompting investors to buy the Japanese currency in advance.

엔/원 환율이 역대 최저 수준에 근접한 850원대까지 떨어지면서 엔화 가치가 점차 회복될 것이라는 기대감이 커졌고, 이에 따라 투자자들이 미리 엔화를 매수하고 있는 것이다.

Yen deposits at Korea’s five major commercial banks — KB Kookmin, Shinhan, Hana, Woori and NH NongHyup — stood at 1.13 trillion yen as of Tuesday, up 47.8 billion yen from the end of August. The balance had once fallen to 879.6 billion yen in May but has climbed steadily since.

화요일 기준 KB국민·신한·하나·우리·NH농협 등 국내 5대 시중은행의 엔화 예금 잔액은 1조 1,300억 엔으로, 8월 말 대비 478억 엔 증가했다. 엔화 예금 잔액은 지난 5월 8,796억 엔까지 떨어졌으나 이후 꾸준히 늘어나는 추세이다.

Dollar deposits, meanwhile, have headed in the other direction. The five banks held $69.15 billion, down $7.19 billion from the end of last month. The deposits had been rising steadily after hitting a yearly low of $58.78 billion in March, but that trend reversed this month.

반면 달러 예금은 정반대의 흐름을 보였다. 5대 은행의 달러 예금 잔액은 691억 5천만 달러로, 지난달 말보다 71억 9천만 달러 감소했다. 달러 예금은 지난 3월 연중 최저치인 587억 8천만 달러를 기록한 뒤 꾸준히 증가해왔으나, 이번 달 들어 감소세로 돌아섰다.

The Bank of Japan (BOJ) raised its policy rate to 1.25 percent on Friday, marking another rate hike since June and bringing the policy rate to its highest level since 1995. But the yen weakened instead as markets viewed the move as less hawkish than expected.

일본은행(BOJ)은 금요일 기준금리를 1.25%로 인상했다. 이는 지난 6월에 이은 추가 인상으로, 1995년 이후 최고 수준의 금리이다. 그러나 시장이 이번 조치를 예상보다 덜 공격적인(덜 매파적인) 것으로 평가하면서 오히려 엔화 가치는 하락했다.

Concerns that the BOJ could struggle to keep pace with the U.S. Federal Reserve in tightening monetary policy have weighed on the yen, while the wide interest rate gap between the United States and Japan has kept the yen carry trade attractive, with investors able to borrow cheaply in yen and invest in higher-yielding assets elsewhere.

미국 연방준비제도(Fed)의 통화 긴축 속도를 일본은행이 따라잡기 어려울 것이라는 우려가 엔화 가치에 부담을 주는 한편, 미국과 일본 간의 큰 금리 차이로 인해 엔화 캐리 트레이드(저금리 엔화를 빌려 고수익 자산에 투자하는 것)의 매력은 여전히 유지되고 있다.

The Fed raised its benchmark rate by 25 basis points Wednesday, marking its first hike since July 2023, and signaled the possibility of another increase later this year as inflation remains elevated and oil prices stay high.

미 연방준비제도(Fed)는 수요일 기준금리를 0.25%포인트(25bp) 인상하며 2023년 7월 이후 처음으로 금리를 올렸으며, 인플레이션과 유가가 여전히 높은 수준을 유지함에 따라 연내 추가 인상 가능성을 시사했다.

The yen also came under pressure as Prime Minister Sanae Takaichi’s administration took a cautious approach to monetary tightening while pursuing an expansionary fiscal policy, reinforcing expectations that Japan would be slow to narrow the rate gap with the U.S.

엔화는 또한 일본 정부가 확장적 재정 정책을 추진하는 동시에 통화 긴축에는 신중한 태도를 보이면서 하락 압력을 받았고, 이는 미국과의 금리 격차를 좁히는 속도가 느릴 것이라는 전망을 강화했다.

By contrast, the won has strengthened, supported by heavy dollar selling by exporters amid the semiconductor boom, an improved economic growth outlook and a Bank of Korea rate hike.

반면 원화는 반도체 호황에 따른 수출업체의 대규모 달러 매도, 경제 성장 전망 개선, 그리고 한국은행의 금리 인상에 힘입어 강세를 보였다.

But expectations of a sustained yen recovery have grown as the BOJ moves further toward policy normalization and Tokyo and Washington step up coordination to curb excessive yen weakness. That has encouraged investors to buy yen in anticipation of potential currency gains.

그러나 일본은행(BOJ)이 통화정책 정상화로 한 걸음 더 나아가고 도쿄와 워싱턴이 과도한 엔화 약세를 억제하기 위한 공조를 강화함에 따라, 엔화가 지속적으로 회복될 것이라는 기대감도 커지고 있다. 이러한 움직임은 환차익을 기대하는 투자자들의 엔화 매수를 부추겼다.

Heo Jae-hwan, an analyst at Eugene Investment & Securities, said the shift in currency investment demand toward the yen appears to have been driven largely by signals from the United States and Japan of possible market intervention, along with growing expectations for a weaker dollar.

유진투자증권의 허재환 애널리스트는 엔화로의 통화 투자 수요 이동이 주로 미국과 일본의 시장 개입 가능성 시사와 달러 약세에 대한 기대감 확산에 기인한 것으로 보인다고 분석했다.

“Changes in the asset allocation of Japan’s Government Pension Investment Fund will be an important factor to watch for the yen’s future direction,” he said.

그는 "일본 공적연금(GPIF)의 자산 배분 변화가 향후 엔화 흐름을 결정짓는 중요한 변수가 될 것"이라고 말했다.

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