투자에 관한 이야기

성장 투자의 선구자로 평가받는 필립 피셔 필립 피셔는 기업에 대한 귀중한 정보를 수집하는 방법으로 비공식적인 대화와 소문을 뜻하는 "스커틀버트(scuttlebutt)"라는 용어를 대중화시켰다 그는 연례 보고서와 회계 장부를 분석하는 것만으로는 기업과 그 미래를 진정으로 이해하기에 충분하지 않다고 생각했다 소셜 네트워킹이나 온라인 리뷰 같은 것이 없던 시절 피셔는 투자자들에게 숫자만 보고 판단하지 말고 고객, 경쟁사, 공급업체, 전직 직원 등 다양한 출처의 정성적 데이터를 검토해 보라고 권했다 이러한 관점은 기업의 내부 문화와 경영진의 자질에 대한 독특하고 편견 없는 통찰력을 제공할 수 있다 고객과 대화하고 온라인 포럼이나 소셜 네트워크를 통해 제품 품질, 고객 서비스 회사 평판 및 미래 성장 역량에 대한 정보를 얻어라 가능한 경우 회사의 운영 방식과 경쟁적 위치를 이해하는 데 도움을 줄 수 있는 공급업체의 의견을 찾아라 업계 전문가와 상담하여 업계 동향에 대한 보다 광범위한 관점을 얻고 해당 비전에 사업이 어떻게 부합하는지 알아봐라 진입 장벽이 있는 회사에 투자 1955년 모토로라에 투자했을 당시 반도체 와 통신 산업은 아직 초기 단계였다 하지만 그는 기술 혁신을 통해 장기적인 가치를 창출할 수 있는 완벽한 기회를 발견했다 피셔는 2004년까지 모토로라 주식을 보유하며 회사의 전략, 끊임없는 혁신 그리고 업계의 지속적인 발전을 면밀히 주시했다 이 투자는 피셔의 초기 투자금의 20배에 달하는 수익을 가져왔다 성장하는 시장을 강화할 수 있는 잠재력이 있는 독특한 제품과 서비스 개발에 전념하는 회사를 찾아라 현실적이고 지속 가능한 성장 전략을 갖추고 장기적 수익성에 중점을 둔 기업을 파악해라 리더십, 문화, 그리고 사람들이 가치를 창출하고 사업을 이끌 수 있도록 동기를 부여하는 능력을 검토해라 혁신을 우선시하라 회사의 혁신 의지를 측정하는 척도로서 연구 개발(R&D) 투자를 분석 그런 다음 기준을 충족하는 기업들에 대한 심층적인 연구를 수행했다 회사의 매출 성장을 수년간 분석하고 성장률이 가속화된 부분을 찾아라 자사의 이익 마진을 경쟁사의 이익 마진과 비교하고 이익 마진이 증가하고 있는지 안정적인지 확인해라 R&D 투자 비율을 확인하고 이를 지원하는 기업을 선택해라 매출에 비해 R&D 지출이 크게 감소한 회사는 피해라 이는 즉각적인 이익에만 지나치게 집중한다는 신호다 장기 투자 피셔는 주식의 진정한 가치는 시장 변동성에 따른 단기적인 거래가 아니라 시간의 흐름에 따라 결정된다고 주장했다 숫자로만 회사를 평가하지 마라 경영진의 역량, 기업 문화 그리고 전략의 일관성을 살펴봐라 주가의 단기 변동에 따라 결정을 내리지 마라 원래 결정을 뒷받침하는 기본 사항에 상당한 변화가 있는 경우 회사 및 부문 업데이트를 따라 입장을 재평가해라 실수로부터 배워라 실수를 신속하게 인지하고원인을 파악하여 향후 이러한 실수를 방지하는 방법을 배우는 것이 중요하다고 강조 오류의 원인을 철저히 조사한다 관련 주문을 활용하거나 자신이 편안하게 느낄 수 있는 자본 손실 수준을 설정하여 손실을 통제한다 품질 투자에 집중 피셔는 10~12개 종목으로 구성된 포트폴리오를 유지할 것을 권장했다 포트폴리오를 구축하면서 실적이 저조하다고 생각되는 종목을 잠재력이 더 큰 종목으로 점진적으로 대체하는 것을 고려해 볼 수 있다 수익 창출 가능성이 있는 주식에 대한 투자를 지속하고 이를 기반으로 자산을 구축한다 가격이 낮은 시기에 고품질 회사에 투자해라 포트폴리오를 보다 효과적으로 관리하려면 주식 수를 10~12개 정도로 제한해라