Record profits fail to impress Samsung investors 삼성전자, 사상최대실적에도 투자자영향 '싸늘'

[Condel]

분기 영업이익이 100조 원을 넘어섰음에도 삼성전자 투자자들을 만족시키기에는 충분하지 않았습니다.

이러한 기록적인 실적도 이익 성장세의 지속 가능성에 대한 투자자들의 회의적인 시각을 해소하지는 못했습니다.

메모리 반도체 호황은 과연 얼마나 더 오래 지속될 수 있을까요?

메모리 반도체 산업은 전통적으로 경기 변동에 민감하기 때문에, 공급 확대가 수요 증가를 앞서면 가격과 이익이 빠르게 둔화될 수 있습니다.

Record profits fail to impress Samsung investors

삼성전자, 사상 최대실적에도 투자자 영향은 '싸늘'

By Lee Yeon-woo 이연우 기자

Published Oct 8, 2026 4:32 pm KST Updated Oct 8, 2026 7:39 pm KST

Korea Times

Market skeptical of how long AI chip boom can last

시장, AI 칩 호황 지속 가능성에 회의적

A Samsung Electronics logo appears in this illustration taken August 2025. Reuters-Yonhap 2025년 8월 촬영된 이미지 속 삼성전자 로고. 로이터-연합

Even quarterly operating profit exceeding 100 trillion won ($74.65 billion) wasn't enough to impress investors in Samsung Electronics, whose shares have fallen about 30 percent from their June 19 peak.

분기 영업이익이 100조 원(746억 5천만 달러)을 넘어섰음에도 불구하고, 지난 6월 19일 기록한 최고점 대비 주가가 약 30% 하락한 삼성전자의 투자자들을 만족시키기에는 역부족이었다.

On Thursday, the Korean chipmaker estimated third-quarter operating profit at 107.4 trillion won, an increase of 782.5 percent from a year earlier and its fourth consecutive quarter of record earnings. No company, not even tech giants like Apple or Nvidia, has ever surpassed 100 trillion won in quarterly operating profit.

목요일, 삼성전자는 3분기 영업이익을 107조 4천억 원으로 잠정 집계했다고 발표했다. 이는 전년 동기 대비 782.5% 증가한 수치이자 4분기 연속 사상 최대 실적을 경신한 것이다. 애플이나 엔비디아 같은 거대 기술 기업을 포함해 그 어떤 기업도 분기 영업이익 100조 원을 돌파한 사례는 없었다.

Yet the blockbuster results did little to dispel investor skepticism over the sustainability of its earnings growth.

그러나 이러한 기록적인 실적도 수익 성장세의 지속 가능성에 대한 투자자들의 회의적인 시각을 불식시키지는 못했다.

On Thursday, Samsung shares closed at 262,000 won, down 2.42 percent from the previous session. Foreign and institutional investors sold a net 348.5 billion won and 647.7 billion won worth of shares, respectively, while retail investors bought a net 959.7 billion won.

목요일 삼성전자 주가는 전 거래일 대비 2.42% 하락한 26만 2천 원에 마감했다. 외국인과 기관 투자자는 각각 3,485억 원과 6,477억 원을 순매도한 반면, 개인 투자자는 9,597억 원을 순매수했다.

Foreign investors, in particular, have been net sellers for eight consecutive sessions since Sept. 28.

특히 외국인 투자자는 9월 28일 이후 8거래일 연속 순매도세를 이어가고 있다.

Nic Puckrin, cross-asset analyst and founder of Coin Bureau, said the preliminary results left a crucial question unanswered: How much longer can the memory chip boom last?

코인 뷰로(Coin Bureau)의 설립자이자 크로스 에셋(cross-asset) 애널리스트인 닉 퍼크린(Nic Puckrin)은 이번 잠정 실적 발표가 중요한 의문 하나를 남겼다고 지적했다. 바로 메모리 반도체 호황이 과연 얼마나 더 지속될 수 있느냐는 점이다.

While demand for artificial intelligence (AI) chips remains insatiable and supply shortages are amplifying the rally, memory has historically been a highly cyclical business, Puckrin said. Investors remain skeptical that AI has fundamentally changed that dynamic, particularly as chipmakers race to expand production capacity.

퍼크린은 인공지능(AI) 칩에 대한 수요가 여전히 폭발적이고 공급 부족이 상승세를 부추기고는 있지만, 역사적으로 메모리 반도체는 경기 변동에 민감한(경기 순환형) 산업이었다고 설명했다. 특히 반도체 제조사들이 앞다투어 생산 능력을 확대하고 있는 상황에서, 투자자들은 AI가 이러한 산업의 본질적인 특성을 근본적으로 변화시켰는지에 대해 여전히 회의적인 태도를 보이고 있다.

"I don't think we're about to see a collapse, but the insane returns investors have enjoyed so far are likely a thing of the past," Puckrin said. "The audience will prove much more difficult to please than in the past."

퍼크린(Puckrin)은 "당장 시장 붕괴가 일어날 것으로 보지는 않지만, 투자자들이 지금까지 누려온 막대한 수익은 이제 과거의 일이 될 가능성이 높다"며, "앞으로는 고객의 마음을 사로잡기가 과거보다 훨씬 어려워질 것"이라고 말했다.

Despite the recent sell-off, Samsung shares have surged about 296 percent since last September.

최근의 매도세에도 불구하고, 삼성전자 주가는 작년 9월 이후 약 296% 급등했다.

Some analysts argue that fears of another memory chip downturn are premature.

일부 애널리스트들은 메모리 반도체 시장의 또 다른 침체를 우려하는 것은 시기상조라고 주장한다.

Sanjeev Rana, head of North Asia semiconductor research at CLSA, said he expects the earnings momentum to prove sustainable, arguing that the current memory upcycle could last longer than previous booms.

CLSA의 북아시아 반도체 리서치 책임자인 산지브 라나(Sanjeev Rana)는 현재의 메모리 호황 국면(업사이클)이 과거의 호황기보다 더 오래 지속될 수 있다며, 실적 모멘텀이 계속 유지될 것으로 전망했다.

"This memory upcycle is bigger than all the previous cycles and will last longer as it will take time for the supply to catch up with demand," Rana said. "Memory has now become the most critical and strategic layer in the entire AI stack."

라나는 "이번 메모리 호황은 이전의 모든 사이클보다 규모가 크고, 수요를 공급이 따라잡는 데 시간이 걸릴 것이기 때문에 더 오래 지속될 것"이라며, "메모리는 이제 전체 AI 기술 생태계에서 가장 중요하고 전략적인 핵심 요소가 되었다"고 말했다.

Larger shareholder returns could provide another catalyst for Samsung shares, with surging profits giving the company greater financial flexibility, according to analysts.

애널리스트들은 급증한 이익으로 인해 회사의 재무적 유연성이 커진 만큼, 주주 환원 확대가 삼성전자 주가에 또 다른 상승 동력이 될 수 있다고 분석한다.

The company currently has a policy of returning 50 percent of its free cash flow generated between 2024 and 2026 to shareholders.

삼성전자는 현재 2024년부터 2026년까지 창출되는 잉여현금흐름(FCF)의 50%를 주주에게 환원한다는 정책을 시행하고 있다.

Douglas Kim of Douglas Research Advisory said investors were disappointed by Samsung's early announcement of "just" 30 trillion won in dividends and 15 trillion won in share buybacks intended for employee compensation.

더글라스 리서치 어드바이저리(Douglas Research Advisory)의 더글라스 김(Douglas Kim)은 삼성전자가 배당금 30조 원, 자사주 매입(임직원 보상용) 15조 원 규모의 계획을 조기에 발표한 것에 대해 투자자들이 실망감을 느꼈다고 전했다.

"Samsung Electronics should allocate a much greater percentage of the shareholder returns for buybacks and cancellations — especially for its preferred shares — rather than dividends," Kim said.

김씨는 "삼성전자는 주주 환원 재원을 배당보다는 자사주 매입 및 소각, 특히 우선주에 대한 자사주 매입과 소각에 훨씬 더 높은 비율로 배정해야 한다"고 말했다.

The benchmark KOSPI closed at 6,625.93, down 2.62 percent from the previous session. The Kosdaq also extended its decline, falling 0.69 percent to close at 892.27.

이날 코스피 지수는 전 거래일 대비 2.62% 하락한 6,625.93에 마감했다. 코스닥 지수 또한 0.69% 하락한 892.27로 장을 마쳤다.

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