스위스 증권 거래소, EU로부터 기피당한 후 중국으로 전환

[이매진]

스위스 증권 거래소, EU로부터 기피당한 후 중국으로 전환

https://www.swissinfo.ch/eng/swiss-stock-exchange-turns-to-china-after-being-shunned-by-eu/48648866

Swiss stock exchange turns to China after being shunned by EU

스위스 증권 거래소, EU로부터 기피당한 후 중국으로 전환

 중국 전기 제조 회사인 Gotion이 스위스 증권 거래소에 상장된 것은 GDR 시스템을 사용한 가장 큰 자금 조달 중 하나였습니다. © 키스톤 / 앤서니 아넥스

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엑스

유럽 ​​연합 거래 시장에서 얼어붙은 스위스 증권 거래소는 중국 회사 주식의 간접 상장이라는 새로운 비즈니스 소스로 전환했습니다.

이 콘텐츠는 2023년 7월 11일에 게시되었습니다.2023년 7월 11일7 minutes

매튜 앨런

swissinfo.ch

그러나 지난 12개월 동안 14개의 중국 기업이 스위스 거래소에 GDR(Global Depositary Receipts)을 상장하여 약 44억 스위스 프랑(49억 달러)를 모금했음에도 불구하고 이 계획은 아직 스위스에 자금 회전 장치를 입증하지 못했습니다.

스위스 최대 증권거래소를 운영하는 SIX 그룹의 경우 중국 기업의 진출은 거래 수익에 반가운 증가를 제공할 수 있습니다. 2019년에는 스위스와 EU 간의 외교적 교착 상태에 따라 거래소에서 유럽 연합 회사 주식 거래가 금지되었습니다 .

+ 더 많은 중국 기업이 스위스에 오는 이유

각 국가의 금융 규정의 차이를 피하기 위해 SIX는 중국 기업이 GDR을 상장할 수 있도록 허용합니다. GDR은 120일의 락인 기간 후에 주식으로 전환할 수 있는 회사의 주식을 나타내는 인증서입니다.

아이디어는 투자자가 GDR을 다른 사람에게 판매하여 금융 상품에 대한 2차 거래 시장을 만드는 것입니다. 그러나 참신함은 아직 인기를 얻지 못하여 거래량(유동성)이 적고 거래소의 수익이 부족합니다.

 Kai Reusser / swissinfo.ch

회사에 따라 투자자들은 락인 기간 이후 스위스 증권 거래소에서 GDR의 40%에서 70% 사이를 끌어내어 중국에 상장된 보통주로 전환했습니다.

투자자들은 보통주에 비해 할인된 가격으로 GDR을 발행한 다음 이를 회사 주식으로 전환할 때 그 차액을 주머니에 넣을 수 있는 시스템의 특이한 점을 이용해 돈을 벌고 있습니다.

취리히에 있는 Vischer 법률 회사의 Christian Schneiter는 SWI swissinfo.ch에 "가까운 장래에 GDR에 대한 2차 시장 유동성이 더 많아질지 여부는 두고 봐야 합니다."라고 말했습니다.

슬랙 IPO 기간

스위스에서 가장 큰 증권 거래소를 운영하는 SIX 그룹은 거래자들이 금융 상품에 익숙해지면 거래량이 탄력을 받을 것으로 기대하고 있습니다.

Schneiter는 작년 말 중국에서 Covid-19 봉쇄가 해제되면서 밝은 점을 보고 있습니다. 이는 중국 기업이 이제 회사와 동독 투자 기회를 홍보하기 위해 스위스에 팀을 보낼 수 있음을 의미합니다.

취리히에 있는 중국 건설 은행(China Construction Bank)의 공 웨이윈(Gong Weiyun) 상무는 중국과 서방 간의 정치적 긴장이 동독의 저조한 무역 실적에 영향을 미치지 않았다고 단호하게 말했습니다.

"유럽 투자자들은 이들 기업, 그들의 활동, 시장 점유율, 성장률, 프로젝트에 대해 거의 알지 못합니다."라고 그는 AWP 뉴스 에이전시에 말했습니다. "투자자들이 중국 기업에 대해 더 잘 알고 더 많은 정보를 가지고 있다면 이러한 증권 거래가 확실히 증가할 것입니다."

윈윈?

서류상으로는 2022년 7월에 SIX의 동독 상장을 촉진하기 위해 설립된 중국-스위스 주식 연결 프로그램은 윈-윈입니다. 중국 기업은 중국 투자로 포트폴리오를 다양화할 수 있는 유럽 투자자를 활용합니다.

SIX 그룹은 중국을 제외한 전 세계적으로 기업공개(IPO) 활동이 부진한 기간 동안 중개자로서 현금을 확보하기를 희망합니다. 컨설팅 그룹 언스트앤영(Ernst & Young)은 2021년에 비해 지난해 상장 기업이 45% 감소했다고 밝혔다.

+ 중국 기업이 스위스를 빨간색으로 칠한 방법 읽기

IPO는 유럽과 미국에서 크게 떨어졌지만 중국에서는 작년에 안정세를 유지했습니다. EY는 12월 보고서에서 글로벌 IPO 시장에서 중국의 점유율이 2021년 28%에서 지난해 55%로 증가했다고 밝혔다.

EY는 "2022년 스위스 증권거래소의 활동은 주로 중국 기업의 GDR 상장에 의해 형성됐다"며 8개 중국 기업을 포함해 총 13개 기업이 스위스에 상장됐다고 강조했다.

2023년 현재까지 3개 회사가 스위스 증권 거래소에 상장되었으며 모두 중국 기업입니다. 전자 제품 제조업체인 Kunshan Dongwei는 지난 6월 스위스에서 가장 최근에 자금을 조달한 중국 기업이며, 다른 30개 중국 기업도 다음 소송에 관심을 표명한 것으로 알려졌습니다.

SIX 그룹의 Jürg Schneider 대변인은 SWI swissinfo.ch에 "팬데믹은 글로벌 공급망의 약점을 드러냈습니다."라고 말했습니다. “향후 공급 차질을 방지하기 위해 기업들은 이러한 위험을 최소화하기 위해 현지 생산 현장을 구축하는 데 점점 더 관심을 기울이고 있습니다. GDR은 이러한 회사가 오프라인 전략을 실현하기 위해 자본을 조달하는 수단 역할을 합니다.”

지정학적 긴장

스위스에서 중국 GDR의 등장은 중국과 미국 사이의 긴장이 고조되면서 ADR(American Depositary Receipts)로 알려진 유사한 월스트리트 협정에 영향을 미쳤습니다.

교착 상태는 지난 12월 중국이 ADR을 나열한 회사에 대한 미국 감사에 동의하면서 해결된 것으로 보이지만, 여러 중국 회사가 미국 시장에서 떠나겠다고 위협하기 전에는 그렇지 않았습니다.

예금 영수증 설명

스위스는 그러한 감사를 요구하지 않으며 Stock Connect 체계에 따라 중국 회계 및 감사 원칙을 완전히 수용합니다.

SIX 그룹 CEO인 Jos Dijsselhof는 날카로운 회계 관행이 사기꾼에게 역효과를 줄 수 있기 때문에 스위스가 중국 기업에 부드러운 손길이 될 것이라는 우려를 일축했습니다.

“한 회사가 폭파하고 사기가 발생하면… . . 그것은 아마도 이니셔티브의 죽음이 될 것입니다.”라고 그는 올해 초 Nikkei Asia에 말했습니다 .

중국은 또한 영국 및 독일과 주식 연결 계획에 동의했지만 이들 국가는 각각 5개와 0개의 상장만 유치했습니다.

"상장 결정을 내릴 때 정치적인 고려 사항이 고려될 수 있습니다."라고 Schneiter는 말했습니다. Schneiter는 스위스에서 수많은 중국 GDR 상장에 자문을 제공했습니다. "스위스가 정치적으로 중립적인 국가로 간주된다는 사실이 특정 역할을 할 수 있습니다."

치아 문제

러시아에 대한 유럽 연합의 제재 조치에도 불구하고 스위스는 일방적인 조치를 취하거나 스위스에서 생산된 무기가 우크라이나에 판매되는 것을 거부함으로써 중립적인 평판을 지켜왔습니다.

GDR 실험은 성공 여부를 판단하기 전에 여전히 문제를 해결해야 합니다. 중국은 동독이 일반 회사 주식으로 빠르게 전환되는 점을 감안해 상장 승인 방식을 검토하고 있다.

중국의 규제 검토로 인해 새로운 동독 목록에 병목 현상이 생겼습니다. SIX 그룹은 이것이 "일부 요소를 명확히 해야 한다"고 주식 연결 시스템에 어떤 영향을 미칠지 판단하기에는 너무 이르다고 말합니다.

Schneiter는 새로운 규칙으로 인해 중국에서 승인 대기 시간이 길어질 것으로 예상합니다. 그는 “얼마나 더 지켜봐야 할지 모르겠다”고 말했다.

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