<div class="figure-img" data-ke-type="image" data-ke-style="alignCenter" data-ke-mobilestyle="widthOrigin"><img src="https://t1.daumcdn.net/cafeattach/8Ms/bf1d24bc1102a92563045b6f654966a9ecbf34de" class="txc-image" data-img-src="https://t1.daumcdn.net/cafeattach/8Ms/bf1d24bc1102a92563045b6f654966a9ecbf34de" data-origin-width="709" data-origin-height="518"></div><p>안녕하세요</p><p> </p><p>문제: capm이 성립한다가정한다. 시장포트폴리오와 상관계수가 1인 포트폴리오 A의 기대수익률은 12%이고 무위험 수익률은 5%다. 시장포트폴리오의 기대수익률과 표준편차는 각각 10%와 25%다 .포트폴리오 A수익률의 표준편차에 가장 가까운 것은?</p><p> </p><p>이런문제였습니다. 제가 궁금한 것은</p><p>시장포트폴리오와 상관계수가 1인 포트폴리오A가 있다고 할 때 포트폴리오 A는 항상 효율적 포트폴리오인 것인지가 궁금합니다.</p><p> </p><p>아래 사진 같은 경우 꼭 상관계수가 1이라고 해서 A가 효율적포트폴리오라는 보장은 못하는 것 아닌가요?</p><p> </p><p>답변 감사드립니다!</p>
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첫댓글질문해주신 것은 항상 효율적 pf가 맞습니다. 그리고 CML 선상위에 있게 되구요. 그림으로 보여주신 게 맞으려면 A와 M 연결하는 직선이 y축에 닿는 곳에서 무위험 자산이 만들어져야 합니다. 그럼 그게 옳은 CML선이 되는 거죠. 그렇게 되면 다시 A가 CML 선상에 있게 됩니다. 결국 논리상 CML 선상에 있지 않은 포폴은 M과 상관계수가 1이 될 수 없습니다.
첫댓글 질문해주신 것은 항상 효율적 pf가 맞습니다. 그리고 CML 선상위에 있게 되구요.
그림으로 보여주신 게 맞으려면 A와 M 연결하는 직선이 y축에 닿는 곳에서 무위험 자산이 만들어져야 합니다. 그럼 그게 옳은 CML선이 되는 거죠. 그렇게 되면 다시 A가 CML 선상에 있게 됩니다. 결국 논리상 CML 선상에 있지 않은 포폴은 M과 상관계수가 1이 될 수 없습니다.
혹시 y축에 무위험자산이 만들어져야 하는 이유를 여쭤봐도 될까요?
a와 상관계수가 1인 주식이 여러개 만들어질수 있는게 아니었나요?
CAPM이 성립하기때문에 SML:E(Ri)=[E(Rm)-rf]베타=[E(Rm)-rf]상관계수im*시그마i/시그마m 인것까지 이해되시죠?
여기서 상관계수im을 1로하면 저 SML 식이 [E(Rm)-rf]시그마i/시그마m 이 되는데 이게 CML식입니다!
뒤에 더하기 rf를 빼먹었네요ㅎㅎ
아 capm이 성립한다는 가정이 없었으면 몰라도 capm이 성림할 때니까 상관계수가 1인 주식은 cml선상에 있는 것이군요
해결되었습니다, 두분 답변 정말 감사드립니다!ㅠㅠ