[증시] PER 2년만에 최고치, 결산발표 주목=이번주 미 증시

[お持て成し]

PER 2년만에 최고치, 결산발표 주목=이번주 미 증시 / 4/7(일) / 로이터

David Randall　Lewis Krauskopf

[뉴욕 5일 로이터] 

미 주식시장에서는 S&P 종합 500종 지수 채용 종목의 예상 주가수익률(예상 PER)이 약 2년만의 높은 수준에 이르고 있어, 이러한 밸류에이션(가치 평가)이 타당한지, 향후 수주간의 결산 발표에 주목할 것 같다.    

S&P500지수는 연초부터 9% 이상 상승했다. 1·4분기로서는 2019년 이래의 큰폭의 상승을 기록했다. 시장 관계자는, 이 페이스의 주가상승을 유지하는 것은 허들이 높을 지도 모른다고 지적, 기업에 호결산을 요구하는 압력이 강해지고 있다.

LSEG 데이터 스트림에 의하면, S&P500 지수 채용 종목의 12개월전 예상 PER는 20.7배. 3월 하순에 기록한 약 2년만의 고수준 21.2배에 가까운 수준에 있다. 시장에서는 고이율의 미국채의 매력이 증가하고 있어 평범한 결산에서는 주식을 계속 보유하는 묘미가 희미해진다고 하는 견해가 부상할 가능성이 있다.

투자자들은 경기나 인플레이션에 대해 기업들이 어떤 견해를 내놓을지도 주목할 것으로 보인다. 탄탄한 경기와 인플레이션 둔화라는 「골디락스 경제」가 향후도 계속될지를 판별할 생각이다. 

최근 몇 주간 인플레이션이 지속될 것이라는 전망으로 연내 금리 인하폭 예상이 하향 조정됐지만 5일 증시는 예상을 뛰어넘는 고용통계에 따라 올랐다. 

영유마 비엠오웰스매니지먼트 최고투자책임자는 "큰 폭의 주가 강세가 이어지려면 기업 결산이 예상에 일치할 뿐 아니라 예상을 뛰어넘을 필요가 있을 것"이라고 지적했다.

4월 둘째 주는 델타항공, 블랙록, JP모건체이스 등이 1·4분기 결산을 발표한다. 10일 발표될 3월 미국 소비자물가지수(CPI)에도 관심이 쏠린다. 

LSEG의 데이터에 의하면, 애널리스트는 1·4분기의 기업의 증익율을 5%로 예상.이는 지난해 24분기 이후 가장 낮은 수준이다. 이익률을 압박하는 요인으로 고금리, 상품 가격 상승, 인플레이션 둔화에 따른 가격 결정력 저하가 지적되고 있다. 작년 4분기에는 10.1%의 증익이었다.

투자자 심리는 엔비디아, 메타플랫폼, 마이크로소프트 등 초대형 하이테크 기업의 결산에 크게 좌우될 수 있다. 

올스프링글로벌인베스트먼트의 브라이언트 뱅클론카이트 포트폴리오 매니저는 이런 기업들은 높은 밸류에이션을 정당화할 수 있어야 한다. 투자자들은 무엇이 수익의 기둥이 되는지, 향후 전망은 어떤지 모든 기업에 설명을 요구하고 있다」라고 말했다.

잘 나가는 국내 경제가 제조업과 에너지 등 경기에 민감한 섹터의 증수 증익으로 이어지고 있는지에도 관심이 쏠린다. 금년은 하이테크주나 성장주의 상승이 파급해, 이러한 섹터도 대체로 주가가 견조하게 추이하고 있다.

찰스 슈왑의 리즈 앤 손더스 수석투자전략가는 기대에 부응하지 못한 기업은 벌을 받는다며 (결산이) 어느 정도 예상을 뛰어넘느냐에 더해 이익률도 중요하다고 말했다.

지금까지와 마찬가지로 FRB의 통화정책 향방도 투자심리를 좌우한다. 기업들이 좋은 결산을 발표하고 물가 상승 조짐이 강해지면 금리 인하가 더 멀어질 것이라는 전망이 확산될 가능성이 있다.

선물시장이 예상하는 연내 금리인하 폭은 3월 미국 고용통계가 예상을 크게 웃돈 데 따라 약 70베이시스포인트(bp)를 기록했다. 1월 시점의 150bp에서 대폭 저하됐다.

한편, 기업 결산이 예상을 밑돌면, 미 경제가 반석이 아니라는 견해가 부상해, FRB가 금리 인하를 진행시키는 근거가 강해진다는 지적도 일각에서 나오고 있다.

케빈 만 헤니언&월시에셋매니지먼트 최고투자책임자 나쁜 소식은 시장에 좋은 소식일 수 있다. 누구나 기대하는 FRB의 금리 인하로 이어지기 때문이라고 말했다.

https://news.yahoo.co.jp/articles/e1b36672dbb4dcd4b00d615924eb363a1540d934

ＰＥＲ2年ぶり高水準、決算発表に注目＝今週の米株式市場（ロイター） - Yahoo!ニュース

ＰＥＲ2年ぶり高水準、決算発表に注目＝今週の米株式市場
4/7(日) 17:58配信

ロイター
　米株式市場ではＳ＆Ｐ総合５００種指数採用銘柄の予想株価収益率（予想ＰＥＲ）が約２年ぶりの高水準に達しており、こうしたバリュエーション（価値評価）が妥当なのか、今後数週間の決算発表に注目が集まりそうだ。 写真は１日、ＮＹ証取のフロアで撮影（２０２４年　ロイター/Brendan McDermid）

David Randall　Lewis Krauskopf

[ニューヨーク ５日 ロイター] -     米株式市場ではＳ＆Ｐ総合５００種指数採用銘柄の予想株価収益率（予想ＰＥＲ）が約２年ぶりの高水準に達しており、こうしたバリュエーション（価値評価）が妥当なのか、今後数週間の決算発表に注目が集まりそうだ。   

Ｓ＆Ｐ５００指数は年初から９％以上上昇。第１・四半期としては２０１９年以来の大幅な上昇を記録した。市場関係者は、このペースの株高を維持するのはハードルが高いかもしれないと指摘、企業に好決算を求める圧力が強まっている。    

ＬＳＥＧデータストリームによると、Ｓ＆Ｐ５００指数採用銘柄の１２カ月先予想ＰＥＲは２０．７倍。３月下旬に記録した約２年ぶりの高水準２１．２倍に近い水準にある。市場では高利回りの米国債の魅力が増しており、平凡な決算では株式を継続保有する妙味が薄れるとの見方が浮上する可能性がある。

投資家は景気やインフレについて企業がどのような見解を示すかにも注目するとみられる。底堅い景気とインフレ鈍化という「ゴルディロックス経済」が今後も続くかを見極めたい考えだ。

ここ数週間はインフレが根強いとの見方で年内の利下げ幅の予想が下方修正されたが、５日の株式市場は予想を上回る雇用統計を受けて値上がりした。

ＢＭＯウエルス・マネジメントのYung-Yu Ma最高投資責任者は「大幅な株高が続くには、企業決算が予想に一致するだけでなく、予想を上回る必要があるだろう」と指摘した。

４月第２週はデルタ航空、ブラックロック、ＪＰモルガン・チェースなどが第１・四半期決算を発表する。１０日発表の３月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）にも注目が集まる。

ＬＳＥＧのデータによると、アナリストは第１・四半期の企業の増益率を５％と予想。これは昨年第２・四半期以来の低水準だ。利益率を圧迫する要因として、高金利、コモディティー価格の上昇、インフレ鈍化に伴う価格決定力の低下が指摘されている。昨年第４・四半期は１０．１％の増益だった。

投資家心理はエヌビディア、メタ・プラットフォームズ、マイクロソフトなど超大型ハイテク企業の決算に大きく左右される可能性がある。

オールスプリング・グローバル・インベストメンツのポートフォリオマネジャー、ブライアント・バンクロンカイト氏は「こうした企業は高いバリュエーションを正当化できなければならない。投資家は何が収益の柱になるのか、今後の見通しはどうなのか、あらゆる企業に説明を求めている」と述べた。

好調な国内経済が製造業やエネルギーなど景気に敏感なセクターの増収増益につながっているかにも注目が集まる。今年はハイテク株や成長株の上昇が波及し、こうしたセクターも総じて株価が堅調に推移している。    

チャールズ・シュワブのチーフ・インベストメント・ストラテジスト、リズ・アン・ソンダーズ氏は、期待に応えられなかった企業は「罰せられる」とし「（決算が）どの程度、予想を上回るかに加え、利益率も重要だ」と述べた。

これまで同様、ＦＲＢの金融政策の行方も投資家心理を左右する。企業が好決算を発表し、物価上昇の兆しが強まれば、利下げがさらに遠のくとの見方が広がる可能性がある。

先物市場が予想する年内の利下げ幅は、３月の米雇用統計が予想を大幅に上回ったことを受けて、約７０ベーシスポイント（ｂｐ）となった。１月時点の１５０ｂｐから大幅に低下している。

一方で、企業決算が予想を下回れば、米経済が盤石ではないとの見方が浮上し、ＦＲＢが利下げを進める根拠が強まるとの指摘も一部で出ている。

ヘニオン＆ウォルシュ・アセット・マネジメントのケビン・マーン最高投資責任者「悪いニュースは市場にとっては良いニュースかもしれない。誰もが期待しているＦＲＢの利下げにつながるからだ」と述べた。