현대하이스코 - 주가 하락은 매수 기회

[불스탁분석팀]

 

▶현대하이스코- 주가 하락은 매수 기회- LIG투자증권  

자동차용 강판 인하여부에 관계없이 하반기 자동차용 강판 마진 견조한 흐름 지속
 최근 4분기 3~5만원 수준의 자동차용 강판 인하 가능성 대두, 그러나 동사의 실적과는 무관
: 동사는 자동차용 강판의 원료로 쓰이는 열연강판을 POSCO, 현대제철, 일본에서 구매하고 있음
: POSCO, 현대제철의 경우 자동차용 강판 인하 폭과 동일한 수준으로 열연 강판 가격 인하
: 일본산 열연강판의 7월 이후 수입단가 하락폭 > 현재 논의되고 있는 자동차용 강판 인하폭
: 일본산 열연강판 수입단가는 7월 이후 63달러 하락
→ 7월 735달러/8월 716달러/9월 698달러/10월 672달러 (10월은 17일까지의 수입단가)

언제나 기대를 저버리지 않는 실적 : 투자의견 Buy, 목표주가 5.4만원 유지
 3분기 추정 실적: 별도기준 매출액 1.75조원(-8.8%, q-q), 영업이익 940억원(-11.6%, q-q). 전분기 대비 실적 부진은 1) 업황 급락에 따른 일반용 냉연강판 수출부문 부진, 2) 비수기 진입에 따른 판매량 감소가 원인(2분기 165만톤 → 3분기 155만톤). 연결 기준 영업이익은 1,140억원(-7%, q-q)으로 견조한 흐름 지속
 4분기 이후 별도기준 분기 영업이익 1,000억원 대로 level-Up: 4분기 별도기준 영업이익 1,020억원(+8.4%, q-q) 전망. 2013년 상반기는 분기 100억원 수준의 감가상각비 감소, 하반기는 3냉연 증설에 따른 판매량 증가가 분기 1,000억원 이상의 영업이익 기조를 지지할 것

투자의견 Buy, 목표주가 5.4만원 유지: 수익 예상을 소폭 조정하였으나 목표주가에 미치는 영향이 미미하므로 기존 목표주가 유지. 수익 예상 조정은 일반용 냉연강판 가격 인하 폭을 확대 조정한데 기인. 목표주가는 2014년 예상 EBITDA 8,380억원에 Target EV/EBITDA 7배를 적용, 할인하여 산출

 

*** 본 정보는 투자 참고용 자료로서 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으며, 어떠한 경우에도 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

★여의도 긴급 정보★

- ★주요기업 3분기 실적 발표 일정 공개!!!!★                          - [지금확인] 300만원을 단순간에 1억 만든 종목 ㅈ****
- [시세임박] 확실한 종목선택! 이번주 목요일 절호의 기회        - 가스관株, 연일 강세!지금이라도 알고 대응하자!
- 가파른 성장세!! 모바일 게임주 집중 분석!!                           - [초점] 대선 테마 따라잡다가 손해본사람들 필독!!
- [다운로드] 세력 매집 신호 포착 프로그램                            - 남은 대선 기간 SNS株로 승부 보자!!