일신랩

[공사모]

초저온냉동고, 동결건조기 국내 시장은 2005년 기준 FORMA 등 5~6개의 외산제품이 80%, (주)일신랩이 약 12% 정도 점유하고 있습니다. 그러나 외국산 제품 선호도가 점차적으로 낮아지고 있으며 국산제품의 기술력과 선호도가 상대적으로 상승하여 경쟁이 치열한 수준은 아닙니다. 당사의 설립초기에는 연구용 및 생산용 각종 바이오장비와 동제품의 수입의존도는 90% 이상으로 대부분이 외국제품이었으나, 그 의존도는 도표와 같이 국산 바이오장비의 기술수준이 외국기술 수준과 비교하여 많이 향상되어 국산 제품의 선호도가 높아지고 있습니다. 
 
국내 동종업계 시장 현황]        
                                                                                                    (단위:백만원)

구 분		주력 상품	시장점유율	영업 현황
외산	REVCO,FORMA,HETO,VERTISE,SANYO,NUAIRE,EYELA,LABCONCO	초저온냉동고, 동결건조기, 제빙기	78.28%	대리점판매
국 산	일신랩	초저온냉동고, 동결건조기, 제빙기	12.17%	직판,대리점
	삼원냉열 ENG	초저온냉동고, 동결건조기, 제빙기	1.27%	직판
	바이오크라이오스	초저온냉동고, 동결건조기, 제빙기	3.25%	직판
	오페론 외	초저온냉동고, 동결건조기, 제빙기	5.03%	직판

근거) 관세무역정보서비스(2005)를 토대로 당사가 추정함

동 제품에 대한 세계시장은 전세계적으로 광범위한 영업기반을 구축하고 있는 REVCO, FORMA, HETO, SANYO, NUAIRE 등의 외국기업들과 해외시장에서 치열한 경쟁관계에 있습니다. 동종 제품의 해외시장규모는 2005년 기준으로 약 1조 4,500억원의 규모(근거:GIA 2006 보고서)로 당사는 아직 생산능력과 마케팅 기반이 부족하여 약 0.67% 정도를 시장점유율을 보이고 있으나 생산설비 증대와 해외영업망 강화를 통하여 2012년도에 약 5%의 시장점유율을 목표로 하고 있습니다.

자사 제품 매출 동향                                                                
                                                                                                     (단위: 천원)

품 목	제14기 3분기	제 13 기	제 12 기	제 11 기
초저온냉동고	2,641,644	4,146,475	3,557,809	2,786,962
동결건조기 FD Model	498,131	762,554	589,961	494,158
동결건조기 PVTFD Model	4,062,963	2,272,871	2,465,766	2,088,113
제빙기	295,531	370,942	312,076	283,657
Shaker,Accessary외	697,064	1,027,373	1,187,622	1,154,786
계	8,195,333	8,580,215	8,113,234	6,807,676

당사의 주요 제품인 동결건조기, 초저온냉동고 및 제빙기의 매출은 꾸준한 성장세를 지속해 왔으며. 특히 수요자의 요구에 부응하는 PLANT형 PVTFD 동결건조기 생산을 위해 건조 시스템 Program을 장착, 제작하여 국내 최초로 대형동결건조기의 생산시설을 완비하였고, 동결건조기의 주요 거래처인 제약회사의 천연물 의약품 및 생물학적 제재 생산라인과 고부가가치 식품의 제조공정 부분의 매출이 급성장하고 있습니다.

진출 시장 및 목표 시장

당사의 시장 전략을 통해 활성화된 시장과 목표시장의 현황은 아래의 표와 같습니다.

구분	시장구분	거래처별 현황
활성화된 시장	국책연구소	관련부서 실험실, 벤처 지원센터
	대학교(국공립, 사립대)	관련학과 및 학부 실험실/ 교수연구실
	중소기업(벤처기업 포함)	실험실 및 품질관리실 및 생산라인
	대기업 및 중견기업	중앙연구소 내 바이오관련 실험실
	병 원	임상병리실 등
	제약회사	제약 생물학적 제재 생산라인
목표시장	대기업 및 중견그룹 중소기업	각 대기업 및 바이오 벤처기업 생산라인
	기 타	식품회사 생산라인(고부가가치 창출식품)
		환경관련 분야 연구 및 생산업체 생산라인

[ 최근 3년간 수출 현황 ]
                                                                                   (단위:1$,1??,1￥,백만원)

구 분	2006년	2005년	2004년
총수출액	$2,614,933	$1,577,044	$1,522,828
	?? 968,230	?? 1,008,124	?? 518,767
		￥28,500,000
원화환산계	3,294	3,097	2,465

주요 제품의 매출현황

(단위 : 천원)

사업부문	매출유형	품   목	구체적용도	주요상표등	매출액 2007년 3분기	비율	매출액 2006년	(비율)
동결건조기  FD Model	제품	FREEZE DRYER	주1)	본듸로	498,131	6.06%	762,554	8.84%
동결건조기 PVTFD Model	제품	PVTFD	주2)	본듸로	4,062,963	49.46%	2,272,871	26.34%
초저온냉동고	제품	DEEP FREEZER	주3)	그대로	2,641,644	32.16%	4,146,475	48.05%
제빙기	제품	IF300 외	주4)	어름샘	295,531	3.60%	370,942	4.30%
Shaker 외	제품	BB0150 외	부속품 외		697,064	8.48%	1,027,373	11.91%
상품	상품		-		20,000	0.24%	49,346	0.57%
계					8,215,334	100%	8,629,561	100%

제품의 구체적인 용도

부문	품목	구체적인 용도
동결건조기	FREEZE DRYER	혈청, 왁진, 항생물질, 효소, 호르몬의 의약품과 동식물의 실험용 sample, 식용식품등의 실험건조를 비롯하여 모든 수분함유 물질들을 동결건조 시킨 후 (건조 후 수분잔량 3%이내) 재수화 (Re-hydration) 시 완전하게 Re-solution을 이루게 하는 첨단 System 이다.
	PVTFD	초기 실험단계의 FD 모델을 Up-grade하여 생산을 목적으로 모든 시스템의 Programming(동결건조 시 온도,시간,진공도의 조절등)이 가능하게 한 대용량 동결건조 System이다. 2000년 후 FD 모델을 사용한 기업 및 연구소등의 Market Share가 높아지는 추세로 향후 주력 Item으로서 고부가가치의 제품이다.
초저온냉동고	DEEP FREEZER	초저온의 보관을 필요로하는 생물학적 미생물, 각종 연구용 Sample 등의 성상을 안전하고 장기간 유지하여 주는 초급속 냉동시스템으로 일정온도를 유지하는 바이오생명공학 연구에 반드시 필요한 기초장비로서 Upright type System이다. 매년 수요증가추세로 적정납기 및 다량공급으로 인하여 공장자동화 설비 및 전문화를 이루었다.
제빙기	IF300 외	연구용 Sample에 급속동결된 얼음을 세밀하고 박편된 빙질로 Setting하여 Test Tube나 Micro Tube를 사용시 정확한 온도대를 유지하는 실험실의 필수 장비이다.

해외 주요 업체와의 경쟁으로 인한 위험

초저온냉동고 및 동결건조기를 생산하는 업체는 세계적으로 약 6개사 정도로 소수의 업체가 생산하고 있으며, Forma 등 선진 업체가 세계시장의 대부분을 점유하고 있습니다. 따라서 국내 시장 뿐만 아니라 해외시장으로의 확대를 통해 매출 신장을 꾀해야 하는 당사는 이들 기업과의 경쟁이 불가피합니다. 과거 국내에서는 수입품에 대한 선호도가 높았으며 이것은 외산 제품의 품질에 대한 신뢰도 때문입니다.  당사는 고품질의 제품을 제공함으로써 이미지를 제고하였고, 이에 따라 국내 시장 점유율을 높일 수 있었으며, 2006년 원화 강세에 인해 수출이 다소 감소한 것을 제외하고 꾸준히 수출도 증가하여 왔습니다. 따라서 향후 국내시장 점유 증가 및 해외 시장 매출 증가를 이룰 수 있을 것으로 판단되지만, 국제적인 유통망 및 기술력을 보유하고 있는 외국업체와의 경쟁으로 인해 당사의 향후 매출 및 수익구조에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 유가증권신고서 제출일 현재 전환상환우선주식 460,000주가 발행되었습니다. 동 전환상환우선주에 관한 사항은 다음과 같습니다.

구분	내역
주식의 종류	전환상환우선주
발행가액	주당 4,500원
의결권	보통주와 동일한 1주 1의결권
배당률	1%누적적 우선배당
상환가액	연복리 7%로 계산된 가액(배당금 차감)
상환기간	우선주발행 3년 이후부터 만기일까지 우선주식의 상환 요구할 수 있음.
전환조건	전환가격 : 발행가격 단, 전환권행사 이전에 아래 각호의 경우에 낮은 가격으로 전환함. (1)우선주 투자 단가를 하회하는 조건으로 유상증자 또는 주식관련 사채를 발행하는 경우, 전환가격을 해당 가격으로 하향 조정함 (2)단, (1)항에서 주식시장 상장 공모가격이 확정되는 경우, 확정된 공모가의 80%에 해당하는 가격과 최초 투자단가(4,500원)을 비교하여 더 작은 가격으로 전환가격으로 조정함.

따라서 공모가의 80%가 발행가격 4,500원을 하회할 경우, 발행주식총수가 증가하여 주가가 희석화 될 위험이 존재합니다

공모후 당사의 보호예수 주식물량 및 유통가능 주식물량은 다음과 같습니다.

구     분		주식수(주)	지분율(%)	비고
유통제한물량	최대주주 등	1,384,870	43.27%	주1)
	벤처금융	60,927	1.90%	주2)
	신규공모(우리사주)	80,000	2.50%	주3)
유통가능물량	구주주	954,203	29.82%	-
	신규공모	720,000	22.50%	주4)
1개월내 유통가능 주식수		1,674,203	52.32%	-
공모후 보통주 주식수		3,200,000	100.00%	-

상기 주식수는 보통주에 관한 사항으로 유가증권신고서 제출일 현재 발행된 전환상환우선주(460,000주)는 포함되어 있지 않습니다. 동 우선주는 공모가액에 연동하여 전환비율이 조정되며, 공모가액이 4,500원으로 확정됨에 따라 전환비율이 1:1에서 1:1.25로 변경됩니다. 또한 향후 유,무상증자에 따라 추가적으로 전환비율이 조정 될  가능성이 있습니다. 따라서 상장 후 유,무상증자를 고려하지 않을 경우 동 우선주는 최대 575,000주가 추가 상장되어 유통주식수가 증가할 수 있음에 유의하시길 바랍니다.

요약 재무정보

(단위 : 천원)

구 분	제14기 3분기	제13기	제12기	제11기	제10기	제9기
[유동자산]	8,617,138	4,802,242	5,593,794	4,468,866	4,815,244	3,545,822
ㆍ당좌자산	6,227,023	2,485,267	3,672,421	2,587,742	2,136,799	2,121,780
ㆍ재고자산	2,390,115	2,316,975	1,921,372	1,881,124	2,678,445	1,424,042
[비유동자산]	5,127,482	5,177,638	2,327,531	2,732,111	3,104,315	2,951,664
ㆍ투자자산	79,160	84,160	99,200	60,965	27,810	46,810
ㆍ유형자산	4,889,528	4,937,748	2,057,951	2,319,773	2,762,378	2,743,762
ㆍ무형자산	14,016	10,951	16,548	22,551	100,389	28,117
ㆍ기타비유동자산	144,779	144,779	153,833	328,822	213,738	132,975
자산총계	13,744,620	9,979,879	7,921,325	7,200,977	7,919,559	6,497,486
[유동부채]	2,680,455	2,551,995	1,943,556	1,890,810	3,072,018	1,969,038
[비유동부채]	611,565	676,065	274,890	423,000	389,885	403,094
부채총계	3,292,020	3,228,060	2,218,446	2,313,810	3,461,903	2,372,132
[자본금]	1,430,000	1,200,000	1,200,000	1,200,000	1,200,000	1,200,000
[자본잉여금]	2,789,970	949,970	949,970	949,970	949,970	949,970
[자본조정]	-	-	-	-	-	-
[기타포괄손익누계액]	-	-	-	-	-	-
[이익잉여금]	6,232,630	4,601,850	3,552,909	2,737,197	2,307,686	1,975,384
자본총계	10,452,600	6,751,820	5,702,879	4,887,167	4,457,656	4,125,354
매출액	8,215,334	8,629,561	8,341,945	7,330,078	7,005,990	6,356,956
영업이익	2,038,421	1,367,448	1,134,880	465,077	444,112	879,487
계속사업이익	2,197,204	1,340,747	1,076,708	570,396	383,363	858,183
당기순이익	1,690,780	1,048,941	907,802	489,511	332,302	700,002

성장성에 관한 사항
                                                                                                         (단위 : %)

재 무 비 율	업종평균 (2006)	발행회사
		2007년 3분기	2006년	2005년	2004년
매출액 증가율	7.70%	26.93%	3.45%	13.80%	4.63%
총자산 증가율	10.30%	37.72%	25.99%	10.00%	-9.07%
경상이익 증가율	-5.12%	118.51%	24.52%	88.76%	48.79%
당기순이익 증가율	-13.30%	114.92%	15.55%	85.45%	47.31%

수익성에 관한 사항
                                                                                                         (단위 : %)

재 무 비 율	업종평균 (2006)	발행회사
		2007년 3분기	2006년	2005년	2004년
매출액 총이익율	15.58%	46.00%	37.75%	35.51%	30.30%
매출액 경상이익율	4.25%	26.75%	15.54%	12.91%	7.78%
매출액 순이익율	3.00%	20.58%	12.16%	10.88%	6.68%
총자본 경상이익율	4.68%	24.70%	13.43%	13.59%	7.92%
자기자본 순이익율	7.94%	26.21%	15.54%	15.92%	10.02%

안정성에 관한 사항

                                                                                                         (단위 : %)

재 무 비 율	업종평균 (2006)	발행회사
		2007년 3분기	2006년	2005년	2004년
부채비율	139.11%	31.49%	47.81%	38.90%	47.34%
차입금의존도	26.77%	5.09%	10.77%	3.79%	4.17%
유동비율	108.61%	321.48%	188.18%	287.81%	236.35%
당좌비율	89.41%	232.31%	97.39%	188.95%	136.86%

시장점유율
동사의 주력사업인 동결건조기, 초저온 냉동고 시장은 동사를 중심으로한 3개 업체(정상제품제작업체)와 외국산 업체들이 점유하고 있는 시장으로 구분할 수 있습니다. 2005년 말 현재 국내시장의 점유율을 보면 외국제품이 약 78% 수준이고 나머지 22% 중 56% 이상에 해당하는 부분이 동사 제품의 시장점유율이라 할 수 있습니다. 대부분의 외국제품의 시장 진입은 도,소매 업체인 국내대리점을 통하여 수입, 판매가 이루어지고 있으며, 제품의 이상 및 하자 발생 시 고장수리 및 점검 기간의 장기화 등으로 소비자의 커다란 불만사항을 초래하게 되어 수입품의 국내시장 점유율은 점차 감소될 것으로 예상됩니다.
 
[ FD, DF 등 국내 시장 규모(2005) ]
                                                                                                   (단위 : 백만원)

구분	수입	일신랩	삼원냉열	오페론	바이오 크라이오스	기타	합계
초저온냉동고	10,112	1,317	422	486	427	1,000	13,764
동결건조기	15,951	2,603	133	444	996	271	20,398
아이스메이커 외	8,240	1,414	-	-	-	-	9,654
계	34,303	5,334	555	930	1,423	1,271	43,816

또한 동결건조기의 해외시장규모는 2005년 기준으로 약 1조 4,500억원의 규모(근거:GIA 2006 보고서)로 동사는 아직 생산능력과 마케팅 기반이 부족하여 약 0.67% 정도를 시장점유율을 보이고 있습니다. 이에 해외 시장 확대를 위해 ISO, CE, ETL등 각종 해외인증을 취득하였으며, 이를 토대로 미국, 유럽 등의 해외시장의 수출이 확대될 것으로 보입니다. 초저온냉동고의 경우는 관련 통계자료 부재로 생략합니다

기상장(등록)기업과의 비교참고 정보

동사는 (D29171)산업용냉장및냉동장비제조업에 속하는 회사로 초저온냉동고, 동결건조기 및 혈액냉동고 등 이화학기기를 제조, 판매하는 사업을 영위하고 있습니다. 유사회사 선정을 위해 산업용냉장및냉동장비제조업(D29171), 기타측정,시험,항해및정밀기기제조업(D33219), 의료,전문및과학기기도매업(G51894), 전기식진단및요법기기제조업  (D33112), 그외기타의료용기기제조업(D33199) 등 바이오 기기 및 기타 의료기기를 제조하는 기 상장된 회사를 유사회사로 고려하였습니다. 따라서 (주)현대증권은 유사회사 군에 바이오스페이스, 자원메디칼, 서린바이오, 바텍, 농우바이오, 피제이전자, 제이브이엠, 오스템임플란트, 인포피아 등을 선정하였습니다.
 
동 회사들 중 대표주관회사인 현대증권(주)이 재무적/비재무적 측면에서 유사업종 회사를 검토한 결과 서린바이오사이언스 및 자원메디칼을 비교회사로 선정하였고 아래 비교참고 정보를 제시하는 바입니다. 그러나, 상기 회사들은 (주)일신랩과 비교하여 주력제품, 영업환경, 성장성 등의 차이가 존재할 수 있으며, 투자자들께서는 비교 참고정보를 토대로 한 투자의사결정 시 이러한 차이점이 존재한다는 사실에 유의하시기 바랍니다.

주요 제품

1) 일신랩
                                                                                              (단위 : 백만원, %)

사업부문	매출유형	품   목	구체적용도	주요상표등	매출액(비율)
동결건조	제품	FREEZE DRYER	연구, 보관	본듸로	498(6.1)
동결건조기	제품	PVTFD	연구, 보관	본듸로	4,063(49.5%)
초저온냉동고	제품	DEEP FREEZER	연구, 보관	그대로	2,642(32.2)
제빙기	제품	IF300 외	연구용 얼음 생산	어름샘	296(3.6)
Shaker 외	제품	BB0150 외	부속품 외		697(8.5)
상품	상품		-		20(0.2)
계					8,215(100)

2) 서린바이오사이언스
                                                                                              (단위 : 백만원, %)

사업부문	품 목	매출액
상품매출	기기	1,274(8.69)
	시약	11,317(77.16)
	소모품	1,482 (10.10)
소 계		14,073(95.95)
제품매출	MylabTM	202 (1.38)
	아데노바이러스	113 (0.77)
소 계		315 (2.15)
용역매출	AATC	182 (1.24)
소 계		182 (1.24)
수입수수료	수입수수료	97 (0.66)
합 계		14,667 (100)

3) 자원메디칼
                                                                                              (단위 : 백만원, %)

사업부문	매출유형	품  목	구체적용도	주요상표등	매출액(비율)
의료기기	제품	체지방측정기	체지방측정	(주)자원메디칼	3,985(46.5)
		병원용혈압계	혈압측정	(주)자원메디칼	3,664(42.8)
		홈케어의료기	홈케어	(주)자원메디칼	385,418(4.5)
		기타	-	(주)자원메디칼	528,819(6.2)
합 계					8,564(100%)

(나) 주요 재무현황

                                                                                                   (단위 : 백만원)

구  분	일신랩	서린바이오 사이언스	자원메디칼
[유동자산]	8,617	22,149	16,051
ㆍ당좌자산	6,227	19,806	12,410
ㆍ재고자산	2,390	2,343	3,641
[비유동자산]	5,127	8,196	7,395
ㆍ투자자산	79	1,719	1,390
ㆍ유형자산	4,890	4,789	5,206
ㆍ무형자산	14	1,283	13
ㆍ기타비유동자산	145	405	786
자산총계	13,745	30,345	23,446
[유동부채]	2,680	4,575	1,478
[비유동부채]	612	1,893	381
부채총계	3,292	6,468	1,858
[자본금]	1,430	1,850	3,200
[자본잉여금]	2,790	12,402	9,641
[자본조정]	0	-1,055	0
[기타포괄손익누계액]	0	51	0
[이익잉여금]	6,233	10,628	10,697
자본총계	10,453	23,877	21,588
매출액	8,215	14,667	8,564
영업이익	2,038	1,464	1,121
계속사업이익	2,197	1,536	1,641
당기순이익	1,691	1,229	1,274

주) 재무지표는 2007년 3분기 말 기준입니다.

(다) 주요 재무비율

구  분	일신랩	서린바이오 사이언스	자원메디칼
매출액증가율	32.76%	9.75%	-9.03%
매출총이익증가율	62.89%	5.85%	-4.69%
매출액영업이익률	24.81%	9.98%	13.09%
매출액순이익률	20.58%	8.38%	14.87%
ROA	12.30%	4.05%	5.43%
ROE	16.18%	5.15%	5.90%
부채비율	31.49%	27.09%	8.61%

주1) 주요재무비율은 2007년 3분기말 기준으로 작성하였습니다.
주2) 매출액증가율 : [(당기 3분기매출액/전기 3분기매출액)*100)]-100
       매출총이익증가율 : [(당기 3분기매출총이익/전기3분기매출총이익)*100)]-100
       매출액영업이익율 :  (영업이익/매출액)*100
       매출액순이익률 : (당기순이익/매출액)*100
       Return on Asset : (당기순이익/자산총계)*100
       Return on Equity : (당기순이익/자본총계)*100
       부채비율 : (부채총계/자기자본)*100