평산

[공사모]

영업개황

당사는 풍력 TOWER FLANGE를 중심으로 한 풍력발전 단조품과 플랜트, 발전설비,
선박에 들어가는 일반 단조품을 생산하는데 주력을 하고 있습니다. 전체 제품 중
풍력단조품 비중은 당사의 2005년 매출에서 36.5%를 차지하며, 일반단조품은 35.4
%를 차지하고 있습니다. 아울러 창업초기부터 전개해온 사업인 철강재(SLAB) 유통
사업도 꾸준히 증가하여 국내 SLAB판매시장의 상당부분의 시장점유율을 보유하며
당사의 매출에 기여를 하고 있습니다.

당사의 자유형 단조품 시장은 발전설비, 플랜트 산업, 조선, 우주항공 등 시장의 범위
가 너무 넓어 시장점유율을 파악하기 어려운 실정입니다. 한편 전세계 풍력발전시장
규모에서 Tower Flange가 차지하는 비중(1.4%)으로 Tower Flange 시장규모를 유추
할 때 당사의 주력제품인 Tower Flange의 세계시장 점유율은 29.09%로서 동 품목의
전세계 공급1위라 자부하고 있습니다.

당사의 자유단조품은 풍력발전용 부품에 특화되어 있습니다. 아울러 풍력발전 시장
은 국내시장이 아직 성숙되지 않았기 때문에 협소하지만 전세계적인 화석연료의 고갈, 국제유가의 불안정성에 기인하여 신·재생에너지 분야의 필요성이 대두되기 시작되었고, 이 분야의 발전가능성은 크다고 생각됩니다. 풍력발전 시장은 기후특성  그 필요성에 의하여 유럽지역에 한정되어 성장을 하고 있지만, 풍력발전 성장지역이
점차 전세계적으로 확산되어지고 있는 실정입니다.
 
한편 당사는 풍력발전부품을 개별적으로 수주를 받아 납품을 하였으나, 해외영업력
의 보강을 통해 풍력발전부품의 수주를 개별제품이 아닌 Set 단위로 묶어서 발주를
받기 위해 노력을 하고 있습니다. 즉 Tower Flange, Gear Rim, Lock Plate, Rotor
Shaft를 개별이 아닌 Set단위로 묶어서 발주를 받는 것입니다.
 
일반단조품의 최근 전방산업의 호황에 힘입어 발전설비, 산업기계, 석유화학 PLAN-
T, 조선기자재 시장을 풍력발전시장 만큼의 수익원이 확보되는 시장으로 만들기위해
기존거래선 외에 신규거래선 확보에 주력하고 있습니다.

영업 또는 산업의 특성과 관련된 위험

(1) 경쟁업체 등장과 가격경쟁 심화
 
현재 자유단조형 산업은 대기업의 진출에는 생산성 확보차원에서 다소 어려움이 있으며, 반대로, 중소업체의 경우에는 산업 특성 상, 대규모 설비가 요구되므로 진출 자체에 상당한 어려움이 있었기에 상대적으로 진입장벽이 높은 특성을 가지고 있습니다. 그러나, 중국의 산업발전에 따라, 저가형 단조생산기술이 있는 중국업체들이 나타나 점차 경쟁이 심화되고, 이는 가격하락을 초래하는 원인이 되고 있습니다.
 
또한, 당사가 주력하고 있는 풍력발전용 단조제품 시장의 경우, 과거 국내에는 당사의 경쟁업체가 없었으며, 유럽지역의 일부업체를 제외하고는 찾아보기 힘들 정도였으나, 시장의 확대됨에 따라 기존 단조업에 종사하던 업체들이 풍력발전 시장으로 진출하기 시작하고, 경쟁이 심화되고 있는 것이 현실입니다.

 가) 수익성
 
(1) 비용의 우위성
 
■ 고부가가치 부품산업 진입에 따른 수익성 증대
 
일반적으로 풍력발전부품의 경우, 탄소강 재질의 제품보다는 합금강 재질의 제품이 마진율이 높습니다. 현재 동사가 주력하고 있는 Tower Flange의 경우, 탄소강 제품으로서 동사는 20%정도의 마진율을 유지하고 있습니다. 그러나, 신규 개발하여 양산 중인 Gear Rim이나 Rotor Shaft와 같은 정밀단조부품의 경우, 합금강 제품으로서 보다 높은 마진율이 보장되는 고부가가치 부품입니다. 이러한 고부가가치 부품의 거래처 대량 납품을 위해 동사는 기존 생산/납품하던 Tower Flange와 함께, 번들 부품화(SET단위)작업을 진행 중입니다.

■  매출원가율의 우위
 
동사는 경쟁업체 대비 상대적으로 낮은 매출원가율을 보이고 있습니다. 이는 우선 동사의 뛰어난 SLAB원재료 조달능력과 사용 원재료의 수율이 상대적으로 좋으며, 원재료 가공능력의 차이에서 기인한 것입니다.
 
동사의 경우, 원자재로 주로 SLAB를 사용하는 반면, 타 경쟁사의 경우 INGOT를 사용하는 경향이 있습니다. SLAB의 경우, 고철을 녹여 전기로에서 만들어내는 INGOT이나 BLOOM과는 달리 철광석을 고로에서 녹여 일정 품질의 원자재로 만들어 낸 것이기에 이러한 생산능력 및 설비를 가진 업체가 국내에서는 POSCO를 비롯한 극히 일부분이며, 이로 인해 철강재 및 원재료 시장은 공급자 우위의 시장으로 형성되어 있습니다.
 
따라서, 이러한 원재료인 SLAB를 조달하는 능력이 단조제품 제조업체들의 가장 큰 경쟁력이 될 수 있는데, 동사는 매입처에서 수년 이상의 충분한 기간동안 상당한 물량을 안정적으로 주문/공급받고, 매입결제를 철저히 지켜 깊은 신뢰를 쌓았기에 타 경쟁사와는 비교우위의 원재료 조달능력을 지니고 있다고 할 수 있습니다. 이로 인해, 원재료 상품의 재판매시 또는 가공 후 상품 판매 시에 가격결정력을 동사가 쥐고 있으며, 이는 동사의 낮은 매출원가율의 원동력이 되고 있습니다.
 
또한, SLAB는 원재료 특성 상 제품으로 가공하여 나오는 수율이 90%대에 이르는데 반해, INGOT의 경우 원재료의 형태 특성에 기인하여 수율이 이보다 낮은 수준에 머무르고 있습니다. 이러한 SLAB 원재료 특성에 기인한 상품 가공 수율은 동사가 매출원가율을 낮추는데 큰 영향을 주고 있습니다.
 
마지막으로, SLAB의 특성상 품질면에서 다소 INGOT보다 떨어지지만, 단조제품은 필요한 물성치를 만족시키는 수준에서 가장 적합한 가격으로 제품을 생산/제공하는 것이 관건이기에, C와 Mn 비율을 적절히 조절하여 필요한 물성치의 제품으로, 그리고 고객이 원하는 성질과 형태의 제품/상품으로 가공하는 능력이 탁월하면 원가 절감을 실현할 수 있는 특성을 가지고 있습니다.
나) 시장성
 
(1) 시장의 규모 및 성장잠재력
 
풍력발전 시장은 1992년 UN기후변화협약(UNFCC)에 따른 1997년 교토의정서(Kyoto Protocol)의 지구온난화를 방지하기 위한 이산화탄소 배출량 감소 결의를 통해 급속히 발전하고 있는 시장입니다. 대체 에너지 개발 추진을 위해 각국은 법규 제정 및 지원 확대를 통해 풍력발전산업을 급속히 성장시키고 있으며, 한국도 1999년 대체에너지 개발 및 이용보급촉진법과 2002년 대체에너지 이용 발전 전력기준가 가격지침을 마련하였습니다.
 
한편 풍력발전 기술의 진보에 연유하여 발전단가 하락을 통한 효율성이 증대되고 있고, 유럽과 미국을 중심으로 대규모 풍력발전단지 개발이 급속히 진행되고 있으며, 최근 북유럽을 중심으로 해양 풍력발전단지 개발이 급증하고 있는 실정입니다.
 
현재 전세계 풍력발전 시장규모는 2005년말 12.5조원으로 추산되며, 2010년에는 지금의 2배, 2025년에는 지금의 6.5배로 성장하여 80.5조원 규모로 성장할 것으로 예상되고 있습니다.
 
이에 동사는 풍력발전기 부품 중 Tower Flange, 정밀단조부품, Rotor Shaft 등을 개발, 양산 중이며 이는 전체 풍력발전기 부품 중에서 5.8%에 해당합니다. 특히 동사가 생산하는 Tower Flange의 경우, 풍력발전산업이 가장 발달해있는 유럽권역 외에서는 상당히 우월한 지위와 브랜드를 가지고 있으며, 전세계 Tower Flange시장에서 29.09%의 점유율을 차지하고 있습니다. 유럽권역에서는 풍력발전산업의 역사가 이미 국내와 비교가 안되며, 기술력 또한 상당히 차이가 납니다. 그러나, 정밀단조부품의 경우 고부가가치 단조 부품으로 가공의 어려움 때문에 자유형 단조산업에 오랜 경험이 있는 국내업체들에게도 상당한 경쟁력이 있으며,  동사는 우수한 기술력과 시장선점효과를 바탕으로 정밀단조부품 생산을 추진 중이며, 유럽권역에서도 점차 호평을 받고 있습니다.

요약재무정보

(단위 : 백만원)

구 분	제 13 기 1분기	제 12 기	제 11 기	제 10 기	제 9 기
[유동자산]	99,973	96,214	49,323	29,432	17,902
ㆍ당좌자산	43,166	34,387	41,237	26,889	12,215
ㆍ재고자산	56,807	61,827	8,086	2,543	5,687
[고정자산]	40,840	39,045	16,677	12,388	14,282
ㆍ투자자산	11,454	10,979	1,010	499	434
ㆍ유형자산	29,386	28,066	15,667	11,889	13,848
ㆍ무형자산	-	-	-	-	-
자산총계	140,813	135,259	66,000	41,820	32,184
[유동부채]	92,938	91,047	37,089	26,086	17,814
[고정부채]	1,637	1,719	2,428	1,127	2,465
부채총계	94,575	92,766	39,517	27,213	20,279
[자본금]	5,000	3,000	1,800	1,000	1,000
[자본잉여금]	-	-	-	-	-
ㆍ자본준비금	-	-	-	-	-
ㆍ재평가적립금	-	-	-	-	-
[이익잉여금]	41,249	39,493	24,683	13,607	10,905
[자본조정]	△11	-	-	-	-
자본총계	46,238	42,493	26,483	14,607	11,905
매출액	36,235	140,301	107,256	56,597	44,933
영업이익	5,453	24,073	14,701	3,126	2,845
경상이익	4,773	21,959	17,112	3,071	3,220
당기순이익	3,756	16,810	12,574	2,702	2,685

                                                                                        [Δ는 부(-)의 수치임]