중앙 은행에 대한 기후 영향

[이매진]

중앙 은행에 대한 기후 영향

Rajeshwar Rao: 중앙 은행에 대한 기후 영향

2023년 7월 19일 뉴델리에서 국제통화기금(IMF)과 사회경제포럼센터(Center for Social and Economic Forum)가 주최한 "중앙은행에 대한 기후 영향" 패널 토론에서 Rajeshwar Rao 인도준비은행 부총재 의 발언 .

https://www.bis.org/review/r230731e.htm

Rajeshwar Rao: Climate implications for central banking

r230731e.pdf

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좋은 오후입니다, 신사숙녀 여러분,

이 대화와 '중앙 은행에 대한 기후 영향'에 대한 패널 토론에 저를 초대해 주셔서 감사합니다. 기후 변화와 그것이 우리에게 미치는 영향은 더 이상 먼 위협이 아닙니다. 지구 기온 상승, 기상 이변, 기상 패턴 변화, 생태계 파괴는 우리의 삶과 생계를 위협하고 있습니다. 따라서 우리는 더 늦기 전에 기후 변화의 도전에 직면해야 합니다. 이제 조정되고 잘 계획된 방식으로 이 문제를 처리하거나 팔꿈치 공간이 거의 없는 구석으로 밀려나면 처리하는 것은 우리에게 달려 있습니다. 따라서 이 대화의 시기는 매우 적절하며 이 문제에 대해 논의하고 숙고할 수 있는 기회를 제공합니다.

기후 변화는 우리의 장기적인 성장과 번영에 위협이 됩니다. 규제 대상의 통화 안정성, 성장, 금융 안정성, 안전 및 건전성에 충격을 줄 가능성이 있습니다. 따라서 오늘 토론의 주제를 염두에 두고 저는 제 발언에서 기후 변화의 결과를 관리하는 중앙 은행의 역할에 초점을 맞추려고 합니다.

기후 관련 정책 및 규정의 변화, 새로운 기술의 출현, 소비자의 행동 변화를 포함하여 미래에 상황이 어떻게 전개되는지에 영향을 미치는 다양한 요인이 있습니다. 지속 가능한 미래로 성공적으로 전환하려면 정부, 민간 부문 기관, 금융 기관, 시민 사회 단체 및 대중을 포함하는 다각적인 접근 방식이 필요합니다.

중앙 은행은 일반적으로 통화 정책 및 성장, 금융 안정성 및 금융 시스템의 규제 및 감독 문제에 관심이 있습니다. 인도를 포함한 많은 국가에서 중앙 은행은 주어진 목표를 추구하도록 법적으로 위임되어 있습니다. 즉, 핵심 임무에 영향을 미치는 위험과 위협을 해결해야 합니다. 기후 변화는 그러한 위험을 초래합니다. 따라서 금융시스템의 안정성과 금융기관의 안전과 건전성에 영향을 미칠 수 있는 결과를 관리해야 합니다.

은행가의 관점에서 볼 때 기후 위험은 주로 물리적 위험과 전환 위험이라는 두 가지 채널에서 거시 경제 결과에 영향을 미칠 수 있습니다. 물리적 위험은 산불, 폭풍, 홍수와 같은 기후 현상의 직접적인 결과를 의미하는 반면, 전환 위험은 경제의 배출 집약도를 줄이기 위한 조정 과정에서 발생하는 위험을 의미합니다. 예를 들어, 폭풍이나 홍수와 같은 극단적인 기상 현상은 생산과 공급망을 방해하고 필수 상품과 서비스의 부족을 초래할 수 있습니다. 이로 인해 물가가 급격하게 상승하여 인플레이션 압력이 발생할 수 있습니다. 다시 말하지만, 인도에서는 기온 상승, 폭염 및 강우 패턴의 변화가 작물 수확량에 영향을 미쳐 일부 농산물 가격이 높아지거나 때로는 낮아질 수 있습니다. 이는 생산자와 소비자 모두에게 가격의 불확실성을 초래할 수 있습니다. 이러한 불확실성은 인플레이션의 측정 및 관리와 인플레이션 기대치의 고정을 어렵게 만들 수 있습니다.

기후 변화의 물리적 위험 차원으로 인해 발생할 수 있는 또 다른 문제는 은행 및 금융 기관의 손실 가능성 증가입니다. 첫째, 이러한 금융 기관의 운영은 취약한 지리적 위치에 집중되어 있는 경우 기후 변화로 인한 손실에 취약할 수 있습니다. 둘째, 그들이 자금을 조달했거나 담보로 취한 자산은 불리한 기후 현상으로 인해 사용할 수 없게 되거나 가치를 잃을 수 있습니다. 이러한 대출은 부실로 전환되어 은행의 추가 대출 능력에 영향을 미칠 수 있습니다.

전환 위험은 적절하게 관리되지 않으면 탄소 집약적 자산의 자산 가격이 갑자기 하락하거나 위험 프리미엄이 증가하거나 두 가지 모두로 이어져 보유하기에 매력적이지 않게 만들고 금융 시장에 더 큰 파급 효과를 일으킬 수 있습니다. 다른 한편으로는 녹색 자산의 가격이 불균형적으로 상승하여 거품과 같은 상황이 발생할 수 있습니다. 또한 이러한 자산에 대한 수요 증가로 인해 그린워싱 문제가 발생할 수 있습니다. 무질서한 전환은 부문이나 산업이 충분하고 실행 가능한 대안을 구축하지 않고 신용 철회 또는 제한적인 비용을 목격할 수 있는 중요한 상황을 만들 수 있습니다. 이러한 상황은 생필품 생산에 제한 요인이 되거나 생산 비용을 증가시킬 수 있습니다.

따라서 중앙 은행은 기후 변화가 통화 정책, 금융 안정성 및 규제 대상에 미칠 수 있는 위험을 인식하고 평가하기 시작했습니다. 더 중요한 것은 기후 변화로 인해 발생하는 위험이 지리적 경계와 부문별 분할을 가로지른다는 것입니다. 따라서 기후 변화에 대처하기 위해서는 전 세계적인 조정과 협력이 필요합니다. 이러한 문제를 염두에 두고 IMF와 같은 국제기구와 BCBS 및 FSB와 같은 표준 설정 기관은 기후 변화와 관련된 문제에 대한 작업을 강화하고 있습니다.

세계적 차원에서 이미 G-20의 후원 하에 여러 이니셔티브가 진행되고 있습니다. 다양한 표준 설정 기관이 기후 변화로 인해 발생하는 취약성을 해결하기 위해 집중적인 작업을 수행하고 있습니다. 금융안정위원회(FSB)는 2021년 7월 G20의 승인을 받아 업데이트된 "기후 변화로 인한 금융 위험 해결을 위한 로드맵"을 발표했습니다. 로드맵은 기후 관련 재무 위험을 해결하기 위한 포괄적이고 조정된 계획을 제시하고 회사 수준 공개, 데이터, 취약성, 규제 및 감독 관행 및 도구의 네 가지 영역을 다룹니다.

The consequences, intensity, severity, and frequency of climate events are hard to measure and difficult to predict. The impact of these events on banks and financial institutions is even more difficult to quantify. Therefore, the first step in managing the risks to which banks and other regulated entities are exposed from climate events, is to measure the amount of exposure at risk. This is only possible if the firms adequately and transparently disclose the carbon intensity of their operations. The data related to exposure of firms, banks and financial institution to climate events is crucial for planning the transition. International Sustainability Standards Board (ISSB) has been working on designing global sustainability-related disclosures. The standards will help improve trust and confidence in sustainability disclosures in companies and also create a common language for disclosure about the effect arising from climate-related risks and opportunities on their prospects.

이 프로세스의 다음 단계는 데이터의 가용성을 보장하고 취약성을 식별하는 것입니다. 이를 위해서는 취약성을 식별하기 위해 시간이 걸리고 투명하며 표준화되고 미래 지향적인 공개가 필요합니다. 회사 수준에서 시나리오 분석 및 스트레스 테스트는 개별 기업의 위험을 관리하는 전략의 틀을 잡는 데 도움이 됩니다. 전 세계 중앙 은행은 은행 및 기타 대출 기관이 이러한 취약점을 식별하도록 권장하고 있습니다. 인도에서는 곧 신용 포트폴리오의 기후 취약성에 대한 스트레스 테스트에 대한 지침을 은행에 발행할 계획입니다.

또한 금융 부문을 규제하고 감독하는 권한 덕분에 중앙 은행은 금융 시스템 내 기관의 행동에 영향을 미치고 기후 친화적인 투자를 장려하며 지속 가능한 개발을 위한 자본 동원을 지원하는 고유한 위치에 있습니다. 대부분의 경우 중앙 은행은 녹색 금융을 장려하기 위해 긍정적 강화 및 인센티브 구조를 사용했습니다. 금융 시장은 또한 점점 더 기후 위험과 기회를 투자 의사 결정에 통합하기 시작했습니다. ESG 중심 펀드의 수는 전 세계적으로 증가하고 있습니다. 기관 투자자들은 피투자 회사가 상세한 기후 관련 재무 공시를 하고 순 제로 목표를 추구하며 전환 계획을 선언하고 진행 상황을 보고할 것으로 기대하고 있습니다. 녹색채권, 기후펀드, 혼합 금융 메커니즘은 기후 프로젝트에 대한 민간 투자를 유치할 수 있습니다. 그러나 이러한 발전은 '녹색'으로 예상되는 것이 실제로는 '녹색'임을 보장하기 위해 미래에 규제 개입이 필요할 수 있는 그린워싱 문제를 야기하기도 합니다.

반복되는 비용으로 새로운 친환경 벤처에 자금을 조달하는 것만으로는 충분하지 않다는 점을 강조하고 싶습니다. 생산량이나 성장을 저해하지 않으면서 기존 배출 회사를 위한 신뢰할 수 있는 전환 계획이 필요합니다. 이를 실현하기 위해 중앙 은행은 기후 관련 위험을 감독 프레임워크에 통합하고 녹색 금융을 위한 프레임워크 및 표준 개발에 기여할 수 있습니다. 이러한 프레임워크는 녹색 금융 시장에서 투명성, 표준화 및 무결성을 촉진하는 데 도움이 될 수 있습니다.

수년 동안 준비 은행은 녹색 금융 이니셔티브를 촉진하고 지원하기 위해 다양한 정책 조치를 취해 왔습니다. 예를 들어 재생 에너지 프로젝트에 대한 금융은 은행의 PSL(Priority Sector Lending) 포트폴리오의 일부로 포함되었습니다. 올해 초 중앙은행은 인도 정부가 녹색채권(SGrB)을 성공적으로 발행할 수 있도록 지원했습니다. SGrB의 수익금은 경제의 탄소 집약도를 줄이는 데 도움이 될 공공 부문 프로젝트에 배치될 예정입니다. SrGB의 발행은 또한 다른 금융 상품의 가격 발견에 도움이 될 것이며 국가의 녹색 금융 생태계를 위한 시장 개발에 도움이 될 것입니다.

기후 변화가 규제 대상(RE)에 대한 기후 관련 재정적 위험으로 해석될 수 있고 또한 더 광범위한 금융 안정성에 영향을 미칠 수 있음을 인식하여 준비 은행은 2022년 7월에 모든 이해 관계자의 의견을 도출하기 위해 토론 문서를 발표했습니다. 받은 피드백과 제안을 바탕으로 '녹색 예금' 수용 지침을 발표했으며 '기후 관련 재무 위험'에 대한 공개 프레임워크와 기후 '시나리오 분석 및 스트레스 테스트'에 대한 지침도 작업 중입니다. 최근 발표된 통화 및 금융 보고서 , 2022-23 1   '보다 깨끗하고 친환경적인 인도를 향하여(Towards a Cleaner Greener India)'라는 주제로 기후 변화의 거시재정적 영향과 인도의 가능한 재정, 통화, 규제 및 기타 정책 옵션을 조사했습니다.

기후 변화가 경제 및 금융 시스템에 미치는 체계적 영향에 대한 세계적 이해가 발전하고 있으며, 이에 따라 전 세계 중앙 은행 및 감독 기관의 대응도 발전하고 있습니다. 우리는 중앙 은행, 금융 회사, 실물 경제 주체가 기후 문제 및 관련 금융 위험을 이해, 평가 및 계획할 수 있도록 대규모 역량 구축 노력을 수행해야 합니다. 그래야만 혁신하고, 전략적 결정을 내리고, 자본을 동원하고, 지속 가능성 목표를 달성하기 위한 효과적인 전환 계획을 세울 수 있습니다. 이 역량 구축의 매우 중요한 측면 중 하나는 소규모 회사와 중소기업이 전환을 더 쉽게 탐색할 수 있도록 지원하는 것입니다.

주목해야 할 또 다른 요점은 우리 모두가 같은 배에 타고 있으며 어떤 한 개체의 행동이 모두에게 결과를 가져올 것이라는 점입니다. 따라서 글로벌 협력과 공동의 노력이 매우 중요합니다. 기후 위험을 관리하기 위한 솔루션을 찾는 데 중요한 요소는 과거 국가의 배출 기여도를 설명해야 한다는 것입니다. 절대 배출량 대신 1인당 배출량을 측정하거나 생산 기반 배출량 대신 소비 기반 배출량을 고려할 때 고소득 국가는 전 세계 CO2 배출량 기여도가 두드러집니다. 불행하게도 우리 모두가 기후 변화의 분노에 직면하고 있는 동안 중간 및 저소득 국가가 생산 능력 손실 측면에서 불균형한 비용을 부담하고 있는 것도 현실입니다. 재산 피해 및 재산 손실 및 일반적인 건강과 웰빙에 미치는 영향. 따라서 모든 솔루션은 국가에서 사용하는 누적 탄소 공간을 고려해야 합니다.

현장에서 선진국의 다양한 기후 금융 약속 이행은 만족스럽지 않았으며 수행 중인 작업과 수행해야 하는 작업 사이의 격차는 점점 커지고 있습니다. 선진국이 약속한 1,000억 달러에 비해 2020년에는 2019년보다 4% 증가한 833억 달러만 제공되었습니다. 이러한 추세는 반전되어야 합니다.

결론적으로 기후 변화에 대처하는 것은 우리 모두에게 긴 여정이 될 것입니다. 다른 문제와 관심사가 집중되고 우선순위가 될 수 있는 상황과 상황이 있을 것입니다. 그러나 우리는 기후 변화의 영향을 다루기 위해 계획되고 조정된 노력이라는 장기 목표를 간과해서는 안 됩니다. 우리 모두가 일찍 행동할수록 더 나은 결과를 얻을 수 있습니다.

감사합니다.