일본 정책 입안자들은 엔화가 개입 범위에 진입함에 따라 불을 질렀다: 분석

[이매진]

일본 정책 입안자들은 엔화가 개입 범위에 진입함에 따라 불을 질렀다: 분석

https://www.channelnewsasia.com/business/japan-policymakers-weak-yen-intervention-analysis-monetary-policy-us-rates-3700216

Japan's policymakers hold fire as yen enters intervention range: Analysis

TOKYO: 최근 며칠 동안 일본 정책 입안자들의 불평이 거의 없는 가운데 엔화가 달러당 145를 넘어서면서 그들이 이제 통화 약세로부터 일부 혜택을 거두고 있기 때문에 그들이 작년처럼 신속하게 개입을 명령하지 않을 것이라는 의심이 커졌습니다.

급증하는 수출은 2분기 경제 성장이 연간 기준으로 6%를 달성하는 데 도움이 되었으며 , 낮은 국제 유가는 수입 비용을 억제하는 데 도움이 되었습니다.

그러나 엔화 약세의 핵심 요인은 변함이 없습니다. 바로 미국과의 엄청난 수익률 차이입니다. 일본 은행은 매우 느슨한 통화 정책에서 벗어나고 있으며 미국 금리가 정점에 도달했을 것이라는 희망이 커지고 있지만 현재 채권 시장은 엔화를 매도할 충분한 이유를 제공합니다.

그러나 지난해 9월과 10월 일본 당국이 대규모 달러 매도를 촉발한 엔화 강세권에 엔화가 진입하면서 통화 거래자들은 여전히 ​​개입을 불러일으키는 데 불안해하고 있다.

스즈키 슌이치 재무장관은 화요일(8월 15일) 엔화가 아시아 거래에서 9개월 반 만에 최저치인 145.60을 기록함에 따라 환율 변동성을 야기하지 말라고 경고했습니다 .

스즈키는 급격한 움직임이 "바람직하지 않다"고 경고하고 정부는 "적절하게 대응할 준비가 되어 있다"고 말하면서 개입 대상이 되는 특정 수준은 없다고 거듭 강조했다.

관료들은 엔화가 144를 넘어 약세를 보였던 6월에 훨씬 더 떠들썩했고 최근의 평가절하에 대한 그들의 차분한 반응은 투기꾼들이 밀어붙이지 않는 한 도쿄가 조금 더 약세를 용인할 것이라는 신호로 시장 참가자들에 의해 해석되었습니다. 빠른.

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스테이트 스트리트 글로벌 어드바이저스(State Street Global Advisors)의 수석 포트폴리오 매니저 아론 허드(Aaron Hurd)는 "145~150 수준과 관련된 고통은 이제 경제에 덜해졌기 때문에 작년만큼 공격적이지 않을 것"이라고 말했다. 보스턴에서.

달러-엔 환율의 상승 추세가 점진적이라면 "약 150달러 또는 그보다 약간 높을 때까지" 개입 가능성이 낮다고 그는 말했습니다.

현재 거래자들은 파운드화와 스위스 프랑에 대해 엔화를 매도하여 물을 시험하고 있습니다.

150까지 명령 없음

일본은 지난해 9월과 10월에 엔화를 사들여 엔화 하락을 저지하기 위해 통화 시장에 개입하는 데 9조 엔(미화 620억 달러) 이상을 지출했다.

지난해 8월 말 브렌트유 가격은 배럴당 105달러 안팎이었으며, 수입 에너지 가격의 고통에 대한 불만이 일본 언론에 연일 쏟아졌다.

마사유키 키치카와 도쿄 스미토모 미쓰이 DS 자산매니지먼트 수석 매크로 전략가는 "경제적으로 뿐만 아니라 정치적으로도 당시 엔화 약세가 문제였고 정부 지지율에 분명히 영향을 미쳤다"고 말했다.

브렌트유 가격은 현재 88달러대다. 수입유에 대한 불만은 기억 속으로 ​​사라졌다.

순전히 거시경제적 관점에서 관료들은 BOJ가 조장하려는 온건한 인플레이션 압력과 일치하는 150엔 이전의 엔화 약세를 방지할 의무가 없다고 키치카와는 말했습니다.

엔화 약세를 촉발한 채권시장은 궁극적으로 일본 당국이 개입 버튼을 누르는 것을 미룰 이유를 제공할 수 있습니다.

10년 만기 미국 국채의 핵심 수익률이 4%를 크게 웃돌지 않고 안정되고 일본 수익률이 BOJ의 새로운 1% 상한선까지 상승한다면, 일본 당국은 수익률 격차로 인해 시장 세력이 엔화를 점진적으로 회복하도록 내버려두는 경향이 있을 수 있습니다. 닫힙니다.

도쿄 Barclays의 통화 전략가인 Shinichiro Kadota는 "정책 다이버전스 이야기가 전환되지 않았다면 전환될 것"이라고 말했습니다. "개입의 위험은 확실히 145 이상으로 증가하지만 긴급성은 적습니다."

출처: Reuters/lk