[경제] 짐 로저스가 생각하는 중국 경제의 향후와 미국을 강타할 경기후퇴의 물결

[お持て成し]

짐 로저스가 생각하는 중국 경제의 향후와 미국을 강타할 경기후퇴의 물결 / 5/4(토) / 커리어 자폰

중국이 세계경제의 리더십을 취하는 시대가 올 것이라는 논조로 알려진 미국의 저명 투자가 짐 로저스. 그는 싱가포르 자택에서의 인터뷰에서 중국 경기의 바닥은 지났다고 말했다. 한편, 「미국은 2년 이내에 경기후퇴에 들어간다」라고 말해 미 경제에 대한 낙관 시나리오에 경종을 울린다. 

역사로부터의 교훈을 살려 위기의 징후를 파악해, 투자 기회를 찾는다 ── .모험투자자로서 독자적인 스타일로 과감한 투자를 통해 경이로운 운용실적을 올린 로저스에게 중국 경제나 자본시장에 대한 비관적인 보도가 많은 가운데 다수파의 목소리에 휩쓸리지 않는 중국과 홍콩 경제의 전망부터 만약 호랑이 리스크에 이르기까지 독자적인 견해를 물었다. 

◇ 중국 투자에서 주목하고 있는 분야는?

── 중국 정부는 2024년 경제성장 목표를 약 5%로 발표했는데 달성이 가능할까요? 중국 경제의 전망을 어떻게 보고 있습니까?

중국은 장벽을 뛰어넘는 강인한 저항력을 가지고 있습니다. 중국 정부가 목표를 달성하려고 하면 보통은 성공하거든요. 침체된 상황에서 오는 2024년 GDP 성장률은 정부 목표의 5% 내외를 달성할 수 있을 것입니다. 

계속되는 부동산 불황과 과잉 채무 문제 등으로 완전한 회복에는 시간이 걸립니다. 그러나 정부의 경기 부양책에 의해 소비 회복과 제조업의 생산 회복을 기대할 수 있습니다. 

── 부동산 버블이 터진 후 중국이 일본의 디플레이션 길을 따라가고 있다는 견해가 있는데, 그럴 가능성이 있습니까?

중국이 일본의 디플레이션의 길을 걷지는 않을 것. 1990년대부터 2000년대 초에 걸쳐 일본이 안고 있던 부실 채권이나 고용, 설비의 과잉 문제에 중국도 직면하고 있습니다만, 중국에는 풍부한 자연 자원이 있습니다. 

또, 구미 뿐만이 아니라 ASEAN 제국이나 중동, 아프리카 등 많은 시장에 액세스 할 수 있기 때문에, 비교적 신속한 회복을 기대할 수 있습니다. 국제 경쟁력이나 자금력이 있는 산업이 대두하고 있는 것도 강점이라고 생각하고 있습니다. 

── 중국 기업의 경쟁력이나 장래성에 대해서는 어떻게 생각하십니까?

중국 기업들은 전기자동차(EV)와 인공지능(AI), 전자상거래(EC) 등 신흥 분야에서 주목할 만한 기술 혁신을 이루고 있습니다. 많은 유력 기업은 적극적으로 해외 시장에 진출하여 글로벌 플레이어로서의 지위를 확립하려고 합니다. 중국 기업에는 경쟁력이 있고 효율적입니다. 글로벌 시장에서 싸울 수 있는 잠재력이 있고, 그 세계적인 중요성을 인식하는 것이 중요하죠. 

역사에서 알 수 있듯이 어느 나라도 영원히 정상에 머무르지 않습니다. 자동차 업계에서 말하면, 중국 업체는 도요타 등 기존 대기업에 대항할 수 있습니다. 국제적인 경쟁 격화가 진행되는 가운데, 시장 점유율을 획득하고 있으니까요.앞으로는 더욱 그 경쟁력을 높일 것입니다. 

── 당국의 규제 강화로 시장이 제약될 것이라는 우려로 중국으로부터의 자본 유출이 화제를 모으고 있습니다. 유출된 자금은 언제 중국으로 돌아갈까요? 또한 중국 투자에서 주목하고 있는 산업 분야를 알려주세요.

경제 규모에서 세계 2위인 중국의 장래성을 생각하면 투자자의 포트폴리오에서 벗어날 일은 없습니다. 시간은 걸릴지도 모르지만, 머지않아 많은 외국 자금이 돌아올 것입니다. 

시장이 침체되어 있을 때야말로 기회입니다. 지금은 일시적으로 타격을 받고 있는 산업 분야에 성장의 기회가 있다고 생각하고, 관광이나 레저 관련으로 투자의 기회를 찾고 있습니다. 내수 관련해서는 중국에서의 와인 소비 증가를 전망하고, 30여 년 전부터 투자를 계속하고 있습니다.

── 중국에서 유출된 자금은 어디로 빠져나갔을까요?

세계 각지에서 주가가 급등하는 가운데, 중국 본토나 홍콩 시장은 맑지 않습니다. 중국 이외의 시장에 대한 투자를 요구하는 투자자에게 기회가 있는 장소로 자금을 움직이는 것은 필연이라고 할 수 있습니다. 국제적인 자금이 주요 신흥국 시장으로 기대되는 인도와 엔화 약세로 매력이 높아지는 일본으로 향하도록 탈중국 화폐도 유입되었습니다.

── 중국 경제를 빨리 살리기 위해 어떤 정책을 취해야 할까요?

중국이 세계 경제의 주요 플레이어로서의 역할을 인식하는 것이 중요합니다. 보통 규제가 많을수록 성장은 저해됩니다. 경제 성장을 자극하기 위한 더 큰 개방성과 규제 완화로 열린 투자 환경을 유지한다면 국내외 투자자들을 끌어들일 것입니다.

보호주의적인 조치로 치닫지 않고 통화와 투자 정책의 추가적인 자유화를 추진하면 중국과 세계 경제 모두에 이익이 될 것입니다. 

https://news.yahoo.co.jp/articles/0c7697bc10ec3f4e2fde409ea18751048a8b97e8

ジム・ロジャーズが考える「中国経済の今後と、米国を襲う景気後退の波」（クーリエ・ジャ

ジム・ロジャーズが考える「中国経済の今後と、米国を襲う景気後退の波」
5/4(土) 12:30配信


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クーリエ・ジャポン
Photo by Jonathan Wong / South China Morning Post / Getty Images

中国が世界経済におけるリーダーシップを取る時代が来るとの論調で知られる米著名投資家ジム・ロジャーズ。彼はシンガポールの自宅でのインタビューで、「中国景気の底は過ぎ去った」との見方を示した。一方で、「アメリカは2年以内に景気後退に入る」と述べ、米経済への楽観シナリオに警鐘を鳴らす。

【画像】ジム・ロジャーズが考える「中国経済の今後と、米国を襲う景気後退の波」

歴史からの教訓を活かして危機の兆候をかぎ取り、投資機会を探る──。冒険投資家として、独自のスタイルで果敢な投資を通じて驚異的な運用実績をあげたロジャーズに、中国経済や資本市場についての悲観的な報道が多いなか、多数派の声に流されない中国と香港経済の展望から“もしトラ”リスクにいたるまで独自の見解を聞いた。

中国への投資で注目している分野は？
──中国政府は2024年の経済成長目標を約５％と発表しましたが、達成は可能でしょうか。中国経済の見通しをどのように見ていますか。

中国は障壁を乗り越える強靭な抵抗力を持っています。中国政府が目標を達成しようとすると、通常は成功するんです。低迷した状況からの反動で、2024年のGDP成長率は政府目標の5％前後を達成できるでしょう。

長引く不動産不況や過剰債務問題などで、完全な回復には時間がかかります。しかし、政府の景気てこ入れ策によって、消費の回復や製造業の生産持ち直しが期待できます。

──不動産バブルがはじけた後、中国が日本のデフレの道を後追いしているとの見方がありますが、その可能性はありますか。

中国が日本のデフレの道をたどることはないでしょう。1990年代から2000年代初頭にかけて日本が抱えていた不良債権や雇用、設備の過剰問題に中国も直面していますが、中国には豊富な自然資源があります。

また、欧米だけでなくASEAN諸国や中東、アフリカなど多くの市場にアクセスできるため、比較的迅速な回復が期待できます。国際競争力や資金力のある産業が台頭していることも強みだと考えています。

──中国企業の競争力や将来性についてはどのように捉えていますか。

中国企業は、電気自動車（ＥＶ）や人工知能（ＡＩ）、電子商取引（ＥＣ）などの新興分野で注目すべき技術革新を遂げています。多くの有力企業は積極的に海外市場に進出し、グローバルなプレーヤーとしての地位を確立しようとしています。中国企業には競争力があり、かつ効率的です。グローバル市場で戦えるポテンシャルがあり、その世界的な重要性を認識することが大切ですね。

歴史からもわかるように、どの国も永遠にトップに留まることはありません。自動車業界で言えば、中国メーカーはトヨタなどの既存の大手企業に対抗できます。国際的な競争激化が進むなかで、市場シェアを獲得していますからね。今後は更にその競争力を高めるでしょう。

──当局による規制強化を受け、市場が制約されるとの懸念から、中国からの資本流出が話題を呼んでいます。流出した資金はいつ中国に戻るのでしょうか。また、中国への投資で注目している産業分野を教えてください。

経済規模で世界2位の中国の将来性を考えれば、投資家のポートフォリオから外れることはありません。時間はかかるかもしれませんが、いずれは多くの外国資金が戻るはずです。

市場が低迷している時こそチャンスです。今は、一時的に打撃を受けている産業分野に成長の機会があると考え、観光やレジャー関連で投資の機会を探っています。内需関連では中国でのワイン消費の増加を見込んで、30年以上前から投資を続けています。

──中国から流出した資金はどこに流出したのでしょうか。

世界各地で株価が高騰するなか、中国本土や香港市場は冴（さ）えません。中国以外の市場への投資を求める投資家にとって、チャンスがある場所に資金を動かすことは必然と言えます。国際的な資金が、主要新興国市場と期待されるインドや、円安で魅力が高まる日本に向かうように脱中国マネーも流れ込みました。

──中国経済を早く立て直すために、どのような政策を取るべきでしょうか。

中国が世界経済の主要プレーヤーとしての役割を認識することが重要です。通常、規制が多いほど成長は阻害されます。経済成長を刺激するためのより大きな開放性と規制緩和で、開かれた投資環境を維持すれば、国内外の投資家を引き付けるでしょう。

保護主義的な措置に走ったりせず、通貨や投資政策のさらなる自由化を進めれば、中国と世界経済の両方に利益をもたらすと思います。