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<p>★ 2023년 10월 23일 15:23 <br>▶ <a href="https://vo.la/PRZko" target="_blank" class="ke-link">https://vo.la/PRZko</a><br><br>1부 <br><br>Q 1. 이스라엘 리스크 글로벌 금융 시장 영향? <br><br>Q 2. 이란 개입 가능성 및 미국 정책 전망 <br><br>Q 3. 원유등 에너지 가격 강세 영향 <br><br>Q 4. 채권 금리 & 기준 금리 전망 <br><br>Q 5. 강달러 기조 달러인덱스(환율) 전망 <br><br>Q 6. 트럼프 지지율 상승 금융시장 영향? <br><br>Q 7. 글로벌 증시 및 국내증시 전망 <br><br>  <br><br>2부 <br><br>Q 1. IRA 파기 우려감 2차 전지 영향 <br><br>Q 2. 2차 전지 공매도 & 리튬가격 영향 <br><br>Q 3. 2차 전지 반등 시기 및 옥석가리기 <br><br>Q 4. 23년 외국인 순매수 최상위 업종 <br><br>Q 5. 24년 검증된 업황호조세 반도체 <br><br>Q 6. 삼성전자 & SK하이닉스 전략 <br><br>Q 7. 23년 국내 영업이익 1위 현대차 <br><br><br><br>◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ <br><br>  <br><br>1부 <br><br>  <br><br>Q 1. 이스라엘 리스크 글로벌 금융 시장 영향? <br><br>  <br><br>A <br><br>  <br><br>현시점 기준 우크라이나 사태 대비 제한적 영향 <br><br>다만, 장기전 혹은 이란 개입시 영향력 확장 <br><br>  <br><br>1) 단기전 = 막강화력 제압 <br><br>국제유가 = 연말까지 $100 이내 움직일 전망 <br><br>금융시장 = 제한적 영향속 재차 정책 및 지표 관심 <br><br>세계 GDP -0.1%p & 물가 +0.1%p 전망 <br><br>  <br><br>2) 장기전 = 제한적 확산 <br><br>국제유가 = 지정학적 리스크 반영 $100 상회 가능 <br><br>금융시장 = 경기둔화 우려감속에 변동성 확장 가능 <br><br>세계 GDP -0.3%p & 물가 +0.2%p 전망 <br><br><br>3) 장기전 = 이란 개입 (서방vs아랍 충돌) <br><br>국제유가 = 이란 호르무즈 해협 봉쇄시 $150 상회 우려 <br><br>금융시장 = 경기 침체 및 스테그플레이션 우려 확산 <br><br>세계 GDP -1.0%p & 물가 +1.2%p <br><br>  <br><br>Q 2. 이란 개입시 영향 및 개입 가능성 <br><br>  <br><br>A <br><br>이란 개입시 글로벌 경제 위축 <br><br>  <br><br>원유 등 에너지 가격 상승 → <br><br>인플레이션 우려감 확산 → <br><br>긴축 완화 정책 지연 → <br><br>경제 위축 & 위험자산 회피 → <br><br>취약 신흥국 통화가치 절하 → <br><br>외국인 투자 자금 유출 → <br><br>대내외 자본조달 비용 증가 → <br><br>수입물가 상승 전망 → <br><br>  <br><br>이란에 대한 미국 민주당 정책은 유화적인만큼 <br><br>이란 개입은 제한적이라는 의견이 우세함 <br><br>  <br><br>이스라엘 & 사우디 평화협정 진행 및 <br><br>미국 & 이란 관계 개선 진행등 <br><br>중동 화해 모드 국면에 발발하였기에 <br><br>단기전에 국한될 가능성 제기 <br><br>  <br><br>다만, 정치적 입지 약화된 네타냐후 총리 & 극우정파의 전쟁선포, <br><br>전시내각 구성 등 강도 높은 대응 및 <br><br>  <br><br>22년 02월 시작된 러-우 전쟁이 당초 세계 2위 군사력을 갖춘 <br><br>러시아의 승리로 단기간에 끝날 것이라는 예상과 달리 <br><br>2년 가까이 지속되고 있는 상황도 염두해둘 시점 <br><br>  <br><br>표 01 미국 정당별 외교 정책 비교 <br><br>  <br><br>Q 3 원유등 에너지 가격 강세 영향 <br><br>  <br><br>A <br><br>베네수엘라에 대한 제재를 완화하는등 <br><br>국제 유가의 안정화에 노력하고 있는중 <br><br>  <br><br>그동안의 인플레이션을 감안했을 때 <br><br>  <br><br>또한, 2008년 리먼 사태이후 <br><br>2009년 경기 침체 국면에 형성된 110$대의 <br><br>국제 유가 흐름등을 감안할 때 <br><br>  <br><br>이란 개입등으로 <br><br>국제유가가 비이성적으로 추가 급등을 하지 않는한 <br><br>금융 시장에 미칠수 있는 영향력은 제한적 <br><br>  <br><br>표 02 두바이유 & S&P500지수 비교차트 <br><br>  <br><br>Q 4 채권 금리 & 기준 금리 전망 <br><br>  <br><br>A <br><br>경제학 논리상 <br><br>금리를 인상한다는 것은 <br><br>경제지표가 긍정적이라는 것을 의미하며 <br><br>과소비등에 따른 인플레이션의 부작용을 <br><br>억제하기 위한 정책이라 할 수 있음 <br><br>금리를 인하한다는 것은 <br><br>경제지표가 악화되었다는 것을 의미하며, <br><br>적절한 유동성을 공급하여 <br><br>경기를 부양하기 위한 정책으로 이해 <br><br>연준의 의견 <br><br>24년말까지 금리를 인하할만큼 <br><br>경제 지표가 악화될 가능성 제한적으로 인식 <br><br>일부에서 채권 금리 강세에 대하여 <br><br>중국등 외환 보유고 상위 국가들의 <br><br>미국 채권 매도등을 이유로 들고 있으나 <br><br>아직까지는 소수의견으로 인식 <br><br>  <br>2000년 이후 <br><br><br>금리 인상 시기에는 경기호황 인식과 함께 <br><br>금융 시장 강세의 흐름이 연출되었으며 <br><br>금리 인하 시기에는 경기둔화 인식과 함께 <br><br>금융 시장 약세의 흐름이 연출되었음 <br><br>표 3 금리 인상 & 인하 경제에 미치는 영향 <br><br>표 4 금리 인상 & 인하 시기별 S&P500지수 추이 <br><br>Q 05 강달러 기조 달러인덱스(환율) 전망 <br><br><br>A <br><br><br>미국의 민주당 정부 일반적으로 강달러 선호 <br><br>바이든 대통령 정부에서도 <br><br>인프레이션을 잡기위한 방법중의 하나로 <br><br>강달러 기조를 유지 <br><br>글로벌 경기에 미치는 영향은 제한적 <br><br>달러인덱스 구성 화폐중 <br><br>일본 엔화에 대한 상대적 평가 절상율 높음 <br><br>유로화 & 파운드화 & 원화 비슷한 절상율 <br><br>표 5 달러인덱스 구성 <br><br>표 6 주요국 화폐 달러대비 평가 절하율 <br><br>Q 06 트럼프 지지율 상승 금융시장 영향? <br><br><br>A <br><br><br>당내 경선 주자중 압도적 격차 지지율 1위 <br><br>10월 18~19일 미국 유권자 설문조사 <br><br>양자대결 <br><br>트럼프 전 대통령 46% <br><br>바이든 대통령 41% <br>  <br>3자 대결 <br><br>트럼프 전 대통령 39% <br><br>바이든 대통령 33% <br><br>케네디 후보 19% <br><br>바이든 대통령 <br><br>나이 및 이스라엘 사태 부담 <br><br>트럼프 전 대통령 <br><br>사법리스크 부담 <br><br>결론, 공화당 우세는 당분간 지속될 전망 <br><br>정부 정책 변화 및 국제 정세 변화 가능 <br><br>표 07 미국 정당별 정부 정책 비교 <br><br>Q 07 글로벌 증시 및 국내증시 전망 <br><br><br>A <br><br><br>글로벌 증시가 하반기에 과도한 조정 <br><br>유가증권시장 10%이상 급락 <br><br>코스닥시장 20%이상 폭락 <br><br><br>다만, 22년말 종가 기준대비 <br><br>23년 글로벌 증시 및 국내증시는 상승장 유지 <br><br>결론, 현구간 대세하락 운운하는 것 다소 무리 <br><br>전쟁 & 지정학적 리스크 <br><br>글로벌 경기 & 금융시장 영향력 제한적 <br><br>22년 기준 러 vs 우 전쟁 <br><br>유럽 금융시장 영향 일시적 <br><br>글로벌 금융 시장 영향 제한적 <br><br>23년 이스라엘 vs 하마스 <br><br>이스라엘 증시 TA 35 <br><br>당일 –6%대 하락 이후 충격적 제한적 <br><br>글로벌 금융시장 영향 제한적 <br><br>결론은 과도한 심리적인 부담을 갖기보다는 <br><br>냉정하게 객관적 자료를 확인 필요 <br><br>국내증시 23년이후 <br><br>글로벌 증시와 본격적인 이격발생 <br><br>탄력적인 반등 기대 <br><br>표 08 러vs우 전쟁 = 글로벌 증시 변동율 <br><br>표 09 23년 글로벌 증시 비교 차트 <br><br>◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ <br>◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ <br>◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ <br>◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ <br>◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ ◆ <br><br><br>Q 01 IRA 파기 우려감 2차 전지 영향 <br><br>A <br><br>공화당 지지율 상승에 따른 정책 변화 우려감 확산 <br>미국 & 유럽 & 중국 & 한국 전기차 보조금 축소 <br>가장 빠른 속도로 조정 받은 2차 전지 섹터 <br>제한적 반등 & 추가 조정 가능성 염두 <br>표 10 미국 정당별 환경정책 비교 <br>Q 02 2차 전지 공매도 & 리튬가격 영향 <br>  <br>A <br><br>리튬 가격 하락에 따른 실적 악화 <br>수요 감소 및 미국 정책 변화 가능 <br>리튬 가격 반등 가능성 제한적 <br>불법 공매도에 대한 관리 감독 필요 <br>공매도로 인한 주가 조정 제한적 <br>숏커버링 & 숏스퀴즈 주가반등 제한적 <br>= 게임스탑 = 유통물량의 120% 공매도 <br><br>  <br>표 11 리튬 가격 변화 추이 <br>표 12 에코프로 공매도 및 주가추이 비교 <br>표 13 에코프로 7월 26일 주체별 순매수 <br>표 14 에코프로 7월 26일 주체별 매도 <br>표 15 에코프로 7월 26일 주체별 매수 <br><br><br>Q 03 2차 전지 반등 시기 및 옥석가리기 <br><br>A <br><br>2차 전지 강세 <br><br>20년 미국 대선 시기 <br>민주당의 지지율이 상승하던 시점 <br>테슬라 강세 흐름에서 진행됨 1,600% 폭등 <br>20년 밧데리 3사 폭등 랠리 <br>LG화학 & 삼성SDI & SK이노베이션 300~500% 폭등 <br><br><br>22년 하반기 <br><br>LG에너지솔루션 보호예수 해제 2차 전지 견인 <br>포스코퓨처엠 7월 28일 GM사 약 14조원 수주 <br>8월 16일 IRA 통과 폐밧데리 & 리튬등 테마 <br>23년 1월 테슬라의 탄력적인 반등 <br>에코프로 그룹주 & 포스코 그룹주 폭등 <br><br><br>7월 26일이후 <br><br>가격 조정 50~60% <br>기간 조정 약 3개월 <br>기술적 반등 가능 구간 <br>다만, 최고점 대비 반등이 아닌 <br>직전 고점과 직전 저점에 대한 제한적 반등 <br>포스코퓨처엠 = 제한적 관심 <br><br>LG화학 꾸준한 관심 <br><br>표 16 테슬라 월봉 차트 <br>표 17 20년 2차 전지 3사 상승률 <br>표 18 22년 2차 전지 3사 상승률 <br>표 19 22년 에코프로 & 포스코그룹주 상승률 <br>표 19 23년 에코프로 & 포스코그룹주 상승률 <br><br><br>Q 04 23년 외국인 순매수 최상위 업종 <br><br><br>A <br><br>완성차 업체 = 현대차 & 기아 <br><br>사상 최대 실적 달성 행진 지속 <br>반도체 및 IT 업체 <br><br>3분기이후 실적 바닥인식 <br><br>24년부터 본격적인 업황개선 및 호조 <br>글로벌 증시가 저점을 확인한 22년 9월말 10월 초이후 <br>국내증시에서는 IT주들에 대한 선별적 외국인 매수세 유입 <br><br>23년 4월말까지 <br><br>완성차 업체에 대한 외국인 & 기관 쌍끌이 매집 <br><br>23년 10월말까지 <br><br>SK하이닉스 & 삼성전자 등 외국인 순매수 최상위 <br>표 20 23년 외국인 & 기관 순매수 상위 <br>Q 05 24년 검증된 업황호조세 반도체 <br><br>  <br><br>A <br><br>엔비디아 & AMD & 아마존 & MS <br>AI GPT & AI 서버용 차세대 GPU 수요 확대 <br>반도체 업체 고사양 제품 <br>HBM 및 DDR5 출하량 및 매출 비중 확대 <br>HBM시장 점유율 23년 2분기 기준 <br>SK하이닉스 53% <br>삼성전자 38& <br>마이크론테크롤로지 9& <br>표 21 HBM & 기술력 현황 <br><br><br>Q 06 삼성전자 & SK하이닉스 전략 <br><br>A <br><br>국내 반도체 기업들에 대한 실적 전망치 지속 상향 <br>25년 전망치 기준 PER 10~11배 수준 <br><br>17년 ~ 18년 사상 최대 실적 달성 당시 감안시 <br>24년 실적 전망치 급격히 상향될 가능성 높음 <br><br>표 22 시가총액 상위업체 실적 전망 <br>표 23 엔비디아 & SK하이닉스 비교차트 <br><br><br>Q 07 23년 국내 영업이익 1위 현대차 <br><br>A <br>원화 약세 수혜 = 사상 최대 실적 행진 지속 <br>23년 우리나라 영업이익 1위 현대차 15조원 <br><br>23년 4월말까지 외국인 & 기관 쌍끌이 순매수 1위 <br><br>표 24 현대차 월봉 차트</p>
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