부유층을 위한 개인 자산: 왜 개인 자산인가? , 왜 지금 타이밍인가?

[이매진]

부유층을 위한 개인 자산: 왜 개인 자산인가? , 왜 지금 타이밍인가?

https://www.schroders.com/ja-jp/jp/intermediary/insights/private-assets-for-wealth-management-clients_why-and-why-now/

富裕層向けのプライベート・アセット | シュローダー

웰스 매니저는 비공개 자산에 대한 고객 자본 배분을 늘리고 있습니다. 많은 웰스 매니저가 그렇게 하고 있는 이유, 특히 지금 그렇게 하고 있는 배경에 대해 살펴보겠습니다.

2023년 8월 25일

부유층을 대상으로 하는 웰스 매니저는 이전부터 비공개 자산에 투자할 것을 강력히 권장해 왔습니다. 2021 년까지 영국 웰스 매니저 5 명 중 4 명이 고객 자금의 일부를 개인 자산에 투자했습니다. 1

이러한 자산 배분은 과거의 데이터가 증명할 수 있도록 일반적으로 운영 성능 향상과 분산 효과를 기대하기 위해 이루어집니다. 그러나 개인 자산 투자를위한 새로운 차량의 출현과 상장 기업 수의 감소와 같은 다른 요인도이 추세를 뒷받침하고 있습니다.

투자자들은 또한 투자 환경의 변화를 주시하고 있으며, 크게 변화하는 환경에 대해 포트폴리오가 얼마나 탄력성을 가지고 있는지 파악하고 있습니다. 인공지능과 신재생에너지로의 전환 등 전개하는 주요 주제의 대부분은 민간자본의 지원을 필요로 한다.

프라이빗 에셋의 리턴과 분산 효과는 어느 정도 확고한 논거인가?

수많은 비공개 자산의 자산 클래스의 과거 성과는 오랜 투자 기간 동안 전통적인 자산인 주식 및 채권과 같은 유동성이 높은 투자 유형에 비해 손색이 없습니다.

여기서 중요한 것은 개인 시장이 유동성이 높은 시장과는 다른 성과를 보였다는 역사가 있다는 것입니다.

다른 투자 대상이 상대적으로 어떻게 움직이는지, 즉 상관 관계를 측정하는 것은 의미있는 분산 투자를 수행하는 데 매우 중요합니다. 다시 말하지만 반복적으로 사설 자산이 포트폴리오 분산에 기여할 수 있음을 데이터에서 보여줍니다.

숫자가 의미하는 것은?

상관 계수가 1.0 이란 두 자산이 정확히 같은 움직임을 의미합니다. 숫자가 작을수록 상관이 낮음을 나타냅니다.

슈로더 캐피탈의 개인 자산 데이터 통찰력 책임자인 제임스 엘리슨은 다음과 같이 설명합니다.

"개인 시장에 대한 투자는 포트폴리오를 다양화하는 매력적인 수단입니다. 이를 통해 분산 효과를 얻을 수 있습니다."

“공개 시장과는 다른 움직임뿐만 아니라 서로 다른 움직임을 하는 경향이 있기 때문에 균형 잡힌 사설 자산 포트폴리오는 위험을 줄이는 데 도움이 됩니다. · 주식 투자 등 투자 전략 자체가 추가적인 분산 효과를 가져올 수 있습니다.”

새로운 투자 차량은 웰스 매니저와 고객에게 기관 투자자와 유사한 개인 자산 노출을 제공합니다.

지금까지 웰스 매니저와 고객 모두에게 프라이빗 애셋이 가진 잘 알려진 매력에 대해 설명했습니다.

그러나 '왜 지금의 타이밍'일까요? 무엇이 바뀌었습니까?

개인 시장에 투자하는 개인 투자자에게도 포트폴리오 전체에서 차지하는 개인 자산의 비율은 여전히 ​​낮습니다. 인베스트먼트 어소시에이션에 따르면, 개인 시장에 대한 투자는 2021 년 영국 웰스 매니저의 운영 자산의 평균 5% 에 그친다. [ 1] 이에 대해 회사의 조사에 따르면 같은 해 기관 투자자는 포트폴리오의 14 %를 사설 자산에 배분했습니다. [ 2]

이 차이는 기관 투자자들이 훨씬 더 광범위한 솔루션, 메커니즘 및 개인 자산 관리자를 이용할 수 있기 때문입니다. 개인 투자자의 선택은 조언의 유무에 관계없이 제한됩니다.

영국에서는 개인 투자자들이 익스포저를 얻기 위해 투자 신탁을 이용할 수 있었지만, 그 외에는 거의 할 수 없었다. 그러나 사설 자산 업계의 지속적인 성장과 발전으로 인해 상황이 바뀌고 있습니다.

장기 자산 펀드( LTAF )는 영국의 규제 당국인 금융 행위 규제 기구( FCA )에 의해, 「장기 자산에 효율적으로 투자하는 것을 목적으로 한, 오픈 엔드형의 새로운 인증 펀드」로서 선도되고 있다 합니다. FCA 는 2021 년 LTAF 의 구조를 실현하기 위한 새로운 규제 제도를 설립했습니다.

LTAF 는 원래 영국의 장기 경제 성장과 저탄소 경제로의 전환을 지원하기 위해 연금 자본을 활용하기 위해 설계되었습니다. 새로운 진전으로 조언형 및 일임형 투자자도 LTAF 에 투자할 수 있습니다.

LTAF 의 범위가 확대된다는 것은 영국의 공인 펀드 에코시스템에 대한 선택이 증가하는 것을 의미하며, 투자자들에게 개인 시장에 대한 새로운 액세스 포인트를 제공하게 된다. 우리는 LTAF 가 영국의 폐쇄형 투자 신탁과 같은 기존 개인 자산의 구조를 보완하는 도구로, 영국 투자자가 개인 시장 투자를 통해 목표를 달성 할 수있는 새로운 유연성을 제공합니다. 제공하기를 기대합니다.

글로스 투자에 대한 투자 기회가 축소되는 공개 시장

개인 시장에 대한 접근성이 개선되는 반면, 공개 시장의 선택은 계속 좁아지고 있습니다.

상장기업 수는 지난 몇 년간 감소하고 있으며, 이 추세는 영국에만 국한되지 않고 세계 주요 시장에서도 비슷한 추세를 보이고 있습니다.

1996 년 런던 증권 거래소의 주요 시장에는 2,700 개 이상의 기업이 상장되었습니다. 그것이 2022 년 말에는 1,100 사와 60 %도 감소했습니다. 1960 년대 이후 영국 상장 기업 수는 거의 75 % 감소했습니다.

독일에서는 2007 년 이후 상장 기업 수는 40 % 이상 감소하고 미국에서는 1996 년 이후 40 % 감소하고 있습니다.

이 상장 기업 수 감소의 가장 두드러진 영향은 주식 시장이 제공하는 기업 유니버스 비율의 감소입니다. 이는 영국만의 문제가 아니며, 예를 들어 미국에서는 수익이 1 억 달러를 넘는 기업 중 주식시장에 상장하고 있는 것은 15% 미만입니다. [ 3] 일반 저축자는 기업에 잉여 자금을 직접 투자할 기회를 거의 빼앗긴다.

주식시장에만 주목하는 투자자들은 세계경제의 큰 성장을 계속하는 부분을 놓치고 있습니다. 투자자는 가능한 한 개인 자산의 투자 옵션을 모색하고 투자 가능한 확장 자산의 유니버스를 파악해야합니다.

투자자의 개인 시장에 대한 관심이 증가하고 있는 또 다른 강력한 이유는 이 공개 시장에서 광택 투자 기회의 축소이다. 향후 몇 주 동안 LTAF 에 대한 의문, LTAF 가 어떻게 작동하는지, 그리고 웰스 매니저가 개인 투자자에게 LTAF를 도입하려고 하는지에 대해 자세히 알아볼 예정입니다.

출처 : [1] The Investment Association, Weaving private assets into wealth portfolios: Evolving structures to meet evolving needs

         [2]   슈로더, Schroders Institutional Investor Study 2022

         [3] Ibid

【본 자료에 관한 유의 사항 】