(주식)BPS,PBR,PCR의 이해.

[가필드J]

O BPS(주당 순 자산 가치, Book-value per share) : 주당 순자산가치는 기업의 순자산을 발행 주식수로 나눈 것이다. 기업의 총자산에서 총부채를 뺀 것이 자기자본인데 여기서 상표권, 영업권 등 무형고정자산과 배당금, 임원상여금 등 사외유출분을 제외하면 '순자산'이 된다. 순자산을 발행주식수로 나눠 산출한 것이 주당순자산가치(BPS)로, '청산가치' 라고도 불린다. 주당순자산가치가 높다는 것은 자기자본의 비중이 크고 실제 투자가치가 높다는 것을 의미 한다. 따라서 주당 순자산가치는 기업내용의 충실도와 직결될 뿐 아니라 자산충실도가 주가에 얼마나 반영돼 있는지를 나타내는 척도다.

O PBR(주가 순자산 비율, price on book-value ratio) : 시가총액을 순 자산(총 자산 – 부채)으로 나눈 값

O PCR(price cash flow ratio·주가현금흐름비율) :PCR은 순이익을 중요시하는 주식시장과는 달리 컨설팅회사나 신용평가사에서 기업의 기초 체력을 판단하기 위해 자주 사용하는 지표로, 회계상 이익은 아니지만 실제 현금이 추가 투자에 사용될 수 있다는 점에 착안했다.

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BPS를 볼때 주의할 점.

BPS = 자기자본 / 총 주식수

자기자본은?  기업의 총 자산은 타인자본과 자기자본으로 이루어 진다.타인자본은 빌려온 부채이며.자기자본은

주주들이 납입한 금액이나, 이익금으로 이루어져 있다.

   자기자본이 많아진다는 것은 이익금이나 부채가 증가한다는 소리인다. 부채증가를 제외한다면. 자기자본증대는

   영업활동을 통해 이익금을 많이 창출하여 자기자본이 증대된다는 소리이다.

   이 bps를 일정시점으로 고정시켜서 보는 개념은 의미가 없고. bps가 얼마나 증가하고 있느냐는 것은

   기업가치의 증가의 한 편으로 보면 된다.

PBR

'시가 총액을 순자산(자본총계=자산-부채)으로 나눈 값' 혹은 '주가를 주당순자산으로 나눈 값'입니다.

 즉 현재시장에서 거래되고 있는 기업의 가치가 기업이 보유한 자산의 몇 배인가를 나타냅니다.

 달리 표현하면 '이 기업을 통째로 사자마자 얼마의 자산을 손에 쥘 수 있나'라고 할 수 있습니다.

 만약 시가총액이 500억인데 순자산이 250억이라면 이 기업의 PBR는 2입니다.

PER가 수익가치를 측정한다면 PBR는 자산가치를 측정하는 도구입니다.

즉 기업이 현재 가지고 있는 자산이 얼마나 기업의 시장가격에 반영되어 있느가를 나타내주는 지표입니다.

예를 들어 시가 1000억 빌딩의 경우 건물, 토지 및 각종 내장재를 합친 장부가에서 빚을 뺀 순자산이 1000억이라면

 이 빌딩의 PBR는 1입니다.

정상적인 영업활동을 통해 흑자를 내는 기업이라면 시가총액이 순자산보다 높아야 합니다.

 벤저민 그레이엄도 시가총액이 순자산보다 낮은 상태를 비이성적인 것으로 규정했습니다.

 그러나 실제로는 시장이 비효율적이기 때문에 흑자임에도 자산가치 이하에서 버젓이 거래되는 기업이 많습니다.

대주주 지분이 높아 M&A 가능성이 낮고 자산의 비효율성이 빈번히 발생하기 때문에 PBR 1미만에서 거래되는 것이 현실입니다.

국내증시의 M&A테마를 볼때 저PBR은 한번 고려해 볼만한 사항임.

% 저 PBR 상태를 벗어나기 위해서는?

  주가가 급증 => 시가총액 상승  이거나.  

 순자산의 감소가 필요. 순자산 감소가 분모가 되기때문에  순자산이 급속히 감소하면 저 pbr상태는 금방 회복됨.

 bpr 의 경우에는 per보다 변동성이 적다 라고 보는 견해가 대부분이기때문에.

대투의 꺼꾸로 펀드 같은경우가.

이 펀드는 '내재가치 대비 저평가된 종목'에 투자한다. '거꾸로 펀드의 투자 영역' 기준은 명확하다. '저(低) PBR주'.

그러다가 작년도에 유동성관리 실패와 상반기 중소형주 의 하락,   지수대비 주가 상승율 저조로 인해서 

그 원래 목적을 변경하면서 대형주의 대형편입, 펀드매니저의 교체등으로  지수 따라가는 펀드로 바뀐 예도 있다.

pcr 의미 : 기업 본업의 성과인 영업활동으로 인한 현금흐름은 기업의 주가에 PER(주가수익비율) 못지않은 영향력을 끼친다는 점을 확인시켜 주는 것”이라고 말했다. 이와 함께 대우증권은 올해 예상되는 저PCR 종목 17개를 추천했다. 신대양제지·와이지-원·성호전자·아세아제지·풍산·수출포장·오뚜기·LG데이콤·동국제강·아모텍·LS산전·금호석유·대덕GDS·한국타이어·대교·고려아연·포스코 등이다.

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