불스탁 주식투자연구소『주식,증권,펀드,재테크,테마주』 | 호텔신라 - 주가의 하락 보다는 상승을 기대

<DIV> <A class=tx-link href="http://me2.do/G6ZZU48" target=_blank><IMG style="FLOAT: none; CLEAR: none" id=A_1722A1474FE02C3C14B33A class=txc-image border=0 hspace=1 vspace=1 src="https://t1.daumcdn.net/cfile/cafe/1722A1474FE02C3C14" width=680 actualwidth="680" id="A_1722A1474FE02C3C14B33A"/></A>  <A class=tx-link href="http://me2.do/FFHHy8A" target=_blank><IMG style="FLOAT: none; CLEAR: none" id=A_173D53474FE02C3D232F48 class=txc-image border=0 hspace=1 vspace=1 src="https://t1.daumcdn.net/cfile/cafe/173D53474FE02C3D23" width=680 actualwidth="680" id="A_173D53474FE02C3D232F48"/></A> <DIV style="BORDER-BOTTOM: #9fd331 3px double; BORDER-LEFT: #9fd331 3px double; PADDING-BOTTOM: 10px; BACKGROUND-COLOR: #e7fdb5; PADDING-LEFT: 10px; PADDING-RIGHT: 10px; BORDER-TOP: #9fd331 3px double; BORDER-RIGHT: #9fd331 3px double; PADDING-TOP: 10px" class=txc-textbox>   <DIV id=contents> 호텔신라 : 주가의 하락 보다는 상승을 기대 - 신한금융투자   영업이익 증가 지속 전망: 2013년 +23.9% YoY, 2014년 +44.2% YoY 호텔신라의 3분기 실적은 예상을 하회했지만, 2014년까지 길게 보면 매출액 증가와 적절한 비용 통제를 통해 기업가치 상승은 지속될 전망이다. 면세점 매출액은 출입국자 증가 덕분에 2014년까지 연평균 14%대의 성장세가 기대된다. 임차료, 판촉비, 알선수수료 등의 비용은 일정 수준에서 통제될 전망이다. 호텔 리모델링을 하더라도 영업이익은 2013년에 +23.9% YoY, 2014년에 +44.2% YoY 성장한다. 길게 보면 지금이 매수 기회이다.   3Q12 영업이익 349억원(+5.9% YoY) 기록, 실적 개선 추세는 유지 3Q12 영업이익은 349억원(+5.9% YoY)으로 예상치를 하회했다. 일회성 비용 발생, 환 율 하락에 따른 원가율 상승, 마케팅 비용과 인건비의 증가 때문이다. 면세점 비용 증가는 이해할만한 수준이다. 호텔과 생활레저의 예상치 못한 비용 증가가 추정치를 크게 하회하게 만든 배경이다. 4Q12 영업이익은 397억원(+11.2% YoY) 수준으로 회복을 예상한다.   투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 67,000원으로 하향 호텔신라의 목표주가를 73,000원에서 67,000원으로 하향한다. 2013년 상반기 호텔 리모델링 기간 동안의 이익 감소를 반영했다. 마케팅 비용의 소폭 상승을 통한 2013년 이익 감소도 일정 부분 가정했다. 목표주가는 2013년 EPS 3,333원에 Target PER 20배를 적용한 수준이다. 5만원 아래의 주가 수준은 적극적인 매수가 가능한 구간으로 판단된다.</DIV>   </DIV>   *** 본 정보는 투자 참고용 자료로서 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으며, 어떠한 경우에도 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다.   <DIV style="BORDER-BOTTOM: #f3c534 1px solid; BORDER-LEFT: #f3c534 1px solid; PADDING-BOTTOM: 10px; BACKGROUND-COLOR: #fefeb8; PADDING-LEFT: 10px; PADDING-RIGHT: 10px; BORDER-TOP: #f3c534 1px solid; BORDER-RIGHT: #f3c534 1px solid; PADDING-TOP: 10px" class=txc-textbox>★여의도 긴급 정보★ <A class=tx-link href="http://me2.do/x2LU3kl" target=_blank>- ★주요기업 3분기 실적 발표 일정 공개!!!!★</A>                          <A class=tx-link href="http://me2.do/5WPYdA6" target=_blank>- [지금확인] 300만원을 단순간에 1억 만든 종목 ㅈ****</A> <A class=tx-link href="http://me2.do/5yVEHt7" target=_blank>- [시세임박] 확실한 종목선택! 이번주 목요일 절호의 기회</A>        <A class=tx-link href="http://me2.do/5nAyYjV" target=_blank>- 가스관株, 연일 강세!지금이라도 알고 대응하자!</A> <A class=tx-link href="http://me2.do/xxheWra" target=_blank>- 가파른 성장세!! 모바일 게임주 집중 분석!!</A>                           <A class=tx-link href="http://me2.do/5BgzdQo" target=_blank>- [초점] 대선 테마 따라잡다가 손해본사람들 필독!!</A> <A class=tx-link href="http://me2.do/Ghionny" target=_blank>- [다운로드] 세력 매집 신호 포착 프로그램</A>                            <A class=tx-link href="http://me2.do/xYuW3lb" target=_blank>- 남은 대선 기간 SNS株로 승부 보자!!</A> </DIV></DIV>