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비농업 급여 및 고용 수준
BLS의 고용 수준 및 일자리 데이터(Mish 차트)
강력한 일자리 보고서 정보: 정규직 고용은 2023년 1월 이후 150,000명 감소했습니다.
2022년 5월 이후 급여 및 고용 증가
1월 고용 증가 894,000개 중 810,000개가 연간 벤치마크 개정으로 인한 것입니다. 그리고 BLS는 몇 달이 수정되었는지 말하지 않고 그냥 휙, 여기 있습니다. 다시 한 번 말씀드리지만, 우리는 이러한 보고서가 일자리나 고용에 대한 정확한 그림을 묘사한다고 강한 확신을 갖고 제안할 수 없습니다 .
작업 보고서 세부정보
비농업 급여 변화
월별 개정
지난달 BLS는 6월 순익을 209,000에서 185,000으로 수정했습니다. 이번 달 BLS는 6월을 185,000에서 105,000으로 수정했습니다.
더 많은 부정적인 개정을 기대하십시오.
아르바이트
BLS가 계절에 따라 조정하는 방식으로 인해 위 숫자의 합계가 정확하지 않습니다. 보고된 대로 나열합니다.
7월 정규직 고용은 585,000명 감소했고 이번 달에는 85,000명 더 감소했습니다.
시간과 임금
이 데이터는 자주 수정됩니다.
전체적인 10분의 1시간의 감소 또는 증가는 크게 들리지 않지만, 고용이 1억 6천만 명이라는 점을 고려하면 언뜻 보기보다 더 의미가 있습니다.
1년 전 평균 주당 총 개인 시간은 34.5시간이었습니다.
시간당 수입
이 데이터도 자주 수정됩니다. 이번 달에 보고된 수치는 다음과 같습니다.
모든 비농업 근로자의 평균 시간당 소득은 $0.08 증가한 $33.82를 기록했습니다. 1년 전 평균 임금은 32.43달러였습니다. 이는 4.3%의 이익이다.
생산직 및 비관리직 근로자의 평균 시간당 소득은 $0.06 증가한 $29.00입니다. 1년 전 평균 임금은 27.75달러였습니다. 이는 4.5%의 이익이다.
전년 대비 임금은 수개월 동안 저조한 성과를 보인 후 마침내 인플레이션을 따라잡고 있습니다. 그러나 임금 증가율은 이제 줄어들고 있습니다. 8월 생산직 근로자 월별 증가율은 0.2%에 그쳤다.
실업률
BLS 실업 데이터, Mish 차트
지난 1월과 4월 실업률은 3.4%로 50년 만에 최저치를 기록했다. 이번 달에는 3.8%입니다. 2022년 2월 이후 최고치다.
실업에 대한 대체 조치
표 A-15 대체 노동 측정, BLS 차트
표 A-15 는 실제 실업률에 대한 더 나은 근사치를 찾을 수 있는 곳입니다
공식 실업률은 3.8%이다.
U-6은 7.1%로 훨씬 높습니다. 지난 몇 년 동안 수백만 명이 노동력에서 탈락하지 않았다면 두 숫자 모두 훨씬 더 높았을 것입니다.
노동력에서 이탈한 사람들 중 일부는 은퇴를 원했기 때문에 은퇴했습니다. 일부는 코로나19에 대한 두려움 때문에 중퇴하고 다시는 돌아오지 않았습니다. 또 다른 사람들은 강력한 주식 시장을 이용하여 일찍 은퇴했습니다.
나머지는 장애사기, 강제퇴직(사회보장소득 필요), 실망실업자 등이다.
출생 사망 모델
2014년 1월부터 나는 이 보고서에서 출생/사망 모델 차트를 삭제했습니다.
출생-사망 모델은 암묵적인 경우를 제외하고는 개인이 아닌 기업의 탄생과 사망과 관련이 있습니다.
숫자를 따르는 사람들을 위해 나는 다음과 같은 주의 사항을 유지합니다. 보고된 헤드라인 숫자에서 보고된 출생-사망 숫자를 빼지 마십시오. 이러한 접근 방식은 통계적으로 유효하지 않습니다.
이 모델은 경제적 전환점에서 잘못되었으며 대폭 수정되어 본질적으로 쓸모가 없습니다.
가계 조사 vs. 급여 조사
한 시간만 일하면 취업이다. 일자리가 없고 일자리를 구하지 못한다면 실업자로 간주되지 않고 오히려 노동시장에서 탈락하게 됩니다.
Jooble이나 Monster 또는 구인 광고에서 채용 공고를 찾는 것은 "구직 중"으로 간주되지 않습니다. 실제 인터뷰가 필요하거나 이력서를 보내야 합니다.
이러한 왜곡은 실업률을 인위적으로 낮추고, 정규직 고용을 인위적으로 늘리며, 매달 급여 일자리 보고서를 인위적으로 늘립니다.
미역취 속의 일종!?
Bloomberg의 이미지 캡처 및 댓글
잠시 후에 그 죽에 대해 다시 확인해 보겠습니다.
실업률은 최소한으로 증가하면서 길지만 얕은 불황이 예상됩니다
고용 압박과 부머 세대의 은퇴를 감안할 때, 실업률 증가는 최소화하면서 길지만 얕은 불황이 예상됩니다 .
다른 많은 사람들과 달리, 저는 이번 경기 침체기에 평균 경기 침체 영향에 비해 실업률이 크게 상승하지 않을 것으로 예상합니다. 베이비붐 세대의 은퇴로 인한 취업은 또 다른 문제이다.
채용과 퇴직이 급락하고 있습니다. 연준은 기뻐할 것입니다.
채용 공고 및 퇴직이 급락하고 있다는 점에 유의하십시오 . 연준은 기뻐할 것입니다.
임금교섭력을 가늠하는 노동레버리지율도 후퇴하고 있다 .
2분기 GDP 마이너스 수정, GDI와의 큰 불일치 지속
GDP와 GDI의 주요 불일치
8월 30일, 2분기 GDP에 대한 마이너스 수정 , GDI와의 큰 불일치가 계속됨을 언급했습니다.
GDP와 GDI의 주요 불일치
GDP와 GDI는 동일한 것을 측정하는 두 가지 지표입니다. 하나는 제품 관점이고 다른 하나는 소득 관점입니다. 시간이 지남에 따라 병합됩니다.
2022년 4분기부터 GDP의 마지막 3분기는 2.6%, 2.0%, 2.1%입니다. 2022년 4분기부터 GDI의 마지막 3분기는 -3.3%, -1.8%, 0.5%입니다.
GDI는 2022년 4분기부터 시작되는 경기 침체와 여전히 일치합니다. GDP는 그렇지 않습니다. 공식 경기 침체 중재 기관인 NBER는 두 측정값의 평균을 냅니다. Q4와 Q1을 합친 결과는 결정적이지 않습니다.
NBER가 경기 침체가 있었고 이미 끝났다고 선언하더라도 놀라지 마십시오. 이전에도 이런 일이 있었습니다.
고용 데이터는 GDP가 아닌 GDI와 강력하게 일치합니다. 더욱이, 경제 전환기에 있는 일자리는 더욱 강력하게 개정된 조치 중 하나입니다.
필라델피아 연준의 GDPplus 법안은 확실히 2022년 4분기에 경기 침체가 시작된 것처럼 보입니다.
필라델피아 연준의 데이터, Mish 차트
GDPplus는 분기별 실질 생산량 증가율을 연속적으로 계산된 연간 백분율 포인트로 측정한 것입니다.
이는 국내총생산(GDP)과 국내총소득(GDI)을 혼합한 것이지만 평균은 아닙니다. 위 차트에서 볼 수 있듯이 GDP나 GDI보다 훨씬 더 부드럽습니다.
2022년 4분기와 2023년 1분기의 GDPplus 수치는 각각 -1.2%와 -0.7%입니다.
논의는 필라델피아 연준 GDPplus 측정에서 2022년 4분기에 경기 침체가 시작된 것으로 보입니다.
100%의 경우, 허위 신호도 없고 누락도 없으며 리드 타임이 2분기를 넘지 않는 경우, GDPplus가 2분기 연속 마이너스 성장을 기록할 때마다 경제는 침체 상태에 있었습니다.
면밀히 조사해 보면 -0.1%를 기록한 한 번을 제외하고는 GDPplus가 한 분기라도 마이너스를 기록할 때마다 경기 침체가 곧 이어졌습니다.
거의 부정적인 인쇄물 하나를 무시하면 GDPplus는 거짓 긍정을 제공하지 않습니다. 그리고 수익률 곡선 분석에 비해 지연 시간이 짧습니다.
주의할 점은 GDI이므로 GDPplus가 자주 수정됩니다. 하지만 마지막 개정은 2023년 1분기 -0.4%에서 -0.7%로 변경되었습니다.
이 분석은 2022년 4분기에 시작된 경기 침체를 강하게 암시합니다. 아마도 경기 침체가 있었지만 아무도 눈치 채지 못했을 것입니다. 걱정하지 마십시오. 또 다른 것이 있을 것입니다.