2026년 전망 imf 보고서 전부 요약

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키 이슈 (Key Issues)	국내 정치 및 글로벌 무역 정책 불확실성으로 인해 2024년 말부터 경제 활동이 둔화됨. 성장 둔화에도 인플레이션은 목표치 근처를 유지하며 금융 안정 리스크는 관리 가능. 당국은 충분한 정책 여력을 활용해 2025년에 더 완화적인 거시경제 정책을 채택함. 중기 과제: 급속한 인구 고령화 속 잠재 성장률 제고, 글로벌 불확실성 속 수요 강화, 장기적 회복력 구축. 새 정부의 경제 성장 전략(EGS)은 기술 주도, 공정, 지속 가능한 성장을 목표로 잠재 성장률을 3%로 끌어올림. 주요 정책 권고: 총수요 지원 및 취약성 감소, 글로벌 불확실성 속 수요 활성화, 잠재 성장률 제고 및 장기 회복력 구축을 위한 구조 개혁.
배경 (Context)	완화 정책이 국내 정치 및 글로벌 무역 정책 불확실성으로 인한 경제 둔화에 대응 중. 2024년 말부터 정치 불확실성의 경제 여파가 예상보다 컸으며, 민간 소비 둔화와 투자 신뢰 약화로 이어짐. 성장 둔화에도 인플레이션 목표치 근처, 금융 안정 리스크 관리 가능. 당국은 더 완화적인 정책 채택, 2024 AIV 상담 이후 정책은 스태프 권고와 대체로 일치(Annex I). 구조 개혁 가속화가 성장 잠재력 제고와 회복력 구축에 필수. 우선순위: 생산성 제고, 인구 고령화 대응, 자본 배분 개선. 국내 수요 강화와 수출 취약성 감소가 회복력 구축에 중요. 당국 구조 개혁 의제는 최근 발표된 EGS(Annex II)에 따름. 대통령 소속 정당의 의회 다수로 장기 구조 개혁 실행 가속화 예상.
최근 발전 (Recent Developments)	한국 경제 둔화 중, 인플레이션 목표치 근처. 2024년 2% 성장 후 국내 정치 및 글로벌 무역 정책 불확실성으로 2025Q1 성장률 -0.2%(q/q), 민간 소비 둔화와 투자 감소 주원인. 선거 후 소비 심리 개선과 완화 정책으로 2025Q2 성장률 0.7%(q/q). 순수출이 2025H1 성장 지지, 수출 성장 둔화가 수입 압축으로 상쇄. 헤드라인 및 코어 인플레이션 2025년 9월 각각 2.1%, 2%(y/y). BoK 2024년 10월부터 완화 사이클, 2025년 5월까지 정책 금리 100bp 인하해 2.5%. 임금 인플레이션 온건, 2026년 최저임금 2.9% 인상. 수출 2025H1 평평, 반도체 강세. 원화 변동성, FXI 개입. 재정 자극 패키지 30조원(1.2% GDP). 금융 부문 취약성 선제 대응: 시장 변동성, 사적 신용, 주택 시장, PF.
전망 및 리스크 (Outlook and Risks)	2025년 성장 0.9%, 2026년 1.8% 반등 예상. 2025H2 민간 소비 회복(완화 정책, 정치 불확실성 완화 지지). 2026년 불확실성 감소, 정책 효과, 기저 효과. 음의 산출 갭 2025년 1.1% 확대 후 점차 축소. 인플레이션 BoK 목표치 근처: 2025년 2.0%, 2026년 1.8%. 코어 1.9%. 재정 2025년 확장(충격 0.6%), 적자 확대. 2026년 적자 2.3% GDP, 충격 -0.2%. 중기 중립. 2026-29 계획: 수입 1.2% GDP 증가, 적자 2.0-2.3%. 중앙 정부 부채 지속 가능, 2025년 48%에서 2030년 59%. 경상수지 잉여 단기 감소 후 중기 4.7%. 리스크 하방: 무역 불확실성 지속, 지정학 긴장, 금융 변동성, 상품 가격 변동성, 반도체 둔화. 상방: 재정 자극 강세, 구조 개혁 진전, 지역 무역 협정. 당국 전망 및 리스크 공유.
정책 논의 A. 성장 지원 및 취약성 감소 (Policy Discussions A. Supporting Growth and Reducing Vulnerabilities)	완화적 거시 정책이 국내 수요 자극에 도움. 충분한 정책 여력, 확대 산출 갭, 목표 인플레이션으로 완화 통화·재정 적절. 통화: 인플 기대 안정, 리스크 균형으로 중립 하한 추가 금리 인하 권고, 회복 지지. 2026년 완화 유지, 불확실성 속 민첩성. 하방 리스크 시 추가 완화(¶20). 중기 목표 유지. 거시건전성과 조율, 주택 리스크 표적 조치(¶17). 소통 유지. 재정: 2025년 완화 적절. 2026년 예산 입장 및 지출 우선순위 스태프와 일치, 성장 촉진(¶6). 인프라·R&D·혁신 투자 증가(멀티플라이어 ~0.8). 필요 시 취약 가구 현금 이전. 베이스라인 하 중립 재정 적절(Annex VII). 잠재 수렴 시 통합 재개, 중기 앵커(¶38). 구조 개혁(¶36-38). 국가 성장 펀드 리스크 모니터. 갭 폐쇄 후 완화 유지 시 출력 이득 가능하나 인플·재정 리스크(Annex VII). FXI 시장 무질서 방지 한정. 주택 취약성: 거시건전·공급 측 조치(Annex IV). PF 소프트 랜딩 진척, 공공 유동성 퇴출 전략. 금융 부문 강화: NBFI 규제 강화(Annex VIII). 하방 시나리오: 추가 완화(Box 1).
정책 논의 B. 글로벌 불확실성 속 수요 활성화 (Policy Discussions B. Boosting Demand amid Global Uncertainty)	외부 수요 취약성 상승으로 국내 수요 활성화가 회복력 성장에 필수. 순환 정책 외 구조 개혁: 가계 부채 감소(주택 대출 제한, 공급 증가, 전세 모니터), 노동 시장 이중성 감소(정규직 규제 유연화, 성과 기반 임금, SME 생산성 제고 ¶31-32), 인구 고령화 완화(노인 고용 촉진: 정년 연장 65세 이상, 기여·수급 연령 격차 축소, 유연 근무·연령 친화적 직장, 시니어 기반 임금 개혁, 고용 보호 강화, 직업 훈련·디지털 스킬, 일자리 매칭; 외국 인재 유치·출산율 제고: 소비 2% 증가 2100년 기준). 당국 동의, 수요 관리 정책 도움, 사회 안전망 강화, 공공 주택 증가, 공정 임금 시스템, 노인 고용·외국 인재 촉진. 외부 취약성 감소(Annex IX): 서비스 수출 개발(디지털, 지적 서비스, K-콘텐츠, 혁신 모델 지원, IP 라이선싱, SME R&D·생산성, 수출 금융 확대), 상품 수출 기술 프론티어 유지(반도체 혁신, AI 활용 ¶32, SME 공급자 역할, 산업 정책 시장 실패 한정·국제 의무 준수), 목적지·공급망 다변화(FTA 업그레이드·신규, 비관세 장벽 감소, EM 무역 강화, 신규 품목: 방위·소비재). 당국 다변화 우선, 서비스 지원 확대(문화·관광), 혁신 모델·K-콘텐츠 글로벌화, IP 강화, 서비스 중심 무역 전략.
정책 논의 C. 높은 잠재 성장 및 장기 회복력 위한 구조 개혁 (Policy Discussions C. Structural Reforms for Higher Potential Growth and Long-term Resilience)	서비스 부문 생산성 제고(특히 SME), 자본 배분 강화로 잠재 성장 제고. 장기 재정: 미래 지출 압력 수용·지속 가능성 확보. 생산성 증가: SME 유연 제품 시장·규제 부담 감소(노동 생산성 저하 원인: 비효율 자원 배분, 서비스 중심). 법적 장벽 제거(에너지·운송·통신), 사업 등록 간소화·스타트업 비용 감소, SME 지원 프로그램 효율화(생산성·수익성 연계). AI 활용·지속 혁신: SME AI 준비, 디지털 스킬, 노동 유연성, 기본 연구 공공 자금·R&D 세제·그랜트(스타트업), EGS AI 채택·혁신 중점 환영(Annex II). 훈련·재스킬링, 사회 안전망 강화로 AI 전환 리스크 완화. 당국: EGS 지도, AI 변혁·혁신·지역 개발, 3% 성장 목표. 2026 예산 R&D 할당, AI 공공 서비스 적용, 교육·훈련 확대, 학계·청년 협력, AI·자동화로 고령화 완화, 혁신 스타트업·SME 지원·스마트 팩토리. 자본 배분 강화: '한국 디스카운트' 감소(저 P/B·P/E), 기업 가치 업 프로그램·지배구조 개혁(보호·투자자 유치, Text Table 1), FX 시장 개혁(외국인 직접 접근·거래 시간 연장, 유동성 증가). 집계 시스템·전자 FX 거래, 원화 스테이블코인(안정성·무결성 평가). MSCI 선진 시장 지수 포함 로드맵. 당국: 투자자 보호·유치, 지배구조 강화, FX 접근 개선, 스테이블코인 고려. 재정 개혁: 고령화 지출 압력(연금·의료·장기 케어 30-35% 증가 2050년). 무개혁 베이스라인: 지출 5-10% GDP 증가, 부채 90-130% GDP, 공간 침식(Annex IV). 구조 개혁: 부채 30% 낮춤, 60% 초과 가능, 추가 재정 개혁 필요(¶37-38).
스태프 평가 (Staff Appraisal)	실질 GDP 성장 점진 회복 예상하나 불확실성 높고 리스크 하방. 2025년 0.9%, 2026년 1.8%. 인플레이션 목표치 근처, 금융 리스크 관리 가능. 당국 완화 정책 성장 지지. 국내 수요 개선(완화·정치 안정), 수출 회복으로 산출 갭 폐쇄. 인플 BoK 2% 근처. 리스크 하방: 무역 불확실성, 지정학, 금융 변동성, 상품 가격, 반도체 둔화. 통화: 중립 하한 추가 인하, 회복 지지. 불확실성 속 데이터 기반. 재정: 2026년 입장 적절, 성장 지지. 추가 지원 시 일시·표적. 잠재 도달 시 통합 재개, 구조 개혁으로 고령화 지출 수용. 금융: 리스크 관리 가능하나 선제 관리 지속. 거시건전 강화 효과, 가계 부채 억제 종합 조치. 부동산 리스크(PF, NBFI) 모니터·대응. 국내 수요 활성화 필수. 구조 개혁: 가계 부채 저하, 노동 이중성 감소, 고령화 대처(노인 고용, 출산·이민). 외부 회복력: 수출 다변화(서비스·목적지·공급망). 생산성 제고: SME 규제 완화, AI 활용. 자본 배분: 디스카운트 감소, FX 심화. 재정 개혁: 수입 동원, 지출 우선순위, 연금 개혁, 중기 앵커. 당국 EGS 실행 촉진 권고. 다음 AIV 상담 12개월 주기.

[손고쿠다]

감사합니다.

[김종학]

감사합니다. 🙇‍♂️