[금융] 영국지 "작금의 엔화 약세는 일본이 '역사적 상승 기류' 를 타고 있다는 증거다"

[お持て成し]

영국지 "작금의 엔화 약세는 일본이 '역사적 상승 기류' 를 타고 있다는 증거다" / 5/19(일) / 커리어 자폰

엔화 가치가 급속도로 하락하면서 국내외에서 일본의 국력 저하를 우려하는 목소리가 높아지고 있다. 하지만 영국 신문 파이낸셜 타임즈는, 앞으로 일본 경제가 호전될 가능성은 충분히 있다고 보고 있는 것 같다.

4월은 일본에 있어서 힘든 한 달이었다. 

엔은 대달러로 약 34년만의 최저치를 갱신해, 정부와 일본 은행이 5조엔을 넘는 엔 매수 개입을 단행한 것으로 보여지고 있다. 

민간의 유식자 그룹인 인구 전략 회의는, 「일본의 40%의 지방 자치체가 소멸의 위기에 있다」라고 지적해, 경제 산업성의 심의회는 나라의 번영을 저해하는 만성적인 위협에 경종을 울렸다.

일본은 역사적 전환점에 있다는 말을 들은 지 벌써 1년이 넘었다. 일본 경제는 디플레로부터 탈피하고 있지만, 한편으로, 금융정책은 세계의 선진 각국의 방침이나 국민의 실생활과는 괴리되어 있는 것처럼 보인다. 4월의 일련의 동향, 특히 엔화 환율의 움직임을 보면 일본의 장래는 상당히 불투명하다고 느껴진다.

중기적으로 일본은 스스로가 가장 두려워하는 상황으로 치달을 가능성이 있다. 사회제도가 작동하지 않아 혼란과 격차가 벌어지는 신흥국 강등이다.

◇ 일본 경제가 좋아질 것이라고 생각하는 이유

일본에는 아시아에서 가장 먼저 선진국에 진입했다는 자부심이 있어 그 지위를 잃을 것을 두려워해 왔다. 신흥국화가 현실화되고 있다는 식의 예측은 아무리 빗나간 것이라도 공공정책 논의의 장에 종종 등장해 정부와 기업의 동기부여를 높이는 도구로 사용돼 왔다.

연초부터 엔화 약세로 투기세력의 엔화 매도가 급속히 진행되고, 이에 위기감을 느낀 일본 정부가 환율 개입을 하자 현 상황을 외환위기라고 보는 시각도 나타났다. 신흥국 특유의 취약성이 일본에도 나타나고 있다고 주장하는 사람도 있다. 엔저로 일본에 몰려든 외국인 관광객들이 SNS를 통해 저물가를 확산시키고 있는 것도 일본의 국력이 급속히 쇠퇴하고 있다는 인상을 심어주는 데 한몫하고 있다.

하지만 적어도 현시점에서는, 이러한 종류의 비관론은 착각이다. 

일본 경제는 더 좋아져야 한다. 지나친 엔화 약세는 국내 소비 회복의 발목을 잡을 수 있지만 일본에는 1조 달러(약 156조엔)가 훨씬 넘는 외환보유액이 있다. 차트상에서는 우려할 만한 엔화 약세 움직임도 일본 기업 대부분에게는 유리하다. 

224조엔을 운용하는 연금적립금관리운용독립행정법인(GPIF)은 자산의 절반가량을 해외자산(외국주식과 외국채권)으로 보유하고 있으며 2023년 연간 수익은 약 34조엔으로 사상 최대치를 기록했다.

한편, 「신흥국화론자」의 주장의 올바름을 뒷받침하는 사건도 있었다. 

앞서 언급한 대로 2024년 4월에는 인구전략회의가 전국 1729개 지자체의 43%에 해당하는 744개 지자체가 소멸될 수 있다고 보고했다. 이 분석은 2050년 시점의 출산 적령기 여성(20~30대)의 감소율을 지역별로 산출한 일본 정부의 최신 예측을 바탕으로 한다. 일본에서는 과소화나 경제 침체, 만성적인 빈곤의 경향이 이미 보인다고 한다.

게다가 마찬가지로 4월, 경제산업성이 실시하는 산업 정책 관련의 심의회가, 일본 기업의 경영 방침이 크게 변하지 않는 한, 실질 임금과 GDP는 제자리 걸음인 채라고 지적.이대로 가다가는 사회의 안정성마저 상실될 가능성이 있다고 결론지었다.

하지만 이런 비관적인 견해에 대해서는 설득력 있는 반론이 가능하다. 

Leo Lewis

https://news.yahoo.co.jp/articles/194d0c197d3e8c5a47480e09da7c5e29e788ba20

英紙「昨今の円安は日本が『歴史的な上昇気流』に乗りつつある証だ」（クーリエ・ジャポン

英紙「昨今の円安は日本が『歴史的な上昇気流』に乗りつつある証だ」
5/19(日) 10:30配信


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クーリエ・ジャポン
Photo： CHUNYIP WONG/Getty Images

急速に円安が進むなか、国内外で日本の国力低下を懸念する声が高まっている。だが英紙「フィナンシャル・タイムズ」は、これから日本経済が好転する可能性は充分にあるとみているようだ。

【画像】英紙「昨今の円安は日本が『歴史的な上昇気流』に乗りつつある証だ」

4月は日本にとって厳しい1ヵ月だった。

円は対ドルで約34年ぶりの安値を更新し、政府と日本銀行が5兆円を超える円買い介入に踏み切ったとみられている。

民間の有識者グループである人口戦略会議は、「日本の4割の地方自治体が消滅の危機にある」と指摘し、経済産業省の審議会は国の繁栄を阻害する慢性的な脅威に警鐘を鳴らした。

「日本は歴史的転換点にある」と言われはじめてから、すでに1年以上が経過した。日本経済はデフレから脱却しつつあるが、その一方で、金融政策は世界の先進各国の方針や国民の実生活からは乖離しているように見える。4月の一連の動向、とくに円相場の動きをみていると、日本の行く末はかなり不透明だと感じられる。

中期的に、日本は自らがもっとも恐れている状況に突き進む可能性がある。社会制度が機能せず、混乱と格差がはびこる「新興国への降格」だ。

日本経済はよくなると考える理由
日本にはアジアでいちばん最初に先進国入りしたという自負があり、その地位を失うことを恐れてきた。「新興国化」が現実になりつつあるといった類の予測は、それがどんなに的外れなものでも、公共政策の議論の場にたびたび登場し、政府や企業のモチベーションを高める道具として使われてきた。

年初からの円安で投機筋の円売りが急速に進み、これに危機感を覚えた日本政府が為替介入をすると、いまの状況を「通貨危機だ」とみる向きも現れた。新興国特有の脆弱性が日本にも現れていると主張する者もいる。円安で日本に押し寄せた外国人観光客がSNSでその物価の安さを拡散しているのも、日本の国力が急速に衰退していると印象づけるのに一役買っている。

だが少なくとも現時点では、この手の悲観論は見当違いだ。

日本経済はもっとよくなるべきだ。行き過ぎた円安は国内の消費回復の足を引っ張りかねないが、日本には1兆ドル（約156兆円）をはるかに上回る外貨準備高がある。チャートの上では憂慮すべき円安の動きも、日本企業の大半にとっては有利に働く。

224兆円を運用する年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）は、資産の約半分を海外資産（外国株式と外国債券）で保有しており、2023年の年間収益は約34兆円と過去最高を記録した。

その一方、「新興国化論者」の主張の正しさを裏付けるような出来事もあった。

前述の通り、2024年4月には人口戦略会議が全国1729自治体の43％に当たる744自治体が消滅する可能性があると報告した。この分析は、2050年時点の出産適齢期の女性（20～30代）の減少率を地域ごとに割り出した、日本政府の最新予測をもとにしている。日本では過疎化や経済低迷、慢性的な貧困の傾向がすでに見られるという。

さらに同じく4月、経産省がおこなう産業政策関連の審議会が、日本企業の経営方針が大きく変わらない限り、実質賃金とGDPは横ばいのままだと指摘。このままでは、「社会の安定性すら失われる可能性がある」と結論づけた。


だがこうした悲観的な見解に対しては、説得力のある反論ができる。

Leo Lewis