일본은 붕괴 위기에 직면해 있다…재무부 간부 개탄하는 「'이상 엔저'는 국력저하의 증거」 / 5/20(월) / 현대 비즈니스
무려 34년 만의 엔저 수준에, 재무성은 참지 못하고 환율 개입을 단행했다고 여겨진다. 하지만 그것도 시간 끌기에 불과하다. 일본 경제의 불편한 진실을 우리가 외면하는 한 근본적인 해결은 요원하다.
◇ 재무성 중견 간부가 고백하다
미국 뉴욕의 한 맛집에서 라면 한 그릇을 시켜 먹으면 3100엔(20달러. 1달러=155엔으로 계산). 일본에서는 차슈면을 먹어도 1200엔 정도. 미국이 너무 비싼가, 일본이 너무 싼가. 어쨌든, 그 배경에 있는 것은 비정상이라고 할 수 있는 엔저 달러 상승이다.
원인으로서 자주 지적되는 것이, 미일의 금리차다. 미국의 정책 금리가 5.25~5.5%이고 일본은 0~0.1%. 화폐는 금리가 낮은 쪽에서 높은 쪽으로 흐른다. 엔화가 매도되고 달러가 매수되면서 역사적인 엔화 약세 수준이 된 셈이다.
히토츠바시대학 명예 교수 노구치 유키오 씨가 해설한다.
「가령 미국과 일본의 여러가지 물건이나 서비스가 같은 가격이라고 하면, 1달러=90엔 정도가 적정 수준입니다. 그래서 지금의 150엔이 넘는 환율은 현저히 낮게 잡히고 있다. 외국인 관광객이 거리에 넘쳐나는 것도, 호텔 요금이 급등해 일본인이 이용할 수 없게 되고 있는 것도, 오로지 비정상적으로 저렴한 환율이 원인입니다.
또 과도한 엔화 약세가 계속되면 일본에서는 돈을 못 번다고 간병이나 서비스업 등에 외국인 노동자가 들어오지 않게 되고, 인력 부족으로 물가나 서비스 가격이 올라 국민의 생활이 곤궁해집니다」
그럼에도 불구하고 우에다 가즈오 일본은행 총재는 엔화 약세를 충분히 주시하겠다고 했지만 완화적인 금융환경은 당분간 계속될 것이라고 밝혔다.
우에다 총재가 지금의 엔화 약세 수준을 그렇게까지 문제 삼지 않는 것이 문제입니다. 금리 인상에 소극적이라는 투기꾼들에게 메시지가 되면서 구조적으로 엔화 약세가 진행되기 쉬워지고 있습니다. (노구치 씨)
물론 나라의 재정을 관장하는 재무부도 손을 놓고 있는 것은 아니다. 1달러=160엔까지 급속히 엔저가 진행된 황금연휴가 한창일 때는 환율 개입을 한 것으로 보인다.
2번째의 환율 개입을 실시했다고 여겨지는 5월 2일의 밤, 본지는 재무성의 중견 간부에게 이야기를 들었다.
◇ 두 차례의 환율 개입을 거쳐
- 환율 개입을 한 것은 사실인가?
「성내에서는 사실이라는 게 암묵적인 양해다. 적은 해외 투기꾼으로 적의 움직임을 24시간 주시하며 대응책을 마련해 원을 방어해 나간다. 실제로는 칸다 마사토 재무관의 판단이 크고, 성내에서는 「신의 소리」라고 불리고 있다. 이제 미국이다. 미 당국의 사전 양해 없이는 개입할 수 없다」
- 엔화 약세로 국민 생활에 악영향을 미치고 있는데.
「가장 걱정되는 것은 식량 가격 급등이다. 예를 들어 일본의 곡창지대인 홋카이도의 농업은 해외 비료에 의존하고 있어 농수성을 통해 비명이 터져 나오고 있다. 더 이상 엔화 약세가 가속화되면 일본 농업은 심각한 위기를 맞게 된다」
- 엔화 약세의 원인은 무엇인가?
「물론 미일의 금리차가 직접적인 요인이지만 좀 더 내려다보면 역시 통화는 국력이다. 전체적으로 일본의 국력이 떨어지고 있다는 증거다. 여기서 버티지 않으면 일본이 붕괴될 것이라는 강한 위기감을 갖고 통화방위에 임하고 있다」
이 재무성 간부가 걱정하듯 엔저 이상의 알려지지 않은 구조적 요인은 일본의 국력 저하나 다름없다.
환율을 잘 아는 토단 리서치 대표 카토 데루 씨가 엔저의 중장기적인 요인을 이렇게 분석한다.
「수출액에서 수입액을 뺀 무역수지가 적자 기조이고 서비스수지도 디지털계를 중심으로 적자입니다. 반면 1차 소득수지는 큰 폭의 흑자.이것은 일본 기업에 의한 해외 투자에서 얻을 수 있는 수익이나 배당입니다. 일본 기업이 해외에서 버는 것 자체는 옳은 선택이지만, 문제는 해외에서 얻은 수익을 국내로 되돌려 투자하는 움직임이 보이지 않는다는 것.인구가 감소하는 일본보다 성장하는 다른 나라에 재투자하는 것을 더 많이 벌 수 있기 때문으로, 이것도 엔화 약세의 한 요인입니다. 근본적으로 해결하려면 일본이 세계에서 볼 때 투자를 하고 싶어지는 나라로 변하는 수밖에 없습니다」
후편 기사 「미국발의 서브스크에 일본인이 부지런히 과금…인바운드 수요에서도 따라잡지 못하는 「이상 엔저」가 발하는 「일본 경제에의 경고」로 이어진다.