스크랩 주식선물제도

[무진장]

선물을 잘모르시는분이 계셔서 잠시 기본만 퍼옮겨봅니다.

오늘날 파생상품시장이 현물시장보다 커기 때문에 반드시 알아야 하죠

• 코스피200 선물과 대부분 일치
• 주식선물 기초주식은 우리나라 대표주식
  • 15개 종목이 코스피200 시가총액의 약 50%를 차지하고, 15개종목의 포트폴리오로 코스피200지수를 약 95% 추적 가능

< 주식선물 기초자산 (15종목) > (2008년5월6일 기준)

• 삼성전자, 포스코, 국민은행, 한국전력, 신한지주, 우리금융, SK텔레콤, 현대차, 현대중공업, KT,
  LG필립스LCD, 신세계, 하나금융지주, KT&G, LG전자

• 주식대비 비용측면
  • 거래세(0.3%) 면제
  • 주식거래대비 투자비용은 거래대금의 18% (5.5배의 레버리지)
  • 공매도비용 없음 (대주ㆍ대차비용 없음)

항목	거래제도(안)	삼성전자 등 유가증권시장
대상자산	우량주 15종목의 주식	삼성전자 등 유가증권시장
계약크기	선물가격 × 10(거래승수)	거래승수 변경 가능
호가가격단위	유가증권시장주식 호가단위의 1/2 수준	10,000원미만은 5원
결제월	3, 6, 9, 12월 (4개)	코스피200선물과 동일
최장거래기간	1년
최종거래일	각 결제월의 두 번째 목요일
거래개시일	최종거래일의 다음 거래일
거래시간	09:00~15:15 (최종거래일 : 09:00~14:50)
호가접수시간	08:00~15:15 (최종거래일 : 08:00~14:50)
가격표시방법	원	주식과 동일
가격제한폭	기준가격 ± 15%
증거금율	위탁증거금률 : 18%
결제시한	거래일의 익일(T+1) 16:00시	코스피200선물과 동일
최종결제가격	최종거래일의 기초주권 종가

• 삼성전자 선물 매수와 주식 매수 비교 (Leverage 효과 배제)
  주식선물로 주식 매매 수수료를 절감하자!

(단위 : 원)

구분	삼성전자주식	삼성전자선물	비고
단가	659,000	662,000	선물은 이론가 기준
주수/계약수	10주	1계약	선물 1계약=주식 10주
포지션 (거래 소요금액)	6,590,000 (매수)	6,620,000 (매수)	삼성전자선물 매수시 총 6,620,000원 중 위탁증거금(18%) 1,191,600원 납입하고, 잔여현금(82%) 5,428,400원 MMF 예치
결제가격	700,000	700,000	선물 만기일
매매차익	410,000	380,000	(결제 가격-단가) × 주수
기회이익	0	19,987	잔여현금 5,428,400원 MMF 30일 투자수익
총수익(차익+기회이익)	410,000	399,987	수익 차이 -10,013
매매수수료	88,960	1,362	수수료 차이 -87,688
순이익(총수익-수수료)	321,060	398,625	수익 차이 77,676
수익률(%)	4.87	6.02	수익률 차이 +1.1%p

• 주1 .선물 이론가에 적용된 CD 91일물 금리는 5.18%, 잔존만기는 30일
• 주2. 결제 가격은 선물 만기일 주식의 종가
• 주3. 잔여 현금은 MMF에 예치. MMF 금리는 CD 91일물보다 낮은 4.5%
• 주4. 매매 수수료율은 주식의 경우 1.3%, 선물의 경우 0.02%(온라인 기준)를 적용

• 삼성전자 선물 매수와 주식 매수 비교 (Leverage 효과 활용)
  주식선물의 강력한 Leverage 파워!

(단위 : 원)

구분	삼성전자주식	삼성전자선물	비고
단가	659,000	662,000	선물은 이론가 기준
주수/계약수	10주	5계약	선물 5계약=주식 50주
포지션 (거래 소요금액)	6,590,000 (매수)	5,958,000 (매수)	삼성전자선물 매수대금 33,100,000원 중 위탁증거금(18%) 5,958,000원만 납입
결제가격	700,000	700,000	선물 만기일
매매차익	410,000	1,900,000	(결제 가격-단가) × 주수
매매수수료	85,670	11,916	수수료 차이 -73,754
순이익(매매차익-수수료)	324,330	1,888,084	수익 차이 1,563,754
수익률(%)	4.9	31.7	수익률 차이 +26.8%p

• 주1. 선물 이론가에 적용된 CD 91일물 금리는 5.18%, 잔존만기는 30일
• 주2. 결제 가격은 선물 만기일 주식의 종가
• 주3. 매매 수수료율은 주식의 경우 1.3%, 선물의 경우 0.02%(온라인 기준)를 적용

• 주식선물을 이용한 주식 공매도의 실현 (Leverage 효과 배제)
  주가 하락이 확실하다면 주식 매도가 아니라 주식선물 매도다!

(단위 : 원)

구분	삼성전자주식	삼성전자선물	비고
단가	659,000	662,000	선물은 이론가 기준
주수/계약수	10주	1계약	선물 1계약=주식 10주
포지션	6,590,000 (공매도)	6,620,000 (매도)	삼성전자선물 매도시 총 6,620,000원 중 위탁증거금(18%) 1,191,600원 납입하고, 잔여현금(82%) 5,428,400원 MMF 예치
결제가격	593,000	593,000	만기 결제
매도수익	660,000	690,000	(단가 - 결제 가격) × 주수
기회이익	24,374	0	공매도금액 MMF 재투자이익 (금리 4.5%)
총수익	684,374	690,000	수익 차이 5,626
매매수수료	80,390	1,255	수수료 차이 -79,135
대주수수료	16,249	0	공매도를 위한 대주 수수료율 (년)3.0%
순이익	587,735	688,745	수익 차이 101,010
수익률(%)	8.92	10.40	수익률 차이 1.49

• 주1. 선물에 적용된 CD91일물 금리는 5.18%, 잔존만기와 대주 기간은 30일
• 주2. 주식 매각대금에 대한 재투자 수익률은 4.5%를 가정, 대주 수수료는 3.0%. 모두 年率 기준
• 주3. 결제 가격은 선물 만기일 주가의 종가
• 주4. 매매 수수료율은 주식의 경우 1.3%, 선물의 경우 0.02%(온라인 기준)를 적용

• 주식선물을 이용한 주식 공매도의 실현 (Leverage 효과 활용)
  더 이상 투기적인 목적의 주식 공매도는 존재할 이유가 없다!

(단위 : 원)

구분	삼성전자주식	삼성전자선물	비고
단가	659,000	662,000	선물은 이론가격
주수/계약수	10주	5계약	선물 5계약=주식 50주
포지션	6,590,000 (공매도)	5,958,000 (매도)	삼성전자선물 매도시 총 33,100,000원 중 위탁증거금(18%) 5,958,000원만 납입
결제가격	593,000	593,000	만기 결제
매도수익	660,000	3,450,000	(단가 - 결제 가격) × 주수
기회이익	24,374	0	공매도금액 MMF 재투자이익 (금리 4.5%)
총수익	684,374	3,450,000	수익 차이 5,626
매매수수료	80,390	11,916	수수료 차이 -79,135
대주수수료	16,249	0	공매도를 위한 대주 수수료율 (년)3.0%
순이익	587,735	3,438,084	수익 차이 101,010
수익률(%)	8.92	57.7	수익률 차이 +48.8%p

• 주1. 선물에 적용된 CD91일물 금리는 5.18%, 잔존만기와 대주 기간은 30일
• 주2. 주식 매각대금에 대한 재투자 수익률은 4.5%를 가정, 대주 수수료는 3.0%. 모두 年率 기준
• 주3. 결제 가격은 선물 만기일 주가의 종가
• 주4. 매매 수수료율은 주식의 경우 1.3%, 선물의 경우 0.02%(온라인 기준)를 적용

구분	주식선물	주식워런트 증권(ELW)	주식옵션
계좌	선물/옵션 계좌	주식 계좌	선물/옵션 계좌
매매 및 결제방식	매매 : 선물거래와 동일 결제 : T+1일 결제 ※ 적정 증거금유지	매매: 주식거래와 동일 결제 : T+2일 결제 ※ 증거금 제도 없음	매매 : 옵션거래와 동일 결제 : T+1일 결제 ※ 매수자 : 결제일 이후에 추가 납입 없음M ※ 매도자 : 적정 증거금 유지
유동성 공급	시장 조성자제도 (도입 예정)	유동성 공급자 제도 (만기 1개월 전부터 중단)	시장 조성자제도 (도입 예정)
시장참여비용	수수료 : 0.01%(HTS) 세금 : 없음	수수료 : 0.02%(HTS) 세금 : 없음	수수료 : 0.3%(HTS) 세금 : 없음
발행가격	적정가격(이론 가격)	적정가격+발행비용 포함	적정가격(이론 가격 근접)
상품연속성	확보	미확보	확보
시간가치감소	미미	매우 큼	보통
대상종목	15개 종목 ※ 삼성전자, SK텔레콤, KT, 한국전력, POSCO, 현대차, 국민은행 등	※ KOSPI100 구성종목 및 주식 바스켓	30개 종목 ※ 삼성전자, SK텔레콤, KT, 한국전력, POSCO, 현대차, 국민은행 등
상장기간	1년	다양 (3월 - 3년)	다양 (3월 - 3년)
유용성	하락 시에도 이익 발생 및 위험관리 가능 ※ 주식시장 규제로 미수 거래, 대차, 대주, 공매도 등 수요 수용 가능	상품별로 상승 시에만 이익이 발생하는 상품과 하락 시에만 이익이 발생하는 상품으로 나뉨	하락 시에도 이익 발생 및 위험관리 가능

구분	강점	약점	비고
지수 선물	- 낮은 증거금율 (높은 레버리지 파워) - 높은 장중 최대 변동폭 - 단일 종목. 유동성 집중 - 체계적 위험 only	- 높은 단위 계약당 증거금 (낮은 접근 가능성) - 낮은 단위 금액당 틱값 - 종목보다 낮은 변동성
주식 선물	- 낮은 단위계약당 증거금 (높은 접근 가능성) - 높은 단위 금액당 틱값 - 지수보다 높은 변동성	- 높은 증거금율 (낮은 레버리지 파워) - 낮은 장중 최대 변동폭 - 복수종목.유동성편중/분산 - 체계적+비체계적 위험	단, 최대 변동 폭은 상대적으로 좁지만 금액당 틱값이 커서 이를 보충할 수 있음