2023년 9월 25일 월요일 증권사 리포트(LIG넥스원)

[hjstock]

2023-09-25
IBK투자증권 / 이상현

투자의견 BUY 목표주가 110,000

LIG넥스원의 3Q23 예상실적은 매출액 6,619억원(5% yoy), 영업이익 510억원(-13% yoy), 영업이익률 7.7%(-0.7%p yoy)로 시장 기대치에 부합할 것으로 전망된다.

전년동기비로는 수익성은 다소 낮아질 것으로 추정되는데, 이는 전년동기 베이스가 높은데다가 수출 중 대략 30% 내외를 차지하고 있는 인도네시아 무전기 수출의 경우 상품 수출이어서 수익성이 높지 않고, 개발 사업 매출 비중 증가 등에 따른 믹스의 변화에 기인하는 것으로 추정된다.

연초 실적발표에서 2023년 신규수주를 2022년 수준(6.1조원) 이상으로 기대한다고 회사측은 언급한 바 있다.

지난해보다 낮은 신규수주를 가정하더라도 수주잔고는 꾸준히 늘어날 것으로 전망되는데 보수적으로 4.3조원 신규수주 기준 수주잔고는 14.1조원으로 기대한다.

2022년말 수주잔고는 UAE향 MSAM(천궁II) 2.6조원 수주가 반영되면서 12.3조원(+48% yoy)을 기록했고, 2023년 상반기 신규수주 1.1조원, 수주잔고 12.2조원으로 전년말과 비슷한 수준을 유지하고 있다.

하반기에 4조원 이상 신규수주가 집중될 것으로 전망된다.

TMMR 1조원, 천궁II PIP 5천억원, 함대공2 개발사업 3천억원, 기타 8천억원 등의 굵직한 사업들이 기다리고 있다.

시장에서 기대하고 있는 중동 수주건은 올해 내 성사될 가능성이 높지만 수주잔고는 2024년에 잡힐 것으로 추정된다.

2022년 수출은 4,060억원(+392%), 수출비중은 18.3%(+13.8%p)를 기록했고 2023년 상반기 수출은 1,929억원(+108%), 수출비중은 17.7%(+7.6%p)를 기록했다.

연간으로는 수출비중 20% 수준을 기록할 것으로 전망된다. 수주잔고에서 수출이 차지하는 비중이 높아지고 있어 향후에도 수출비중은 지속적으로 증가할 것으로 전망된다.

실시간 추천종목 받기(1개월 무료체험)