[시황] MVP Index 활용하기 (동양 투자전략팀)
미국 증시 사상 최고치 경신과 한국 증시 2,000pt 돌파로 현재 지수 수준에 과열 논란과 추가적인 상승 여부 판단이 중요한 시점, MVP Index를 Macro, Valuation, Psychology를 한번에 파악할 수 있음
Macro Valuation Psychology(MVP Index): 경기(Macro), 미국은 ECRI주간경기선행지수(yoy)를 국내의 경우는 글로벌 경기모멘텀 변화에 민감하다는 점을 감안해 글로벌 경기모멘텀 변화를 읽어낼 수 있는 ESI(Economic Surprise Index)를 이용. 밸류에이션(Valuation), 절대적인 주가의 현재 수준 보다는 이익 레벨과 동시에 고려하는 것이 적절. 미국과 한국 모두 MSCI 12개월 예상PER을 이용. 심리(Psychology), 심리도 주가의 방향성을 결정하는데 중요한 변수 중 하나. 다만 심리지수는 역(逆)으로 해석할 필요가 있음. VIX와 VKOSPI를 이용
MVP Index 성과: 미국 MVP Index의 경우 2000년 S&P500지수와의 방향성 일치 확률이 주간 기준으로 78.6%로 절대적으로 높은 수준. 동 지표가 -1~+1 사이에서 움직인다는 점을 감안 할 경우 (+)플러스권에서의 움직임과 (-)마이너스권에서의 움직임이 차별화되는 모습을 보임. 일례로 US MVP Index가 (+)플러스권에서 상승 시 S&P500지수 주간 평균 수익률은 +1.1%, 상승확률은 80.8%. 반면 (-)마이너스권에서 하락 시 주간 평균 수익률과 상승확률은 각각 -2.3%와 20.2%
한국 MVP Index의 경우 2003년 이후 KOSP와 방향성 일치 확률은 주간 기준으로 68.5%로 미국 보다 낮은 수준. 그러나 2008년 이후 72.6%로 높아짐. 미국과 유사하게 동 지표는 -1~+1 사이에서 움직임. (+)플러스권에서 움직임과 (-)마이너스권에서 움직임 차별화. 일례로 Korea MVP Index가 (+)플러스권에서 상승 시 KOSPI 주간 평균수익률과 상승확률은 각각 +1.5%와 82.7%. 반면 (-)마이너스권에서 하락 시 -1.6%와 37.5%로 낮아짐
미국과 한국의 MVP Index 수준과 방향성을 통해 주가를 판단해 보면 아직 고점 시그널은 발생하지 않았고, 추가적인 상승 가능성을 열어둘 필요가 있는 시점
[해외 증시 동향]
미국 : 다우 사상 최고치 경신 : 다우 +0.89%, 나스닥 +1.32%, S&P +0.96%
- 2월 서비스업 지수가 1년래 최고치를 기록한 것과 1월 전국 평균 집값이 7년여만에 최고를 기록했다는 소식으로 상승
- 2월 ISM 서비스업 지수 56.0으로 예상치 55.0 상회. 지난해 2월 이후 최고치
- 1월 평균 집값 YoY +9.7% 상승, 7년여만에 최고 기록
유럽 : 경제지표 호조 상승: 영국 +1.36%, 독일 +2.32%, 프랑스 +2.09%
- 미 서비스업 지수 호조 등 경제 지표 호전 소식과 유럽 경제지표 호조 등으로 글로벌 경기 회복 기대감으로 급등
- 2월 유로존 PMI composite 47.9로 예상치 47.3 상회하며 투자 심리 개선
- 특히 독일 민간경기 3개월 연속 확장세를 보여 올해 1분기 독일 경제가 반등할 가능성 높아진 점도 긍정적으로 해석
- 유로존 1월 소매판매 1.2%로 예상치 +0.3% 크게 상회. 독일 소매판매 +3.1% 증가
- 은행주 상승 주도. SC +3.2%, BNP파리바 +2.9%, 산탄데르 +1.9% 등
중국 : 전인대 개막, 청사진 제시, 상승 : 상해 +2.33%, 심천 +2.32%
- 전날 급락에 따른 반발매수 유입과 함께 전인대 개막으로 시진핑 시대 도래에 대한 기대감 확산되면서 반등
- 2013년 성장률 7.5%로 전년과 동일, 인플레이션 3.5%로 전년 4.0% 대비 감소 전망 등 발표
- 전반적으로 유동성/인플레이션 통제에 대해 강조를 함으로써 성장보다 안정에 초점을 둔 것으로 평가
- 금융주 강세. 파운더 증권 +9.9%, 초상증권+9.4%, 교통은행 +4% 등
[수급 동향]
- 코스피 외국인 / 기관 동반순매수 종목
SK하이닉스, 메리츠종금증권, 현대그린푸드, LG, LG유플러스, 기업은행, 한국콜마, 현대에이치씨엔, 호텔신라, GS리테일, 전북은행, 에이블씨엔씨, 한올바이오파마, 환인제약, 유나이티드제약, 삼성테크윈, 코라오홀딩스, 페이퍼코리아, 유성기업, KTcs
- 코스피 외국인 연속 순매수 종목
경남에너지, 코라오홀딩스, 태경산업, 한농화성, 롯데쇼핑, 하이트진로, NHN, 농심, 지역난방공사, 동화약품, LG패션, 대웅제약, KTcs, 한화, 무림P&P, 세아베스틸, 교보증권, 율촌화학, 유니퀘스트, 메리츠종금증권, 락앤락, 한올바이오파마, 현대상선, 한국가스공사 오리엔트바이오, 기업은행, GS리테일, GS, 삼성전자, 한국콜마, 에이엔피, 현대에이치씨엔, 현대그린푸드, AJ렌터카
- 코스피 기관 연속 순매수 종목
아세아시멘트, 아세아제지, 한화생명, 동부화재, 미래에셋증권, GKL, 케이티스, SK C&C, AJ렌터카, 키움증권, SK텔레콤, 코스맥스, SK하이닉스, 한화케미칼, 대덕전자, 웅진씽크빅, 한화, 한전기술, 현대홈쇼핑, 빙그레, 일양약품, 리바트, 한미약품, 삼성테크윈, 대교, SBS미디어홀딩스, GS리테일, 유나이티드제약, 휴켐스, 보령제약, 한국타이어월드와이드, 한올바이오파마, 환인제약, 현대백화점, 외환은행, 한화케미칼, 호텔신라, LG하우시스, 태영건설, 한라공조, 종근당
- 코스닥 외국인 / 기관 동반 순매수 종목
미디어플렉스, 파라다이스, 자연과환경, 서울반도체, 디지털옵틱, 에스엠, 시그네틱스, 액트, SK브로드밴드, 화인텍, 필코전자, 테라리소스, 차이나그레이트, 화일약품, 네패스, 아로마소프트, 휴비츠, 한글과컴퓨터, 아이리버
- 코스닥 외국인 연속 순매수 종목
한국토지신탁, GST, 신양, 알에프세미, SKC솔믹스, 동국제약, 유라테크, 아이크레프트, 터보테크, 이엠텍, 성우전자, 에이텍, 메디톡스, 티모이앤엠, 대한광통신, 평화정공, 한솔인티큐브, 우전앤한단, 이녹스, 코텍, 인화정공, 제너시스템즈, 영풍정밀, 파트론, 서울반도체, 세중, 유진테크, 오로라, 후너스, 알에프텍, 티엘아이, 화진, 씨티씨바이오, 파인테크닉스
- 코스닥 기관 연속 순매수 종목
테크윙, 성우하이텍, 제로투세븐, 게임빌, 평화정공, 인터로조, 나노신소재, 와이지엔터테인먼트, 멜파스, 대한약품, 바이로메드, 코로롱생명과학, 코오롱생명과학, KH바텍, 메디포스트, 제로투세븐, 웹젠, 와이지엔터테인먼트, 평화정공, 포스코엠텍, 윈스테크넷, 세코닉스, 씨젠, 서원인텍, 에스엠, 미디어플렉스, 포스코 ICT, 동서, 아모텍, 이라이콤, 게임빌, 인터플렉스