바로저축은행의 등급전망 ‘부정적’으로 변경_BBB+(S) → BBB+(N)

[힘힘]

[리서치 공시현황 및 주요내용]

(주)바로저축은행_본(2023-04-04).pdf

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[Rating Action Commentary]

●  바로저축은행의 등급전망 ‘부정적’으로 변경_BBB+(S) → BBB+(N) (3페이지)

[Non-Rating Action Commentary]

●  에스케이네트웍스의 적용 방법론 및 등급변동요인 변경 - 종합상사업 평가방법론 → Corporate(서비스) 평가방법론 (3페이지)

1. 바로저축은행의 등급전망 ‘부정적’으로 변경_BBB+(S) → BBB+(N)

○   평가일자 2023/04/04 (본평가)

‐  기업신용등급(전망): BBB+(안정적) → BBB+(부정적) 변경

○   주요 평정논거(Key Rating rationale) 

‐  비우호적인 업황으로 수익성 및 재무건전성이 저하되고 자산건전성 관리 부담이 증가

‐  과중한 브릿지론 규모 감안 시 부동산 경기 저하에 따른 부실화 가능성에 크게 노출

○   KR의 등급변동요인 

하향변동요인 BBB+(N) → BBB(S)

- 브릿지론을 포함한 PF익스포저의 부실위험 확대 - 수익성 및 자본적정성 저하

‐  대손비용 증가 가능성도 상존하고 있어 수익성은 저하될 것으로 예상

‐  PF익스포저 감축 여부와 건전성 추이에 대해 모니터링 예정

2. 에스케이네트웍스의 적용 방법론 및 등급변동요인 변경 - 종합상사업 평가방법론 → Corporate(서비스) 평가방법론

○   주요 내용

‐  적용 방법론: 종합상사업 평가방법론 → Corporate(서비스) 평가방법론

‐  기준 재무제표: 별도기준 → 연결기준 

‐  등급변동요인 변경: 방법론 및 재무제표의 변경 반영     

변경 전	상향변동요인	- 영업실적 개선, 보수적 재무기조로 재무안정성 향상 - 순차입금/EBITDA <= 1.5배
	하향변동요인	- 계열거래기반 약화, 대규모 투자 진행 - EBITDA/금융비용 < 8배  - 부채비율 > 340%
변경 후	상향변동요인	- 영업실적 개선, 보수적 재무기조로 재무안정성 향상 - 순차입금/EBITDA <= 1.5배
	하향변동요인	- 계열거래기반 약화, 대규모 투자 진행 - EBITDA/금융비용 < 8배 [조건 삭제] - 부채비율 > 340% [조건 삭제] - 순차입금/EBITDA > 6배 [조건 추가]

감사합니다. 

 염재화 책임연구원 |  평가정책본부 IS실(Investors Service Team) 

 jhyoum@korearatings.com 

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