연준은 불확실성에 대해 불확실합니다. 그렇다면 왜 사전 지침이 필요한가요?

[이매진]

연준은 불확실성에 대해 불확실합니다. 그렇다면 왜 사전 지침이 필요한가요?

https://mishtalk.com/economics/the-fed-is-uncertain-about-uncertainty-so-why-the-forward-guidance/

The Fed is Uncertain About Uncertainty, So Why the Forward Guidance? – MishTalk

FOMC 기자회견의 핵심 단어가 "불확실하다"는 데에는 그럴 만한 이유가 있습니다. 연준은 자신들이 무엇을 하고 있는지 모릅니다.

Fed FOMC 전망 자료의 이미지.

FOMC 기자회견 에서 파월 연준의장은 11번이나 "불확실하다"고 말했다. 추측이라는 단어가 6번이나 나왔고, 그 중 일부는 기자가 쓴 것이었습니다. 여기 흥미로운 예가 있습니다.

파웰 의장. 따라서 현재 금리 상황을 고려할 때 경제가 많은 사람들이 예상했던 것보다 강하다고 말하는 것이 타당하다고 생각합니다 . 왜 그런 겁니까? 많은 후보 설명 중 상당수가 의미가 있을 수 있습니다. 하나는 가계 대차대조표와 기업 대차대조표가 우리가 이해했던 것보다 더 튼튼해서 지출이 유지된다는 것입니다. 우리는 그것에 대해 확신하지 못합니다. 소비자의 저축률이 많이 낮아졌습니다. 문제는 그것이 지속 가능한지 여부입니다. 단지 발효일이 더 늦어졌음을 의미할 수도 있습니다. 또한 다른 이유로 인해 중립 이자율이 더 높을 수도 있습니다. 우리는 그것을 모른다. 또한 정책이 오랫동안 충분히 제한적이지 않았기 때문일 수도 있습니다. 그리고 후보 설명이 많아요. 이 모든 불확실성 속에서 우리는 정책을 세워야 합니다 . 현재 우리가 갖고 있는 상황은 여전히 ​​매우 강력한 노동 시장이지만 균형을 되찾고 있는 것 같습니다.

오늘의 야유

많은 설명이 있으며 그 중 일부는 이해가 될 수도 있습니다.

실제로 연준의 기대치가 지난 10년 동안 목표치에 근접하지 않았기 때문에 연준이 불확실하다는 점은 다행스러운 일입니다.

위의 차트는 특히 재미있습니다. 연준은 지금으로부터 3년 후 금리가 0~5.5% 범위에 있을 것이라는 신뢰 수준이 70%에 불과합니다.

이는 연준이 30%의 경우 금리가 해당 범위를 벗어날 것으로 예상한다는 의미입니다.

2012년부터 2019년까지 연준은 결코 일어나지 않은 인상을 보여주는 금리 차트를 계속해서 생성했습니다.

그러자 연준은 부족한 인플레이션을 보충해야 한다고 결정했습니다.

부족한 인플레이션을 보완해야 한다

세인트루이스 연준 제임스 불러드 “ 5년 부족분을 메우려면 2.5% 이상의 인플레이션이 10년이 걸릴 것 ”

이 기자회견에서 어떤 기자도 그런 노골적인 어리석음에 대해 어려운 질문을 한 적이 없습니다.

연준이 갑자기 덜 확실해짐

불확실성은 커졌을 뿐만 아니라 폭발했다.

그럼 이제 제가 가장 좋아하는 게시물 중 하나인 2008년 4월 3일에 작성된 연준의 불확실성 원칙을 검토해 보겠습니다.

그것은 리먼(Lehman)과 베어스턴스(Bear Stearns)의 파산과 그에 따른 모든 지옥이 일어나기 전이었습니다.

벤 버냉키 연준 의장이 주택 거품이 있었다는 사실을 부인했다는 사실을 기억하십시오.

연준의 불확실성 원칙

관찰자는 관찰자에게 영향을 미친다

연준은 연준을 지켜보는 모든 참여자들과 함께 경제 상황을 왜곡합니다. 나는 이것을   아원자 입자의 관찰이 그것을 정확하게 측정하는 능력을 변화시킨다는 하이젠베르크의 불확정성 원리 에 비유합니다.

연준은 그 존재 자체로 경제적 지평을 변화시킵니다. 문제를 더욱 복잡하게 만드는 것은 연준이 시스템을 조작하려는 모든 시선입니다.

연준의 불확실성 원칙 : 연준은 존재 자체로 자체 강화되는 관찰자/참가자 피드백 루프를 통해 시장을 완전히 왜곡했습니다. 따라서 연준이 단순히 시장을 따르고 있으므로 시장이 연준의 행동에 책임이 있다고 주장하는 것은 치명적인 결함이 있는 논리입니다. 자유 시장에는 연준이 없을 것이며, 암묵적으로 관찰자/참가자 피드백 루프도 없을 것입니다.

결론 첫 번째 :  연준은 금리가 어디에 있어야 하는지 전혀 모릅니다. 오직 자유 시장만이 그렇습니다. 연준은 특히 경제 위기 상황에서 자신이 알고 있는 것(쓸모가 없음)과 모르는 것(인정하고 싶은 것보다 훨씬 더 많은 것)에 대해 솔직하지 않을 것입니다 .

두 번째 추론 : 이러한 혼란을 야기한 가장 큰 책임이 있는 정부/준정부 기관(연준)은 그것이 야기하는 모든 문제를 해결하기 위해 대규모 권력 장악을 시도할 것입니다. 그것이 만들어내는 혼란이 클수록 더 많은 힘을 얻으려고 시도할 것입니다. 시간이 지남에 따라 이는 자신이 무엇을 하고 있는지 모른다는 것을 이미 입증한 사람들의 손에 위험할 정도로 집중된 권력으로 이어집니다.

결과 3번 : 연준이 과거의 실수로부터 교훈을 얻을 것이라고 기대하지 마십시오. 대신, 연준이 초기 문제를 일으킨 정확한 원인에 대해 점점 더 많은 양의 조치를 반복할 것으로 기대하십시오.

결과 4번 : 연준은 자신의 조치가 불법인지 여부에 전혀 관심이 없습니다. 연준은 허가보다 용서를 받는 것이 더 쉽다는 원칙에 따라 운영되고 있습니다. 그리고 용서는 자신이 추구하는 원하는 권력을 얻기 위한 또 다른 수단일 뿐입니다.

연준은 두 가지 주요 자산 거품을 터뜨렸고 경기 침체를 겪지 않았으며 인플레이션이 무엇인지조차 알지 못하면서 이전 인플레이션 부족을 만회하고 싶었습니다.

이제 그들은 자신들의 생각에 대한 지침을 제시하고 모든 은행이 이를 전면적으로 실행합니다. 이는 실리콘 밸리 은행의 붕괴를 부분적으로 설명합니다.

논의를 위해서는 연준이 SVB 붕괴의 실수를 인정하고 어쨌든 더 많은 권력을 추구함을 참조하십시오.