[금융] 엔저 '1달러 160엔' 공방의 여파로 '기시다와 우에다의 대배틀' 발발…! 드디어 높아지는 '엔쇼크&초인플레이션' 경계감

[お持て成し]

엔저 '1달러 160엔' 공방의 여파로 '기시다와 우에다의 대배틀' 발발…! 드디어 높아지는 '엔쇼크&초인플레이션' 경계감 / 5/31(금) / 현대 비즈니스

◇ 기시다 vs. 우에다의 '조용한 배틀'이 시작됐다. ..!

다시 환율이 1달러 157엔에 육박했다. 엔화 약세가 수입물가를 끌어올려 가계를 짓누르고 있다는 것은 여러분도 아실 것이다. 그러나, 그래도 다음의 금융 정책 결정회동에서 일본은행은 금리인상을 실시해, 엔저에 브레이크를 걸지는 않을 것이다. 

왜냐하면, 일본은행은 정부로부터 「금리인상을 하지 마라」라고 핀잔을 듣고 있는 것이나 마찬가지이기 때문이다. 

정부와 일본은행은 수입 치즈와 와인을 배 이상 값으로 올리고, 심지어 고유가에 따른 보조금으로 가뜩이나 최악인 나라의 재정상황을 계속 압박하고 있다는 사실은 익히 알려져 있지만 그 이면에 있는 것이 정부와 일본은행의 엔화 약세 인식 차이라는 사실은 잘 보도되지 않고 있다. 

기시다 후미오 수상과 우에다 카즈오 총재 사이에 있는 「배틀」의 실태를 밝혀 보자.

◇ 은밀히 '인플레를 방임'하는 기시다
　
현재 1달러 157엔에 육박하는 등 지속적인 엔화 약세를 막기 위해 일본은행의 금리 인상에 대한 관심이 높아지고 있다. 그 이유는 엔화 약세에 따른 고물가가 멈추지 않기 때문이다. 

엔화 약세의 주된 요인은 미일의 금리 차이에 있다. 미국의 정책금리가 5.25~5.5%인데 반해 일본의 그것은 0.0~0.1%다. 이 미일의 금리차로 달러에 자금이 흘러들어 엔화 가치가 떨어지고 있다는 게 시장 관계자들의 대체적인 분석이다.

이것을 해소해, 엔고 방향으로 트렌드를 전환시키려면, 미국 FRB가 금리 인하를 실시하거나, 일본은행이 금리 인상을 실시하는 것 중 하나이다.

따라서 일본 스스로 엔화 약세를 전환시켜 물가를 잡기 위한 가장 효과적인 수단은 일본은행이 정책결정회의에서 미일의 금리차를 축소시키는 데 있다. 즉, 「일본은행이 금리 인상한다」라고 하는 것이다.

고물가에 대해서는, 정부도 국민으로부터의 반발을 받으므로 억제하고 싶은 실정이다. 그 때문에 더 이상의 엔저는 어떻게든 회피하고 싶다. 한편, 일본은행은 3월에 마이너스 금리를 해제해 금리 인상을 단행한 것처럼, 물가를 억제하기 위해 주의를 기울이고 있다.

그러나 사실 정부와 일본은행 사이에는 금리인상을 판단하기 위한 경제상황 인식에 큰 시각차가 존재한다. 그것이, 「일본은 디플레를 벗어났는가」의 판단이다.

◇ 국민이 휘말린 '인플레이션 배틀'

이런 견해차는 사실 올 연초부터 이어져 정부와 일본은행 사이에 큰 골을 만들고 있다. 

2월 22일 중의원 예산위원회에서 우에다 총재는 디플레이션이 아니라 인플레이션 상태라고 발언했다. 그러나 정부는 3월 4일 하야시 요시마사 관방장관의 회견에서 그런 상태에 이르지 못했다며 디플레이션 탈피를 정면으로 부인했다.

3월 19일에는, 일본은행은 금융완화 정책을 전환해, 약 17년만에 소폭이나마 금리인상을 실시했다. 금리 인상은 화폐의 가치를 올려 물건의 가치를 떨어뜨리는 조치이기 때문에 정책상 디플레이션 탈피를 의미한다. 그러나, 3월 28일의 회견에서, 기시다 수상은 「디플레이션 탈피에의 길은, 아직도 도중」이라고 말해 재차, 디플레 탈피를 부정했다.

정부는 '안 벗어났다', 일본은행이 '벗어났다'고 하는 상황에서 기시다 총리와 우에다 총재의 견해차가 엔화 약세를 막기 위한 '금리 인상 판단'에 큰 그림자를 드리우고 있다. 

즉, 일본은행(日銀)은 이 상황이 해결되기 전까지는 금리를 올릴 수 없을 것이다. 

국민은 당분간 이 엔저에 따른 수입물가 하락을 겪기는커녕 엔화 추가 약세를 초래하는 엔 쇼크도 걱정된다. 

참으로 불합리한 이야기인데, 왜 그런 일이 되고 있는 것일까. 후편 기사 「기시다 vs. 우에다의 「대배틀」에서 일본은행이 참패…! 1달러 160엔의 초엔화와 초물가 상승으로도 「탈디플레이션 선언」하지 않는 기시다의 「너무 위험한 의도」로, 기시다 수상과 우에다 총재의 대립의 심층에 한층 더 다가가자.

와시오 코이치(언론인)

https://news.yahoo.co.jp/articles/59472e275f3ec3bec87c350acabe2a564e1cf011?page=1

円安「1ドル160円」攻防のウラで「岸田と植田の大バトル」が勃発…！いよいよ高まる「円ショ

円安「1ドル160円」攻防のウラで「岸田と植田の大バトル」が勃発…！いよいよ高まる「円ショック＆超インフレ」への警戒感
5/31(金) 6:33配信


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現代ビジネス
岸田vs.植田の「静かなバトル」が始まった…！
photo by gettyimages

　再び為替が1ドル157円に迫ってきた。円安が輸入物価を押し上げて、家計を圧迫していることは皆さんもご存じだろう。しかし、それでも次の金融政策決定会合で日銀は利上げを行い、円安に歯止めをかけることはないだろう。

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　なぜなら、日銀は政府から「利上げをするな」と叱られているも同然だからだ。

　政府と日銀は、輸入チーズやワインを倍以上の値段にし、さらに原油高による補助金でただでさえ最悪な国の財政状況を圧迫し続けていることはよく知られているが、その裏にあるのが、政府と日銀の円安への認識の違いであることは、あまり報じられていない。

　岸田文雄首相と植田和男総裁の間にある「バトル」の実態を明らかにしてみよう。

密かに「インフレを放任する」岸田
　目下、1ドル157円に迫るなど止まらない円安に歯止めをかけるため、日銀の利上げへの関心が高まっている。その理由は、円安による物価高が止まらないからだ。

　円安の主な要因は、日米の金利差にある。アメリカの政策金利が5.25～5.5％あるのに対して、日本のそれは0.0~0.1％だ。この日米の金利差から、ドルに資金が流れ、円安が進んでいるというのが大方のマーケット関係者の見方だ。

　これを解消し、円高方向にトレンドを転換させるには、アメリカFRBが利下げを行うか、日銀が利上げを行うかのいずれかである。

　よって、日本自身が円安を転換させて、物価を抑えるための最も有効な手段は、日銀が政策決定会合で日米の金利差が縮小させることにある。つまり、「日銀が利上げする」ということだ。

　物価高については、政府も国民からの反発を受けるので抑制したいのが実情だ。そのためにこれ以上の円安は何とか回避したい。かたや、日銀は3月にマイナス金利を解除して利上げに踏み切ったように、物価を抑制するために注意を払っている。

　しかし、実は政府と日銀の間には、利上げを判断するための経済状況の認識に、大きな見解の相違が存在する。それが、「日本はデフレを脱したのか」の判断だ。

国民が巻き込まれた「インフレ・バトル」
鈴木俊一財務相（中央）と日銀・植田総裁（右）　Photo／gettyimages

　この見解の相違は、実は今年の年初からつづき、政府と日銀とのあいだに大きな溝を作っている。

　2月22日、衆議院予算員会で植田総裁は、「デフレではなく、インフレの状態にある」と発言している。ところが、政府は3月4日、林芳正官房長官が会見で、「そうした状態には至っていない」とデフレ脱却を真っ向から否定した。

　3月19日には、日銀は金融緩和政策を転換し、約17年ぶりに小幅ながらも利上げを実施した。利上げは貨幣の価値をあげ、物の価値を下げる措置であるから政策上は「デフレ脱却」を意味している。しかし、3月28日の会見で、岸田首相は「デフレ脱却への道は、いまだ道半ば」と述べ、改めて、デフレ脱却を否定した。

　政府は「脱していない」、日銀が「脱した」としたとする状況で、岸田首相と植田総裁の見解の相違が、円安を食い止めるための「利上げ判断」に大きな影を落としている。

　つまり、日銀はこの状況が解決するまでは利上げできないだろう。

　国民は、しばらくこの円安による輸入物価安にさらされるどころか、さらなる円安を招く「円ショック」も心配になる。

　なんとも理不尽な話だが、なぜそんなことになっているのか。後編記事「岸田vs.植田の「大バトル」で日銀が惨敗…！　1ドル160円の超円安と超物価高でも「脱デフレ宣言」しない岸田の「ヤバすぎる思惑」」で、岸田首相と植田総裁の対立の深層にさらに迫っていこう。

鷲尾 香一（ジャーナリスト）